24 августа 2010 Инфина Иванищев Александр
На российских площадках в понедельник торги отличались повышенной волатильностью и низкой активностью участников. К окончанию сессии Индекс ММВБ попытался приблизиться к отметке 1375 п., но следуя за американскими индексами, опустился к уровню предыдущего закрытия 1367 п. (+0.03%). Индексы РТС и РТС2 также закрылись без существенных изменений - ростом на 0.06 и 0.15% соответственно. Оборот по акциям, входящим в индекс ММВБ, составил 30.5 млрд. рублей. В отраслевом срезе в минусе завершили торги компании финансового сектора (-0.2%) и химии и нефтехимии (-0.6%). В индексных акциях наблюдалась разнонаправленная динамика. Максимальный рост показали акции ФСК (+2.4%), Транснефти прив. (+2.2%), Северстали (+1.9%). В аутсайдерах – Русгидро (-1.2%), Полиметалл (-1%), Татнефть (-0.9%). Лукойл (- 0.1%) Сбербанк (-0.4%) и Роснефть (-0.5%) снова закрылись хуже рынка
Валютный рынок
Пара евро/доллар в первой половине понедельника торговалась около уровня закрытия предыдущей недели (1.27). В паре йена/евро был достигнут новый минимум на уровне 108.1. Причиной давления на единую валюту послужили опубликованные негативные отчеты по снижению индексов деловой активности в странах ЕС. Вечернее снижение американского рынка акций усилило перевод средств инвесторов в защитные валюты. Индекс доллара утром во вторник торгуется на уровне 83.4. Пара евро/доллар пробила уровень поддержки на МА60 (1.264). В паре йена/евро достигнут новый минимум 107.8. Йена укрепилась к доллару до 84.97 п.
Рынок акций
Американские фондовые площадки третью сессию подряд закрываются умеренным снижением индексов. По итогам понедельника Доу потерял 0.38% и опустился до отметки 10174 п., SP500 – 0.4% до уровня 1067 п., высокотехнологичный Nasdaq снизился на 0.9% до 2159 п. В отраслевом срезе слабее выглядели компании машиностроения, сильнее – представители нефтегазового сектора и здравоохранения. Индикатор волатильности VIX подрос на 0.7% до 25.7 п. Несмотря на противоречивую статистику по Германии, европейские биржи завершили день ростом индексов: на 0.1% немецкий DAX, на 0.8% французский САС и индекс Великобритании FTSE. На торгах в Азии с утра наблюдается преимущественно негативная динамика: Nikkei 225 теряет 1.1%, корейский Кospi - 0.3%, китайский SCI прибавляет 0.9%.
Товарные рынки
Индекс товарных рынков CRB уменьшился на 0.4%. Энергоносители подешевели на 1.1%, базовые металлы – на 0.3%, драгоценные металлы – на 0.5%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index увеличился на 3.1%. Укрепление доллара против евро и снижение американских фондовых индексов способствовало уменьшению цен на 3m- нефтяные фьючерсы. Сорт wti подешевел на 0.5% до $73.1, сорт brent – на 0.9% до $73.6. Индекс акций нефтяных компаний понизился на 0.2%. Во вторник утром спот-цена на золото уменьшилась до $1221 за тройскую унцию, цена серебра – до $17.9. Индекс акций золотодобывающих компаний снизился на 1.3%. Цены закрытия 3m-фьючерсных контрактов на алюминий и медь не изменились, остальные базовые металлы завершили день снижением котировок. В наибольшей степени подешевел никель (-1.6%), в наименьшей – свинец (-0.4%).
Рынок долга
Стоимость греческих cds (5Y) достигла 920 п. на волне усилившихся опасений в темпах восстановления экономики ЕСЧ и является максимальным значением за последние 2 месяца. Ставка 3-месячного LIBOR по евро выросла до 0.891%, по доллару – снизилась до 0.3175%. Кредитный спрэд LIBOR 3m-T-Bill 3m вырос до 0.1725%. Доходности ust продолжают снижаться на фоне падения US-рынка акций. Доходность ust-10Y снизилась до 2.60%, доходность 2- летних облигаций - до 0.483%. Спрэд доходности ust10-ust2 находится на 15- месячном минимуме 213 п.
Перспектива
За две недели, прошедшие после заседания ФРС, индекс SP500 пробил вниз два основных технических уровня поддержки – МА60 и МА200. Пробой уровней сопровождался ростом торговых оборотов до максимальных значений в этом месяце. Модельные индикаторы нетто-объема средне- и долгосрочных позиций по индексу SP500 (OBV-60 и OBV-200, рис.1) указывают на вывод средств, который продолжается уже четвертый месяц. Фондовые рынки, разогретые в 2009 г. дешевыми деньгами, теперь делают «выдох», фиксируя профит
Индекс акций финансовых компаний США торгуется вблизи полугодового минимума. Инвесторы не верят в перспективу восстановления экономического роста. Безработица вновь начала расти, деловая активность, наоборот, замедляется. Несмотря на правительственные меры поддержки, американская экономика не начала генерировать новые рабочие места, а дешевые деньги так и не смогли перезапустить экономику США, отдав предпочтение финансовым спекуляциям. Не произошло качественного улучшения и в корпоративном секторе. Неэффективные компании лишь получили долговую передышку за счет дешевых кредитных ресурсов.
Условия для нового инвестиционного «вдоха» представляются пока довольно рискованными. Эксперты уже призывают ФРС начать повышать ставку, и эта неопределенность, разумеется, лишает инвесторов уверенности при планировании возможных горизонтов инвестирования. Поэтому новый всплеск интереса возможен, если этот риск будет компенсирован ростом upside, исходя из ~10-20%-ого снижения рынка от текущих уровней
В таких условиях интерес инвесторов все более переключается в сторону защитных инструментов и стратегий. На ситуацию накладывается также сезонный фактор. Август- период отпусков, к тому же сентябрь – традиционно медвежий месяц на US-рынке акций. Репатриация прибыли в конце финансового года в США повышает спрос на американский доллар, который за две последних недели укрепился к корзине мировых валют уже на 3%. Это усиливает ценовое давление на рискованные активы, включая долларовые цены на сырье
На таком фоне российский рынок акций выглядит явно в проигрышном свете. Низкая торговая активность, апатия и равнодушие – вот, пожалуй, главные отличительные черты нашего августовского торгового адажио. Индикатор нетто-объема недельных торговых позиций по индексу ММВБ (OBV-5 на рис.2) после 11 августа, т.е. после пробоя уровня долгосрочной поддержки на МА200, вышел в зону отрицательных значений. Краткосрочные спекулянты играют от продажи. Периодическая фиксация short`ов, пожалуй, один из немногих факторов, поддерживающих покупку наших бумаг. Закрытие с объемом индекса ММВБ ниже уровня МА60 (~1360 п.) может лишить рынок и этой поддержки. Конечно, определяющее значение здесь будет иметь внешний фон и, в первую очередь, динамика индекса SP500. Мы видим высокую вероятность усиления волатильности на внешних рынках в предстоящие полтора месяца вплоть до конца первой декады октября
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Валютный рынок
Пара евро/доллар в первой половине понедельника торговалась около уровня закрытия предыдущей недели (1.27). В паре йена/евро был достигнут новый минимум на уровне 108.1. Причиной давления на единую валюту послужили опубликованные негативные отчеты по снижению индексов деловой активности в странах ЕС. Вечернее снижение американского рынка акций усилило перевод средств инвесторов в защитные валюты. Индекс доллара утром во вторник торгуется на уровне 83.4. Пара евро/доллар пробила уровень поддержки на МА60 (1.264). В паре йена/евро достигнут новый минимум 107.8. Йена укрепилась к доллару до 84.97 п.
Рынок акций
Американские фондовые площадки третью сессию подряд закрываются умеренным снижением индексов. По итогам понедельника Доу потерял 0.38% и опустился до отметки 10174 п., SP500 – 0.4% до уровня 1067 п., высокотехнологичный Nasdaq снизился на 0.9% до 2159 п. В отраслевом срезе слабее выглядели компании машиностроения, сильнее – представители нефтегазового сектора и здравоохранения. Индикатор волатильности VIX подрос на 0.7% до 25.7 п. Несмотря на противоречивую статистику по Германии, европейские биржи завершили день ростом индексов: на 0.1% немецкий DAX, на 0.8% французский САС и индекс Великобритании FTSE. На торгах в Азии с утра наблюдается преимущественно негативная динамика: Nikkei 225 теряет 1.1%, корейский Кospi - 0.3%, китайский SCI прибавляет 0.9%.
Товарные рынки
Индекс товарных рынков CRB уменьшился на 0.4%. Энергоносители подешевели на 1.1%, базовые металлы – на 0.3%, драгоценные металлы – на 0.5%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index увеличился на 3.1%. Укрепление доллара против евро и снижение американских фондовых индексов способствовало уменьшению цен на 3m- нефтяные фьючерсы. Сорт wti подешевел на 0.5% до $73.1, сорт brent – на 0.9% до $73.6. Индекс акций нефтяных компаний понизился на 0.2%. Во вторник утром спот-цена на золото уменьшилась до $1221 за тройскую унцию, цена серебра – до $17.9. Индекс акций золотодобывающих компаний снизился на 1.3%. Цены закрытия 3m-фьючерсных контрактов на алюминий и медь не изменились, остальные базовые металлы завершили день снижением котировок. В наибольшей степени подешевел никель (-1.6%), в наименьшей – свинец (-0.4%).
Рынок долга
Стоимость греческих cds (5Y) достигла 920 п. на волне усилившихся опасений в темпах восстановления экономики ЕСЧ и является максимальным значением за последние 2 месяца. Ставка 3-месячного LIBOR по евро выросла до 0.891%, по доллару – снизилась до 0.3175%. Кредитный спрэд LIBOR 3m-T-Bill 3m вырос до 0.1725%. Доходности ust продолжают снижаться на фоне падения US-рынка акций. Доходность ust-10Y снизилась до 2.60%, доходность 2- летних облигаций - до 0.483%. Спрэд доходности ust10-ust2 находится на 15- месячном минимуме 213 п.
Перспектива
За две недели, прошедшие после заседания ФРС, индекс SP500 пробил вниз два основных технических уровня поддержки – МА60 и МА200. Пробой уровней сопровождался ростом торговых оборотов до максимальных значений в этом месяце. Модельные индикаторы нетто-объема средне- и долгосрочных позиций по индексу SP500 (OBV-60 и OBV-200, рис.1) указывают на вывод средств, который продолжается уже четвертый месяц. Фондовые рынки, разогретые в 2009 г. дешевыми деньгами, теперь делают «выдох», фиксируя профит
Индекс акций финансовых компаний США торгуется вблизи полугодового минимума. Инвесторы не верят в перспективу восстановления экономического роста. Безработица вновь начала расти, деловая активность, наоборот, замедляется. Несмотря на правительственные меры поддержки, американская экономика не начала генерировать новые рабочие места, а дешевые деньги так и не смогли перезапустить экономику США, отдав предпочтение финансовым спекуляциям. Не произошло качественного улучшения и в корпоративном секторе. Неэффективные компании лишь получили долговую передышку за счет дешевых кредитных ресурсов.
Условия для нового инвестиционного «вдоха» представляются пока довольно рискованными. Эксперты уже призывают ФРС начать повышать ставку, и эта неопределенность, разумеется, лишает инвесторов уверенности при планировании возможных горизонтов инвестирования. Поэтому новый всплеск интереса возможен, если этот риск будет компенсирован ростом upside, исходя из ~10-20%-ого снижения рынка от текущих уровней
В таких условиях интерес инвесторов все более переключается в сторону защитных инструментов и стратегий. На ситуацию накладывается также сезонный фактор. Август- период отпусков, к тому же сентябрь – традиционно медвежий месяц на US-рынке акций. Репатриация прибыли в конце финансового года в США повышает спрос на американский доллар, который за две последних недели укрепился к корзине мировых валют уже на 3%. Это усиливает ценовое давление на рискованные активы, включая долларовые цены на сырье
На таком фоне российский рынок акций выглядит явно в проигрышном свете. Низкая торговая активность, апатия и равнодушие – вот, пожалуй, главные отличительные черты нашего августовского торгового адажио. Индикатор нетто-объема недельных торговых позиций по индексу ММВБ (OBV-5 на рис.2) после 11 августа, т.е. после пробоя уровня долгосрочной поддержки на МА200, вышел в зону отрицательных значений. Краткосрочные спекулянты играют от продажи. Периодическая фиксация short`ов, пожалуй, один из немногих факторов, поддерживающих покупку наших бумаг. Закрытие с объемом индекса ММВБ ниже уровня МА60 (~1360 п.) может лишить рынок и этой поддержки. Конечно, определяющее значение здесь будет иметь внешний фон и, в первую очередь, динамика индекса SP500. Мы видим высокую вероятность усиления волатильности на внешних рынках в предстоящие полтора месяца вплоть до конца первой декады октября
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter