Некуда девать: в США не хватает безопасных инструментов для избыточной ликвидности

20 мая 2021 БКС Экспресс
Последние данные ФРC показали, что банки, фонды денежного рынка и другие финансовые организации в США, взаимодействующие с регулятором в рамках операций обратного ночного РЕПО, в среду разместили в ФРС почти $294 млрд — рекордную сумму с момента кризисной вспышки пандемии в 2020 г.

Подобная тенденция говорит о недостатке инструментов денежного рынка при растущей избыточной ликвидности на фоне проводимых ФРС операций количественного смягчения (QE).

Эксперты портала Zerohedge отмечают, что при такой тенденции объем этих операций может вскоре превысить исторический максимум на уровне $475 млрд, достигнутый в конце 2015 г. В этот момент у ФРС не останется другого выбора, кроме как готовиться к сворачиванию QE.

Глава ФРС Джером Пауэлл в апреле сказал, что центробанк, вероятно, сократит ежемесячные покупки облигаций прежде, чем анонсирует повышение ставки. Однако ни то, ни другое в данный момент Фед не рассматривает, несмотря на растущую инфляцию.

Некуда девать: в США не хватает безопасных инструментов для избыточной ликвидности


Что такое обратное РЕПО

Периодически регулятор изымает из системы избыточную ликвидность посредством операций обратного РЕПО. Это означает, что гособлигации (Treasuries) переводятся с баланса ФРС взаимным фондам и прочим дилерам с обязательством их выкупа через несколько дней. Регулятор устанавливает нижний уровень (floor) по операциям обратного РЕПО. Фед также устанавливает более высокую ставку, по которой осуществляет выплаты банкам, держащим средства на его балансе, — ставку выплат по избыточным резервам (IOER). Это своего рода «потолок» (ceiling). Это так называемые регулируемые ставки.

Еще в 2019 г. американский Центробанк фиксировал проблемы с ликвидностью в системе, которые вынудили его выйти на рынок РЕПО. Однако сейчас он столкнулся с противоположной ситуацией избытка наличных.

ФРС может скорректировать регулируемые ставки в июне

Сам регулятор в опубликованных в среду протоколах заседания отметил, что высокий спрос на безопасные краткосрочные инвестиции при сокращении предложения казначейских векселей создает давление на краткосрочные ставки.

«Понижательное давление на ставки овернайт в ближайшие месяцы может привести к возникновению условий, требующих рассмотрения умеренной корректировки регулируемых ставок». Отмечается также, что немногие в ФРС ожидали корректировки этих ставок на текущем заседании, но более половины ожидали корректировки к концу июньского заседания.

В данный момент ставка по избыточным резервам находится на уровне 0,1%, а ставка по обратному РЕПО на нулевом. Ужесточение денежно-кредитной политики со стороны регулятора — негативный драйвер для американского рынка акций, способный остановить продолжительный восходящий тренд.
Источник: http://bcs-express.ru/
06:30 Дивиденды «Магнита» в 2021 году
06:12 «Я люблю, когда звонят телефонные мошенники!»
06:10 Джек Ма (Ма Юнь) Биография основателя Alibaba Group, самого богатого человека в Китае
06:08 «ФосАгро» VS «Акрон» — какие акции выбрать?
06:02 Квартальный отчет Adobe: будничный рост продаж на 23%
05:43 Акции РФ подешевели по итогам недели после ястребиной риторики ФРС
19:07 Индекс Мосбиржи по итогам недели -1%
19:06 «Интеррос» не участвовал в обратном выкупе акций Норникеля
19:05 Лукашенко отрезали от валюты: ЕС вводит экономическую блокаду Белоруссии
19:01 Аналитики разделились в прогнозах по биткоину
19:00 Хотя золото упало, правительство США объявило о своей слабости
18:58 Приобщаемся к растущей экономике Китая с двумя биржевыми фондами
18:57 Coinbase Pro задерживает листинг SHIB. Токен падает в цене
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=558956 обязательна Условия использования материалов