9 января 2023 БКС Экспресс | ОФЗ
Планы Минфина
Согласно данным Министерства финансов, плановый объем размещения ОФЗ в I квартале 2023 г. составляет 800 млрд руб. по номинальной стоимости.
Аукционы ОФЗ традиционно будут проводиться еженедельно по средам:
• 11 января
• 18 января
• 25 января
• 1 февраля
• 8 февраля
• 15 февраля
• 22 февраля
• 1 марта
• 15 марта
• 22 марта
• 29 марта
Объемы по срокам до погашения министерство распределило следующим образом:
Как видно из таблицы, Минфин делает упор в первичном размещении на выпуски с погашениями от 5 лет и более. Рублевая доходность по ОФЗ с постоянным купонным доходом с такими сроками находится в диапазоне 9,2%–10,2% годовых.
Где искать альтернативную доходность
Долговые инвесторы, желая застраховаться от волатильности курса рубля и санкционных рисков, могут найти более привлекательные доходности в бондах, номинированных в юанях или в замещающих облигациях.
По мере введения антироссийских санкций западные банки начали ограничивать платежи в валютах недружественных стран. Чтобы решить трудности расчетов с инвесторами, эмитенты стали делать акцент на выпусках в юанях и запустили новый инструмент — замещающие облигации.
Замещающие облигации
Основные характеристики:
• номинированы и дают доходность в валюте западных стран,
• все операции, расчеты и выплаты осуществляются в рублях внутри российской финансовой системы,
• доступны неквалифицированным инвесторам.
Таким образом, эти инструменты не несут санкционных рисков при достаточно высокой доходности.
Выпуски:
• ЛУКОЙЛ 27, валюта USD, доходность к погашению 4,1% годовых
• ММК ЗО2024, валюта USD, доходность к погашению 5,2% годовых
• Металлоинвест 028, валюта USD, доходность к погашению 6,2% годовых
• Совкомфлот ЗО-2028, валюта USD, доходность к погашению 6,4% годовых
• Газпром капитал ЗО28-1-Е, валюта EURO, доходность к погашению 7% годовых
Облигации в юанях
Китайская валюта — альтернативная валюта дружественной страны, интерес к которой нарастает. Облигации в юанях не несут рисков, присущих токсичным валютам.
Выпуски:
• Роснефть 002P-12, валюта CNY, доходность к оферте 3,2% годовых
• МЕТАЛИН 1P2, валюта CNY, доходность к погашению 3,9% годовых
• Полюс ПБО-02, валюта CNY, доходность к погашению 4,4% годовых
• Русал БО-05, валюта CNY, доходность к оферте 4,4 % годовых
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Согласно данным Министерства финансов, плановый объем размещения ОФЗ в I квартале 2023 г. составляет 800 млрд руб. по номинальной стоимости.
Аукционы ОФЗ традиционно будут проводиться еженедельно по средам:
• 11 января
• 18 января
• 25 января
• 1 февраля
• 8 февраля
• 15 февраля
• 22 февраля
• 1 марта
• 15 марта
• 22 марта
• 29 марта
Объемы по срокам до погашения министерство распределило следующим образом:
Как видно из таблицы, Минфин делает упор в первичном размещении на выпуски с погашениями от 5 лет и более. Рублевая доходность по ОФЗ с постоянным купонным доходом с такими сроками находится в диапазоне 9,2%–10,2% годовых.
Где искать альтернативную доходность
Долговые инвесторы, желая застраховаться от волатильности курса рубля и санкционных рисков, могут найти более привлекательные доходности в бондах, номинированных в юанях или в замещающих облигациях.
По мере введения антироссийских санкций западные банки начали ограничивать платежи в валютах недружественных стран. Чтобы решить трудности расчетов с инвесторами, эмитенты стали делать акцент на выпусках в юанях и запустили новый инструмент — замещающие облигации.
Замещающие облигации
Основные характеристики:
• номинированы и дают доходность в валюте западных стран,
• все операции, расчеты и выплаты осуществляются в рублях внутри российской финансовой системы,
• доступны неквалифицированным инвесторам.
Таким образом, эти инструменты не несут санкционных рисков при достаточно высокой доходности.
Выпуски:
• ЛУКОЙЛ 27, валюта USD, доходность к погашению 4,1% годовых
• ММК ЗО2024, валюта USD, доходность к погашению 5,2% годовых
• Металлоинвест 028, валюта USD, доходность к погашению 6,2% годовых
• Совкомфлот ЗО-2028, валюта USD, доходность к погашению 6,4% годовых
• Газпром капитал ЗО28-1-Е, валюта EURO, доходность к погашению 7% годовых
Облигации в юанях
Китайская валюта — альтернативная валюта дружественной страны, интерес к которой нарастает. Облигации в юанях не несут рисков, присущих токсичным валютам.
Выпуски:
• Роснефть 002P-12, валюта CNY, доходность к оферте 3,2% годовых
• МЕТАЛИН 1P2, валюта CNY, доходность к погашению 3,9% годовых
• Полюс ПБО-02, валюта CNY, доходность к погашению 4,4% годовых
• Русал БО-05, валюта CNY, доходность к оферте 4,4 % годовых
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter