Целевая цена по акциям eBay на горизонте года составляет $40

eBay Inc., бывший лидер электронной коммерции и первопроходец в своей области, отчитался о результатах за четвертый квартал. Прибыль на акцию оказалась значительно выше консенсус-прогноза (см. табл.). Компания смогла достичь основных целей, заявленных на 2019 год, однако прогноз менеджмента по прибыли на акцию на следующий квартал оказался ниже общерыночного консенсуса: $0,50-0,53 против $0,71. В связи с этим акции окажутся под давлением в краткосрочной перспективе.

Общий объем оборота товаров (GMV), самый важный операционный показатель маркетплейса, в четвертом квартале уменьшился на 4% г/г, до $23,3 млрд. GMV в США упал на 8%. Давление на результат оказало введение налога на интернет-продажи в США, что негативно отразилось на малом бизнесе. Отрицательный эффект от введения налога продолжится в 2020 году, по мере того он начнет действовать во всех штатах. В долгосрочной перспективе воздействие этого фактора станет незначительным, и GMV продолжит зависеть от органического роста. Ключом к повышению GMV является развитие на международном рынке, на который сейчас приходится уже 61% оборота, и эта доля постепенно расширяется.

Мы позитивно оцениваем действия компании по усилению основного бизнеса – маркетплейса.

В 2019 году eBay запустила функцию Seller Initiated Offers, которая позволяет продавцам контактировать с отдельными покупателями, что оказало положительное влияние на GMV. Также eBay активно оптимизирует алгоритмы таргетирования рекламы и улучшает механизм оплаты покупок, добавляя новые опции.

Слабые прогнозные темпы роста выручки, которые не будут превышать 7% г/г в ближайшие пять лет, компенсируются возможностями оптимизации затрат и повышения маржинальности. В 2020 году маржа операционной прибыли, по прогнозу менеджмента, окажется в диапазоне 28,5-29,5%. По нашим оценкам, она имеет шансы оказаться вблизи верхней границы этого диапазона.

Важное значение для инвесторов имеют дивиденды, которые компания начала выплачивать в 2019 году и продолжит в текущем. Также eBay в этом году проводит программу обратного выкупа акций в объеме $1,5 млрд после $5 млрд в 2019-м.

Целевая цена по акциям EBAY на горизонте года составляет $40, однако в краткосрочной перспективе возможно их падение до $30-32. Риск более быстрого сокращения GMV, чем ожидается, остается наиболее существенным.
Источник: http://ffin.ru/

Успешное IPO Ozon отражает высокий интерес рынка к сектору интернет-компаний
УРАЛСИБ Кэпитал - Финансовые услуги | Компании | Ozon
Нефть дорожает и Societe Generale верит в рост в 2021 г. при сдерживании предложения ОПЕК+
Pro Finance Service | Товары | Oil
Доллар несет потери, поскольку инвесторы выбирают более рискованные активы
Thomson Reuters | Валюта
Коронавирус в России. Три дня подряд количество заболевших снижается
БКС Экспресс | Периодика
Селигдар — завтра последний день с дивидендами
БКС Экспресс | Компании | Селигдар
Яндекс. Более 5% всего за один день
БКС Экспресс | Акции | Яндекс
Тихая поступь российского рубля
БКС Экспресс | Валюта | ОФЗ | USDX | USD|RUB
СМИ: ivi подал заявку на IPO в США
БКС Экспресс | Новости
Банк JP Morgan заработал на золоте 1$ млрд.
gold.ru | Металлы | Gold (XAU/USD)
Мебельный ретейлер Lowe's сообщил о росте продаж
Фридом Финанс | Компании

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=487869 обязательна Условия использования материалов