27 мая 2020 Мои Инвестиции | ОФЗ
На недельном депозитном аукционе Банк России увеличил лимит на 70 млрд руб., до 770 млрд руб, при этом заявок от банков поступило на 791 млрд руб. Депозиты Федерального казначейства пользовались высоким спросом: объем заявок на 35-дневный депозит превысил предложение в 3,5 раза, составив 71 млрд руб. (против предложенных 20 млрд руб.), а на аукционе 21-дневных депозитов банки привлекли 182 млрд руб. из предложенных Казначейством 200 млрд руб. Также отметим, что на аукционе однодневного репо спрос второй день подряд превысил 200 млрд руб., что может указывать на нехватку новой ликвидности (пусть и не на системном уровне), впрочем довольно типичную для налоговой недели. По нашим оценкам, в понедельник отток средств из банковской системы в бюджет составил около 500 млрд руб. Завтра наступает срок уплаты налога на прибыль.
Однодневные ставки вчера росли. Средняя ставка однодневного валютного свопа обновила максимум за период с 6 мая на отметке 5,46%. Индекс RUSFAR закрылся на уровне 5,51%, поднявшись всего на 1 бп, но, тем не менее, превысив уровень ключевой ставки ЦБ впервые с 14 мая. Ставка RUONIA, по нашим оценкам, приблизилась к 5,5% против 5,41% днем ранее. В более длинных процентных ставках движения опять носили ограниченный характер: 3x6 FRA снизилась на 2 бп (до 4,78%), 9x12 FRA осталась на прежнем уровне в 4,55%, годовая и 5-летняя ставки процентных свопов также не изменились (5% и 5,43% соответственно), в то время как годовая ставка NDF (OIS) и 5-летняя ставка кросс-валютного свопа выросли на 1-2 бп, до 4,22% и 3,90% соответственно.
ОФЗ: Минфин предложит сегодня 10-летний и 3-летний выпуски с фиксированным купоном.
Несмотря на возобновление торгов в США и Великобритании после праздничного выходного, волатильность на рынке ОФЗ вчера осталась низкой. Облигации с фиксированным купоном изменились в доходности по отношению к понедельнику в диапазоне от -1 бп до +2 бп. Исключение составили 4-летний ОФЗ-26222 (YTM 4,95%), доходность которого выросла на 4 бп, а также 10-летний ОФЗ-26228 (YTM 5,50%) и 6-летний ОФЗ-26226 (YTM 5,10%), прибавившие в доходности по 3 бп. Оборот торгов в секции ОФЗ на Мосбирже повысился до 37 млрд руб., что соответствовало 0,8x среднедневного показателя за последний месяц. В том числе объем сделок с 10-летним ОФЗ-26228 и 5-летним ОФЗ-26229 (YTM 5,08%) составил 8 млрд руб. и 6,5 млрд руб. соответственно. В динамике локальных рынков долга других развивающихся стран единого направления не было: в том числе 10-летние облигации Венгрии выросли в доходности на 15 бп, доходность 10-летнего индонезийского бенчмарка снизилась на 25 бп, а длинные бумаги ЮАР и Мексики закрылись снижением доходностей на 4–6 бп.
Выбор бумаг, которые будут размещаться на сегодняшних регулярных аукционах Минфина, не стал для нас неожиданностью: инвесторам будут предложены 10-летний ОФЗ-26228 и 3-летний ОФЗ-25084 в объеме доступных для размещения остатков. Последний аукцион ОФЗ-26228 проводился 15 апреля, когда при спросе в 77 млрд руб. было размещено бумаг на 62 млрд руб. Доступный для размещения остаток выпуска составляет 173 млрд руб. ОФЗ-25084 последний раз выставлялся на аукцион 29 апреля – тогда заявок на него было подано на 124 млрд руб., а фактический объем размещения составил 73 млрд руб. На данный момент доступный для размещения остаток выпуска составляет 290 млрд руб. Мы ожидаем, что, как и на предыдущем аукционе, сегодня суммарный объем размещения облигаций опять превысит 100 млрд руб., при этом премии по доходности к вторичному рынку будут минимальными. На наш взгляд, особенно высоким будет спрос на ОФЗ-25084, учитывая предстоящие сегодня крупное погашение ОФЗ-ПД 26214 и выплаты купонов по ОФЗ на общую сумму 253 млрд руб. Согласно последним данным Национального расчетного депозитария, 96% выпуска ОФЗ- 26214 сосредоточено в руках локальных инвесторов.
По данным НРД, позиции нерезидентов в ОФЗ в понедельник выросли на 4 млрд руб., на фоне чего общий приток иностранных инвестиций на рынок за последнюю неделю составил 71 млрд руб. На уровне отдельных выпусков заметный приток был зарегистрирован только в ОФЗ-26228, в котором позиции нерезидентов увеличились на 2 млрд руб., а также 7-летний ОФЗ-26232 (+1 млрд руб.).
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Однодневные ставки вчера росли. Средняя ставка однодневного валютного свопа обновила максимум за период с 6 мая на отметке 5,46%. Индекс RUSFAR закрылся на уровне 5,51%, поднявшись всего на 1 бп, но, тем не менее, превысив уровень ключевой ставки ЦБ впервые с 14 мая. Ставка RUONIA, по нашим оценкам, приблизилась к 5,5% против 5,41% днем ранее. В более длинных процентных ставках движения опять носили ограниченный характер: 3x6 FRA снизилась на 2 бп (до 4,78%), 9x12 FRA осталась на прежнем уровне в 4,55%, годовая и 5-летняя ставки процентных свопов также не изменились (5% и 5,43% соответственно), в то время как годовая ставка NDF (OIS) и 5-летняя ставка кросс-валютного свопа выросли на 1-2 бп, до 4,22% и 3,90% соответственно.
ОФЗ: Минфин предложит сегодня 10-летний и 3-летний выпуски с фиксированным купоном.
Несмотря на возобновление торгов в США и Великобритании после праздничного выходного, волатильность на рынке ОФЗ вчера осталась низкой. Облигации с фиксированным купоном изменились в доходности по отношению к понедельнику в диапазоне от -1 бп до +2 бп. Исключение составили 4-летний ОФЗ-26222 (YTM 4,95%), доходность которого выросла на 4 бп, а также 10-летний ОФЗ-26228 (YTM 5,50%) и 6-летний ОФЗ-26226 (YTM 5,10%), прибавившие в доходности по 3 бп. Оборот торгов в секции ОФЗ на Мосбирже повысился до 37 млрд руб., что соответствовало 0,8x среднедневного показателя за последний месяц. В том числе объем сделок с 10-летним ОФЗ-26228 и 5-летним ОФЗ-26229 (YTM 5,08%) составил 8 млрд руб. и 6,5 млрд руб. соответственно. В динамике локальных рынков долга других развивающихся стран единого направления не было: в том числе 10-летние облигации Венгрии выросли в доходности на 15 бп, доходность 10-летнего индонезийского бенчмарка снизилась на 25 бп, а длинные бумаги ЮАР и Мексики закрылись снижением доходностей на 4–6 бп.
Выбор бумаг, которые будут размещаться на сегодняшних регулярных аукционах Минфина, не стал для нас неожиданностью: инвесторам будут предложены 10-летний ОФЗ-26228 и 3-летний ОФЗ-25084 в объеме доступных для размещения остатков. Последний аукцион ОФЗ-26228 проводился 15 апреля, когда при спросе в 77 млрд руб. было размещено бумаг на 62 млрд руб. Доступный для размещения остаток выпуска составляет 173 млрд руб. ОФЗ-25084 последний раз выставлялся на аукцион 29 апреля – тогда заявок на него было подано на 124 млрд руб., а фактический объем размещения составил 73 млрд руб. На данный момент доступный для размещения остаток выпуска составляет 290 млрд руб. Мы ожидаем, что, как и на предыдущем аукционе, сегодня суммарный объем размещения облигаций опять превысит 100 млрд руб., при этом премии по доходности к вторичному рынку будут минимальными. На наш взгляд, особенно высоким будет спрос на ОФЗ-25084, учитывая предстоящие сегодня крупное погашение ОФЗ-ПД 26214 и выплаты купонов по ОФЗ на общую сумму 253 млрд руб. Согласно последним данным Национального расчетного депозитария, 96% выпуска ОФЗ- 26214 сосредоточено в руках локальных инвесторов.
По данным НРД, позиции нерезидентов в ОФЗ в понедельник выросли на 4 млрд руб., на фоне чего общий приток иностранных инвестиций на рынок за последнюю неделю составил 71 млрд руб. На уровне отдельных выпусков заметный приток был зарегистрирован только в ОФЗ-26228, в котором позиции нерезидентов увеличились на 2 млрд руб., а также 7-летний ОФЗ-26232 (+1 млрд руб.).
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter