Проблема крепкого рубля однозначно решается восстановлением импорта, но это среднесрочные перспективы.
Доллар обновил 7-летний минимум к рублю, впервые с июня 2015 года курс опустился ниже 54 рублей. Евро по отношению к рублю впервые с мая 2015 года упал в район 56,40. Курс юаня к рублю впервые опустился до 8,13.
Торговый объем в паре доллар/рубль составил 100 млрд рублей по сравнению с 100.8 млрд рублей в предыдущий торговый день.
Торговый объем в паре евро/рубль составил 57 млрд рублей против 36,6 млрд рублей в предыдущий день.
Торговый объем в паре юань/рубль составил 23,5 млрд рублей против 20,6 млрд рублей в предыдущий день.
Отмечаем, что в последние 4 дня резко увеличился объем в паре «гонконгский доллар — российский рубль». Объемы близки к 200 млн рублей, хотя даже в рамках майского налогового периода мы видели цифры около 30 млн рублей. Торговые объемы в паре «доллар США — китайский юань» заметно выросли с 20 мая. Мы здесь уже нередко видим цифры около 10 млрд юаней и выше.
Сейчас крайне затруднительно найти факторы, которые могли бы спровоцировать ослабление российской валюты. Сильный торговый баланс продолжает формировать избыточное предложение валюты в рамках июньского налогового периода. Цены на нефть могли оказаться сдерживающим рубль фактором, однако они на этой неделе демонстрируют позитивную динамику.
На горизонте маячат комиссии за валютные депозиты юрлиц, которые позволят формировать квазиотрицательные ставки по таким вкладам, выталкивая бизнес, как минимум из долларов и евро, как максимум — совсем из любых валют.
Стимулируют девалютизацию экономических агентов также новости о том, что Росбанк с июля начинает взимать с физлиц комиссию за обслуживание валютных счетов (не вкладов) с отсылкой к тому, что скоро так поступят все банки, а также новости о том, что Сбербанк и ВТБ перестали предоставлять возможность валютных переводов между российскими банками, предлагая в качестве альтернативы конвертировать средства в рубли и уже в рублях переводить.
Валютизация депозитов создает дополнительные риски для банков, так как для балансирования валютной позиции они должны покупать валюту и размещать ее, рискуя столкнуться с «заморозкой» при расширении санкций. Поэтому банки стараются уменьшать объем своих валютных операций, в том числе отказываться от предложения клиентам валютных продуктов. По данным Банка России, в мае депозиты и счета юридических лиц значительно выросли (+859 трлн руб., или +2,2%), преимущественно у компаний нефтегазовой отрасли. Росли как рублевые остатки (+425 млрд руб.), так и валютные (+$6,1 млрд, или +434 млрд руб. в рублевом эквиваленте). Такой существенный приток в значительной степени может быть обусловлен высокими ценами на сырьевые товары и ростом выручки экспортеров/
В текущих условиях снижение ключевой ставки является ожидаемым событием, но проблему крепкого рубля ставка на уровне 9% или 8,5% не решает. Очевидно, что правительству нужно думать в направлении возвращения бюджетного правила. По словам главы Счетной палаты Алексея Кудрина, это может быть новое некое специальное агентство, которое не под санкциями, которое могло бы выходить на рынок для покупок валют, скорее всего, китайского юаня. Вероятно, пока не удалось преодолеть некоторые препоны политического характера, иначе это было бы реализовано уже сейчас.
Как мы отмечали ранее, в условиях, когда масштабные покупки доллара и евро на рынке со стороны Банка России невозможны, он ничем не ограничен в операциях с юанем. Впрочем, эффективность и этого инструмента может быть невелика: оборот рынка юань/рубль с расчетами завтра практически в 20 раз меньше оборота рынка в долларах и евро. Гипотетически это могло бы подстегнуть рынок к увеличению спроса на доллары США для их конвертации в юани и последующей продажи Банку России. Однако эта схема — в целом рабочая в нормальных условиях — имеет существенный изъян и может быть нестабильной: все операции с долларами США и евро проходят через корсчета американских и европейских банков, и могут задерживаться, возвращаться или вовсе застревать в службах комплаенса.
Очевидно, что проблема крепкого рубля решается восстановлением импорта. Госдума во вторник приняла закон о легализации параллельного импорта. Он защищает от административной и уголовной ответственности российские компании, которые ввозят товары на территорию страны без разрешения правообладателей. Однако даже при условии государственной поддержки восстановление импорта — среднесрочная перспектива.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Доллар обновил 7-летний минимум к рублю, впервые с июня 2015 года курс опустился ниже 54 рублей. Евро по отношению к рублю впервые с мая 2015 года упал в район 56,40. Курс юаня к рублю впервые опустился до 8,13.
Торговый объем в паре доллар/рубль составил 100 млрд рублей по сравнению с 100.8 млрд рублей в предыдущий торговый день.
Торговый объем в паре евро/рубль составил 57 млрд рублей против 36,6 млрд рублей в предыдущий день.
Торговый объем в паре юань/рубль составил 23,5 млрд рублей против 20,6 млрд рублей в предыдущий день.
Отмечаем, что в последние 4 дня резко увеличился объем в паре «гонконгский доллар — российский рубль». Объемы близки к 200 млн рублей, хотя даже в рамках майского налогового периода мы видели цифры около 30 млн рублей. Торговые объемы в паре «доллар США — китайский юань» заметно выросли с 20 мая. Мы здесь уже нередко видим цифры около 10 млрд юаней и выше.
Сейчас крайне затруднительно найти факторы, которые могли бы спровоцировать ослабление российской валюты. Сильный торговый баланс продолжает формировать избыточное предложение валюты в рамках июньского налогового периода. Цены на нефть могли оказаться сдерживающим рубль фактором, однако они на этой неделе демонстрируют позитивную динамику.
На горизонте маячат комиссии за валютные депозиты юрлиц, которые позволят формировать квазиотрицательные ставки по таким вкладам, выталкивая бизнес, как минимум из долларов и евро, как максимум — совсем из любых валют.
Стимулируют девалютизацию экономических агентов также новости о том, что Росбанк с июля начинает взимать с физлиц комиссию за обслуживание валютных счетов (не вкладов) с отсылкой к тому, что скоро так поступят все банки, а также новости о том, что Сбербанк и ВТБ перестали предоставлять возможность валютных переводов между российскими банками, предлагая в качестве альтернативы конвертировать средства в рубли и уже в рублях переводить.
Валютизация депозитов создает дополнительные риски для банков, так как для балансирования валютной позиции они должны покупать валюту и размещать ее, рискуя столкнуться с «заморозкой» при расширении санкций. Поэтому банки стараются уменьшать объем своих валютных операций, в том числе отказываться от предложения клиентам валютных продуктов. По данным Банка России, в мае депозиты и счета юридических лиц значительно выросли (+859 трлн руб., или +2,2%), преимущественно у компаний нефтегазовой отрасли. Росли как рублевые остатки (+425 млрд руб.), так и валютные (+$6,1 млрд, или +434 млрд руб. в рублевом эквиваленте). Такой существенный приток в значительной степени может быть обусловлен высокими ценами на сырьевые товары и ростом выручки экспортеров/
В текущих условиях снижение ключевой ставки является ожидаемым событием, но проблему крепкого рубля ставка на уровне 9% или 8,5% не решает. Очевидно, что правительству нужно думать в направлении возвращения бюджетного правила. По словам главы Счетной палаты Алексея Кудрина, это может быть новое некое специальное агентство, которое не под санкциями, которое могло бы выходить на рынок для покупок валют, скорее всего, китайского юаня. Вероятно, пока не удалось преодолеть некоторые препоны политического характера, иначе это было бы реализовано уже сейчас.
Как мы отмечали ранее, в условиях, когда масштабные покупки доллара и евро на рынке со стороны Банка России невозможны, он ничем не ограничен в операциях с юанем. Впрочем, эффективность и этого инструмента может быть невелика: оборот рынка юань/рубль с расчетами завтра практически в 20 раз меньше оборота рынка в долларах и евро. Гипотетически это могло бы подстегнуть рынок к увеличению спроса на доллары США для их конвертации в юани и последующей продажи Банку России. Однако эта схема — в целом рабочая в нормальных условиях — имеет существенный изъян и может быть нестабильной: все операции с долларами США и евро проходят через корсчета американских и европейских банков, и могут задерживаться, возвращаться или вовсе застревать в службах комплаенса.
Очевидно, что проблема крепкого рубля решается восстановлением импорта. Госдума во вторник приняла закон о легализации параллельного импорта. Он защищает от административной и уголовной ответственности российские компании, которые ввозят товары на территорию страны без разрешения правообладателей. Однако даже при условии государственной поддержки восстановление импорта — среднесрочная перспектива.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter