14 января 2020 Мои Инвестиции | ОФЗ
Вчера ЦБ РФ провел однодневный депозитный аукцион тонкой настройки, установив лимит на уровне 1 100 млрд руб. Банки разместили 975 млрд руб. по средневзвешенной ставке 6,16%. Между тем задолженность банков по однодневному репо перед Казначейством сократилась на 200 млрд руб., так что совокупный отток ликвидности из системы составил почти 1,2 трлн руб. Как мы писали ранее, банки накопили достаточный объем средств на корсчетах для соблюдения норматива усреднения. В результате на денежном рынке образовался избыток свободных резервов, которые регулятор попытался стерилизовать посредством однодневного депозитного аукциона. Стоит напомнить, что очередной период усреднения стартует завтра. Сегодня ЦБ также проведет регулярный недельный депозитный аукцион.
Между тем индекс RUSFAR по итогам вчерашней сессии опустился до 6,03% (-17 бп). Средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа снизилась на 9 бп, до 5,81%; закрытие произошло на отметке 5,75% (+120 бп). Ставки NDF выросли на 5–8 бп, в том числе 6-месячная закрылась на уровне 5,78% (OIS). Более длинные ставки кросс-валютных свопов почти не изменились. 3-месячная ставка MosPrime составила 6,45% (+2 бп). Однако наклон кривой ставок FRA продолжил уменьшаться, а ставка 9x12 FRA закрылась на отметке 6,04% (-6 бп). Кривая процентных свопов сместилась вниз на 4–5 бп, 5-летний процентный своп завершил сессию на уровне 6,32%.
ОФЗ: небольшое снижение доходностей
В понедельник оборот торгов в сегменте ОФЗ на МосБирже снизился до 24 млрд руб. (0,9x от среднедневного объема за месяц) против 35 млрд руб. в пятницу. 60% всего объема пришлось на среднесрочные выпуски. Дальний конец кривой сместился вниз на 2-3 бп. Стоит отметить, что ОФЗ-26230 (YTM 6,37%), опустившийся в доходности на 4 бп, продолжил опережать аналоги на кривой. Среднесрочные выпуски снизились в доходности на 3-5 бп, за исключением отрезка 6-10 лет, закрывшегося без изменений. Короткие ОФЗ опустились в доходности на 2-8 бп. ОФЗ-ИН и флоутеры завершили торги приблизительно на тех же уровнях. Облигации других развивающихся стран торговались разнонаправленно. Длинные облигации Турции опустились в доходности на 22 бп, Индонезии – на 6 бп, тогда как выпуски Мексики, ЮАР и Индонезии прибавили в доходности 2-5 бп.
Сегодня Минфин объявит параметры первых аукционов в 2020 г. Учитывая длинный перерыв, мы полагаем, что министерство может предложить комбинацию из длинного и среднесрочного ОФЗ-ПД. Стоит напомнить, что в последний раз Минфин проводил аукционы по размещению ОФЗ 18 декабря 2019 г. На наш взгляд, одним из предлагаемых Минфином выпусков может стать ОФЗ-26230, поскольку в последние несколько сессий спрос на него был высоким. Доступный к размещению остаток по этому выпуску составляет 163 млрд руб.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Между тем индекс RUSFAR по итогам вчерашней сессии опустился до 6,03% (-17 бп). Средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа снизилась на 9 бп, до 5,81%; закрытие произошло на отметке 5,75% (+120 бп). Ставки NDF выросли на 5–8 бп, в том числе 6-месячная закрылась на уровне 5,78% (OIS). Более длинные ставки кросс-валютных свопов почти не изменились. 3-месячная ставка MosPrime составила 6,45% (+2 бп). Однако наклон кривой ставок FRA продолжил уменьшаться, а ставка 9x12 FRA закрылась на отметке 6,04% (-6 бп). Кривая процентных свопов сместилась вниз на 4–5 бп, 5-летний процентный своп завершил сессию на уровне 6,32%.
ОФЗ: небольшое снижение доходностей
В понедельник оборот торгов в сегменте ОФЗ на МосБирже снизился до 24 млрд руб. (0,9x от среднедневного объема за месяц) против 35 млрд руб. в пятницу. 60% всего объема пришлось на среднесрочные выпуски. Дальний конец кривой сместился вниз на 2-3 бп. Стоит отметить, что ОФЗ-26230 (YTM 6,37%), опустившийся в доходности на 4 бп, продолжил опережать аналоги на кривой. Среднесрочные выпуски снизились в доходности на 3-5 бп, за исключением отрезка 6-10 лет, закрывшегося без изменений. Короткие ОФЗ опустились в доходности на 2-8 бп. ОФЗ-ИН и флоутеры завершили торги приблизительно на тех же уровнях. Облигации других развивающихся стран торговались разнонаправленно. Длинные облигации Турции опустились в доходности на 22 бп, Индонезии – на 6 бп, тогда как выпуски Мексики, ЮАР и Индонезии прибавили в доходности 2-5 бп.
Сегодня Минфин объявит параметры первых аукционов в 2020 г. Учитывая длинный перерыв, мы полагаем, что министерство может предложить комбинацию из длинного и среднесрочного ОФЗ-ПД. Стоит напомнить, что в последний раз Минфин проводил аукционы по размещению ОФЗ 18 декабря 2019 г. На наш взгляд, одним из предлагаемых Минфином выпусков может стать ОФЗ-26230, поскольку в последние несколько сессий спрос на него был высоким. Доступный к размещению остаток по этому выпуску составляет 163 млрд руб.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter