7 ноября 2022 Тинькофф Банк | Юнипро
Электрогенерирующая компания выпустила отчет за третий квартал. Он неполный, но ключевые показатели там есть.
Выручка выросла на 21% г/г (до 26,2 млрд руб.). Главный драйвер роста — возобновление работы третьего энергоблока Березовской ГРЭС. Также благоприятно повлияли такие факторы, как увеличение энергопотребления в России и рост цен на электроэнергию (РСВ и КОМ).
EBITDA подскочила на 44,5% г/г (до 10,9 млрд руб.), а маржа по этому показателю составила 41,6%.
Чистая прибыль, скорректированная на обесценение активов, упала на 16,5% г/г (до 3,6 млрд руб. — минимум последних трех лет). Справедливости ради отметим, что во втором квартале прибыль была, напротив, рекордной. Возможно, компания получила некоторые доходы заранее (во втором квартале), а расходы понесла позднее (в третьем). Это лишь предположение, потому что подробной отчетности пока нет. Пару слов о том, почему ориентируемся на скорректированный показатель, который не учитывает обесценение активов. Убытки от обесценения не приводят к реальному оттоку средств. При этом на бумаге эти цифры могут быть внушительными. В первом полугодии убытки от обесценения активов (в основном Березовской ГРЭС) достигли практически 20 млрд руб. В третьем квартале они впервые за год оказались не многомиллиардными (567 млн руб.).
➕Несмотря на снижение в последнем квартале, скорректированная прибыль за 9 месяцев 2022-го показала рост на 65% г/г, то есть остается на высоком уровне.
➕При этом чистый долг все еще отрицательный (денег на счетах больше, чем долга).
Все это создает хорошую почву для выплаты дивидендов. Как мы уже отмечали (https://t.me/tinkoff_analytics_official/358), щедрые выплаты по итогам 2022 года возможны, если иностранному мажоритарному инвестору Fortum удастся продать долю российскому инвестору.
Мы подтверждаем спекулятивную идею на покупку акций Юнипро с таргетом до конца 2022 года — 2,5 рубля за акцию. Потенциал роста — 80%. Напомним, что такой высокий потенциал дохода сопряжен с высоким риском. Поэтому эта идея подойдет только агрессивным инвесторам.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка выросла на 21% г/г (до 26,2 млрд руб.). Главный драйвер роста — возобновление работы третьего энергоблока Березовской ГРЭС. Также благоприятно повлияли такие факторы, как увеличение энергопотребления в России и рост цен на электроэнергию (РСВ и КОМ).
EBITDA подскочила на 44,5% г/г (до 10,9 млрд руб.), а маржа по этому показателю составила 41,6%.
Чистая прибыль, скорректированная на обесценение активов, упала на 16,5% г/г (до 3,6 млрд руб. — минимум последних трех лет). Справедливости ради отметим, что во втором квартале прибыль была, напротив, рекордной. Возможно, компания получила некоторые доходы заранее (во втором квартале), а расходы понесла позднее (в третьем). Это лишь предположение, потому что подробной отчетности пока нет. Пару слов о том, почему ориентируемся на скорректированный показатель, который не учитывает обесценение активов. Убытки от обесценения не приводят к реальному оттоку средств. При этом на бумаге эти цифры могут быть внушительными. В первом полугодии убытки от обесценения активов (в основном Березовской ГРЭС) достигли практически 20 млрд руб. В третьем квартале они впервые за год оказались не многомиллиардными (567 млн руб.).
➕Несмотря на снижение в последнем квартале, скорректированная прибыль за 9 месяцев 2022-го показала рост на 65% г/г, то есть остается на высоком уровне.
➕При этом чистый долг все еще отрицательный (денег на счетах больше, чем долга).
Все это создает хорошую почву для выплаты дивидендов. Как мы уже отмечали (https://t.me/tinkoff_analytics_official/358), щедрые выплаты по итогам 2022 года возможны, если иностранному мажоритарному инвестору Fortum удастся продать долю российскому инвестору.
Мы подтверждаем спекулятивную идею на покупку акций Юнипро с таргетом до конца 2022 года — 2,5 рубля за акцию. Потенциал роста — 80%. Напомним, что такой высокий потенциал дохода сопряжен с высоким риском. Поэтому эта идея подойдет только агрессивным инвесторам.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter