Adobe Systems (ADBE), американский диверсифицированный производитель программного обеспечения, представил отчетность за 4-й квартал 2019 фингода, завершившийся 29 ноября. Выручка увеличилась на 21.4% г/г до рекордных $2.99 млрд. и превысила консенсус-прогноз на уровне $2.97 млрд. Поступления от подписки выросли на 23% и составили 90% общей выручки, тогда как продажи продуктов в традиционной ритейл-упаковке повысились лишь на 11.1%, а их доля в выручке опустилась до 5.6%. Продажи в сегменте Digital Media Solutions поднялись на 21.6% до $2.08 млрд., при этом выручка сервисов Creative Cloud повысилась на 19.9% до $1.74 млрд. на фоне продолжающегося увеличения числа подписчиков и показателя ARPU. Выручка в сегменте Document Cloud поднялась на 31.1% до рекордных $339.3 млн. Доходы в сегменте Adobe Experience Cloud увеличились на 31% до $726.1 млн., чему способствовали в том числе сделки по поглощению фирм Magento и Marketo. Географически, продажи в Северной Америке (59% от общей выручки) выросли на 24.9%, в регионе EMEA (26% выручки) – на 13.5%, в Азии (15% выручки) – на 22.9%. Скорректированный показатель EBITDA подскочил на 37.6% до $1.46 млрд., и рентабельность по EBITDA улучшилась на 5.7 п.п. до 48.7%. Скорректированная прибыль на акцию увеличилась на 25.1% до $2.29 и на 3 цента опередила среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. По итогам всего 2019 фингода компания заработала $7.87 на акцию (рост на 16.4%) при выручке $11.17 млрд. (рост на 23.7%).
Adobe завершил 4-й финквартал, имея на счетах $4.18 млрд. денежных средств и краткосрочных инвестиций при общем долге $4.14 млрд. В отчетном периоде компания сгенерировала $1.38 млрд. операционного денежного потока (рост на 24.2% г/г), направила $94.1 млн. на капвложения и выкупила с рынка 2.8 млн. собственных акций. По итогам всего прошедшего фингода было выкуплено 9.9 млн. акций за $2.7 млрд.
В 2020 фингоду Adobe прогнозирует выручку на уровне $13.15 млрд. и скорректированный показатель EPS в размере $9.75. В 1-м финквартале начавшегося фингода компания планирует заработать $2.23 на акцию при выручке $3.04 млрд.
Комментарий:
Отчетность Adobe мы оцениваем как достаточно сильную. Компания продемонстрировала рекордные результаты по выручке, прибыли и операционному денежному потоку, причем как по итогам финквартала, так и всего фингода. При этом основные финансовые показатели продемонстрировали заметный прирост в годовом выражении и к тому же превзошли ожидания рынка. Прогнозы на 2020 фингод также выглядят достаточно уверенно и предполагают сохранение высоких темпов роста..
Наш взгляд на дальнейшие перспективы Adobe остается позитивным. Мировой рынок прикладного ПО продолжает стремительно меняться в пользу все большего использования облачных технологий, и на этом фоне компания планирует продолжать упорно работать над увеличением лояльности уже имеющихся клиентов и привлечением новых за счет инвестиций в новые программные продукты и расширения функциональности и удобства имеющихся. Кроме того, мы полагаем, что сильный баланс и высокие денежные потоки позволят Adobe и далее проявлять активность в сегменте M&A, не забывая при этом направлять значительные средства на выплаты акционерам.
Мы поднимаем среднесрочную целевую цену акций Adobe до $345. Рекомендация остается прежней − «покупать».
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Adobe завершил 4-й финквартал, имея на счетах $4.18 млрд. денежных средств и краткосрочных инвестиций при общем долге $4.14 млрд. В отчетном периоде компания сгенерировала $1.38 млрд. операционного денежного потока (рост на 24.2% г/г), направила $94.1 млн. на капвложения и выкупила с рынка 2.8 млн. собственных акций. По итогам всего прошедшего фингода было выкуплено 9.9 млн. акций за $2.7 млрд.
В 2020 фингоду Adobe прогнозирует выручку на уровне $13.15 млрд. и скорректированный показатель EPS в размере $9.75. В 1-м финквартале начавшегося фингода компания планирует заработать $2.23 на акцию при выручке $3.04 млрд.
Комментарий:
Отчетность Adobe мы оцениваем как достаточно сильную. Компания продемонстрировала рекордные результаты по выручке, прибыли и операционному денежному потоку, причем как по итогам финквартала, так и всего фингода. При этом основные финансовые показатели продемонстрировали заметный прирост в годовом выражении и к тому же превзошли ожидания рынка. Прогнозы на 2020 фингод также выглядят достаточно уверенно и предполагают сохранение высоких темпов роста..
Наш взгляд на дальнейшие перспективы Adobe остается позитивным. Мировой рынок прикладного ПО продолжает стремительно меняться в пользу все большего использования облачных технологий, и на этом фоне компания планирует продолжать упорно работать над увеличением лояльности уже имеющихся клиентов и привлечением новых за счет инвестиций в новые программные продукты и расширения функциональности и удобства имеющихся. Кроме того, мы полагаем, что сильный баланс и высокие денежные потоки позволят Adobe и далее проявлять активность в сегменте M&A, не забывая при этом направлять значительные средства на выплаты акционерам.
Мы поднимаем среднесрочную целевую цену акций Adobe до $345. Рекомендация остается прежней − «покупать».
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter