10 февраля 2021 ИХ "Финам" | MasterCard
MasterCard (NYSE: MA) является оператором одной из крупнейших международных платежных систем, действующей в 210 странах и объединяющей около 22 тыс. финансовых учреждений.
Мы рекомендуем "Покупать" акции MasterCard с целевой ценой на конец 2021 г. на уровне $392,2, что предполагает потенциал роста на уровне 16,4%.
Платежная сеть MasterCard характеризуется широким охватом. В мире в обращении находятся 2,75 млрд карт под брендом MasterCard и Maestro, а общий годовой объем платежей в системе компании превышает $6 трлн.
Выручка и прибыль MasterCard снизились в "коронакризисном" 2020 г. В то же время компания сохранила высокие показатели прибыльности, сгенерировала существенный денежный поток и направила значительные средства на выплаты акционерам.
Глобальная экономика, как ожидается, заметно восстановится в 2021 г. На этом фоне следует ожидать и улучшения финпоказателей MasterCard.
Объемы цифровых платежей в мире, по прогнозам, продолжат быстро расти в долгосрочной перспективе, и MasterCard останется бенефициаром данного тренда.
MasterCard - один из технологических лидеров в своей отрасли, инвестирует значительные средства в новые продукты и усовершенствование имеющихся
Перспективы роста. Мы позитивно оцениваем дальнейшие перспективы MasterCard. В нынешнем году главным драйвером роста бизнеса компании, на наш взгляд, станет восстановление объемов трансграничных операций (учитывая, что число транзакций и GDV в сети компании уже превысили докризисные уровни).
Наступивший 2021 г., как ожидается, станет переломным для глобальной экономики - согласно последней оценке МВФ, мировой ВВП в этом году вырастет на 5,5%, после падения на 3,5% в 2020 г. Этому будут способствовать расширение масштабов вакцинирования от коронавируса, что позволит постепенно вернуть экономическую жизнь в мире в нормальное русло и восстановить потребительскую и деловую активность, а также сохраняющаяся сверхмягкая монетарная и фискальная политика в ведущих странах.
На этом фоне следует ожидать постепенного открытия границ и улучшения ситуации с международными поездками людей. За время карантинов в мире накопился большой отложенный спрос на путешествия, и люди, вероятно, воспользуются возможностью отправиться в поездку, как только позволит эпидемиологическая обстановка. Их траты во время путешествий должны будут помочь MasterCard восстановить статью доходов, резкая просадка которой и стала основным фактором снижения общей выручки в прошлом году.
Что касается более отдаленных перспектив роста MasterCard, то они остаются прежними и связаны с дальнейшей экспансией цифровых платежей в мире. Еще несколько лет назад объем мировых платежей по кредитным и дебетовым банковским картам превысил общую сумму наличных покупок, и тенденция опережающего роста цифровых платежей только усиливается, причем "коронакризис" придал дополнительный импульс данному процессу.
По оценке Statista.com, объем транзакций в сегменте цифровых платежей в 2020 г. составил $5,47 трлн, увеличившись за год на 15,8%. При этом к 2025 г. показатель, как ожидается, достигнет $10,52 трлн, что предполагает среднегодовые темпы роста (CAGR) в предстоящие пять лет на уровне около 14%.
Акции на фондовом рынке. Акции MasterCard за последние 12 мес. заметно отстали по динамике от индекса S&P 500. Это объясняется снижением выручки и прибыли компании по итогам прошлого года, тогда как сильную поддержку бенчмарку оказали бумаги нескольких хай-тек-гигантов, которые вполне неплохо чувствовали себя в кризисном 2020 г.
Оценочные коэффициенты EV/EBITDA и P/E компании находятся на исторически достаточно высоких уровнях. Это связано, на наш взгляд, со снижением процентных ставок в Штатах, а также с избыточным объемом ликвидности на финансовых рынках.
Техническая картина. С точки зрения технического анализа, на дневном графике акции MasterCard вышли наверх из локального нисходящего канала, а также преодолели 50-дневную скользящую среднюю. Ожидаем продолжения подъема с целью в районе $360.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter