Бюджет разворачивается в сторону нормализации

AGEA.TRADE

Может ли золото вернуться в качестве резервной валюты?

5$ Бездепозитный бонус 1$ Минимальный взнос 0% Комиссии за пополнение
По данным Минфина, профицит федерального бюджета в июне вырос до 183 млрд руб, таким образом достигнув 625 млрд руб. с начала года. Пока высокие значения профицита можно во многом объяснить сезонностью – в мае-июне темпы исполнения расходов обычно ниже, чем во многие другие месяцы, тогда как доходы не имеют столь ярко выраженной сезонной просадки. Однако, даже с исключением сезонности бюджет выглядит скорее сбалансированным, но точно не стимулирующим (каким он был почти весь 1 кв. 2021 г.). На графике видно, что чистый приток средств в банковскую систему по бюджетному каналу сейчас близок к нулю.

Доходы остаются достаточно стабильными…

Непосредственно в июне динамика доходов сохранилась достаточно стабильной м./м. с исключением сезонности (+0,2% м./м.). При этом, наблюдался умеренный рост нефтегазовых доходов (+4,8% м./м.) и поступлений по НДС (+4% м./м.). Просели поступления по акцизам и прочим налоговым поступлениям (среди возможных причин – падение по внешнеторговым ненефтегазовым пошлинам и/или безвозмездным поступлениям).

…тогда как в расходах сохраняется тренд на сокращение социального стимулирования

По ходу исполнения расходов видно, что тренд на сворачивание антикризисного социального стимула продолжается — второй месяц подряд социальные расходы падают (-9% м./м. с исключением сезонности), а их падение г./г. — самое значительное среди всех основных направлений расходов (-26% г./г.). Правда, и в инфраструктурных расходах наблюдается временная пауза, обусловленная крайне значительными расходами на эти цели в мае (тогда с исключением сезонности расходы на национальную экономику выросли на 153% м./м., поэтому их падение на 61% м./м. в июне вряд ли можно считать просадкой — скорее, это нормализация).

Минфин обещает «нормализовать» бюджетную политику уже в 2022 году

В целом, уже на протяжении двух месяцев статистика исполнения бюджета показывает, что выход из антикризисно-стимулирующего состояния бюджетной политики уже не просто риторика Минфина. Тренд на нормализацию взят на опасениях перегрева экономики (факторы роста для ВВП есть и вне бюджетного поля, а инфляционный навес налицо). И, хотя в этом году, бюджет, скорее всего, останется дефицитным (А. Силуанов недавно озвучивал уровень ~1 трлн руб.), в 2022 г. Минфин планирует перейти к небольшому профициту (хотя действующий план предполагал сохранение дефицита на уровне 1,2 трлн руб.) – об этом министр заявлял в начале июля. Как мы понимаем, основной фактор таких изменений – обещанное свертывание антикризисной поддержки и более высокий (по сравнению с действующим планом) ожидаемый уровень доходов (сейчас в бюджет 2022 г. заложена цена нефти в 46,6 долл./барр).

Мощная торговая платформа


AGEA предлагает драгоценные металлы, цифровые или криптовалюты, обычные валюты, товарные и индексные контракты, а также финансовые инструменты других классов активов через несколько торговых платформ

Источник: http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311097292_logo_rus.gif
16:01 ​​ММК - дивиденды, как вишенка на торте
15:59 Цена на серебро: правда о том, что ждет нас в будущем
15:58 Нефть успокоилась по поводу коронавирусных проблем
15:57 Доходность госдолга США падает, а тревога по поводу занятости растет
15:52 Вот почему доллару, вероятно, осталось недолго
15:50 Производитель мониторов глюкозы Dexcom снова достиг максимумов
15:49 Основные криптособытия августа
15:49 Золото по-прежнему может превысить $3.000 долларов на фоне восстановления
15:48 В поисках драйверов для роста
15:47 Очередное снижение, несмотря на слабый доллар и низкую доходность облигаций
15:36 Оптовые цены на бензин в России обновили исторический рекорд в 13-й раз за месяц
15:35 ЦБ выставил на продажу один из крупнейших российских банков
15:34 Объемы buyback АФК Система выросли. Как это повлияет на динамику акций
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=566462 обязательна Условия использования материалов