16 сентября 2021 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Продолжаем цикл обзоров по секторам рынка США. Речь пойдет о страховой индустрии, которая входит в финансовый сектор и сектор здравоохранения.
С начала года SPDR S&P Insurance ETF (KIE) вырос на 19%, индекс S&P 500 увеличился на 18%.
Виды страховых компаний
• страхование недвижимости;
• страхование жизни;
• страхование здоровья;
• перестрахование — выкуп страховых обязательств у традиционных страховщиков;
• специализированное страхование — которое не укладывается в список традиционных страховых компаний.
Почему бумаги страховых компаний интересны сейчас
Страховые компании зарабатывают на продаже и перепродаже страховых полисов. Деньги, полученные от продажи (премии), они тратят на страховые выплаты и инвестируют в финансовые инструменты.
Балансы страховых компаний сконструированы так, что при росте процентных ставок растет процентная маржа, а значит и доходы таких предприятий.
В конце осени–зимой ожидается начало сворачивания программы QE ФРС. Рыночные процентные ставки будут расти. Вместе с ними могут начать расти акции страховых компаний.
Как оценить акции страховых компаний
1) показатели дохода — ROE (отдача на собственный капитал), маржа чистой прибыли;
2) затраты — коэффициент потерь, коэффициент расходов;
3) мультипликаторы — P/E, P/BV;
4) дивиденды и байбеки.
Фавориты в индустрии
Возьмем 10 компаний индекса S&P 500 с капитализацией свыше $30 млрд.
Отфильтруем по ожиданиям по динамике EPS на 5 лет (среднем в год, данные Refinitiv).
Далее ранжируем по форвардному мультипликатору P/E. Также оценим показатель PEG, который при прочих равных условиях свидетельствует в пользу покупки акций, когда ниже 1.
Выбрали акции трех страховых компаний.
American International Group (AIG)
Динамика с начала года: +45%
Медианный таргет аналитиков: $59
Дивидендная доходность: 2,4%
Компания работает в трех сегментах: AIG Property Casualty (страхование недвижимости), AIG Life and Retirement (страхование жизни и пенсии), United Guaranty Corporation (ипотечные страховые продукты). AIG неплохо восстановилась после ипотечного кризиса 2008 г. На ближайшие 12 мес. прогноз Refinitiv предполагает 32% увеличение EPS на 5 лет, среднем в год. Показатель PEG равен 0,36.
График акций AIG за 2,5 года, таймфрейм дневной
Prudential (PUK)
Динамика с начала года: +13%
Медианный таргет аналитиков: $107
Дивидендная доходность: 0,8%
Компания, занимающаяся страхованием здоровья и жизни. Работает в трех сегментах: американский и международный страховой бизнес, инвестиционное направление. Prudential успешно вышла из рецессии. Этому помогло фокусирование на расходах и продажа некоторых видах бизнеса. Форвардный P/E самый низкий по выборке (7,9), показатель PEG составляет 0,55.
График акций Prudential за 2,5 года, таймфрейм дневной
Anthem (ANTM)
Динамика с начала года: +18%
Медианный таргет аналитиков: $442
Дивидендная доходность: 1,2%
Медицинская страховая компания. Вторая по рыночной доле компания из этого сегмента в США, занимающаяся страхованием здоровья после UnitedHealth Group. Пандемия коронавируса давит на доходы Anthem. При этом в целом компания увеличивала выручку на протяжении 10 лет подряд. Прогноз по динамике EPS на 12 мес. — 33,7% (вторая в списке). Дисконт к среднему таргету аналитиков — 16%.
График акций Anthem за 2,5 года, таймфрейм дневной
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
С начала года SPDR S&P Insurance ETF (KIE) вырос на 19%, индекс S&P 500 увеличился на 18%.
Виды страховых компаний
• страхование недвижимости;
• страхование жизни;
• страхование здоровья;
• перестрахование — выкуп страховых обязательств у традиционных страховщиков;
• специализированное страхование — которое не укладывается в список традиционных страховых компаний.
Почему бумаги страховых компаний интересны сейчас
Страховые компании зарабатывают на продаже и перепродаже страховых полисов. Деньги, полученные от продажи (премии), они тратят на страховые выплаты и инвестируют в финансовые инструменты.
Балансы страховых компаний сконструированы так, что при росте процентных ставок растет процентная маржа, а значит и доходы таких предприятий.
В конце осени–зимой ожидается начало сворачивания программы QE ФРС. Рыночные процентные ставки будут расти. Вместе с ними могут начать расти акции страховых компаний.
Как оценить акции страховых компаний
1) показатели дохода — ROE (отдача на собственный капитал), маржа чистой прибыли;
2) затраты — коэффициент потерь, коэффициент расходов;
3) мультипликаторы — P/E, P/BV;
4) дивиденды и байбеки.
Фавориты в индустрии
Возьмем 10 компаний индекса S&P 500 с капитализацией свыше $30 млрд.
Отфильтруем по ожиданиям по динамике EPS на 5 лет (среднем в год, данные Refinitiv).
Далее ранжируем по форвардному мультипликатору P/E. Также оценим показатель PEG, который при прочих равных условиях свидетельствует в пользу покупки акций, когда ниже 1.
Выбрали акции трех страховых компаний.
American International Group (AIG)
Динамика с начала года: +45%
Медианный таргет аналитиков: $59
Дивидендная доходность: 2,4%
Компания работает в трех сегментах: AIG Property Casualty (страхование недвижимости), AIG Life and Retirement (страхование жизни и пенсии), United Guaranty Corporation (ипотечные страховые продукты). AIG неплохо восстановилась после ипотечного кризиса 2008 г. На ближайшие 12 мес. прогноз Refinitiv предполагает 32% увеличение EPS на 5 лет, среднем в год. Показатель PEG равен 0,36.
График акций AIG за 2,5 года, таймфрейм дневной
Prudential (PUK)
Динамика с начала года: +13%
Медианный таргет аналитиков: $107
Дивидендная доходность: 0,8%
Компания, занимающаяся страхованием здоровья и жизни. Работает в трех сегментах: американский и международный страховой бизнес, инвестиционное направление. Prudential успешно вышла из рецессии. Этому помогло фокусирование на расходах и продажа некоторых видах бизнеса. Форвардный P/E самый низкий по выборке (7,9), показатель PEG составляет 0,55.
График акций Prudential за 2,5 года, таймфрейм дневной
Anthem (ANTM)
Динамика с начала года: +18%
Медианный таргет аналитиков: $442
Дивидендная доходность: 1,2%
Медицинская страховая компания. Вторая по рыночной доле компания из этого сегмента в США, занимающаяся страхованием здоровья после UnitedHealth Group. Пандемия коронавируса давит на доходы Anthem. При этом в целом компания увеличивала выручку на протяжении 10 лет подряд. Прогноз по динамике EPS на 12 мес. — 33,7% (вторая в списке). Дисконт к среднему таргету аналитиков — 16%.
График акций Anthem за 2,5 года, таймфрейм дневной
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter