Глобальная экономика остается в рецессии. Рынки растут в большей степени на масштабных монетарных и фискальных стимулах центробанков. В такой ситуации лучше сохранять осторожность, но не забывать про интересные истории, возникающие из-за рыночной коррекции или разнообразных корпоративных событий.
ТМК
В четверг на следующей неделе компания отчитается о производственных результатах за I кв. 2020 г. Дела на российском рынке труб стали ухудшаться еще в 2019 г. По данным ТМК, спрос на трубы в РФ сократился на 1%. Компании удалось удержать динамику выручки за счет нефтегазовых OCTG труб. Вследствие пандемии ситуация на рынке в 2020 г. будет существенно хуже. Об этом компания предупреждала акционеров в заявлении по случаю планируемого выкупа акций и ухода с LSE.
В четверг на следующей неделе совет директоров планирует озвучить рекомендацию по дивидендам за 2019 г. В начале месяца менеджмент заявлял, что не планирует выплачивать финальные дивиденды за 2019 г.
За I кв. 2019 г. компания выплатила 2,55 руб. на акцию. В пресс релизе относительно выкупа акций компания отмечала, что будущие дивиденды, при условии их выплаты в обозримом будущем, будут ниже тех дивидендов, которые выплачивались в прошлые периоды, и ниже того уровня, который ожидают инвесторы.
Результаты компании за I кв. 2020 г. не должны существенным образом повлиять на котировки акций из-за наличия добровольного предложения о выкупе акций по 61 руб. Лимит выкупа покрывает весь free float. В случае, если котировки ТМК по той или иной причине снизятся в ближайшие дни, они могут быть интересны консервативным инвесторам в расчете на выкуп акции. Точной даты выставления и завершения оферты пока неизвестно.
В случае коррекции акций на фоне общерыночной динамики интересными могут стать уровни 55 и 53 руб. Покупка бумаг на этих уровнях и предъявление их к выкупу может принести инвесторам до 15% доходности, причем с относительно невысокими рисками. Предполагается, что оферта будет выставлена в ближайшие недели, а весь процесс выкупа не продлится более трех месяцев.
Лента
В среду, 22 апреля, Лента опубликует операционные результаты за I квартал 2020 г. Они могут не вполне понравиться инвесторам, и вот почему.
Акции Ленты, в отличие от конкурирующих Магнита или X5, так и не смогли восстановить просадку февраля-марта этого года. Ажиотажный спрос на товары первой необходимости вывел котировки с мартовских минимумов вблизи 120 руб. к сопротивлению около 165 руб.
Последние несколько недель ритейлер выглядит хуже, чем конкуренты, и на это есть причины. После ажиотажного спроса в марте, в апреле ритейлеры фиксируют снижение трафика в связи с карантинными мерами. X5, в достаточно сильном операционном отчете за I квартал, подтверждает, что торговые точки малого формата — «магазины у дома» — пользуются большим спросом из-за удобного расположения в сравнении с большим форматом.
Мы знаем, что главная проблема Ленты как раз заключалась в изменении потребительских предпочтений и снижении трафика в гипермаркетах — основном формате ритейлера. В 2019 г. LFL продажи по группе выросли всего на 0,1%, а в гипермаркетах снизились на 0,7%. Негативная динамика ускорилась в IV кв. Падение сопоставимого трафика по всем магазинам составило 1,8%, продажи сократились на 3,6%. Динамика в маленьких супермаркетах «у дома» — лучше. LFL продажи выросли на 11,8% в 2019 г. Любопытно, что Лента в прошлом году открыла 8 новых гипермаркетов и всего 3 супермаркета.
Таким образом, операционные результаты Ленты, скорее всего, будут лучше, чем в IV кв. 2019 г. Но формат гипермаркетов в период пандемии может в очередной раз сыграть негативно, влияя на общие результаты группы. Акции могут вернуться в область поддержки 130 руб.
Впрочем, Лента после покупки контрольного пакета структурами Мордашова так и не представила новой стратегии развития и политики в отношении возврата средств инвесторам. Из продуктовых ритейлеров на Мосбирже, компания — единственная, кто не платит дивиденды.
Учитывая перемены в отрасли, инвесторов может заинтересовать новый стратегический взгляд менеджмента. Если пройдут оптимистичные заявления, то акция может вернуться к верхней границе долгосрочного нисходящего канала, то есть в район 170–180 руб.
Полюс
В четверг, 23 апреля, компания представит операционные результаты за I кв. 2020 г. В феврале, в рамках публикации финансового отчета за 2019 г., менеджмент сообщил, что ожидает производства золота в 2020 г. порядка 2,8 млн унций. То есть цифры сопоставимы с 2019 г. В базовом сценарии рассчитываем, что производство в I кв. останется в пределах 600 тыс. унций. Рост на 5–10% станет неплохим позитивным фактором в пользу роста котировок Полюса.
Главным краткосрочным драйвером для акций остается цена золота. На этой неделе котировки достигли нового максимума с ноября 2012 г. и поднялись выше $1745. Поводом, как и в 2010–2012 гг., послужили мощные меры поддержки рынка со стороны регуляторов.
В I кв. 2019 г. цены на золото поднимались максимум до $1345. Это позволяет надеяться на отличные финансовые результаты компании по итогам I кв. 2020 г., по сравнению с аналогичным периодом годом ранее.
График акций Полюса в полной мере отражает фундаментальную картину. Перелома тренда в котировках золота пока не ожидается. За огромными вливаниями средств в экономику в феврале-марте и в связи с перебоями поставок ряда продукции может последовать оживление инфляции в реальном секторе, что подстегнет рост цен на золото.
В случае небольшой коррекции и спуска котировок Полюса в диапазон 1800–1200 руб., акции могут оказаться особенно интересны, как спекулятивно, так и на среднесрочной основе.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
ТМК
В четверг на следующей неделе компания отчитается о производственных результатах за I кв. 2020 г. Дела на российском рынке труб стали ухудшаться еще в 2019 г. По данным ТМК, спрос на трубы в РФ сократился на 1%. Компании удалось удержать динамику выручки за счет нефтегазовых OCTG труб. Вследствие пандемии ситуация на рынке в 2020 г. будет существенно хуже. Об этом компания предупреждала акционеров в заявлении по случаю планируемого выкупа акций и ухода с LSE.
В четверг на следующей неделе совет директоров планирует озвучить рекомендацию по дивидендам за 2019 г. В начале месяца менеджмент заявлял, что не планирует выплачивать финальные дивиденды за 2019 г.
За I кв. 2019 г. компания выплатила 2,55 руб. на акцию. В пресс релизе относительно выкупа акций компания отмечала, что будущие дивиденды, при условии их выплаты в обозримом будущем, будут ниже тех дивидендов, которые выплачивались в прошлые периоды, и ниже того уровня, который ожидают инвесторы.
Результаты компании за I кв. 2020 г. не должны существенным образом повлиять на котировки акций из-за наличия добровольного предложения о выкупе акций по 61 руб. Лимит выкупа покрывает весь free float. В случае, если котировки ТМК по той или иной причине снизятся в ближайшие дни, они могут быть интересны консервативным инвесторам в расчете на выкуп акции. Точной даты выставления и завершения оферты пока неизвестно.
В случае коррекции акций на фоне общерыночной динамики интересными могут стать уровни 55 и 53 руб. Покупка бумаг на этих уровнях и предъявление их к выкупу может принести инвесторам до 15% доходности, причем с относительно невысокими рисками. Предполагается, что оферта будет выставлена в ближайшие недели, а весь процесс выкупа не продлится более трех месяцев.
Лента
В среду, 22 апреля, Лента опубликует операционные результаты за I квартал 2020 г. Они могут не вполне понравиться инвесторам, и вот почему.
Акции Ленты, в отличие от конкурирующих Магнита или X5, так и не смогли восстановить просадку февраля-марта этого года. Ажиотажный спрос на товары первой необходимости вывел котировки с мартовских минимумов вблизи 120 руб. к сопротивлению около 165 руб.
Последние несколько недель ритейлер выглядит хуже, чем конкуренты, и на это есть причины. После ажиотажного спроса в марте, в апреле ритейлеры фиксируют снижение трафика в связи с карантинными мерами. X5, в достаточно сильном операционном отчете за I квартал, подтверждает, что торговые точки малого формата — «магазины у дома» — пользуются большим спросом из-за удобного расположения в сравнении с большим форматом.
Мы знаем, что главная проблема Ленты как раз заключалась в изменении потребительских предпочтений и снижении трафика в гипермаркетах — основном формате ритейлера. В 2019 г. LFL продажи по группе выросли всего на 0,1%, а в гипермаркетах снизились на 0,7%. Негативная динамика ускорилась в IV кв. Падение сопоставимого трафика по всем магазинам составило 1,8%, продажи сократились на 3,6%. Динамика в маленьких супермаркетах «у дома» — лучше. LFL продажи выросли на 11,8% в 2019 г. Любопытно, что Лента в прошлом году открыла 8 новых гипермаркетов и всего 3 супермаркета.
Таким образом, операционные результаты Ленты, скорее всего, будут лучше, чем в IV кв. 2019 г. Но формат гипермаркетов в период пандемии может в очередной раз сыграть негативно, влияя на общие результаты группы. Акции могут вернуться в область поддержки 130 руб.
Впрочем, Лента после покупки контрольного пакета структурами Мордашова так и не представила новой стратегии развития и политики в отношении возврата средств инвесторам. Из продуктовых ритейлеров на Мосбирже, компания — единственная, кто не платит дивиденды.
Учитывая перемены в отрасли, инвесторов может заинтересовать новый стратегический взгляд менеджмента. Если пройдут оптимистичные заявления, то акция может вернуться к верхней границе долгосрочного нисходящего канала, то есть в район 170–180 руб.
Полюс
В четверг, 23 апреля, компания представит операционные результаты за I кв. 2020 г. В феврале, в рамках публикации финансового отчета за 2019 г., менеджмент сообщил, что ожидает производства золота в 2020 г. порядка 2,8 млн унций. То есть цифры сопоставимы с 2019 г. В базовом сценарии рассчитываем, что производство в I кв. останется в пределах 600 тыс. унций. Рост на 5–10% станет неплохим позитивным фактором в пользу роста котировок Полюса.
Главным краткосрочным драйвером для акций остается цена золота. На этой неделе котировки достигли нового максимума с ноября 2012 г. и поднялись выше $1745. Поводом, как и в 2010–2012 гг., послужили мощные меры поддержки рынка со стороны регуляторов.
В I кв. 2019 г. цены на золото поднимались максимум до $1345. Это позволяет надеяться на отличные финансовые результаты компании по итогам I кв. 2020 г., по сравнению с аналогичным периодом годом ранее.
График акций Полюса в полной мере отражает фундаментальную картину. Перелома тренда в котировках золота пока не ожидается. За огромными вливаниями средств в экономику в феврале-марте и в связи с перебоями поставок ряда продукции может последовать оживление инфляции в реальном секторе, что подстегнет рост цен на золото.
В случае небольшой коррекции и спуска котировок Полюса в диапазон 1800–1200 руб., акции могут оказаться особенно интересны, как спекулятивно, так и на среднесрочной основе.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter