2 декабря 2020 БКС Экспресс
Транснефть опубликовала финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2020 г.
Ключевые показатели III квартала
- Выручка: 224,7 млрд руб. (-17,5% г/г; -1,6% кв/кв)
- EBITDA: 92,6 млрд руб. (-28% г/г; -19,9% кв/кв)
- Чистая прибыль: 36,3 млрд руб. (-19,3% г/г; +99,5% кв/кв)
- Скорректированная чистая прибыль: 24,8 млрд руб. (-57,6% г/г; -40,5% кв/кв)
- Свободный денежный поток (FCF): 37,3 млрд руб. (+153,2% г/г; рост в 19 раз кв/кв)
- Чистый долг: 459,9 млрд руб. (-7,2% кв/кв)
- Чистый долг/EBITDA: 1,02х — на уровне предыдущего квартала
Подробнее
Скорректированная выручка Группы Транснефть (за исключением выручки от реализации товарной нефти на экспорт) сократилась на 17% относительно III квартала 2019 г. Динамика обусловлена в основном снижением выручки от транспортировки нефти и нефтепродуктов, выручки от реализации стивидорных, дополнительных услуг порта и услуг флота. Относительно II квартала 2020 г. снижение скорректированной выручки составило 8% преимущественно за счет уменьшения выручки от транспортировки нефти и нефтепродуктов, выручки от реализации стивидорных, дополнительных услуг порта и услуг флота.
Показатель EBITDA относительно III квартала 2019 г. снизился на 28%, до 92,6 млрд руб. Относительно II квартала 2020 г. снижение составило 20%.
Чистая прибыль по итогам III квартала составила 36,3 млрд руб., что в 2 раза выше уровня II квартала 2020 г. и на 19% ниже уровня III квартала 2019 г. Прибыль, причитающаяся акционерам, осталась на уровне III квартала 2019 года и составила 38 млрд руб. Относительно II квартала 2020 г. показатель вырос на 23 млрд руб. или в 2,5 раза.
Общий долг на 30.09.2020 составил 646 млрд руб., что выше соответствующего показателя на 31.12.2019 на 1%. Чистый долг на конец III квартала составил 459,9 млрд руб., снизившись на 7,2% кв/кв. Отношение чистый долг/EBITDA осталось на уровне II квартала — 1,02х.
Свободный денежный поток по итогам III квартала составил 37,3 млрд руб., что в 2,5 раза превышает аналогичный показатель на конец III квартала 2019 г.
В связи со снижением объемов добычи нефти в России и объемов транспортировки нефти по системе «Транснефть» в результате сделки ОПЕК+ компания реализует мероприятия по дополнительному сокращению затрат и переносу части расходов на более поздний период.
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Мир инвестиций:
«Отчет Транснефти вышел в рамках ожиданий, выраженной реакции в котировках быть не должно. Выручка компании просела по итогам III квартала, как относительно II квартал 2020 г., так и в годовом сопоставлении. Это связано с сокращением объемов перевалки нефти из-за влияния сделки в рамках ОПЕК+. Данный фактор продолжит оказывать давление на финансовые показатели и в IV квартале. Снижение чистой прибыли в годовом сопоставлении было слабее чем динамика EBITDA из-за эффекта низкой базы III квартала 2019 г., когда был создан резерв под убытки по инциденту с «Дружбой».
По итогам III квартала наблюдается сильный рост FCF — в годовом сравнении показатель вырос в 2,5 раза, относительно слабого II квартала более чем в 19 раз. Однако обольщаться не стоит. Сильное влияние на динамику FCF оказало сокращение оборотного капитала — совокупный эффект на показатель в сравнении с прошлым годом составил около 35 млрд руб. Дополнительную поддержку свободному денежному потоку оказало снижение инвестиционных затрат на 28,3% г/г. То есть столь выраженный рост FCF носит не вполне «качественный» характер».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ключевые показатели III квартала
- Выручка: 224,7 млрд руб. (-17,5% г/г; -1,6% кв/кв)
- EBITDA: 92,6 млрд руб. (-28% г/г; -19,9% кв/кв)
- Чистая прибыль: 36,3 млрд руб. (-19,3% г/г; +99,5% кв/кв)
- Скорректированная чистая прибыль: 24,8 млрд руб. (-57,6% г/г; -40,5% кв/кв)
- Свободный денежный поток (FCF): 37,3 млрд руб. (+153,2% г/г; рост в 19 раз кв/кв)
- Чистый долг: 459,9 млрд руб. (-7,2% кв/кв)
- Чистый долг/EBITDA: 1,02х — на уровне предыдущего квартала
Подробнее
Скорректированная выручка Группы Транснефть (за исключением выручки от реализации товарной нефти на экспорт) сократилась на 17% относительно III квартала 2019 г. Динамика обусловлена в основном снижением выручки от транспортировки нефти и нефтепродуктов, выручки от реализации стивидорных, дополнительных услуг порта и услуг флота. Относительно II квартала 2020 г. снижение скорректированной выручки составило 8% преимущественно за счет уменьшения выручки от транспортировки нефти и нефтепродуктов, выручки от реализации стивидорных, дополнительных услуг порта и услуг флота.
Показатель EBITDA относительно III квартала 2019 г. снизился на 28%, до 92,6 млрд руб. Относительно II квартала 2020 г. снижение составило 20%.
Чистая прибыль по итогам III квартала составила 36,3 млрд руб., что в 2 раза выше уровня II квартала 2020 г. и на 19% ниже уровня III квартала 2019 г. Прибыль, причитающаяся акционерам, осталась на уровне III квартала 2019 года и составила 38 млрд руб. Относительно II квартала 2020 г. показатель вырос на 23 млрд руб. или в 2,5 раза.
Общий долг на 30.09.2020 составил 646 млрд руб., что выше соответствующего показателя на 31.12.2019 на 1%. Чистый долг на конец III квартала составил 459,9 млрд руб., снизившись на 7,2% кв/кв. Отношение чистый долг/EBITDA осталось на уровне II квартала — 1,02х.
Свободный денежный поток по итогам III квартала составил 37,3 млрд руб., что в 2,5 раза превышает аналогичный показатель на конец III квартала 2019 г.
В связи со снижением объемов добычи нефти в России и объемов транспортировки нефти по системе «Транснефть» в результате сделки ОПЕК+ компания реализует мероприятия по дополнительному сокращению затрат и переносу части расходов на более поздний период.
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Мир инвестиций:
«Отчет Транснефти вышел в рамках ожиданий, выраженной реакции в котировках быть не должно. Выручка компании просела по итогам III квартала, как относительно II квартал 2020 г., так и в годовом сопоставлении. Это связано с сокращением объемов перевалки нефти из-за влияния сделки в рамках ОПЕК+. Данный фактор продолжит оказывать давление на финансовые показатели и в IV квартале. Снижение чистой прибыли в годовом сопоставлении было слабее чем динамика EBITDA из-за эффекта низкой базы III квартала 2019 г., когда был создан резерв под убытки по инциденту с «Дружбой».
По итогам III квартала наблюдается сильный рост FCF — в годовом сравнении показатель вырос в 2,5 раза, относительно слабого II квартала более чем в 19 раз. Однако обольщаться не стоит. Сильное влияние на динамику FCF оказало сокращение оборотного капитала — совокупный эффект на показатель в сравнении с прошлым годом составил около 35 млрд руб. Дополнительную поддержку свободному денежному потоку оказало снижение инвестиционных затрат на 28,3% г/г. То есть столь выраженный рост FCF носит не вполне «качественный» характер».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter