20 июля 2010 МДМ-Банк Зак Михаил
То в жар, то в холод. Начавшийся более чем удачно сезон отчетности в США поначалу воодушевил инвесторов: сильные финансовые результаты Alcoa и Intel увеличили глобальные аппетиты к риску, при этом наибольший энтузиазм был заметен на рынках акций. Шесть жарких торговых сессий подняли котировки по всему миру на 5?10% , индекс ММВБ достиг 1379, 5 пунктов, а РТС поднялся до уровня в 1433,94 пунктов
Однако праздник на улице быков быстро закончился: холодным душем для инвесторов стала новая порция негативной макроэкономической статистики. Мировая экономика по?прежнему слаба: ФРС понизила прогноз роста ВВП США в 2010 г. до 3?3.5%, число повторных обращений за пособием по безработице в США возросло, а Мичиганский индекс доверия резко снизился до уровня годовых минимумов в 66.5 пункта (при ожиданиях 74). Кроме того, слабыми оказались цифры по инвестициям в активы США нерезидентов в мае. В итоге беспокойство по поводу ухудшения экономической ситуации в мире оказалось важнее корпоративных результатов, да и сам корпоративный сектор показал к концу недели явную слабость: вышедшие в пятницу квартальные отчеты Bank of America, Citigroup и General Electric явно не способствовали продолжению покупок. В унисон с фундаментальными факторами звучали и технические: рынок к пятнице оказался в зоне явной перекупленности, что способствовало резкому снижению в конце недели.
Наш прогноз
Неделя на рынках обещает быть интересной: сезон отчетности в США в разгаре, выйдут отчеты American Express, Bank of NY, Ford Motor, IBM, Morgan Stanley, Goldman Sachs. Плотен событийный ряд и в макроэкономических данных: интерес вызовет статистика по американскому строительному сектору во вторник, в четверг – по рынку труда. Мы не исключаем, что выходящие данные не покажут единой тенденции и рынок в течение недели будет топтаться на месте. Определить краткосрочный тренд на рынках могут выступление главы ФРС Б. Бернанке и публикация долгожданных данных стресс?тестов европейских банков в пятницу
Валютный рынок
Доллар продолжил демонстрировать фундаментальную слабость по отношению к основным мировым валютам. На этом фоне евро достиг двухмесячного максимума. На предстоящей неделе мы не ожидаем серьезных движений в паре доллар/евро вплоть до пятницы – текущий восходящий потенциал евро исчерпан, и участники рынка будут ждать публикации данных стресс?тестов 91 европейского банка. При отсутствии неприятных для еврозоны неожиданностей, штурм отметки 1,3 долл./евро состоится в уже в пятницу. Невнятная динамика на товарных площадках лишила сырьевые валюты плацдарма для роста, и лишь российский рубль немного укрепился по отношению к бивалютной корзине
Товарные рынки
Вопреки традиционной обратно пропорциональной зависимости поведения доллара и котировок на товарных рынках, прошедшая неделя не стала удачной для большинства сырьевых товаров. Инвесторов настораживает негативная динамика опережающих индикаторов спроса на сырье. Так, продолжил падение Baltic Dry Index, снизившийся со своих пиковых значений уже на 60%. Негатива добавляет и сохраняющаяся неопределенность в отношении мер китайского правительства по ограничению роста экономики Поднебесной. Продолжает обостряться ситуация на рынках продовольствия. Погодные катаклизмы сразу в ряде основных зернопроизводящих регионах мира вызывают еженедельное снижение прогнозов по урожаю основных сельскохозяйственных культур, прежде всего – зерновых. В этой ситуации цены на пшеницу за неделю выросли более чем на 15% и, по?видимому, взлет котировок продолжится и далее.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Однако праздник на улице быков быстро закончился: холодным душем для инвесторов стала новая порция негативной макроэкономической статистики. Мировая экономика по?прежнему слаба: ФРС понизила прогноз роста ВВП США в 2010 г. до 3?3.5%, число повторных обращений за пособием по безработице в США возросло, а Мичиганский индекс доверия резко снизился до уровня годовых минимумов в 66.5 пункта (при ожиданиях 74). Кроме того, слабыми оказались цифры по инвестициям в активы США нерезидентов в мае. В итоге беспокойство по поводу ухудшения экономической ситуации в мире оказалось важнее корпоративных результатов, да и сам корпоративный сектор показал к концу недели явную слабость: вышедшие в пятницу квартальные отчеты Bank of America, Citigroup и General Electric явно не способствовали продолжению покупок. В унисон с фундаментальными факторами звучали и технические: рынок к пятнице оказался в зоне явной перекупленности, что способствовало резкому снижению в конце недели.
Наш прогноз
Неделя на рынках обещает быть интересной: сезон отчетности в США в разгаре, выйдут отчеты American Express, Bank of NY, Ford Motor, IBM, Morgan Stanley, Goldman Sachs. Плотен событийный ряд и в макроэкономических данных: интерес вызовет статистика по американскому строительному сектору во вторник, в четверг – по рынку труда. Мы не исключаем, что выходящие данные не покажут единой тенденции и рынок в течение недели будет топтаться на месте. Определить краткосрочный тренд на рынках могут выступление главы ФРС Б. Бернанке и публикация долгожданных данных стресс?тестов европейских банков в пятницу
Валютный рынок
Доллар продолжил демонстрировать фундаментальную слабость по отношению к основным мировым валютам. На этом фоне евро достиг двухмесячного максимума. На предстоящей неделе мы не ожидаем серьезных движений в паре доллар/евро вплоть до пятницы – текущий восходящий потенциал евро исчерпан, и участники рынка будут ждать публикации данных стресс?тестов 91 европейского банка. При отсутствии неприятных для еврозоны неожиданностей, штурм отметки 1,3 долл./евро состоится в уже в пятницу. Невнятная динамика на товарных площадках лишила сырьевые валюты плацдарма для роста, и лишь российский рубль немного укрепился по отношению к бивалютной корзине
Товарные рынки
Вопреки традиционной обратно пропорциональной зависимости поведения доллара и котировок на товарных рынках, прошедшая неделя не стала удачной для большинства сырьевых товаров. Инвесторов настораживает негативная динамика опережающих индикаторов спроса на сырье. Так, продолжил падение Baltic Dry Index, снизившийся со своих пиковых значений уже на 60%. Негатива добавляет и сохраняющаяся неопределенность в отношении мер китайского правительства по ограничению роста экономики Поднебесной. Продолжает обостряться ситуация на рынках продовольствия. Погодные катаклизмы сразу в ряде основных зернопроизводящих регионах мира вызывают еженедельное снижение прогнозов по урожаю основных сельскохозяйственных культур, прежде всего – зерновых. В этой ситуации цены на пшеницу за неделю выросли более чем на 15% и, по?видимому, взлет котировок продолжится и далее.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter