21 сентября 2020 Валеев Ренат
Part I – Understand the Foreign Exchange Market (Вводная)
Вначале идёт краткая история рынка. Далее - базовая теория: типы ордеров, участники рынка, от чего зависят разные валюты, как считается прибыль и т.п. (это я пропущу)
Есть тут, однако, и интересные советы:
• Вам необходимо выбирать объем позиции на основе волатильности. Выше волатильность – меньше позиция, и наоборот.
• Волатильность меняется от года к году. Отсюда вытекает правило трейдинга №2: «Адаптируйся либо умри». Правило трейдинга №1 автор оставляет на конец книги.
• Волатильность и ликвидность меняются в течение дня. Самая высокая ликвидность - окно, когда работает NY и Лондон.
• Грамотные FX-трейдеры сокращают риск перед закрытием в пятницу.
• Лучше валютные пары для торговли – наиболее волатильные и ликвидные.
• Торгуя на FX, можно использовать «basket approach» - когда открываете позиции по нескольким валютам против доллара.
• Торгуя кроссы, к примеру, CADMXN, учитывайте, что по факту вы торгуете USDMXN, т.к. волатильность в этой паре выше.
Part II – Trade the Foreign Exchange Market (Техника торговли)
• Моя философия состоит в использовании комбинированного, или гибридного, подхода (fusion approach), который включает:
1. фундаментальный анализ (или макроэкономику)
2. технический анализ
3. поведенческие финансы
4. корреляции (межрыночный анализ)
5. новости
• Вам нужно понимать фундамент, чтобы стать крутым трейдером.
• За 20 лет я не работал ни с одним трейдером, кто использовал бы один только технический анализ.
Начинает автор с фундаментального анализа.
Chapter 5 – Фундаментальный анализ (здесь я пробегусь по верхам)
• Модели определения долгосрочного курса (паритет курсов) для трейдинга бесполезны. Тот факт, например, что валюта переоценена, не несёт в себе никакой ценности. Валюта может быть переоценена очень долго. Но понимать почему она переоценена – полезно.
• Вы должны торговать «дельту», но не абсолютный уровень чего-либо. К примеру, валюта страны с плохими, но улучшающимися показателями, будет расти, а валюта страны с хорошими, но ухудшающимися показателями, будет падать.
• Когда новая информация поступает и меняет курс, говорят, что она «priced in».
• Важно лишь то, лучше или хуже новая информация относительно ожиданий (пример – вспомните, как недавно NFP вышли минус 20.5 млн. Цифра ужасная, но она была лучше ожиданий в -22 млн! Рынок отреагировал позитивно! К тому же, всё уже было priced in)
• Каждый ЦБ имеет bias (как бы «уклон»): жесткий (tight), нейтральный (neutral) или щадящий (dovish). Если вы торгуете определенной валютой, вы должны читать каждую речь, каждый пресс-релиз ЦБ. Если меняется bias – меняется направление валюты. Отсюда правило трейдинга №3: «Делай работу, читай»
• Дальше автор объясняет влияние % ставок и инфляции. Вкратце:
- выше процентные ставки – выше валютный курс, и наоборот.
- с инфляцией всё неоднозначно: с одной стороны, инфляция ведёт к распродажам облигаций и выходу из валюты, с другой высокая инфляция означает более высокие процентные ставки, а повышает спрос на валюту.
• ЦБ влияют на курсы валют посредством процентных ставок, а также через 2 подхода:
1. – прямые интервенции
2. – сигналы (словесные интервенции). Этот способ более распространенный.
• Дальше автор объясняет, как ЦБ ребалансируют свои резервы. Я об этом тоже пишу в своей книге (см. главу «Рыночные участники и их позиционирование»)
• Дальше объясняет экономические данные: NFP, GDP, jobless claims и т.п. (Это я тоже опущу, приведу лишь силу влияния на рынок):
5 – NFP
5 – GDP
4 – ISM manufacturing
3.5 – Consumer confidence, Retail Sales
3 - Jobless claims, CPI, Durable order goods, Industrial production, Chicago PMI
2 - Core PCE)
Следующая глава – про технический анализ.
Chapter 6 – Understand Technical Analysis I.
▫️В основе технического анализа лежит предпосылка о том, что система, состоящая из множества людей, проявляет себя в повторении одних и тех же закономерностей — паттернов.
▫️Работает ли технический анализ (ТА)? Исследований много, но определенного ответа нет. Трендовые стратегии на FX с 1990-х годов работают плохо.
(Для тех, кто не в теме: технический анализ (ТА) — прогнозирование цены на основе прошлых цен. Грубо говоря, вы смотрите на монитор и по одному лишь графику цены делаете прогноз. На основе ТА действуют почти все частные трейдеры, но лишь процентов 10 из них задумаются, работает ли он)
▫️Прибыльные технические паттерны со временем перестают работать.
▫️Исследование 1: «из 92 исследований 58 показали, что ТА работает, 24 – не работает, 10 показали смешанные результаты»
▫️Исследование 2 (MIT): «да, несколько технических индикаторов имеют практическую ценность»
▫️Исследование 3: «5000 торговых технических правил не дают стабильной прибыли на 49 страновых индексах».
▫️Автор книги: «Некоторые думают, что ТА – это чепуха. Другие думают, что ТА – это единственное, что нужно использовать. Я — где-то посередине».
▫️ТА – ценный инструмент, но не сам по себе, а в тандеме с другими методами анализа (+++!!!)
▫️«За 20 лет работы на buy-side и sell-side я ни разу не работал с таким специалистом, который торговал бы на основе одного ТА и при этом стабильно зарабатывал бы. Каждый успешный трейдер, с которым я работал, по прошествии лет использовал макро- или мультифакторный подход. Я видел множество трейдеров, торгующих на основе одного лишь ТА, кто жалким образом потерпел неудачу.
Подумайте о самых успешных трейдерах всех времён: Сорос, Пол Тюдор Джонс, Bacon, Druckenmiller. Они используют макро- или гибридный подход. Они дополняют свой анализ графиков своими идеями из других областей.»
Обратите внимание, кто пишет эти слова: это пишет профессионал с 20-летним стажем из инвест. банка, а не какой-нибудь псевдо-трейдер, который зазывает купить у него годовую программу обучения
(C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вначале идёт краткая история рынка. Далее - базовая теория: типы ордеров, участники рынка, от чего зависят разные валюты, как считается прибыль и т.п. (это я пропущу)
Есть тут, однако, и интересные советы:
• Вам необходимо выбирать объем позиции на основе волатильности. Выше волатильность – меньше позиция, и наоборот.
• Волатильность меняется от года к году. Отсюда вытекает правило трейдинга №2: «Адаптируйся либо умри». Правило трейдинга №1 автор оставляет на конец книги.
• Волатильность и ликвидность меняются в течение дня. Самая высокая ликвидность - окно, когда работает NY и Лондон.
• Грамотные FX-трейдеры сокращают риск перед закрытием в пятницу.
• Лучше валютные пары для торговли – наиболее волатильные и ликвидные.
• Торгуя на FX, можно использовать «basket approach» - когда открываете позиции по нескольким валютам против доллара.
• Торгуя кроссы, к примеру, CADMXN, учитывайте, что по факту вы торгуете USDMXN, т.к. волатильность в этой паре выше.
Part II – Trade the Foreign Exchange Market (Техника торговли)
• Моя философия состоит в использовании комбинированного, или гибридного, подхода (fusion approach), который включает:
1. фундаментальный анализ (или макроэкономику)
2. технический анализ
3. поведенческие финансы
4. корреляции (межрыночный анализ)
5. новости
• Вам нужно понимать фундамент, чтобы стать крутым трейдером.
• За 20 лет я не работал ни с одним трейдером, кто использовал бы один только технический анализ.
Начинает автор с фундаментального анализа.
Chapter 5 – Фундаментальный анализ (здесь я пробегусь по верхам)
• Модели определения долгосрочного курса (паритет курсов) для трейдинга бесполезны. Тот факт, например, что валюта переоценена, не несёт в себе никакой ценности. Валюта может быть переоценена очень долго. Но понимать почему она переоценена – полезно.
• Вы должны торговать «дельту», но не абсолютный уровень чего-либо. К примеру, валюта страны с плохими, но улучшающимися показателями, будет расти, а валюта страны с хорошими, но ухудшающимися показателями, будет падать.
• Когда новая информация поступает и меняет курс, говорят, что она «priced in».
• Важно лишь то, лучше или хуже новая информация относительно ожиданий (пример – вспомните, как недавно NFP вышли минус 20.5 млн. Цифра ужасная, но она была лучше ожиданий в -22 млн! Рынок отреагировал позитивно! К тому же, всё уже было priced in)
• Каждый ЦБ имеет bias (как бы «уклон»): жесткий (tight), нейтральный (neutral) или щадящий (dovish). Если вы торгуете определенной валютой, вы должны читать каждую речь, каждый пресс-релиз ЦБ. Если меняется bias – меняется направление валюты. Отсюда правило трейдинга №3: «Делай работу, читай»
• Дальше автор объясняет влияние % ставок и инфляции. Вкратце:
- выше процентные ставки – выше валютный курс, и наоборот.
- с инфляцией всё неоднозначно: с одной стороны, инфляция ведёт к распродажам облигаций и выходу из валюты, с другой высокая инфляция означает более высокие процентные ставки, а повышает спрос на валюту.
• ЦБ влияют на курсы валют посредством процентных ставок, а также через 2 подхода:
1. – прямые интервенции
2. – сигналы (словесные интервенции). Этот способ более распространенный.
• Дальше автор объясняет, как ЦБ ребалансируют свои резервы. Я об этом тоже пишу в своей книге (см. главу «Рыночные участники и их позиционирование»)
• Дальше объясняет экономические данные: NFP, GDP, jobless claims и т.п. (Это я тоже опущу, приведу лишь силу влияния на рынок):
5 – NFP
5 – GDP
4 – ISM manufacturing
3.5 – Consumer confidence, Retail Sales
3 - Jobless claims, CPI, Durable order goods, Industrial production, Chicago PMI
2 - Core PCE)
Следующая глава – про технический анализ.
Chapter 6 – Understand Technical Analysis I.
▫️В основе технического анализа лежит предпосылка о том, что система, состоящая из множества людей, проявляет себя в повторении одних и тех же закономерностей — паттернов.
▫️Работает ли технический анализ (ТА)? Исследований много, но определенного ответа нет. Трендовые стратегии на FX с 1990-х годов работают плохо.
(Для тех, кто не в теме: технический анализ (ТА) — прогнозирование цены на основе прошлых цен. Грубо говоря, вы смотрите на монитор и по одному лишь графику цены делаете прогноз. На основе ТА действуют почти все частные трейдеры, но лишь процентов 10 из них задумаются, работает ли он)
▫️Прибыльные технические паттерны со временем перестают работать.
▫️Исследование 1: «из 92 исследований 58 показали, что ТА работает, 24 – не работает, 10 показали смешанные результаты»
▫️Исследование 2 (MIT): «да, несколько технических индикаторов имеют практическую ценность»
▫️Исследование 3: «5000 торговых технических правил не дают стабильной прибыли на 49 страновых индексах».
▫️Автор книги: «Некоторые думают, что ТА – это чепуха. Другие думают, что ТА – это единственное, что нужно использовать. Я — где-то посередине».
▫️ТА – ценный инструмент, но не сам по себе, а в тандеме с другими методами анализа (+++!!!)
▫️«За 20 лет работы на buy-side и sell-side я ни разу не работал с таким специалистом, который торговал бы на основе одного ТА и при этом стабильно зарабатывал бы. Каждый успешный трейдер, с которым я работал, по прошествии лет использовал макро- или мультифакторный подход. Я видел множество трейдеров, торгующих на основе одного лишь ТА, кто жалким образом потерпел неудачу.
Подумайте о самых успешных трейдерах всех времён: Сорос, Пол Тюдор Джонс, Bacon, Druckenmiller. Они используют макро- или гибридный подход. Они дополняют свой анализ графиков своими идеями из других областей.»
Обратите внимание, кто пишет эти слова: это пишет профессионал с 20-летним стажем из инвест. банка, а не какой-нибудь псевдо-трейдер, который зазывает купить у него годовую программу обучения
(C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter