«Интерфакс» представил вечером 16 марта основные финансовые результаты ПАО «НОВАТЭК» (NVTK) по РСБУ за 2022 год со ссылкой на отчётность компании.
В феврале глава компании Леонид Михельсон сообщил, что чистая прибыль по МСФО в 2022 году выросла более чем на 50%, то есть как минимум до 649 млрд руб.
Наш взгляд
Алексей Кокин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», нефтегазовый сектор
Рост чистой прибыли выше роста валовой прибыли, скорее всего, связан с сильной динамикой результатов зависимых компаний, таких как «Ямал СПГ» и «Арктикгаз» (совместное предприятие с «Газпром нефтью»). В 2018 г. чистая прибыль «НОВАТЭКа» по РСБУ составила 98% от нормализованной чистой прибыли акционеров по МСФО, в 2019 г. — 78%, в 2020 г. — 255%, в 2021 г. — 74%. Вероятно, на прибыль компании по МСФО в 2022 г. повлияли как курсовые разницы, так и неденежные статьи, такие как обесценения и списания активов. Поэтому при нормализации (исключении неденежных статей, кроме курсовых разниц) чистая прибыль по МСФО за 2022 г. может оказаться значительно выше, чем по РСБУ. Однако поправка на курсовые разницы может снизить базу для расчёта дивидендов.
Мы полагаем, что компания может выплатить дивиденд в 100 руб. на акцию за 2022 год, в том числе 55 руб. — за II полугодие 2022 г. в умеренно оптимистичном сценарии. Наш базовый прогноз более консервативен — 91,3 руб. и 46,3 руб. за 2022 г. и II полугодие 2022 г. соответственно.
Что делать инвестору
У нас есть актуальная инвестидея по акциям «НОВАТЭКа» с целью 1308,1 руб. Потенциал роста с текущих уровней составляет 22,3%. Считаем компанию историей роста, которая устойчива к негативным макроэкономическим трендам и к тому же является бенефициаром ослабления рубля.
Динамика акций
За 12 месяцев акции «НОВАТЭКа» подешевели на 5,5%, за 5 лет — подорожали на 43,25%. Индекс Мосбиржи за те же периоды снизился на 11% и вырос на 0,25% соответственно. Бумаги торгуются чуть выше 50-, 100- и 200-дневных скользящих средних и не выглядят ни перекупленными, ни перепроданными.
Самыми краткосрочно перекупленными бумагами среди компонентов отраслевого индекса «Нефти и газа» выглядят префы «Транснефти» (TRNFP), тогда как перепроданных бумаг в индексе нет.
О компании
ПАО «НОВАТЭК» является крупнейшим независимым производителем природного газа в России. Компания занимается разведкой, добычей, переработкой и реализацией природного газа и жидких углеводородов и имеет более чем двадцатилетний опыт работы в российской нефтегазовой отрасли.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В феврале глава компании Леонид Михельсон сообщил, что чистая прибыль по МСФО в 2022 году выросла более чем на 50%, то есть как минимум до 649 млрд руб.
Наш взгляд
Алексей Кокин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», нефтегазовый сектор
Рост чистой прибыли выше роста валовой прибыли, скорее всего, связан с сильной динамикой результатов зависимых компаний, таких как «Ямал СПГ» и «Арктикгаз» (совместное предприятие с «Газпром нефтью»). В 2018 г. чистая прибыль «НОВАТЭКа» по РСБУ составила 98% от нормализованной чистой прибыли акционеров по МСФО, в 2019 г. — 78%, в 2020 г. — 255%, в 2021 г. — 74%. Вероятно, на прибыль компании по МСФО в 2022 г. повлияли как курсовые разницы, так и неденежные статьи, такие как обесценения и списания активов. Поэтому при нормализации (исключении неденежных статей, кроме курсовых разниц) чистая прибыль по МСФО за 2022 г. может оказаться значительно выше, чем по РСБУ. Однако поправка на курсовые разницы может снизить базу для расчёта дивидендов.
Мы полагаем, что компания может выплатить дивиденд в 100 руб. на акцию за 2022 год, в том числе 55 руб. — за II полугодие 2022 г. в умеренно оптимистичном сценарии. Наш базовый прогноз более консервативен — 91,3 руб. и 46,3 руб. за 2022 г. и II полугодие 2022 г. соответственно.
Что делать инвестору
У нас есть актуальная инвестидея по акциям «НОВАТЭКа» с целью 1308,1 руб. Потенциал роста с текущих уровней составляет 22,3%. Считаем компанию историей роста, которая устойчива к негативным макроэкономическим трендам и к тому же является бенефициаром ослабления рубля.
Динамика акций
За 12 месяцев акции «НОВАТЭКа» подешевели на 5,5%, за 5 лет — подорожали на 43,25%. Индекс Мосбиржи за те же периоды снизился на 11% и вырос на 0,25% соответственно. Бумаги торгуются чуть выше 50-, 100- и 200-дневных скользящих средних и не выглядят ни перекупленными, ни перепроданными.
Самыми краткосрочно перекупленными бумагами среди компонентов отраслевого индекса «Нефти и газа» выглядят префы «Транснефти» (TRNFP), тогда как перепроданных бумаг в индексе нет.
О компании
ПАО «НОВАТЭК» является крупнейшим независимым производителем природного газа в России. Компания занимается разведкой, добычей, переработкой и реализацией природного газа и жидких углеводородов и имеет более чем двадцатилетний опыт работы в российской нефтегазовой отрасли.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter