26 мая 2009 Forex Club | Архив
Прошлая неделя оказалась ужасной для доллара: он обвалился до минимальных в этом году значений, а поскольку рынки теперь сосредоточились на триллионном дефиците США, вряд ли снижение доллара закончено.
В отличие от недавнего прошлого, когда инвесторы, шокированные обвалом мировой финансовой системы, искали спасения в ГКО и прочих долларовых активах, теперь бакс стал заложником собственных фундаментальных факторов - а все они выглядят довольно мрачно.
Массивные расходы и нетрадиционная монетарная политика, имевшие место в течение прошлого года, заставили США заглянуть в бездонный колодец дефицита, размер которого составляет $1.75 трлн. Эта реальность внезапно заиграла на прошлой неделе новыми красками, после того как агентство Standard & Poor's сообщило о возможной утрате Британией своего кредитного рейтинга ААА в связи с растущим госдолгом. Рынок сразу ж решил, что следующими на очереди могут оказаться США.
Кроме того, упорно слабый рост национальной экономики и растущая безработица также предполагают, что процентные ставки могут еще в течение какого-то времени оставаться вблизи нулевой отметки.
Все это отпугнуло иностранных инвесторов от американских активов, причем одновременно ото всех: доходность по ГКО взлетела до 6-месячного максимума, а доллар по сравнению с мартом потерял около 10% против корзины валют.
"Графики показывают, что доллар перепродан, но все начинают задаваться экзистенциальными вопросами в отношении США", - прокомментировал Ти Джей Марта, главный валютный стратег Marta on the Markets. "Опасения вызывают силы и возможности правительства - оно поддерживает банковскую систему, систему страхования, автопром… В какой-то момент просто возникает вопрос: "Господи, неужели это все рванет одновременно?"
По оценкам правительства, лишь в 2009 г. его потребность в заемных средствах составит $2 трлн., или 14% от общего объема национального производства. Власти уже потратили на спасательные операции в банковском секторе значительную часть из $700-миллиардного кризисного фонда и влили в экономику в рамках финансового стимулирования $787 млрд.
Тем не менее Федрезерв готов приобрести $1.5 трлн. ипотечного и агентского долга Fannie Mae и Freddie Mac, а также совершает прямые покупки ГКО на сумму $300 млрд.
И легче от этого не становится! Если на этой неделе Казначейство испытает трудности с привлечением большого числа покупателей свежего госдолга ($101 млрд.), доллар может снова упасть.
После этого Минфин Гайтнер отправится в Китай, являющийся главным покупателем госдолга США, где ему придется потрудиться, чтобы заверить принимающую сторону в том, что Штаты окажутся в состоянии поддерживать стоимость доллара даже в условиях разрастания дефицита.
В итоге мы получаем картину по доллару, написанную в серых тонах, где краткосрочные ралли служат поводом для новых продаж. Это может отправить евро, который на прошлой неделе уже пробил впервые с января отметку $1.40, к новым рубежам на $1.45, а стерлинг - к $1.60.
"Сейчас можно привести дюжину причин, по которым надо избавляться от долларов. До тех пор, пока мы не получим событие, способное переломить текущее положение дел, трейдеры будут оставаться на стороне победителя", - резюмирует Брайан Долан, главный стратег Forex.com.
Впрочем, снижение доллара - не такая уж новость. Он начал обесцениваться уже недели назад на фоне усиления оптимизма инвесторов в отношении состояния мировой финансовой системы, предполагающего, что можно выползать из убежищ и рискнуть попытать счастья в более высокодоходных активах (например, аусси или бразильский реал).
Стивен Инглендер, стратег Barclays Capital, ожидает новых продаж доллара, поскольку спрос на него как на валюту-убежище, поддерживающий валюту в течение месяцев, лишь только начал разворачиваться.
Условия в финансовом секторе улучшились до такой степени, что инвесторы перестали ожидать за каждым углом краха еще одного крупного банка, подобно тому, что произошло в прошлом году с Lehman Brothers. Эта перемена позволила инвесторам отказаться от убежищ и задуматься о последствиях массивных вливаний денег в банковскую систему. "Когда все были охвачены ужасом перед потенциальными масштабами падения, это никого особенно не волновало. Теперь же сложно игнорировать проблему долгосрочных последствий".
В результате медведи взяли контроль над рынком в свои лапы, обращая в негатив для доллара все основные рыночные темы. "Если новости хорошие, мы советуем игрокам не бояться рисковать и выходить из долларовых укрытий. Если новости плохие, мы говорим всем, что США находятся в ужасном состоянии и дефицит бюджета раздуется еще сильнее", - ехидно комментирует валютный стратег Brown Brothers Harriman Марк Чандлер. "Сложно сказать, что сможет переломить такую психологию в ближайшие недели".
Стивен Джонсон, аналитик Reuters
http://www.fxclub.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В отличие от недавнего прошлого, когда инвесторы, шокированные обвалом мировой финансовой системы, искали спасения в ГКО и прочих долларовых активах, теперь бакс стал заложником собственных фундаментальных факторов - а все они выглядят довольно мрачно.
Массивные расходы и нетрадиционная монетарная политика, имевшие место в течение прошлого года, заставили США заглянуть в бездонный колодец дефицита, размер которого составляет $1.75 трлн. Эта реальность внезапно заиграла на прошлой неделе новыми красками, после того как агентство Standard & Poor's сообщило о возможной утрате Британией своего кредитного рейтинга ААА в связи с растущим госдолгом. Рынок сразу ж решил, что следующими на очереди могут оказаться США.
Кроме того, упорно слабый рост национальной экономики и растущая безработица также предполагают, что процентные ставки могут еще в течение какого-то времени оставаться вблизи нулевой отметки.
Все это отпугнуло иностранных инвесторов от американских активов, причем одновременно ото всех: доходность по ГКО взлетела до 6-месячного максимума, а доллар по сравнению с мартом потерял около 10% против корзины валют.
"Графики показывают, что доллар перепродан, но все начинают задаваться экзистенциальными вопросами в отношении США", - прокомментировал Ти Джей Марта, главный валютный стратег Marta on the Markets. "Опасения вызывают силы и возможности правительства - оно поддерживает банковскую систему, систему страхования, автопром… В какой-то момент просто возникает вопрос: "Господи, неужели это все рванет одновременно?"
По оценкам правительства, лишь в 2009 г. его потребность в заемных средствах составит $2 трлн., или 14% от общего объема национального производства. Власти уже потратили на спасательные операции в банковском секторе значительную часть из $700-миллиардного кризисного фонда и влили в экономику в рамках финансового стимулирования $787 млрд.
Тем не менее Федрезерв готов приобрести $1.5 трлн. ипотечного и агентского долга Fannie Mae и Freddie Mac, а также совершает прямые покупки ГКО на сумму $300 млрд.
И легче от этого не становится! Если на этой неделе Казначейство испытает трудности с привлечением большого числа покупателей свежего госдолга ($101 млрд.), доллар может снова упасть.
После этого Минфин Гайтнер отправится в Китай, являющийся главным покупателем госдолга США, где ему придется потрудиться, чтобы заверить принимающую сторону в том, что Штаты окажутся в состоянии поддерживать стоимость доллара даже в условиях разрастания дефицита.
В итоге мы получаем картину по доллару, написанную в серых тонах, где краткосрочные ралли служат поводом для новых продаж. Это может отправить евро, который на прошлой неделе уже пробил впервые с января отметку $1.40, к новым рубежам на $1.45, а стерлинг - к $1.60.
"Сейчас можно привести дюжину причин, по которым надо избавляться от долларов. До тех пор, пока мы не получим событие, способное переломить текущее положение дел, трейдеры будут оставаться на стороне победителя", - резюмирует Брайан Долан, главный стратег Forex.com.
Впрочем, снижение доллара - не такая уж новость. Он начал обесцениваться уже недели назад на фоне усиления оптимизма инвесторов в отношении состояния мировой финансовой системы, предполагающего, что можно выползать из убежищ и рискнуть попытать счастья в более высокодоходных активах (например, аусси или бразильский реал).
Стивен Инглендер, стратег Barclays Capital, ожидает новых продаж доллара, поскольку спрос на него как на валюту-убежище, поддерживающий валюту в течение месяцев, лишь только начал разворачиваться.
Условия в финансовом секторе улучшились до такой степени, что инвесторы перестали ожидать за каждым углом краха еще одного крупного банка, подобно тому, что произошло в прошлом году с Lehman Brothers. Эта перемена позволила инвесторам отказаться от убежищ и задуматься о последствиях массивных вливаний денег в банковскую систему. "Когда все были охвачены ужасом перед потенциальными масштабами падения, это никого особенно не волновало. Теперь же сложно игнорировать проблему долгосрочных последствий".
В результате медведи взяли контроль над рынком в свои лапы, обращая в негатив для доллара все основные рыночные темы. "Если новости хорошие, мы советуем игрокам не бояться рисковать и выходить из долларовых укрытий. Если новости плохие, мы говорим всем, что США находятся в ужасном состоянии и дефицит бюджета раздуется еще сильнее", - ехидно комментирует валютный стратег Brown Brothers Harriman Марк Чандлер. "Сложно сказать, что сможет переломить такую психологию в ближайшие недели".
Стивен Джонсон, аналитик Reuters
http://www.fxclub.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter