Из-за отсрочки IPO оценка Ant Group может снизиться в два раза

10 ноября 2020 Bloomberg | Компании | Ant Group
Новые регуляторные правила, проект которых был опубликован на прошлой неделе, могут заставить Ant лично выступить андеррайтером займов на более чем $81 млрд, чтобы обеспечить фондирование кредитного бизнеса.

Из-за отсрочки IPO оценка финтех-компании Ant Group может снизиться на $140 млрд. Как сообщает Bloomberg, Morningstar и другие аналитические агентства считают, что новые регуляторные правила вынудят Ant не только получить национальные лицензии для работы на всей территории Китая, но и направить гораздо больше денег на поддержку бизнеса, связанного с кредитованием.

По данным Bloomberg, до размещения капитализация Ant Group оценивается в $280 млрд. Если эта оценка будет сокращена вдвое, компания, по сути, будет стоить меньше, чем два года назад, когда она привлекла $14 млрд от Суверенного фонда благосостояния Сингапура (GIC) и других инвесторов.

Напомним, в прошлый вторник фондовые биржи Гонконга и Шанхая объявили об отсрочке листинга финтех-подразделения технологического гиганта Alibaba Group. Размещение, которое должно было состояться в минувший четверг, отложили якобы из соображений защиты интересов финансовых потребителей и инвесторов.

Интересно, однако, что IPO было приостановлено на следующий же день после допроса одного из главных акционеров Ant — основателя Alibaba Джека Ма. Последний критиковал деятельность государственных банков и местных регуляторов, которые, по его мнению, только тормозят инновации.

По информации газеты Financial Times, листинг Ant будет отложен как минимум на шесть месяцев. Компании придется подготовить новый пакет документов и уладить регуляторные проблемы.

Почему Ant может потерять деньги
По данным агентства Reuters, Ма и высокопоставленным руководителям Ant сообщили, что высокоприбыльный кредитный бизнес компании «столкнется с более жестким регуляторным контролем со стороны правительства». Как уже было сказано выше, новые правила, проект которых был опубликован на прошлой неделе, устанавливают ограничения по части операционных зон кредиторов, а также предъявляет более жесткие требования к лицензированию.

В Morningstar считают, что оценка Ant может снизиться на 25-50%, если ее IPO по соотношению «цена-балансовая стоимость» (англ. P/B ratio, price-to-book ratio) приблизится к уровню ведущих мировых банков. Сейчас стоимость акций Ant оценивается в 4,4 раза выше балансовой стоимости компании. Для крупных банков этот коэффициент обычно равен 2.

В инвестиционно-консалтинговой компании Aletheia Capital ожидают, что соотношение «цена-прибыль» (англ. PE ratio, P/E, earnings multiple) Ant может снизиться до 10 и составить половину от прежней цели. Для сравнения: у Citigroup этот коэффициент равен 8, а у DBS Group — 12,6.

Вышеупомянутый проект новых правил предполагает, что компании, которые занимаются онлайн-кредитованием (Ant является одной из таких), обязаны держать на своем балансе не менее 30% от суммы предоставленных займов. В настоящее время на балансе Ant находится только 2% стоимости кредитов, причем основная часть фондирования поступает от банков-партнеров компании.

Если правила вступят в силу в том виде, в котором они представлены в проекте, Ant, чтобы фондировать практически 1,8 трлн юаней непогашенных кредитов, необходимо будет лично выступить андеррайтером для займов объемом 540 млрд юаней ($81,7 млрд).
Источник: http://www.bloomberg.com/
https://bloomchain.ru/

Нефть и газ, X5 Retail Group
УРАЛСИБ Кэпитал - Финансовые услуги | Акции
Рынок акций попытается отскочить, но распродажи могут быстро вернуться
АЛОР | Акции
Внешний фон перед началом торгов в России достаточно позитивный
Открытие | Обзор рынка
Гуру и пузыри. Уроки истории 1999-2000 гг.
Периодика
Держатели XRP в ожидании второго аирдропа Flare Network
Freedman Club | Криптовалюта | Ripple
Премия на акции биткоин-траста от Grayscale Investments упала с 38% до 3%
ForkLog | Акции
Все ставят на инфляцию, никто не ждет дефляции
deflation.com | Фундамент
90% крупных сделок с Биткоин приходится на Китай
Freedman Club | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
МВФ заявляет, что только 40 странам разрешено выпускать цифровые валюты
Freedman Club | Новости
Вестник DeFi: Synthetix запустил Optimism, а ShapeShift интегрировался с рядом DEX
ForkLog | Криптовалюта

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=530731 обязательна Условия использования материалов