Юнипро: Обзор результатов (9М20 МСФО)


Юнипро представила МСФО отчетность и провела конференц-звонок. Умеренно позитивно.

EBITDA снизилась на 10,8% г/г., чистая прибыль – на 22,7%, до 10,8 млрд руб. Причина – снижение отпуска электроэнергии и РСВ цен г/г., рост выработки ГЭС, негативное влияние пандемии.

Среди основных моментов конференц-звонка отметим то, что менеджмент уточнил ориентир запуска аварийного блока Березовской ГРЭС и начало платежей ДПМ – второй квартал 2021 г.

Прогноз по дивидендам в 2021 г. сохранен на уровне «не более» 20 млрд руб.

Менеджмент высказал интерес к инвестированию в возобновляемые источники энергии. Более детальный взгляд будет представлен в марте 2021 г. во время Дня стратегии.

В 4К20 ожидаются умеренные списания. Часть капитальных затрат, запланированных на 2020 г. будет перенесены на 2021 г.

Наше мнение. Мы считаем, что компания неплохо справляется с вызовами пандемии 2020 г. Постоянный перенос ввода аварийного блока, тем не менее, расстраивал, но похоже, что менеджмент определился с дедлайнами.

В свете этого, даже с учетом некоторого понижения дивидендов (в связи с выпавшими доходами за мощность), мы видим ограниченный потенциал снижения котировок UPRO. Мы считаем, что компания не сможет обрадовать инвесторов дивидендами в 20 млрд руб. в 2021 г., поскольку за весь 2020 г. она, по нашим оценкам, заработает 14,3 млрд руб. Мы также консервативно закладываем начало ДПМ платежей в середине следующего года.

Пока наша целевая цена остается без изменений – 2,6 руб., рекомендация ДЕРЖАТЬ.

Юнипро: Обзор результатов (9М20 МСФО)

Источник: http://www.veles-capital.ru/

Пол Гарднер Аллен Друг и соратник Билла Гейтса
Открытый журнал | Финансист
HeadHunter Group PLC Обзор показателей лидера на российском рынке интернет-рекрутмента
Открытый журнал | Компании | HeadHunter
Жуткий монстр по имени Мировая Экономика
Открытый журнал | Финансист
Обзор трендов на энергетическом рынке 2021 от ING
Поток | Периодика
У «Черкизово» в 2020 году были рекордные продажи во всех сегментах бизнеса
Тинькофф Банк | Компании | Группа Черкизово
Запасы нефти в США неожиданно выросли на 4 млн баррелей
Pro Finance Service | Товары | Oil
Китай контрабандой импортирует нефть в обход американских санкций против Венесуэлы
Bloomberg | Товары | Oil
Инвестиции не высегда были такими демократическими как сейчас
Доходъ | Финансист
Доллар завершает ростом свою наихудшую с середины декабря торговую неделю
Pro Finance Service | Валюта | USD|NOK | USDX
Запасы нефти в США за неделю выросли на 4,35 млн баррелей
БКС Экспресс | Товары | Oil

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=530855 обязательна Условия использования материалов