ВТБ сообщил о росте прибыли за полгода и повысил прогноз по прибыли за год. При этом резервы во II квартале выросли почти вдвое, а акции стремительно дешевеют. Аналитики советуют подождать с операциями по бумагам ВТБ
Обыкновенные акции Группы ВТБ на Московской бирже подешевели за два дня на 5%. Это произошло после публикации законопроекта о возможном запрете на проведение долларовых расчетов для российских госбанков
После публикации сильной финансовой отчетности за полгода бумаги отошли от дневного минимума (0,04235 руб. за штуку, или -7% к уровню закрытия торгов 8 августа) и к 17:40 мск замедлили снижение до 2,4%, торгуясь по 0,04459 за штуку.
Профильные аналитики инвестиционных компаний, опрошенные РБК Quote, позитивно оценили результаты банка. Эксперты сохранили прежние рекомендации по акциям, но порекомендовали подождать с операциями как минимум до появления ясности с санкциями.
Санкции омрачили неплохие финансовые результаты
+ Прибыль и ROE в плюсе
Во II квартале банк увеличил чистую прибыль по МСФО на 42% год к году. В январе–июне — почти вдвое. Полугодовая прибыль оправдала ожидания топ-менеджеров банка. Ее увеличение связано с ростом чистых процентных доходов (основная статья доходов банка) и комиссионных доходов.
Банк улучшил прогноз по годовой чистой прибыли на 13%, со 150 млрд руб. до 170 млрд руб. Таким образом, прибыль должна вырасти на 42% год к году. Показатель рентабельности бизнеса ROE в январе–июне составил 14%.
Подстегнуть рост поможет продажа страховой структуры «ВТБ Страхование» группе «Согаз». Эту сделку закроют во втором полугодии. Профильные банковские аналитики, в том числе Валерий Безуглов из «Фридом Финанс» и Михаил Ганелин из «Атона», считают цель по годовой прибыли вполне реализуемой.
- Из-за санкций заметно выросла стоимость риска
С начала года до куонца июля доля проблемных кредитов в совокупном кредитном портфеле ВТБ выросла до 8%. Из-за этого, а также из-за апрельских санкций США, банк во II квартале увеличил отчисления в резервы под обесценивание почти вдвое год к году. В полугодии же резервы сократились на 9,2%.
Стоимость риска, включающая расходы на создание резервов по обязательствам кредитного характера, выросла с 0,9% (на 30 апреля) до 2,2% (на 31 июля). Стоимость риска — базовый показатель, отражающий динамику риска банка: чем хуже качество среднего кредитного портфеля, тем выше размер отчислений в резервы и тем выше стоимость риска.
Что может сделать ВТБ?
поднять ставки по кредитам:
Из-за стремительного падения курса рубля у банка возник риск дефицита долларовой ликвидности. В целях компенсации ВТБ придется поднимать ставки по кредитам. Это несет риск ухудшения качества кредитного портфеля, снижения спроса на кредитование и снижение чистых процентных доходов.
нарастить резервы:
Ухудшение качества кредитного портфеля может вынудить банк увеличивать отчисления в резервы. Стоимость риска тоже будет расти.
ждать обесценивания ОФЗ:
Портфель ценных бумаг, который, по данным аналитика «Фридом Финанс» Валерия Безуглова, составляет 5% активов банка, насчитывает большой объем долговых ценных бумаг, включая облигации федерального займа (ОФЗ). В случае введения ограничений на операции с госдолгом ВТБ рискует получить убыток от отрицательной переоценки. Это чревато снижением чистой прибыли.
уменьшить дивиденды:
Если чистая прибыль и достаточность капитала окажутся под давлением, банк может пересмотреть свою дивидендную политику, нацеленную на повышение и без того щедрых дивидендов (около 7,5% годовой доходности), и направлять прибыль не на дивиденды, а, например, на пополнение капитала.
Покупать или продавать?
Консенсус-прогноз профильных аналитиков, опрошенных Thompson Reuters, предусматривает рекомендацию держать с целевой ценой 0,06 руб. за штуку (+30% к закрытию торгов 8 августа). Двое респонеднтов, включая банковского аналитика инвесткомпании «Атон» Михаила Ганелина, рекомендуют покупать бумаги, еще двое — держать и один — продавать.
Ганелин сохранил рекомендацию покупать с целевой ценой на горизонте года 0,07 руб. за бумагу (+53% к закрытию торгов 8 августа). Однако эта рекомендация не учитывает потенциальное влияние санкций, их характер пока не понятен. По мнению представителя «Атона», котировки акций ВТБ будут двигаться с высокой изменчивостью как минимум до тех пор, пока не появится ясности, попадет ли банк под санкции и насколько жесткими они будут.
Аналитик «Финама» Наталья Малых тоже не рекомендует приобретать акции и советует дождаться стабилизации котировок. Если же выбирать между ВТБ и его конкурентом, Сбербанком, то Малых считает целесообразным сделать ставку на последний — его акции тоже заметно подешевели, но по некоторым ключевым метрикам, включая ROE, Сбербанк выглядит более привлекательно, убеждены «Финаме».
http://quote.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Обыкновенные акции Группы ВТБ на Московской бирже подешевели за два дня на 5%. Это произошло после публикации законопроекта о возможном запрете на проведение долларовых расчетов для российских госбанков
После публикации сильной финансовой отчетности за полгода бумаги отошли от дневного минимума (0,04235 руб. за штуку, или -7% к уровню закрытия торгов 8 августа) и к 17:40 мск замедлили снижение до 2,4%, торгуясь по 0,04459 за штуку.
Профильные аналитики инвестиционных компаний, опрошенные РБК Quote, позитивно оценили результаты банка. Эксперты сохранили прежние рекомендации по акциям, но порекомендовали подождать с операциями как минимум до появления ясности с санкциями.
Санкции омрачили неплохие финансовые результаты
+ Прибыль и ROE в плюсе
Во II квартале банк увеличил чистую прибыль по МСФО на 42% год к году. В январе–июне — почти вдвое. Полугодовая прибыль оправдала ожидания топ-менеджеров банка. Ее увеличение связано с ростом чистых процентных доходов (основная статья доходов банка) и комиссионных доходов.
Банк улучшил прогноз по годовой чистой прибыли на 13%, со 150 млрд руб. до 170 млрд руб. Таким образом, прибыль должна вырасти на 42% год к году. Показатель рентабельности бизнеса ROE в январе–июне составил 14%.
Подстегнуть рост поможет продажа страховой структуры «ВТБ Страхование» группе «Согаз». Эту сделку закроют во втором полугодии. Профильные банковские аналитики, в том числе Валерий Безуглов из «Фридом Финанс» и Михаил Ганелин из «Атона», считают цель по годовой прибыли вполне реализуемой.
- Из-за санкций заметно выросла стоимость риска
С начала года до куонца июля доля проблемных кредитов в совокупном кредитном портфеле ВТБ выросла до 8%. Из-за этого, а также из-за апрельских санкций США, банк во II квартале увеличил отчисления в резервы под обесценивание почти вдвое год к году. В полугодии же резервы сократились на 9,2%.
Стоимость риска, включающая расходы на создание резервов по обязательствам кредитного характера, выросла с 0,9% (на 30 апреля) до 2,2% (на 31 июля). Стоимость риска — базовый показатель, отражающий динамику риска банка: чем хуже качество среднего кредитного портфеля, тем выше размер отчислений в резервы и тем выше стоимость риска.
Что может сделать ВТБ?
поднять ставки по кредитам:
Из-за стремительного падения курса рубля у банка возник риск дефицита долларовой ликвидности. В целях компенсации ВТБ придется поднимать ставки по кредитам. Это несет риск ухудшения качества кредитного портфеля, снижения спроса на кредитование и снижение чистых процентных доходов.
нарастить резервы:
Ухудшение качества кредитного портфеля может вынудить банк увеличивать отчисления в резервы. Стоимость риска тоже будет расти.
ждать обесценивания ОФЗ:
Портфель ценных бумаг, который, по данным аналитика «Фридом Финанс» Валерия Безуглова, составляет 5% активов банка, насчитывает большой объем долговых ценных бумаг, включая облигации федерального займа (ОФЗ). В случае введения ограничений на операции с госдолгом ВТБ рискует получить убыток от отрицательной переоценки. Это чревато снижением чистой прибыли.
уменьшить дивиденды:
Если чистая прибыль и достаточность капитала окажутся под давлением, банк может пересмотреть свою дивидендную политику, нацеленную на повышение и без того щедрых дивидендов (около 7,5% годовой доходности), и направлять прибыль не на дивиденды, а, например, на пополнение капитала.
Покупать или продавать?
Консенсус-прогноз профильных аналитиков, опрошенных Thompson Reuters, предусматривает рекомендацию держать с целевой ценой 0,06 руб. за штуку (+30% к закрытию торгов 8 августа). Двое респонеднтов, включая банковского аналитика инвесткомпании «Атон» Михаила Ганелина, рекомендуют покупать бумаги, еще двое — держать и один — продавать.
Ганелин сохранил рекомендацию покупать с целевой ценой на горизонте года 0,07 руб. за бумагу (+53% к закрытию торгов 8 августа). Однако эта рекомендация не учитывает потенциальное влияние санкций, их характер пока не понятен. По мнению представителя «Атона», котировки акций ВТБ будут двигаться с высокой изменчивостью как минимум до тех пор, пока не появится ясности, попадет ли банк под санкции и насколько жесткими они будут.
Аналитик «Финама» Наталья Малых тоже не рекомендует приобретать акции и советует дождаться стабилизации котировок. Если же выбирать между ВТБ и его конкурентом, Сбербанком, то Малых считает целесообразным сделать ставку на последний — его акции тоже заметно подешевели, но по некоторым ключевым метрикам, включая ROE, Сбербанк выглядит более привлекательно, убеждены «Финаме».
http://quote.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter