АФК «Система» (AFKS) обладает уникальными активами в разных секторах российской экономики. Основной портфель компании включает в себя более десяти предприятий. Ключевыми являются «МТС» (MTSS), Ozon (OZON), Segezha Group (SGZH), «Эталон» (ETLN), агрохолдинг «Степь», сеть клиник «Медси», «Биннофарм Групп» и Concept Group.
После начала экономического кризиса в России, вызванного новыми санкциями со стороны стран G7, АФК «Система» активизировалась на рынке M&A. С конца февраля 2022 г. компания совершила более шести крупных инвестиционных сделок. В этой статье разберём наиболее интересные новые активы компании.
Первое приобретение в 2023 году
9 января АФК «Система» объявила о приобретении 100%-й доли в уставном капитале рыбодобывающей компании «Лойд-Фиш». Предприятие находится на западном побережье Камчатского полуострова и специализируется на добыче и переработке красной рыбы.
Основные производственные активы «Лойд-Фиш»: 16 судов, девять рыболовных участков, два перерабатывающих завода мощностью 440 т в сутки и прочее. После перехода прав собственности новый актив присоединится к недавно созданному крупному рыбопромышленному холдингу на Камчатке — «Восход».
АФК «Система» объявила о создании РПХ «Восход» в июле 2022 г., после покупки дальневосточных активов — 75% долей в капитале ООО «Кристалл Фиш» и 10% в ООО «Хангар». Кроме того, рыбопромышленному холдингу принадлежит 90% долей в ООО «Заря», за которое АФК «Система» в 2021 г. заплатила 6,2 млрд руб.
Основные активы рыбопромышленного холдинга «Восход»:
38 рыболовных участков на Дальнем Востоке: 9 участков «Лойд-Фиш», 21 — ООО «Заря», 4 — «Кристалл Фиш» и 4 — ООО «Хангар»;
25 рыболовецких судов;
5 перерабатывающих заводов;
основные объекты промысла: лосось, нерка, горбуша, кета и другие рыбы.
Динамика средних цен на рынке красной рыбы в России, руб. за 1 кг
Самая крупная инвестиция АФК «Система»
В октябре 2022 г. АФК «Система» купила 47,7% акций Melon Fashion Group за 15,8 млрд руб. Впоследствии холдинг выставил схожую оферту всем остальным акционерам компании для полной консолидации этого актива. Таким образом, за 100% нового предприятия АФК «Система» могла заплатить около 33 млрд руб.
Melon Fashion Group — один из крупнейших и быстрорастущих ритейлеров модной одежды в России, основанный в 2005 г. Главные активы компании — это магазины Zarina, Befree, Love Republic и Sela, которые осуществляют полный цикл работ в сфере модного бизнеса: от моделирования и пошива до распределения продаж и продвижения.
Текущая бизнес-деятельность Melon Fashion Group сосредоточена в 181 городе на территории России, Казахстана, Армении и Республики Беларусь. На конец 2021 г. компания управляла 845 магазинами общей торговой площадью 227 тыс. м2, что позволило ей продемонстрировать следующие финансовые результаты:
выручка составила 37,5 млрд руб.;
доля онлайн-продаж — 32%;
EBITDA — 8,6 млрд руб.;
чистая прибыль — 3,5 млрд руб.
Динамика роста сети магазинов Melon Fashion Group, шт.
Увеличение доли АФК «Система» в группе «Эталон»
В мае 2022 г. АФК «Система» также объявила о приобретении 72,854 млн глобальных депозитарных расписок в строительной группе «Эталон» за 4,5 млрд руб. После закрытия сделки инвестиционный холдинг смог увеличить свою эффективную долю в девелопере с 29,8 до 48,8%.
Группа «Эталон» — одна из крупнейших и старейших строительных компаний на российском рынке. В 2022 г. девелопер купил крупного регионального конкурента — «ЮИТ Россия», значительно расширив географию своей деятельности. Сейчас застройщик работает в Москве, Московской области, Санкт-Петербурге, Омске, Новосибирской области, Екатеринбурге и Тюмени.
20% акций группы «Эталон» были приобретены АФК «Система» в рамках прошлогоднего соглашения с «Альфа-Банком» о беспоставочном свопе. В мае 2021 г. банк выделил краткосрочный кредит российскому девелоперу, получив взамен крупный пакет акций застройщика и обещание о полном его выкупе через 30 месяцев по заранее установленной цене.
Структура акционерного капитала группы «Эталон», %
Минеральные активы
В середине 2022 г. менеджмент АФК «Система» анонсировал покупку небольшого регионального производителя минеральной воды «Архыз Оригинал». Общая сумма сделки составила около 450 млн руб., бо́льшая часть из которых оплачивается за счёт конвертации долга в капитал компании.
Ключевые активы «Архыз Оригинал» — весь имущественный комплекс, товарные знаки, лицензии на добычу, а также дочернее предприятие «ТД Дельта», которое занимается продажами и маркетингом. Основная цель компании до 2026 г. — это увеличение собственных продаж в 14 раз благодаря росту производства. В течение пяти лет «Архыз Оригинал» хочет занять на российском рынке 12%-ю долю, в то время как текущий результат составляет 1,5%.
В будущем АФК «Система» может объединить все свои минеральные активы, как ранее она это сделала с рыбным бизнесом. Инвестиционному холдингу также принадлежит 33% долей в крупной компании «Аква Инвест», которая добывает и разливает минеральную воду под брендами «Ессентуки» № 4 и № 17, «Нагутская» и «Славяновская».
Что ещё может купить холдинг
В 2022 г. АФК «Система» интересовалась российскими подразделениями чешского банка Home Credit и финского предприятия Fortum. В итоге холдинг был вынужден отказаться от покупки данных активов после появления указа президента РФ о запрете сделок с акциями и долями этих компаний.
Кроме этого, последние два года АФК «Система» вела переговоры о приобретении российского производителя косметики Natura Siberica, но стороны так и не пришли к соглашению. Основная причина — выход Natura Siberica из кризиса: менеджменту компании удалось отбиться от кредиторов, избежав банкротства.
В конце III квартала 2022 г. также стало известно, что компании «Красная поляна», «Синара» и АФК «Система» интересуются покупкой курорта «Архыз», который является стартовой площадкой Северо-Кавказского туристического кластера и флагманским курортом АО «Кавказ.РФ». Данная сделка ещё не завершена, и кому достанется актив, пока неизвестно.
Наиболее вероятная следующая покупка инвестиционного холдинга — мебельные активы шведской компании IKEA. В середине лета скандинавский ритейлер выставил на продажу четыре завода в РФ, расположенные в Московской, Ленинградской, Кировской и Новгородской областях. Основным претендентом на эти активы считается АФК «Система».
Комментарий: Завод IKEA уже давно закрыт и включен в комплекс зданий РЦ. Площадка в Новгородской области формально делится на 2 части: производство ДСП и мебельная фабрика.
Драйверы роста акций АФК «Система» в 2023 году
В 2023 г. основными драйверами роста АФК «Система» будут новые M&A-сделки и дивиденды. Инвестиционный холдинг ещё может воспользоваться возможностью покупки качественных местных активов западных компаний по низкому ценнику, так как не все зарубежные предприятия смогли быстро уйти с российского рынка.
Что касается дивидендов, то в 2023 г. менеджмент холдинга обещал вернуться к выплатам. По дивидендной политике АФК «Система» должна распределять не менее 0,52 руб. на акцию, что соответствует 4,5% дивдоходности. При этом руководство может добавить выплату за 2022 г. в размере 0,42 руб., от которой ранее отказалось. В этом случае доходность возрастёт до 8%.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
После начала экономического кризиса в России, вызванного новыми санкциями со стороны стран G7, АФК «Система» активизировалась на рынке M&A. С конца февраля 2022 г. компания совершила более шести крупных инвестиционных сделок. В этой статье разберём наиболее интересные новые активы компании.
Первое приобретение в 2023 году
9 января АФК «Система» объявила о приобретении 100%-й доли в уставном капитале рыбодобывающей компании «Лойд-Фиш». Предприятие находится на западном побережье Камчатского полуострова и специализируется на добыче и переработке красной рыбы.
Основные производственные активы «Лойд-Фиш»: 16 судов, девять рыболовных участков, два перерабатывающих завода мощностью 440 т в сутки и прочее. После перехода прав собственности новый актив присоединится к недавно созданному крупному рыбопромышленному холдингу на Камчатке — «Восход».
АФК «Система» объявила о создании РПХ «Восход» в июле 2022 г., после покупки дальневосточных активов — 75% долей в капитале ООО «Кристалл Фиш» и 10% в ООО «Хангар». Кроме того, рыбопромышленному холдингу принадлежит 90% долей в ООО «Заря», за которое АФК «Система» в 2021 г. заплатила 6,2 млрд руб.
Основные активы рыбопромышленного холдинга «Восход»:
38 рыболовных участков на Дальнем Востоке: 9 участков «Лойд-Фиш», 21 — ООО «Заря», 4 — «Кристалл Фиш» и 4 — ООО «Хангар»;
25 рыболовецких судов;
5 перерабатывающих заводов;
основные объекты промысла: лосось, нерка, горбуша, кета и другие рыбы.
Динамика средних цен на рынке красной рыбы в России, руб. за 1 кг
Самая крупная инвестиция АФК «Система»
В октябре 2022 г. АФК «Система» купила 47,7% акций Melon Fashion Group за 15,8 млрд руб. Впоследствии холдинг выставил схожую оферту всем остальным акционерам компании для полной консолидации этого актива. Таким образом, за 100% нового предприятия АФК «Система» могла заплатить около 33 млрд руб.
Melon Fashion Group — один из крупнейших и быстрорастущих ритейлеров модной одежды в России, основанный в 2005 г. Главные активы компании — это магазины Zarina, Befree, Love Republic и Sela, которые осуществляют полный цикл работ в сфере модного бизнеса: от моделирования и пошива до распределения продаж и продвижения.
Текущая бизнес-деятельность Melon Fashion Group сосредоточена в 181 городе на территории России, Казахстана, Армении и Республики Беларусь. На конец 2021 г. компания управляла 845 магазинами общей торговой площадью 227 тыс. м2, что позволило ей продемонстрировать следующие финансовые результаты:
выручка составила 37,5 млрд руб.;
доля онлайн-продаж — 32%;
EBITDA — 8,6 млрд руб.;
чистая прибыль — 3,5 млрд руб.
Динамика роста сети магазинов Melon Fashion Group, шт.
Увеличение доли АФК «Система» в группе «Эталон»
В мае 2022 г. АФК «Система» также объявила о приобретении 72,854 млн глобальных депозитарных расписок в строительной группе «Эталон» за 4,5 млрд руб. После закрытия сделки инвестиционный холдинг смог увеличить свою эффективную долю в девелопере с 29,8 до 48,8%.
Группа «Эталон» — одна из крупнейших и старейших строительных компаний на российском рынке. В 2022 г. девелопер купил крупного регионального конкурента — «ЮИТ Россия», значительно расширив географию своей деятельности. Сейчас застройщик работает в Москве, Московской области, Санкт-Петербурге, Омске, Новосибирской области, Екатеринбурге и Тюмени.
20% акций группы «Эталон» были приобретены АФК «Система» в рамках прошлогоднего соглашения с «Альфа-Банком» о беспоставочном свопе. В мае 2021 г. банк выделил краткосрочный кредит российскому девелоперу, получив взамен крупный пакет акций застройщика и обещание о полном его выкупе через 30 месяцев по заранее установленной цене.
Структура акционерного капитала группы «Эталон», %
Минеральные активы
В середине 2022 г. менеджмент АФК «Система» анонсировал покупку небольшого регионального производителя минеральной воды «Архыз Оригинал». Общая сумма сделки составила около 450 млн руб., бо́льшая часть из которых оплачивается за счёт конвертации долга в капитал компании.
Ключевые активы «Архыз Оригинал» — весь имущественный комплекс, товарные знаки, лицензии на добычу, а также дочернее предприятие «ТД Дельта», которое занимается продажами и маркетингом. Основная цель компании до 2026 г. — это увеличение собственных продаж в 14 раз благодаря росту производства. В течение пяти лет «Архыз Оригинал» хочет занять на российском рынке 12%-ю долю, в то время как текущий результат составляет 1,5%.
В будущем АФК «Система» может объединить все свои минеральные активы, как ранее она это сделала с рыбным бизнесом. Инвестиционному холдингу также принадлежит 33% долей в крупной компании «Аква Инвест», которая добывает и разливает минеральную воду под брендами «Ессентуки» № 4 и № 17, «Нагутская» и «Славяновская».
Что ещё может купить холдинг
В 2022 г. АФК «Система» интересовалась российскими подразделениями чешского банка Home Credit и финского предприятия Fortum. В итоге холдинг был вынужден отказаться от покупки данных активов после появления указа президента РФ о запрете сделок с акциями и долями этих компаний.
Кроме этого, последние два года АФК «Система» вела переговоры о приобретении российского производителя косметики Natura Siberica, но стороны так и не пришли к соглашению. Основная причина — выход Natura Siberica из кризиса: менеджменту компании удалось отбиться от кредиторов, избежав банкротства.
В конце III квартала 2022 г. также стало известно, что компании «Красная поляна», «Синара» и АФК «Система» интересуются покупкой курорта «Архыз», который является стартовой площадкой Северо-Кавказского туристического кластера и флагманским курортом АО «Кавказ.РФ». Данная сделка ещё не завершена, и кому достанется актив, пока неизвестно.
Наиболее вероятная следующая покупка инвестиционного холдинга — мебельные активы шведской компании IKEA. В середине лета скандинавский ритейлер выставил на продажу четыре завода в РФ, расположенные в Московской, Ленинградской, Кировской и Новгородской областях. Основным претендентом на эти активы считается АФК «Система».
Комментарий: Завод IKEA уже давно закрыт и включен в комплекс зданий РЦ. Площадка в Новгородской области формально делится на 2 части: производство ДСП и мебельная фабрика.
Драйверы роста акций АФК «Система» в 2023 году
В 2023 г. основными драйверами роста АФК «Система» будут новые M&A-сделки и дивиденды. Инвестиционный холдинг ещё может воспользоваться возможностью покупки качественных местных активов западных компаний по низкому ценнику, так как не все зарубежные предприятия смогли быстро уйти с российского рынка.
Что касается дивидендов, то в 2023 г. менеджмент холдинга обещал вернуться к выплатам. По дивидендной политике АФК «Система» должна распределять не менее 0,52 руб. на акцию, что соответствует 4,5% дивдоходности. При этом руководство может добавить выплату за 2022 г. в размере 0,42 руб., от которой ранее отказалось. В этом случае доходность возрастёт до 8%.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter