4 октября 2021 БКС Экспресс
Профессор финансов в Уортонской школе Университета Пенсильвании Джереми Джеймс Сигел регулярно комментирует экономику и финансовые рынки. Напомним, парадокс Сигела назван в его честь. Рассмотрим, как оценивает эксперт ситуацию на рынке.
Будет больно
В начале года Сигел имел бычий настрой, предсказывая, что индекс Dow достигнет 35 000 в течение года. Действительно, 16 августа индекс показал исторический максимум 35 631,19.
Теперь эксперт считает, что Уолл-стрит может оказаться на пороге нехарактерно болезненного квартала. Вопреки своим обычно позитивным прогнозам, Сигел крайне озабочен неспособностью рынка справиться с инфляцией.
«Нас ожидают серьезные проблемы, — заявил эксперт в интервью CNBC. Инфляция в целом будет гораздо большей проблемой, чем считает ФРС».
Рынок не готов к инфляционным последствиям, предупреждает Сигел.
Угрозы и риски
По мнению Сигела, самая большая угроза, стоящая перед Уолл-стрит, в том, что из-за растущей инфляции председатель ФРС Джером Пауэлл откажется от проводимой политики гораздо раньше, чем ожидалось.
«На ФРС будет оказываться давление с целью ускорить процесс сворачивания, — сказал эксперт. — Я не верю, что рынок готов к ускоренному сворачиванию».
Во многом «легкость на рынке акций» связана с ликвидностью, которую предоставила ФРС. Если она будет изыматься быстрее, то повышение процентных ставок произойдет раньше. И это не внушает оптимизм.
Кто займет место под солнцем
Сигел обеспокоен, как ситуация отразится на акциях роста, особенно технологических. По его мнению, технологически тяжелый Nasdaq, который находится в 5% от рекордного максимума, готов к резким потерям.
Для акций с длинной дюрацией возникнут проблемы, прогнозирует Сигел. Перевес будет в сторону стоимостных акций.
Текущий фон благоприятен для компаний, получающих выгоду от роста ставок, обладающих ценовой силой и приносящих дивиденды.
Доходность долгосрочных государственных облигаций скудна и сильно пострадает в ближайшие шесть месяцев, считает эксперт.
Инфляционный фон может настроить отстающие коммунальные/utilities и основные потребительские активы/consumer staples, известные своими дивидендами, на сильный рост.
«Возможно, у них наконец-то наступит свой день под солнцем, — комментирует Сигел. — Если у вас есть дивиденды, компании могут повышать цены, и исторически дивиденды защищены от инфляции. Конечно, они не так стабильны, как государственные облигации. Но у них есть защита от инфляции и положительная доходность».
Сигел также поддерживает золото, считая актив относительно дешевым средством защиты от инфляции.
Скачок цен на недвижимость — не повод уходить из актива. Тем более, это не пузырь. По мнению Сигела, ипотечные ставки должны вырасти намного больше, чтобы действительно пошатнуть недвижимость. Именно поэтому эксперт считает недвижимость и REITs хорошими активами для владения.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Будет больно
В начале года Сигел имел бычий настрой, предсказывая, что индекс Dow достигнет 35 000 в течение года. Действительно, 16 августа индекс показал исторический максимум 35 631,19.
Теперь эксперт считает, что Уолл-стрит может оказаться на пороге нехарактерно болезненного квартала. Вопреки своим обычно позитивным прогнозам, Сигел крайне озабочен неспособностью рынка справиться с инфляцией.
«Нас ожидают серьезные проблемы, — заявил эксперт в интервью CNBC. Инфляция в целом будет гораздо большей проблемой, чем считает ФРС».
Рынок не готов к инфляционным последствиям, предупреждает Сигел.
Угрозы и риски
По мнению Сигела, самая большая угроза, стоящая перед Уолл-стрит, в том, что из-за растущей инфляции председатель ФРС Джером Пауэлл откажется от проводимой политики гораздо раньше, чем ожидалось.
«На ФРС будет оказываться давление с целью ускорить процесс сворачивания, — сказал эксперт. — Я не верю, что рынок готов к ускоренному сворачиванию».
Во многом «легкость на рынке акций» связана с ликвидностью, которую предоставила ФРС. Если она будет изыматься быстрее, то повышение процентных ставок произойдет раньше. И это не внушает оптимизм.
Кто займет место под солнцем
Сигел обеспокоен, как ситуация отразится на акциях роста, особенно технологических. По его мнению, технологически тяжелый Nasdaq, который находится в 5% от рекордного максимума, готов к резким потерям.
Для акций с длинной дюрацией возникнут проблемы, прогнозирует Сигел. Перевес будет в сторону стоимостных акций.
Текущий фон благоприятен для компаний, получающих выгоду от роста ставок, обладающих ценовой силой и приносящих дивиденды.
Доходность долгосрочных государственных облигаций скудна и сильно пострадает в ближайшие шесть месяцев, считает эксперт.
Инфляционный фон может настроить отстающие коммунальные/utilities и основные потребительские активы/consumer staples, известные своими дивидендами, на сильный рост.
«Возможно, у них наконец-то наступит свой день под солнцем, — комментирует Сигел. — Если у вас есть дивиденды, компании могут повышать цены, и исторически дивиденды защищены от инфляции. Конечно, они не так стабильны, как государственные облигации. Но у них есть защита от инфляции и положительная доходность».
Сигел также поддерживает золото, считая актив относительно дешевым средством защиты от инфляции.
Скачок цен на недвижимость — не повод уходить из актива. Тем более, это не пузырь. По мнению Сигела, ипотечные ставки должны вырасти намного больше, чтобы действительно пошатнуть недвижимость. Именно поэтому эксперт считает недвижимость и REITs хорошими активами для владения.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter