ЕЦБ давит на доходность европейского госдолга

Многое может измениться всего за десять лет. Доходность 10-летних гособлигаций Португалии направляется к нулевой отметке, тогда как на пике долгового кризиса еврозоны 2012 года она составляла 16%, а в 2017 году — 4%.

ЕЦБ давит на доходность европейского госдолга


С тех пор финансовое положение Португалии улучшилось, но главным драйвером доходности является щедрая программа выкупа облигаций Европейским центральным банком (ЕЦБ) в рамках его борьбы с последствиями пандемии COVID-19.

Спрос растет, но нельзя забывать про осторожность
В последние дни ЕЦБ активно намекал инвесторам на то, что в ближайшем будущем центральный банк нарастит программу выкупа. Вице-президент центрального банка Луис де Гиндос в понедельник заявил, что экономики еврозоны теряют динамику, и ЕЦБ отреагирует соответствующим образом в случае, если макростатистика это подтвердит.

Опубликованный на прошлой неделе протокол сентябрьского заседания Совета управляющих показал, что чиновники регулятора хотят «полной свободы действий» и влить в экономику еще больше денег (в дополнение к текущей программе выкупа активов объемом 1,35 триллиона евро).

По мнению экономистов, тот факт, что слово «неопределенность» встречается в протоколе почти два десятка раз, является еще одним свидетельством готовности центрального банка к наращиванию мер стимулирования.

В сочетании с запланированным фондом восстановления экономики ЕС в размере 750 миллиардов евро, эти меры поддерживают португальские облигации, а также бумаги других южных стран, которые оказались жертвами долгового кризиса — Греции, Италии и Испании.

Недавно доходность 10-летних выпусков Испании и Португалии достигла отметки 0,14%.



Аналитики полагают, что вскоре доходность госдолга этих стран может уйти в красную зону.

Во вторник доходность 10-летних облигаций Италии пробила отметку 0,70% и достигла 0,66%, тогда как доходность аналогичных бумаг Греции составила 0,78% (не далее как на прошлой неделе она равнялась 1,0%). Италия разместила трехлетних бескупонных облигаций с доходностью минус 0,14% на сумму в 3,75 млрд евро.

За сентябрь инфляция в еврозоне упала с августовских -0,2% до -0,3%. Показатель находится в красной зоне уже второй месяц подряд, усиливая перспективы дефляции. В сочетании с ухудшением эпидемиологической обстановки эта тенденция к замедлению инфляции указывает инвесторам на то, что ЕЦБ придется нарастить расходы.

В поисках положительной доходности (какой бы небольшой она ни была) инвесторы обращаются к госдолгу стран южной Европы, тем самым подталкивая цены вверх, а доходность — вниз.



Спрэд между доходностями 10-летних бумаг Германии и Италии во вторник сократился до менее чем 120 базисных пунктов. На фоне мартовского кризиса COVID показатель составлял более 300 базисных пунктов (тогда госдолг Германии предлагал менее -0,535%).

Отсутствие прогресса в переговорах между Конгрессом США и Белым домом относительно дополнительного бюджетного стимулирования также заставляет инвесторов проявлять осторожность и покупать европейские облигации.

Неуверенность инвесторов перекинулась и на фондовый рынок. Резкий рост числа инфицированных и новости о том, что Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) приостанавливает разработку вакцины, а Eli Lilly (NYSE:LLY) прекращает набирать участников клинических испытаний, вызвали опасения касательно последствий пандемии и повлияли на аппетит к рисковым активам.

Правительства пользуются низкими ставками по займам, и большинство стран еврозоны уже реализовали более трех четвертей своих запланированных программ кредитования. Замедление эмиссии госбондов будет способствовать дальнейшему росту их цен и снижению доходности.

Экономисты полагают, что ЕЦБ представит новые стимулы уже на декабрьском заседании (вместе с прогнозами инфляции и экономического роста). Тем временем участники рынка облигаций действуют так, будто регулятор уже сделал этот шаг, хотя по одной из оценок, объем выкупа активов снизился с июньских 120 млрд евро в месяц до 70 млрд евро.
Источник: http://www.investing.com/

Льготная ипотека обеспечила рост строительного сектора
Открытие | Обзор рынка
Несмотря на сложный год, Starbucks продолжила выплату дивидендов
Фридом Финанс | Компании | Starbucks Corporation
NinjaTrader покупает TransAct Futures и его представляющего брокера
Forex Magnates | Новости
Дефляция в зоне евро сохраняется 4 месяц подряд
etfunds.ru | Фундамент
Джанет Йеллен: «криптовалюты – это особая проблема для правоохранительных органов»
bits.media | Новости
Байден нацелится на Covid-19 и экономику на фоне кипы указов в первые 100 дней
theguardian | Новости
Текущее мнение о рынках, рубле и мнение о речи Джанет Йеллен
Обзор рынка
Вложенные $13 тыс принесли трейдеру $150 тыс за одну сделку
РБК | Криптовалюта
Акции Stratasys получили позитивную рекомендацию и выросли в цене
Фридом Финанс | Компании
Intel готов взять судьбу в свои руки
investing.com | Компании | Intel Corporation

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=526320 обязательна Условия использования материалов