30 августа 2021 БКС Экспресс | Система
АФК Система опубликовала финансовые результаты по МСФО за II квартал 2021 г.
Выручка: 180 млрд руб. (+16% г/г)
- Скорректированная OIBDA: 58,5 млрд руб. (+6,7% г/г)
- Скорректированная чистая прибыль: -3,4 млрд руб. (1,9 млрд руб. прибыли годом ранее)
- Чистый долг корпоративного центра: 204,4 млрд руб. (+4,8% кв/кв)
Комментарий эксперта БКС Экспресс Галактионова Игоря:
«Для инвестиционного кейса акций Системы наибольший интерес представляют результаты непубличных дочек, претендентов на IPO. Медси и Агрохолдинг Степь показывают высокие темпы роста, что благоприятно сказывается на перспективах компании. Стоит отметить, что с 25 июня Система также начинает консолидировать в отчетности результаты Биннофарм Групп. Вклад фармацевтической компании можно будет в полной мере оценить уже в III квартале».
Владимир Чирахов, Президент АФК Система:
«Во II квартале 2021 г. мы добились ускорения темпов роста выручки и показателя скорректированная OIBDA — до 16% и 7% г/г, соответственно, — за счет сильной позитивной динамики публичных и непубличных компаний. МТС ускорила темп роста бизнеса до двузначных значений на фоне роста потребления телекоммуникационных и финансовых услуг, растущей выручки розничной сети, а также благодаря вкладу сегмента цифровых и облачных решений для бизнеса и медиасегмента. Segezha Group увеличила выручку на 45% г/г на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры и увеличения спроса в связи с восстановлением строительной отрасли, а также благодаря росту производительности и выходу в высокомаржинальные сегменты. Выдающийся темп роста выручки Агрохолдинга «Степь» — 77% г/г — был обеспечен благодаря отличным результатам в сегментах «Растениеводство» и «Агротрейдинг» за счет наращивания объема экспорта сельскохозяйственной продукции, реализации остатков урожая прошлого года и увеличения мировых цен на зерно; положительной динамике в сегменте «Молочное животноводство» в результате увеличения объема продаж молока, а также росту выручки в сегменте «Сахарный и бакалейный трейдинг». Медси нарастила выручку на 60% г/г, увеличив объем плановой медицинской помощи на фоне восстановления спроса и продолжив оказывать медицинские услуги, связанные с диагностикой, профилактикой и лечением COVID-19. «Бинноформ Групп» показала рост выручки в результате реализации стратегии, направленной на активное развитие в госпитальном и розничном сегментах.
Неконсолидируемые портфельные компании в отчетном периоде также продемонстрировали высокие темпы роста на фоне расширения масштабов бизнеса. Ozon продолжил динамично расти, несмотря на высокую базу II квартала 2020 г. из-за аномальной популярности онлайн-покупок в период самоизоляции. Оборот компании во II квартале 2021 г. вырос на 94% г/г, а среднегодовой темп роста за последние два года составил 136%, что свидетельствует о сохранении тенденции к трехзначным темпам роста. В Etalon Group продажи недвижимости составили 122,3 тыс. кв. м, или 24,9 млрд руб., увеличившись на 29% и 115% г/г, соответственно. Для обеспечения дальнейшего роста продаж Группа Эталон уже вывела в продажу первую очередь флагманского проекта «ЗИЛ-Юг» и вторую очередь проекта Nagatino i-Land. Компания также стремится расширить ассортимент предложения за счет приобретения новых проектов, часть из которых планируется запустить уже в I полугодии 2022 г.
Среди ключевых событий последних месяцев — IPO Segezha Group, в рамках которого компания привлекла 30 млрд руб. для снижения долговой нагрузки и осуществления привлекательных инвестиционных проектов, что позволит существенно увеличить масштаб бизнеса и акционерную стоимость. Мы также рады, что наши достижения по построению ведущего фармацевтического холдинга были высоко оценены группой ВТБ, которая ранее предоставляла финансирование для построения фармацевтического бизнеса, а в июне 2021 года вошла в его акционерный капитал благодаря приобретению ВТБ Капитал 11% в «Биннофарм Групп».
Подробнее
Консолидированная выручка АФК Система увеличилась на 16,0% г/г до 180,0 млрд руб. за счет роста выручки ключевых активов:
- МТС — благодаря росту потребления основных телекоммуникационных и финансовых услуг, увеличению выручки розничного сегмента, а также благодаря существенному вкладу цифровых и облачных решений для бизнеса и медиа-продуктов.
- Segezha Group — преимущественно за счет восстановления спроса со стороны строительной отрасли и, как следствие, позитивной динамики цен на все виды продукции группы, а также ослабления рубля;
- Агрохолдинга «СТЕПЬ» — благодаря увеличению выручки во всех ключевых сегментах;
- Медси — в связи с восстановлением спроса на плановую медицинскую помощь, при сохраняющемся спросе на услуги, связанные с COVID-19.
Скорректированная OIBDA группы выросла на 6,7% г/г до 58,5 млрд руб. преимущественно на фоне повышения скорректированной OIBDA дочерних компаний:
- МТС — вслед за увеличением выручки и благодаря позитивному вкладу МТС Банка в рост OIBDA.
- Segezha Group — вслед за выручкой, а также за счет реализации стратегии по производству более маржинальных видов фанеры и упаковки, реализации мер по сдерживанию роста себестоимости, роста производительности, дополнительных субсидий на логистику и сокращения административных расходов;
- Агрохолдинга «СТЕПЬ» — за счет эффективной реализации собственной и сторонней сельскохозяйственной продукции, роста цен на пшеницу, кукурузу и нишевые сельскохозяйственные культуры, а также увеличения валового надоя;
- Медси — вслед за выручкой, а также под влиянием прибыли от участия в девелоперском проекте по строительству ЖК «Небо».
Скорректированный чистый убыток АФК Система во II квартале 2021 г. составил 3,4 млрд руб.
Коммерческие, административные и управленческие расходы (КиАУР) группы выросли на 33,3% до 37,5 млрд руб. на фоне роста КиАУР МТС, Корпоративного центра и Segezha Group. КиАУР Корпоративного Центра выросли под влиянием переменной части вознаграждения, связанной с монетизациями и сделками, а также отражения резервов по программе LTI. КиАУР МТС увеличились в связи с ростом фонда оплаты труда розничной сети на фоне эффекта низкой базы II квартала 2020 г., когда многие магазины были закрыты. КиАУР Segezha Group увеличились из-за расходов, связанных с IPO.
Капитальные затраты группы выросли до 36,6 млрд руб. в результате инвестиций МТС в развитие сетей с фокусом на расширение емкости стандарта LTE и инвестиций в новые направления бизнеса; под влиянием капитальных затрат Segezha Group, направленных на модернизацию Сегежского ЦБК и Сокольского ЦБК, приобретение новых конвертинговых линий; инвестиций Агрохолдинга «СТЕПЬ» в строительство и модернизацию молочно-товарных ферм, обновление парка сельскохозяйственной техники, а также выкуп земельных паев.
Чистый долг корпоративного центра на конец II квартала составил 204,4 млрд руб., увеличившись на 4,8% кв/кв.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка: 180 млрд руб. (+16% г/г)
- Скорректированная OIBDA: 58,5 млрд руб. (+6,7% г/г)
- Скорректированная чистая прибыль: -3,4 млрд руб. (1,9 млрд руб. прибыли годом ранее)
- Чистый долг корпоративного центра: 204,4 млрд руб. (+4,8% кв/кв)
Комментарий эксперта БКС Экспресс Галактионова Игоря:
«Для инвестиционного кейса акций Системы наибольший интерес представляют результаты непубличных дочек, претендентов на IPO. Медси и Агрохолдинг Степь показывают высокие темпы роста, что благоприятно сказывается на перспективах компании. Стоит отметить, что с 25 июня Система также начинает консолидировать в отчетности результаты Биннофарм Групп. Вклад фармацевтической компании можно будет в полной мере оценить уже в III квартале».
Владимир Чирахов, Президент АФК Система:
«Во II квартале 2021 г. мы добились ускорения темпов роста выручки и показателя скорректированная OIBDA — до 16% и 7% г/г, соответственно, — за счет сильной позитивной динамики публичных и непубличных компаний. МТС ускорила темп роста бизнеса до двузначных значений на фоне роста потребления телекоммуникационных и финансовых услуг, растущей выручки розничной сети, а также благодаря вкладу сегмента цифровых и облачных решений для бизнеса и медиасегмента. Segezha Group увеличила выручку на 45% г/г на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры и увеличения спроса в связи с восстановлением строительной отрасли, а также благодаря росту производительности и выходу в высокомаржинальные сегменты. Выдающийся темп роста выручки Агрохолдинга «Степь» — 77% г/г — был обеспечен благодаря отличным результатам в сегментах «Растениеводство» и «Агротрейдинг» за счет наращивания объема экспорта сельскохозяйственной продукции, реализации остатков урожая прошлого года и увеличения мировых цен на зерно; положительной динамике в сегменте «Молочное животноводство» в результате увеличения объема продаж молока, а также росту выручки в сегменте «Сахарный и бакалейный трейдинг». Медси нарастила выручку на 60% г/г, увеличив объем плановой медицинской помощи на фоне восстановления спроса и продолжив оказывать медицинские услуги, связанные с диагностикой, профилактикой и лечением COVID-19. «Бинноформ Групп» показала рост выручки в результате реализации стратегии, направленной на активное развитие в госпитальном и розничном сегментах.
Неконсолидируемые портфельные компании в отчетном периоде также продемонстрировали высокие темпы роста на фоне расширения масштабов бизнеса. Ozon продолжил динамично расти, несмотря на высокую базу II квартала 2020 г. из-за аномальной популярности онлайн-покупок в период самоизоляции. Оборот компании во II квартале 2021 г. вырос на 94% г/г, а среднегодовой темп роста за последние два года составил 136%, что свидетельствует о сохранении тенденции к трехзначным темпам роста. В Etalon Group продажи недвижимости составили 122,3 тыс. кв. м, или 24,9 млрд руб., увеличившись на 29% и 115% г/г, соответственно. Для обеспечения дальнейшего роста продаж Группа Эталон уже вывела в продажу первую очередь флагманского проекта «ЗИЛ-Юг» и вторую очередь проекта Nagatino i-Land. Компания также стремится расширить ассортимент предложения за счет приобретения новых проектов, часть из которых планируется запустить уже в I полугодии 2022 г.
Среди ключевых событий последних месяцев — IPO Segezha Group, в рамках которого компания привлекла 30 млрд руб. для снижения долговой нагрузки и осуществления привлекательных инвестиционных проектов, что позволит существенно увеличить масштаб бизнеса и акционерную стоимость. Мы также рады, что наши достижения по построению ведущего фармацевтического холдинга были высоко оценены группой ВТБ, которая ранее предоставляла финансирование для построения фармацевтического бизнеса, а в июне 2021 года вошла в его акционерный капитал благодаря приобретению ВТБ Капитал 11% в «Биннофарм Групп».
Подробнее
Консолидированная выручка АФК Система увеличилась на 16,0% г/г до 180,0 млрд руб. за счет роста выручки ключевых активов:
- МТС — благодаря росту потребления основных телекоммуникационных и финансовых услуг, увеличению выручки розничного сегмента, а также благодаря существенному вкладу цифровых и облачных решений для бизнеса и медиа-продуктов.
- Segezha Group — преимущественно за счет восстановления спроса со стороны строительной отрасли и, как следствие, позитивной динамики цен на все виды продукции группы, а также ослабления рубля;
- Агрохолдинга «СТЕПЬ» — благодаря увеличению выручки во всех ключевых сегментах;
- Медси — в связи с восстановлением спроса на плановую медицинскую помощь, при сохраняющемся спросе на услуги, связанные с COVID-19.
Скорректированная OIBDA группы выросла на 6,7% г/г до 58,5 млрд руб. преимущественно на фоне повышения скорректированной OIBDA дочерних компаний:
- МТС — вслед за увеличением выручки и благодаря позитивному вкладу МТС Банка в рост OIBDA.
- Segezha Group — вслед за выручкой, а также за счет реализации стратегии по производству более маржинальных видов фанеры и упаковки, реализации мер по сдерживанию роста себестоимости, роста производительности, дополнительных субсидий на логистику и сокращения административных расходов;
- Агрохолдинга «СТЕПЬ» — за счет эффективной реализации собственной и сторонней сельскохозяйственной продукции, роста цен на пшеницу, кукурузу и нишевые сельскохозяйственные культуры, а также увеличения валового надоя;
- Медси — вслед за выручкой, а также под влиянием прибыли от участия в девелоперском проекте по строительству ЖК «Небо».
Скорректированный чистый убыток АФК Система во II квартале 2021 г. составил 3,4 млрд руб.
Коммерческие, административные и управленческие расходы (КиАУР) группы выросли на 33,3% до 37,5 млрд руб. на фоне роста КиАУР МТС, Корпоративного центра и Segezha Group. КиАУР Корпоративного Центра выросли под влиянием переменной части вознаграждения, связанной с монетизациями и сделками, а также отражения резервов по программе LTI. КиАУР МТС увеличились в связи с ростом фонда оплаты труда розничной сети на фоне эффекта низкой базы II квартала 2020 г., когда многие магазины были закрыты. КиАУР Segezha Group увеличились из-за расходов, связанных с IPO.
Капитальные затраты группы выросли до 36,6 млрд руб. в результате инвестиций МТС в развитие сетей с фокусом на расширение емкости стандарта LTE и инвестиций в новые направления бизнеса; под влиянием капитальных затрат Segezha Group, направленных на модернизацию Сегежского ЦБК и Сокольского ЦБК, приобретение новых конвертинговых линий; инвестиций Агрохолдинга «СТЕПЬ» в строительство и модернизацию молочно-товарных ферм, обновление парка сельскохозяйственной техники, а также выкуп земельных паев.
Чистый долг корпоративного центра на конец II квартала составил 204,4 млрд руб., увеличившись на 4,8% кв/кв.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter