10 октября 2018 ktovkurse.com
Правительство президента Владимира Путина заявило о том, что разрабатывает планы по дедолларизации российской экономики, ВВП которой составляет $1,6 трлн. Крупнейшие отрасли страны должны будут отказаться от использования американской валюты. Это решение было принято после четырех лет санкций США в ожидании новых ограничений.
Сенат США рассматривает ряд предложений, направленных на то, чтобы наказать Россию за предполагаемое вмешательство в американские выборы и агрессию на международной арене. Если эти предложения будут реализованы, крупнейшие российские банки будут отрезаны от доллара, Москва лишится доступа к иностранным рынкам долговых обязательств.
Санкции США уже лишили оборонную промышленность России и ряд ее крупнейших корпораций возможности использовать доллар США, снизили способность крупных российских газовых и нефтяных компаний брать займы в долларах.
План, разработанный главой российского банка ВТБ Андреем Костиным, подразумевает постепенный переход на заключение контрактов в других валютах, не в долларах. Он уже получил поддержку министерства финансов, центробанка и Путина.
Кремль попытался заключить соглашения с крупными торговыми партнерами, в рамках которого будет возможно использовать рубль в процессе импорта-экспорта.
Этот шаг приветствовали Китай и Турция, чьи отношения с США сейчас довольно напряжены.
Однако Россия сильно зависит от экспорта энергоресурсов, от рынков, на которых доллар – доминирующая валюта. Кремлю вряд ли удастся убедить западных партнеров проводить торговые операции, используя российскую валюту.
Так сможет ли Россия отказаться от использования доллара?
Аналитики спорят о том, насколько серьезными для российской экономики оказались 4 года санкций. Их влияние на российскую валюту и рынок долговых обязательств оказалось значительным.
После того как в апреле министерство финансов США объявило о введении самых жестких санкций — от доллара оказались отрезаны крупнейшие российские компании, включая те, которые работают в алюминиевой отрасли, они лишились возможности вести бизнес с гражданами США — курс рубля по отношению к доллару упал на 18%.
Вашингтона также угрожал ввести подобные санкции против российских государственных банков и запретить покупку российского суверенного долга. В итоге иностранцы распродали российские облигации федерального займа, ОФЗ, на сумму в $7,5 млрд.
Значимость доллара
Россия — крупный экспортер, в прошлом году ее торговый профицит достиг $115 млрд. Ее металлы, зерно, нефть и газ покупает множество стран мира, в том числе, западных стран, несмотря на напряженные отношения между Москвой и западными столицами.
Курс доллара (инвертированный график)
Увеличение объемов торговли с Китаем и другими азиатскими партнерами за последние несколько лет помогли России немного снизить значимость доллара в ее расчетах. Тем не менее, еще в прошлом году 68% поступлений были в долларах.
Долги в долларах
Учитывая, что внешний долг России в долларах в декабре 2015 года составлял 68%, а в марте 2018 года этот показатель снизился до 53%, можно утверждать, что стремление к дедолларизации долговых обязательств России дает весьма скромные плоды.
Динамика объемов ОФЗ в руках резидентов и нерезидентов
Российский ЦБ увеличил объем долларовых займов, однако это, скорее, исключение. Правительство сумело снизить долю долларовых займов до 31% с трех четвертей в 2011 году.
Российские банки и компании, которые могут пострадать в результате новых санкций, успели перевести часть своих долгов из долларов в рубли.
Однако в целом в корпоративном секторе объем долларовой задолженности превышает 55%.
Валютные долги различных секторов российской экономики
В апреле, после введения санкций США, крупнейший производитель алюминия за пределами Китая, «Русал», выяснил, что неспособность выплатить долларовые долги — лучший способ отпугнуть инвесторов.
Поиски союзников
Во время масштабных совместных военный учений в сентябре Путин и китайский лидер Си Цзиньпин пообещали противостоять таким решения США, как санкции против Москвы и тарифы против Пекина.
Способность добиться реальных результатов в этом процессе станет важнейшим фактором в успешной дедолларизации российской экономики. За последние несколько лет увеличение объемов торговли с Китаем позволило компенсировать уменьшение объемов торговли с ЕС, теперь Путин и Си заявляют о том, что они хотят чаще использовать российскую и китайскую валюты в торговле между этими двумя странами.
Операции в иностранной валюте (доли)
Турция также готова рассмотреть возможность торговли с Россией в национальных валютах. Однако торговля с Анкарой гораздо менее значима, чем торговля с крупными западными партнерами. Более того, еще предстоит разработать техническую сторону покупки товаров в лирах и рублях. Кроме того, учитывая финансовые проблемы Турции, у нее не так много возможностей и желания для проявления той щедрости, на которую рассчитывает Москва.
«Дедолларизация возможна, но вопрос не в том, готовы ли вы к ней. Вопрос в том, куда вы отправитесь дальше: евро, юань, биткоин?» — заявил Константин Корищенко, бывший заместитель председателя центробанка России.
Ключевые торговые партнеры России
Зависимость от нефти
Несмотря на все обещания и программы по сокращению зависимости России от углеводородов, основой российской экономики по-прежнему остаются нефть и газ, прибыль от продажи которых составляет около 50% федерального бюджета.
Газ в основном продается европейским странам по долгосрочным контрактам и в евро, тем не менее, глобальная торговля нефтью ведется в долларах. Поэтому крупные игроки не согласятся пойти на риск, чтобы торговать нефтью в национальных валютах.
Китай, который увеличил объемы импорта российских нефти и газа может согласиться на дедолларизацию этого импорта. Однако другие страны вряд ли последуют его примеру.
Зависимость ВВП России от валютной выручки, получаемой за счет экспорта нефти
http://ktovkurse.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сенат США рассматривает ряд предложений, направленных на то, чтобы наказать Россию за предполагаемое вмешательство в американские выборы и агрессию на международной арене. Если эти предложения будут реализованы, крупнейшие российские банки будут отрезаны от доллара, Москва лишится доступа к иностранным рынкам долговых обязательств.
Санкции США уже лишили оборонную промышленность России и ряд ее крупнейших корпораций возможности использовать доллар США, снизили способность крупных российских газовых и нефтяных компаний брать займы в долларах.
План, разработанный главой российского банка ВТБ Андреем Костиным, подразумевает постепенный переход на заключение контрактов в других валютах, не в долларах. Он уже получил поддержку министерства финансов, центробанка и Путина.
Кремль попытался заключить соглашения с крупными торговыми партнерами, в рамках которого будет возможно использовать рубль в процессе импорта-экспорта.
Этот шаг приветствовали Китай и Турция, чьи отношения с США сейчас довольно напряжены.
Однако Россия сильно зависит от экспорта энергоресурсов, от рынков, на которых доллар – доминирующая валюта. Кремлю вряд ли удастся убедить западных партнеров проводить торговые операции, используя российскую валюту.
Так сможет ли Россия отказаться от использования доллара?
Аналитики спорят о том, насколько серьезными для российской экономики оказались 4 года санкций. Их влияние на российскую валюту и рынок долговых обязательств оказалось значительным.
После того как в апреле министерство финансов США объявило о введении самых жестких санкций — от доллара оказались отрезаны крупнейшие российские компании, включая те, которые работают в алюминиевой отрасли, они лишились возможности вести бизнес с гражданами США — курс рубля по отношению к доллару упал на 18%.
Вашингтона также угрожал ввести подобные санкции против российских государственных банков и запретить покупку российского суверенного долга. В итоге иностранцы распродали российские облигации федерального займа, ОФЗ, на сумму в $7,5 млрд.
Значимость доллара
Россия — крупный экспортер, в прошлом году ее торговый профицит достиг $115 млрд. Ее металлы, зерно, нефть и газ покупает множество стран мира, в том числе, западных стран, несмотря на напряженные отношения между Москвой и западными столицами.
Курс доллара (инвертированный график)
Увеличение объемов торговли с Китаем и другими азиатскими партнерами за последние несколько лет помогли России немного снизить значимость доллара в ее расчетах. Тем не менее, еще в прошлом году 68% поступлений были в долларах.
Долги в долларах
Учитывая, что внешний долг России в долларах в декабре 2015 года составлял 68%, а в марте 2018 года этот показатель снизился до 53%, можно утверждать, что стремление к дедолларизации долговых обязательств России дает весьма скромные плоды.
Динамика объемов ОФЗ в руках резидентов и нерезидентов
Российский ЦБ увеличил объем долларовых займов, однако это, скорее, исключение. Правительство сумело снизить долю долларовых займов до 31% с трех четвертей в 2011 году.
Российские банки и компании, которые могут пострадать в результате новых санкций, успели перевести часть своих долгов из долларов в рубли.
Однако в целом в корпоративном секторе объем долларовой задолженности превышает 55%.
Валютные долги различных секторов российской экономики
В апреле, после введения санкций США, крупнейший производитель алюминия за пределами Китая, «Русал», выяснил, что неспособность выплатить долларовые долги — лучший способ отпугнуть инвесторов.
Поиски союзников
Во время масштабных совместных военный учений в сентябре Путин и китайский лидер Си Цзиньпин пообещали противостоять таким решения США, как санкции против Москвы и тарифы против Пекина.
Способность добиться реальных результатов в этом процессе станет важнейшим фактором в успешной дедолларизации российской экономики. За последние несколько лет увеличение объемов торговли с Китаем позволило компенсировать уменьшение объемов торговли с ЕС, теперь Путин и Си заявляют о том, что они хотят чаще использовать российскую и китайскую валюты в торговле между этими двумя странами.
Операции в иностранной валюте (доли)
Турция также готова рассмотреть возможность торговли с Россией в национальных валютах. Однако торговля с Анкарой гораздо менее значима, чем торговля с крупными западными партнерами. Более того, еще предстоит разработать техническую сторону покупки товаров в лирах и рублях. Кроме того, учитывая финансовые проблемы Турции, у нее не так много возможностей и желания для проявления той щедрости, на которую рассчитывает Москва.
«Дедолларизация возможна, но вопрос не в том, готовы ли вы к ней. Вопрос в том, куда вы отправитесь дальше: евро, юань, биткоин?» — заявил Константин Корищенко, бывший заместитель председателя центробанка России.
Ключевые торговые партнеры России
Зависимость от нефти
Несмотря на все обещания и программы по сокращению зависимости России от углеводородов, основой российской экономики по-прежнему остаются нефть и газ, прибыль от продажи которых составляет около 50% федерального бюджета.
Газ в основном продается европейским странам по долгосрочным контрактам и в евро, тем не менее, глобальная торговля нефтью ведется в долларах. Поэтому крупные игроки не согласятся пойти на риск, чтобы торговать нефтью в национальных валютах.
Китай, который увеличил объемы импорта российских нефти и газа может согласиться на дедолларизацию этого импорта. Однако другие страны вряд ли последуют его примеру.
Зависимость ВВП России от валютной выручки, получаемой за счет экспорта нефти
http://ktovkurse.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter