Для Полюса приходит золотое время

Акции Полюса интересны для покупки с потенциалом роста около 28%

Выручка Полюса по МСФО за первое полугодие увеличилась на 23% г/г, до $2029 млн, блпгодаря повышению средней цены реализации аффинированного золота на 27% г/г, до $1664 за унцию. Для сравнения: у Селигдара и Полиметалла выручка выросла на 37,5% и на 120,2% соответственно.

Для Полюса приходит золотое время

Источник: данные компании.

Операционные расходы Полюса увеличились на 13,4% г/г, составив $846 млн, главным образом за счет роста затрат на материалы и персонал, который составил 22,3% и 24,5% соответственно.

Скорректированная EBITDA Полюса поднялась на 32,7% г/г, до $1449 млн, при марже показателя 71%. У Селигдара и Полиметалла скорректированная EBITDA увеличилась на 83% и 52,5% соответственно.

Продолжая находиться под влиянием отрицательных курсовых разниц по валютному долгу и полученных убытков от переоценки производных финансовых инструментов за первое полугодие текущего года, Полюс все же получил чистую прибыль в размере $295 млн, хотя она и упала на 69% г/г. У Полиметалла ЧП выросла в два раза, Селигдар оказался убыточным.


Источник: данные компании.

Объем производства золота у Полюса за январь-июнь остался на прошлогоднем уровне 1285,30 тыс. унций. Выпуск аффинированного золота повысился на 2%, до 1179,3 тыс. унций. У Селигдара, Петропавловска и Полиметалла производство золота увеличилось на 9,4%, 42,5% и 6,7% соответственно.

Переработка руды у Полюса выросла на 6% г/г, до 22 451 тыс. тонн, что связано с повышением производительности Наталкинской ЗИФ. Здесь показатель увеличился на 11% г/г, достигнув 5697 тыс. тонн. Свой вклад в общий результат внесла и реализация проектов по расширению мощностей на ключевых активах компании.

Коэффициент извлечения составил 83,5%, увеличившись в годовом сопоставлении на 1,7 п.п. В основном этому способствовало повышение уровня извлечения на Олимпиаде до 85,4%, благодаря росту среднего содержания в переработанной руде и вывода на полную мощность флотомашин Jameson Cell.

Чистый долг Полюса, в том числе деривативы, к 30 июня составил $2506 млн, сократившись на 32% г/г. Чистый долг к скорректированной EBITDA упал до 0,8 против 1,1 на конец первого квартала. Совет директоров Полюса рекомендовал выплатить дивиденды за первое полугодие текущего года в размере 240,18 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 1,4%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 20 октября 2020 года. Внеочередное собрание акционеров будет проведено в форме заочного голосования 30 сентября 2020 года.



По мультипликатору Р/Е акции Полюса недооценены рынком и имеют потенциал роста в 28% с целевой ценой 22 285,8 руб. за акцию в среднесрочной перспективе. Моя рекомендация — «покупать».

Ралли в золоте было вызвано фактором пандемии, а также сверхмягкой монетарной политикой ведущих центробанков, включая ФРС США. Федрезерв 15 сентября заявил о готовности удерживать ставку по избыточным резервам на уровне 0,1% до 2024 года. Поскольку инфляция в Соединенных Штатах в ближайшие три года будет ускоряться, то отрицательная реальная процентная ставка будет увеличиваться, что положительно отразится на стоимости золота, а также на доходах Полюса.
Источник: /
https://investcafe.ru/blogs/25226/posts/86908

Инвестиционные фонды призывают Danone назначить нового генерального директора
finversia.ru | Новости
ВТБ готов принять участие в проектах по внедрению цифрового рубля
finversia.ru | Новости | ВТБ (VTBR)
Бовт, Бразилия и безумие по льготной ставке
finversia.ru | Периодика
Индексы Мосбиржи и РТС к концу торгов пребывали в существенном минусе, находясь под давлением
Велес Капитал | Обзор рынка
Паспорта вакцинации ЕС, плохие "Искандеры", 400 иностранных агентов, дипломаты на дрезине и "дочь
ИХ "Финам" | Периодика
Коронавирус и финансовые рынки 26 февраля: Россиянам не хватает информации и гарантий
ИХ "Финам" | Обзор рынка
Qualcomm: можем повторить
Фридом Финанс | Компании | Инвест-идеи | Qualcomm
Каннабис-компания с деньгами Бекхэма выросла на 490% в первый день торгов
РБК Quote | Компании
Хедж-фонды беспокоятся из-за притока средств в акции Tesla и ARK Invest
Thomson Reuters | Акции | Tesla Motors (SpaceX)
Биржа обсуждает IPO с десятком компаний. Ждет 15 млн счетов к концу года
Thomson Reuters | Компании | Московская биржа
Топ-2 дешевых акций с сильным бизнесом
Financial One | Акции
Нефтехранилища Китая близки к заполнению
Bloomberg | Товары | Oil
Фунт стерлингов сбит с толку крахом облигаций
Thomson Reuters | Валюта | GBP|USD

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=523914 обязательна Условия использования материалов