26 октября 2022 | Segezha Group RAZBORKA
Отчет РСБУ СЕГЕЖА отражает только деятельность корпоративного центра
Если вам интересно как идут дела у всей группы вам нужно смотреть МСФО
Подробно писал в разборке про историю компании, последние события и отчетность
Если же вы откроете отчет РСБУ, то увидите что основной вид деятельности ПАО СЕГЕЖА это финансовые услуги
Долгое время, у корп.центра не было выручки, но начиная с этого года какие-то функции группы перевели на центр и выручка выросла до 2 млрд руб - подробнее узнаем в годовом отчете
Прибыль РСБУ является источником выплаты дивидендов, по этому отчет важен для оценки дивидендных возможностей компании
Прибыль РСБУ СЕГЕЖи в основном формируют дивиденды дочерних предприятий
В этом году, в 1кв с дочек было поднято 7.4 млрд руб дивидендов
Из этой суммы, к концу 3кв осталось всего 4.7 млрд чистой прибыли
Куда делись 2.7 млрд руб?
Часть прибыли "ушло" на платежи по процентам и курсовые разницы
Обслуживание долга требует около 2 млрд рублей в квартал
Откуда такой рост процентных расходов?
Эффект от резкого увеличения долга компании
На корп.центре находится 85 из 100 млрд долга группы
Почему так резко вырос долг в 2021 году?
Деньги потребовались для поглощения крупного производителя пиломатериалов "Интер Форест Рус"
Кроме того, часть дивидендов за 2020 и 2021 год так же выплачивались в долг
Вы видите, что дивиденды за 2020 и 2021 год были больше чем прибыль РСБУ
Текущие дивидендные возможности компании мягко говоря скромные
Прибыль РСБУ за 9м'22 позволяет выплатить 0.3 руб/акция дивидендов
Но если посмотреть на баланс компании, то нераспределенная прибыль всего 0.25 руб/акция
Такой слабый баланс ограничивает способность компании платить дивиденды
НЧП всей группы по МСФО на конец 2кв'22 составляла 0.6 руб/акция - то есть часть капитала можно поднять с дочек дивидендами на корп.центр, но это не меняет кардинально положение дел
В августе компания заявляла, что не планирует промежуточных дивидендов
Из новости не совсем понятно будет ли компания платить дивиденд за 2022 год
График данных РЖД по перевозке лесных грузов, лучше любых слов говорит о том в каком положении находится отрасль и Сегежа в частности
В последние дни в новостях пишут о том, что СЕГЕЖА является одним из претендентов на покупку российских активов IKEA
На счетах СЕГЕЖА на конец 3кв было 3.2 млрд денежных средств, еще 6.8 млрд руб было в краткосрочных фин.активах
Явно недостаточно для покупки, так как активы IKEA оценены дороже
Пойдет ли компания на дальнейшее увеличение долга для этой сделки?
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter