Девиз Фосагро — стабильность и эффективность

Акции Фосагро стоит держать в расчете на хорошие дивиденды и с учетом интенсивного развития бизнеса

Фосагро отчиталось за прошлый год по МСФО.

Девиз Фосагро — стабильность и эффективность

Источник: данные компании.

Выручка компании увеличилась 6,3% г/г и достигла 248,125 млрд руб. за счет роста продаж фосфорсодержащей и азотсодержащей продукции на 7,6% и 2,4% соответственно.


Источник: данные компании.

Для сравнения: КуйбышевАзот сократил выручку на 9,7%, а Акрон предоставил на данный момент лишь операционные результаты деятельности за прошлый год.

По итогам прошлого года операционные расходы Фосагро повысились на 9,6% г/г, до 196,47 млрд руб. на фоне увеличения затрат на заработную плату и отчисления в социальные фонды на 17,6%. Кроме того, на 6,7% возросли издержки, зависящие от базиса поставки. В их число входит оплата услуг РЖД, таможенных пошлин и вознаграждения операторам, увеличение фрахта, портовых и стивидорных расходов.

Темп роста операционной прибыли замедлился на 4,3% г/г, до 51,651 млрд руб., при марже 20,8%.

Чистая прибыль, причитающаяся акционерам Фосагро, выросла в 2,2 раза и составила 49,349 млрд руб., что оказалось существенно лучше результата КуйбышевАзота, у которого основной финансовый показатель снизился.

Несмотря на ухудшение ценовой конъюнктуры на рынке фосфорных удобрений, неблагоприятные погодные условия на приоритетных рынках сбыта и усиление конкуренции со стороны крупных игроков, Фосагро сумело показать сильные результаты за год, что, несомненно, повышает его инвестиционную привлекательность.



Источник: данные компании

Производство удобрений на предприятиях Фосагро согласно плану компании увеличилось на 6,1% г/г, до 9521,8 тыс. тонн, что стало для нее новым рекордом. Объем производства в фосфорном и азотном сегментах вырос на 6,1% и 6% соответственно благодаря повышению производительности после модернизации заводов в Череповце и Балаково в конце прошлого года. У Акрона объемы выпуска сократились на 0,75%, у КуйбышевАзота — на 1,9%, тем самым они пропустили вперед конкурента.

Соотношение NetDebt/EBITDA по итогам года у Фосагро сократилось до 1,7. Долговая нагрузка компании в последние несколько лет ниже, чем у конкурентов. Напомню, осенью 2019 года компания обновила дивидендную политику и направляет на выплаты акционерам более 75% свободного денежного потока при значении коэффициента чистый долг/EBITDA меньше 1. Если данный показатель будет в диапазоне от 1 до 1,5, то на выплату будет распределяться от 50% до 75% от свободного денежного потока. Если этот показатель будет выше 1,5, компания направит на дивиденды менее 50% свободного денежного потока. По итогам четвертого квартала 2019 года совет директоров Фосагро рекомендовал выплатить 18 руб. на акцию, что дает доходность 0,75%. Дата закрытия реестра — 10 июня текущего года.



По Р/Е акции Фосагро переоценены рынком, но моя рекомендация по ним — «держать».

Благодаря использованию собственных запасов экологически чистого фосфатного сырья, добываемого на Кольском полуострове, Фосагро на 100% обеспечивает себя апатитовым концентратом и фосфорной кислотой, на 87% — серной кислотой и на 90% — аммиаком. Это дает компании возможность контролировать расходы на каждом из этапов производственного цикла, обеспечивая конкурентоспособность удобрений на рынке. Также Фосагро постоянно разрабатывает систему повышения эффективности переработки сырья и производства удобрений. Конкурентное преимущество компании — меньшие, чем у аналогов, удельные затраты на переработку и, соответственно, более высокая рентабельность продаж.

Расширение производственных мощностей в рамках действующей программы развития позволит к 2025 году существенно увеличить производство экологически безопасных удобрений и кормовых фосфатов, что существенно повысит эффективность бизнеса Фосагро.
Источник: /
https://investcafe.ru/blogs/25249/posts/85977

Система: финансовые результаты за III кв. 2020 г. по МСФО. Удвоение дивидендов?
Finrange | Компании | АФК Система
Грустный праздник. Новый Год без корпоративов и бонусов
ИХ "Финам" | Периодика
«Ралли в полном разгаре». Goldman Sachs прогнозирует взлет цен на медь
РБК Quote | Металлы | Copper
Amazon купит подкастера Wondery. Ранее это пытались сделать Apple и Sony
РБК Quote | Компании | Amazon.com Inc.
IPO недели: DoorDash — один из крупнейших доставщиков готовой еды в США
РБК Quote | Компании
Курс доллара к швейцарскому франку опустился до минимальных значений с 2015 года
Pro Finance Service | Валюта | USD|CHF
Доллар резко упал до новых двухлетних минимумов
Thomson Reuters | Валюта | USDX
Рубль, возможно, останется в пределах 75-76 руб./$1 в первой половине декабря
Sberbank CIB | Валюта | USD|RUB
Goldman Sachs повышает таргет по акциям Tesla до $780
БКС Экспресс | Акции | Tesla Motors (SpaceX)
Доллар опустился ниже 75
БКС Экспресс | Валюта | USD|RUB

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=492587 обязательна Условия использования материалов