28 октября 2010 Риком-Траст
Новая история с информацией, просочившейся в ряд заокеанских СМИ, которые якобы предсказывают резкое урезание программы поддержки экономики со стороны ФРС, уже вовсю обсуждается рынком. Если раньше, в начале сентября, говорилось об объемах поддержки в размере $500-600 млрд., то вчера речь шла уже только о $150-200 млрд. Рынок (и не только американский) не ожидал такого удара 'под дых', поскольку большинство участников, например, российского рынка уже достаточно четко нацелились на приток денежной массы на площадки, а вместе с этим - и на приход долгосрочных стратегов. Их стремление понятно - пока никаких 'длинных' денег на рынок не придет, говорить о поддержке растущего тренда вряд ли приходится. С учетом утреннего фона и прошедших покупок на американских площадках, отечественные 'медведи', конечно, не получат дополнительного стимула, но без притока денежных средств рассчитывать на то, что 'быки' продержатся долго, не стоит. Тем более, что и макроэкономическая статистика, сейчас на стороне 'медведей'.
Что до российского рынка, то интерес властей к приватизации госбанков продолжает усиливаться, что является сейчас одной из главных инвестиционных идей. Скорее всего, официальные заявления властей, являются подтверждением этому. Другое дело, что перед скорыми выборами вряд ли будут приватизироваться большие доли, но задуматься на будущее об этом стоит. Желание руководства ВТБ сделать больший акцент на повышение рыночной стоимости акций - дело благородное, но только пока оно ничем не подкреплено. Для этого нужно стимулировать покупки в бумаге, что потребует как увеличения free-float, так и более успешной работы банка с ценными бумагами.
На американском рынке в среду день стартовал гэпом вниз, после чего в течение всего дня уверенно шел в направлении снижения. Смешанный корпоративный фон, который появился благодаря отчитавшимся компаниям, оптимизма рынку не добавил. Активные продажи стали опасением того, что объем предстоящего выкупа долговых ценных бумаг со стороны окажется меньше, чем предполагалось ранее. Участники рынка рассчитывали на добавление в рынок суммы в $0,5-1 трлн., что заставило бы банки искать способы инвестировать предоставленные средства, что привело бы к росту цен на активы как на сырьевых рынках, так и на фондовых. Вчера появилась информация о том, что Федеральная резервная система может ограничиться покупкой долговых ценных бумаг всего на несколько сотен миллионов долларов, что является небольшой суммой в рамках экономики.
На нефтяных рынках фьючерсы снизились по итогам торгов, поскольку на цены оказывал давление рост доллара США. Хорошо, что неожиданно сократились запасы бензина, а то снижение было бы еще масштабным. Цены на нефть снизились на фоне резкого роста доллара, который стал активно расти по мере того, как участники снижали свои ожидания относительно плана Федеральной резервной системы США стимулировать экономику. Снижение цен было связано с резким сокращением запасов бензина и другого топлива в США, причем этого оказалось достаточно для того, чтобы остановить снижение выше отметки $80 за баррель. Несмотря на то, что коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в США остаются чуть выше среднего, они снизились со своих 27-летних максимумов, согласно опубликованным в среду данным Министерства энергетики. Сокращение запасов бензина было довольно существенным, что является позитивным знаком, но необходимо их подтверждение на протяжении более долгого времени. Снижение запасов бензина позволило бензиновым фьючерсов выйти на позитивную территорию. Повышение спроса на бензин, по всей видимости, было вызвано забастовками на нефтеперерабатывающих заводах Франции.
Сегодня на российском рынке ожидается очередной 'сухой' день - никаких важных корпоративных событий не произойдет. Да, Транснефть завершит строительство второй очереди БТС-2, но эта новость еще будет отыграна в этих бумага и не раз. Ждать стратегов пока бесполезно, до начала второй недели ноября они все равно не появятся, поскольку вначале мировые рынки будут реагировать на решения ФРС, пока мы будем отдыхать, а потом уже и придет черед российских инвесторов.
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
По итогам торгов индекс ММВБ cнизился на 1,17% до уровня в 1 507,05 пунктов, индекс РТС вырос на 1,65% до уровня в 1 583,17 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 42,71 млрд. руб. Общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 176,1 млрд. руб., из них объем торгов акциями в RTS Standard - 16,1 млрд. руб.
Торги в среду проходили при достаточно пессимистичных настроениях, поскольку участников рынка не воодушевило закрытие с крайне незначительным приростом торгов в США. На азиатских площадках вчера тоже активно продавали, причем гораздо активнее, чем за океаном. Рост курса доллара продолжает заставлять пересматривать большинство прогнозов в сторону понижения стоимость контрактов на нефть. Подобный внешний информационный фон как-то не предполагал рост российского рынка, и даже вышедшая позитивная макроэкономическая статистика США в виде роста заказов на товары длительного пользования, который в сентябре вдвое превысил прогнозы, была полностью проигнорирована. Конечно, совсем уж массовых распродаж на рынке не наблюдалось, но даже отыграть снижение частично российский рынок вчера просто не смог. Потери российского рынка в среду существенно превысили негативные результаты предшествовавшей сессии.
На нефтяных рынках фьючерсы снизились по итогам торгов, поскольку на цены оказывал давление рост доллара США. Хорошо, что неожиданно сократились запасы бензина, а то снижение было бы еще масштабным. Цены на нефть снизились на фоне резкого роста доллара, который стал активно расти по мере того, как участники снижали свои ожидания относительно плана Федеральной резервной системы США стимулировать экономику. Снижение цен было связано с резким сокращением запасов бензина и другого топлива в США, причем этого оказалось достаточно для того, чтобы остановить снижение выше отметки $80 за баррель. Несмотря на то, что коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в США остаются чуть выше среднего, они снизились со своих 27-летних максимумов, согласно опубликованным в среду данным Министерства энергетики. Сокращение запасов бензина было довольно существенным, что является позитивным знаком, но необходимо их подтверждение на протяжении более долгого времени. Снижение запасов бензина позволило бензиновым фьючерсов выйти на позитивную территорию. Повышение спроса на бензин, по всей видимости, было вызвано забастовками на нефтеперерабатывающих заводах Франции.
По итогам торгов на бирже котировки декабрьских фьючерсов на нефть WTI снизились на 0,7% до $81,94 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent снизились по итогам торгов на $0,43 до уровня в $83,23 за баррель.
На американском рынке в среду день стартовал гэпом вниз, после чего в течение всего дня уверенно шел в направлении снижения. Смешанный корпоративный фон, который появился благодаря отчитавшимся компаниям, оптимизма рынку не добавил. Активные продажи стали опасением того, что объем предстоящего выкупа долговых ценных бумаг со стороны окажется меньше, чем предполагалось ранее. Участники рынка рассчитывали на добавление в рынок суммы в $0,5-1 трлн., что заставило бы банки искать способы инвестировать предоставленные средства, что привело бы к росту цен на активы как на сырьевых рынках, так и на фондовых. Вчера появилась информация о том, что Федеральная резервная система может ограничиться покупкой долговых ценных бумаг всего на несколько сотен миллионов долларов, что является небольшой суммой в рамках экономики.
Неплохие отчеты представили один из крупнейших в США поставщиков услуг беспроводной связи Sprint Nextel и производитель бытовой техники Whirlpool. Чистый убыток Sprint Nextel по итогам III квартала 2010г. не только не сократился относительно уровня 2009г., но и превысил его почти в два раза. Выручка снизилась на 1%. Несколько подросла абонентская база (на 644 тыс. - лучший результат с 2006-го года). Котировки Sprint Nextel к концу дня снизились на 9,85%. Whirlpool показал чистую прибыль в III квартале 2010 с уменьшением на 9,1% в годовом исчислении, а объем продаж вырос на символические 0,6%. Бумаги производителя подешевели на 4,12%.
По итогам торгов индекс Dow Jones опустился на 0,39% до уровня в 11 126,28 пунктов, индекс S&P снизился на 0,27% до уровня в 1 182,45 пунктов. Индекс NASDAQ вырос на 0,24% до уровня в 2 503,26 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе компании также не радовали инвесторов динамикой, поскольку цены на нефть снизились до минимального уровня текущей недели на фоне сообщения Министерства энергетики США о росте коммерческих запасов сырой нефти на 5,01 млн. баррелей, что почти на 4 млн. баррелей больше, чем того ожидали игроки. Котировки Роснефти вчера снизились на 1,95%, Сургутнефтегаза - на 0,9%, Татнефти - на 1,76%, Газпром нефти - на 1,01%, Газпрома - на 0,68%, ЛУКОЙЛа - на 0,55% после получении чистого убытка по РСБУ в III квартале 2010-го года в размере 844,2 млн. руб., тогда как в прошлом квартале была зафиксирована прибыль. Этот результат объяснили сокращением доходов от участия в дочерних обществах и увеличением расходов по курсовой разнице.
2. В металлургическом секторе бумаги смотрелись хуже других на фоне снижающихся цен на металлы и негативной динамики западных металлургических компаний после публикации разочаровывающего отчета United States Steel. Внутренний новостной фон также был не самым лучшим: ММК объявил о том, что в III квартале 2010-го года сократил выпуск стали на 1,6% по сравнению со II кварталом; Белон объявил о снижении производства концентрата коксующихся углей в III квартале на 30%. Руководство последнего объяснило ситуацию перемонтажом лав в течение квартала и сложными горно-геологическими условиями. Продажи привели к снижению капитализации Белона на 1,8%, Распадской - на 1,21%, ММК - на 3,19%, ТМК - на 2,35%, НЛМК - на 3,33%, ГМК Норильский никель - на 1,1%, Северстали - на 2,24%.
3. В девелоперском секторе единой динамики не было. Вчера о росте чистой прибыли по РСБУ за 9 месяцев 2010г. в 2,7 раза отчиталась группа ЛСР (- 0,44%). Вчера компания ОПИН заявила о приобретении (в рамках реструктуризации активов) долей в уставных капиталах ряда компаний и подешевела на 1,01%. Выросли бумаги РТМ (+1,35%) и ПИК (+0,76%), инвесторы в которые получили повод надеяться на улучшение финансовых показателей этих компаний по мере восстановления активности на рынке недвижимости.
ПРОГНОЗ: Ситуация на российском рынке пока остается боковой с небольшим 'привкусом' растущего тренда, который поддерживается спекулянтами, но не в пользу долгосрочных стратегов. Это может привести к снижению индексов от своих достигнутых годовых максимумов. Не стоит забывать и о факторе достаточно сильной перекупленности рынка, что только увеличивает риск начала формирования коррекции
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
АЭРОФЛОТ
Вчера стало известно, что Аэрофлот не получит до конца текущего года самолеты Sukhoi SuperJet-100, что предполагает очередную задержку поставки новых региональных самолетов уже больше, чем на два года. Напомним, что первоначально планировалось, что первые образцы SSJ будут поставлены Аэрофлоту еще в начале 2009-го года. Первоначально Аэрофлот рассчитывал получить самолеты к концу прошлого года. Если в прошлом году, после очередного срыва поставок Аэрофлот не стал выставлять штрафы производителю самолета - компании 'Сухой', то теперь штрафы все же будут выставлены, о чем недвусмысленно дал понять вчера заместитель гендиректора по финансам и инвестициям 'Аэрофлота'.
Что касается самой суммы штрафа, то она остается неизвестной, но, по всей видимости, ее размер приближается к $1 млрд., поскольку контракт в 2005-м году был заключен на покупку 30 самолетов за $820 млн.
В конце 2009-го года представители 'Сухого' сообщили о том, что поставка первого самолета SSJ-100 будет перенесена на неопределенный срок, после чего было созвано внеочередное собрание акционеров 'Аэрофлота', в котором говорилось о том, что за первые 10 самолетов компания заплатит около $240 млн., что несколько уступает сумме, оговоренной в первоначальном контракте (на $40 млн.) по причине задержки поставок. С учетом того, что скидка будет предоставлена и на оставшиеся 20 самолетов, то сумма скидки Сухого Аэрофлоту составит около $110 млн. Вчера же стало известно, что ГСС 'Сухой' может поставить два самолета Аэрофлоту в декабре 2010-го года, но по своим летным характеристикам они ниже требуемых 'Аэрофлотом', поэтому еще нужно будет дорабатывать, что опять же говорит в пользу того, что скидка Аэрофлоту все же будет предоставлена.
Мы расцениваем эту новость как нейтральную для котировок Аэрофлота, поскольку с одной стороны, скидка в размере почти $110 млн. - существенная экономия на затратах компании, но с другой - задержка в поставках мешает модернизации и обновлению авиационного парка самолетов, что в долгосрочной перспективе будет только увеличивать затраты компании как на амортизацию, так и на закупку комплектующих для ремонта.
Цена: 73,6 руб.
Цель: 89,2 руб.
Рекомендация: держать
БАШНЕФТЬ ао
Вчера стало известно, что Сургутнефтегаз пока не внес определенную законодательством сумму для участия в конкурсе на месторождения им. Требса и им. Титова, проведение которого назначено на 2 декабря 2010-го года. Таким образом, с учетом предыдущих отстранений других желающих участвовать в тендере, единственным реальным претендентом на победу в тендере остается Башнефть. В данном случае конкурс может быть признан несостоявшимся, но это не сможет помешать Башнефти приобрести лицензии по стартовой цене.
Напомним, что конкурс по двум месторождениям, им. Требса и им. Титова должен состояться 2 декабря. Оба месторождения будут выставлены единым лотом, стартовая цена за который составляет 18,17 млрд. руб. Лицензионное соглашение предусматривает дополнительные условия, согласно которому лицензиар будет обязан направлять на переработку не менее 42% добытой нефти и реализовать 15% нефтепродуктов на товарной бирже в РФ, а на экспорт сможет направлять чуть более половины произведенной нефти с этих месторождений.
Что касается участия Сургутнефтегаза в конкурсе, то в СМИ появилась информация о том, что компания решила выйти из конкурса по причине низкой рентабельности проекта по мнению компании. Сама же компания пока воздерживается от комментариев. Если ничего не изменится, то Башнефть получит данные лицензии по стартовой цене в 18,2 млрд. руб., а если для передачи лицензий будет обязательно необходимо участие второго участника конкурса, то Роснедра просто может продлить сроки, для того чтобы Сургутнефтегаз все-таки внес задаток для участия.
Тем не менее, новость об отсутствии Сургутнефтегаза в списках претендентов на лицензию является позитивной для Башнефти, поскольку цена приобретения будет ниже реальной аукционной как минимум на 30-40%, что позитивно должно отразиться на котировках.
Цена: 1270 руб.
Цель: 1435 руб.
Рекомендация: покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что до российского рынка, то интерес властей к приватизации госбанков продолжает усиливаться, что является сейчас одной из главных инвестиционных идей. Скорее всего, официальные заявления властей, являются подтверждением этому. Другое дело, что перед скорыми выборами вряд ли будут приватизироваться большие доли, но задуматься на будущее об этом стоит. Желание руководства ВТБ сделать больший акцент на повышение рыночной стоимости акций - дело благородное, но только пока оно ничем не подкреплено. Для этого нужно стимулировать покупки в бумаге, что потребует как увеличения free-float, так и более успешной работы банка с ценными бумагами.
На американском рынке в среду день стартовал гэпом вниз, после чего в течение всего дня уверенно шел в направлении снижения. Смешанный корпоративный фон, который появился благодаря отчитавшимся компаниям, оптимизма рынку не добавил. Активные продажи стали опасением того, что объем предстоящего выкупа долговых ценных бумаг со стороны окажется меньше, чем предполагалось ранее. Участники рынка рассчитывали на добавление в рынок суммы в $0,5-1 трлн., что заставило бы банки искать способы инвестировать предоставленные средства, что привело бы к росту цен на активы как на сырьевых рынках, так и на фондовых. Вчера появилась информация о том, что Федеральная резервная система может ограничиться покупкой долговых ценных бумаг всего на несколько сотен миллионов долларов, что является небольшой суммой в рамках экономики.
На нефтяных рынках фьючерсы снизились по итогам торгов, поскольку на цены оказывал давление рост доллара США. Хорошо, что неожиданно сократились запасы бензина, а то снижение было бы еще масштабным. Цены на нефть снизились на фоне резкого роста доллара, который стал активно расти по мере того, как участники снижали свои ожидания относительно плана Федеральной резервной системы США стимулировать экономику. Снижение цен было связано с резким сокращением запасов бензина и другого топлива в США, причем этого оказалось достаточно для того, чтобы остановить снижение выше отметки $80 за баррель. Несмотря на то, что коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в США остаются чуть выше среднего, они снизились со своих 27-летних максимумов, согласно опубликованным в среду данным Министерства энергетики. Сокращение запасов бензина было довольно существенным, что является позитивным знаком, но необходимо их подтверждение на протяжении более долгого времени. Снижение запасов бензина позволило бензиновым фьючерсов выйти на позитивную территорию. Повышение спроса на бензин, по всей видимости, было вызвано забастовками на нефтеперерабатывающих заводах Франции.
Сегодня на российском рынке ожидается очередной 'сухой' день - никаких важных корпоративных событий не произойдет. Да, Транснефть завершит строительство второй очереди БТС-2, но эта новость еще будет отыграна в этих бумага и не раз. Ждать стратегов пока бесполезно, до начала второй недели ноября они все равно не появятся, поскольку вначале мировые рынки будут реагировать на решения ФРС, пока мы будем отдыхать, а потом уже и придет черед российских инвесторов.
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
По итогам торгов индекс ММВБ cнизился на 1,17% до уровня в 1 507,05 пунктов, индекс РТС вырос на 1,65% до уровня в 1 583,17 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 42,71 млрд. руб. Общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 176,1 млрд. руб., из них объем торгов акциями в RTS Standard - 16,1 млрд. руб.
Торги в среду проходили при достаточно пессимистичных настроениях, поскольку участников рынка не воодушевило закрытие с крайне незначительным приростом торгов в США. На азиатских площадках вчера тоже активно продавали, причем гораздо активнее, чем за океаном. Рост курса доллара продолжает заставлять пересматривать большинство прогнозов в сторону понижения стоимость контрактов на нефть. Подобный внешний информационный фон как-то не предполагал рост российского рынка, и даже вышедшая позитивная макроэкономическая статистика США в виде роста заказов на товары длительного пользования, который в сентябре вдвое превысил прогнозы, была полностью проигнорирована. Конечно, совсем уж массовых распродаж на рынке не наблюдалось, но даже отыграть снижение частично российский рынок вчера просто не смог. Потери российского рынка в среду существенно превысили негативные результаты предшествовавшей сессии.
На нефтяных рынках фьючерсы снизились по итогам торгов, поскольку на цены оказывал давление рост доллара США. Хорошо, что неожиданно сократились запасы бензина, а то снижение было бы еще масштабным. Цены на нефть снизились на фоне резкого роста доллара, который стал активно расти по мере того, как участники снижали свои ожидания относительно плана Федеральной резервной системы США стимулировать экономику. Снижение цен было связано с резким сокращением запасов бензина и другого топлива в США, причем этого оказалось достаточно для того, чтобы остановить снижение выше отметки $80 за баррель. Несмотря на то, что коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в США остаются чуть выше среднего, они снизились со своих 27-летних максимумов, согласно опубликованным в среду данным Министерства энергетики. Сокращение запасов бензина было довольно существенным, что является позитивным знаком, но необходимо их подтверждение на протяжении более долгого времени. Снижение запасов бензина позволило бензиновым фьючерсов выйти на позитивную территорию. Повышение спроса на бензин, по всей видимости, было вызвано забастовками на нефтеперерабатывающих заводах Франции.
По итогам торгов на бирже котировки декабрьских фьючерсов на нефть WTI снизились на 0,7% до $81,94 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent снизились по итогам торгов на $0,43 до уровня в $83,23 за баррель.
На американском рынке в среду день стартовал гэпом вниз, после чего в течение всего дня уверенно шел в направлении снижения. Смешанный корпоративный фон, который появился благодаря отчитавшимся компаниям, оптимизма рынку не добавил. Активные продажи стали опасением того, что объем предстоящего выкупа долговых ценных бумаг со стороны окажется меньше, чем предполагалось ранее. Участники рынка рассчитывали на добавление в рынок суммы в $0,5-1 трлн., что заставило бы банки искать способы инвестировать предоставленные средства, что привело бы к росту цен на активы как на сырьевых рынках, так и на фондовых. Вчера появилась информация о том, что Федеральная резервная система может ограничиться покупкой долговых ценных бумаг всего на несколько сотен миллионов долларов, что является небольшой суммой в рамках экономики.
Неплохие отчеты представили один из крупнейших в США поставщиков услуг беспроводной связи Sprint Nextel и производитель бытовой техники Whirlpool. Чистый убыток Sprint Nextel по итогам III квартала 2010г. не только не сократился относительно уровня 2009г., но и превысил его почти в два раза. Выручка снизилась на 1%. Несколько подросла абонентская база (на 644 тыс. - лучший результат с 2006-го года). Котировки Sprint Nextel к концу дня снизились на 9,85%. Whirlpool показал чистую прибыль в III квартале 2010 с уменьшением на 9,1% в годовом исчислении, а объем продаж вырос на символические 0,6%. Бумаги производителя подешевели на 4,12%.
По итогам торгов индекс Dow Jones опустился на 0,39% до уровня в 11 126,28 пунктов, индекс S&P снизился на 0,27% до уровня в 1 182,45 пунктов. Индекс NASDAQ вырос на 0,24% до уровня в 2 503,26 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе компании также не радовали инвесторов динамикой, поскольку цены на нефть снизились до минимального уровня текущей недели на фоне сообщения Министерства энергетики США о росте коммерческих запасов сырой нефти на 5,01 млн. баррелей, что почти на 4 млн. баррелей больше, чем того ожидали игроки. Котировки Роснефти вчера снизились на 1,95%, Сургутнефтегаза - на 0,9%, Татнефти - на 1,76%, Газпром нефти - на 1,01%, Газпрома - на 0,68%, ЛУКОЙЛа - на 0,55% после получении чистого убытка по РСБУ в III квартале 2010-го года в размере 844,2 млн. руб., тогда как в прошлом квартале была зафиксирована прибыль. Этот результат объяснили сокращением доходов от участия в дочерних обществах и увеличением расходов по курсовой разнице.
2. В металлургическом секторе бумаги смотрелись хуже других на фоне снижающихся цен на металлы и негативной динамики западных металлургических компаний после публикации разочаровывающего отчета United States Steel. Внутренний новостной фон также был не самым лучшим: ММК объявил о том, что в III квартале 2010-го года сократил выпуск стали на 1,6% по сравнению со II кварталом; Белон объявил о снижении производства концентрата коксующихся углей в III квартале на 30%. Руководство последнего объяснило ситуацию перемонтажом лав в течение квартала и сложными горно-геологическими условиями. Продажи привели к снижению капитализации Белона на 1,8%, Распадской - на 1,21%, ММК - на 3,19%, ТМК - на 2,35%, НЛМК - на 3,33%, ГМК Норильский никель - на 1,1%, Северстали - на 2,24%.
3. В девелоперском секторе единой динамики не было. Вчера о росте чистой прибыли по РСБУ за 9 месяцев 2010г. в 2,7 раза отчиталась группа ЛСР (- 0,44%). Вчера компания ОПИН заявила о приобретении (в рамках реструктуризации активов) долей в уставных капиталах ряда компаний и подешевела на 1,01%. Выросли бумаги РТМ (+1,35%) и ПИК (+0,76%), инвесторы в которые получили повод надеяться на улучшение финансовых показателей этих компаний по мере восстановления активности на рынке недвижимости.
ПРОГНОЗ: Ситуация на российском рынке пока остается боковой с небольшим 'привкусом' растущего тренда, который поддерживается спекулянтами, но не в пользу долгосрочных стратегов. Это может привести к снижению индексов от своих достигнутых годовых максимумов. Не стоит забывать и о факторе достаточно сильной перекупленности рынка, что только увеличивает риск начала формирования коррекции
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
АЭРОФЛОТ
Вчера стало известно, что Аэрофлот не получит до конца текущего года самолеты Sukhoi SuperJet-100, что предполагает очередную задержку поставки новых региональных самолетов уже больше, чем на два года. Напомним, что первоначально планировалось, что первые образцы SSJ будут поставлены Аэрофлоту еще в начале 2009-го года. Первоначально Аэрофлот рассчитывал получить самолеты к концу прошлого года. Если в прошлом году, после очередного срыва поставок Аэрофлот не стал выставлять штрафы производителю самолета - компании 'Сухой', то теперь штрафы все же будут выставлены, о чем недвусмысленно дал понять вчера заместитель гендиректора по финансам и инвестициям 'Аэрофлота'.
Что касается самой суммы штрафа, то она остается неизвестной, но, по всей видимости, ее размер приближается к $1 млрд., поскольку контракт в 2005-м году был заключен на покупку 30 самолетов за $820 млн.
В конце 2009-го года представители 'Сухого' сообщили о том, что поставка первого самолета SSJ-100 будет перенесена на неопределенный срок, после чего было созвано внеочередное собрание акционеров 'Аэрофлота', в котором говорилось о том, что за первые 10 самолетов компания заплатит около $240 млн., что несколько уступает сумме, оговоренной в первоначальном контракте (на $40 млн.) по причине задержки поставок. С учетом того, что скидка будет предоставлена и на оставшиеся 20 самолетов, то сумма скидки Сухого Аэрофлоту составит около $110 млн. Вчера же стало известно, что ГСС 'Сухой' может поставить два самолета Аэрофлоту в декабре 2010-го года, но по своим летным характеристикам они ниже требуемых 'Аэрофлотом', поэтому еще нужно будет дорабатывать, что опять же говорит в пользу того, что скидка Аэрофлоту все же будет предоставлена.
Мы расцениваем эту новость как нейтральную для котировок Аэрофлота, поскольку с одной стороны, скидка в размере почти $110 млн. - существенная экономия на затратах компании, но с другой - задержка в поставках мешает модернизации и обновлению авиационного парка самолетов, что в долгосрочной перспективе будет только увеличивать затраты компании как на амортизацию, так и на закупку комплектующих для ремонта.
Цена: 73,6 руб.
Цель: 89,2 руб.
Рекомендация: держать
БАШНЕФТЬ ао
Вчера стало известно, что Сургутнефтегаз пока не внес определенную законодательством сумму для участия в конкурсе на месторождения им. Требса и им. Титова, проведение которого назначено на 2 декабря 2010-го года. Таким образом, с учетом предыдущих отстранений других желающих участвовать в тендере, единственным реальным претендентом на победу в тендере остается Башнефть. В данном случае конкурс может быть признан несостоявшимся, но это не сможет помешать Башнефти приобрести лицензии по стартовой цене.
Напомним, что конкурс по двум месторождениям, им. Требса и им. Титова должен состояться 2 декабря. Оба месторождения будут выставлены единым лотом, стартовая цена за который составляет 18,17 млрд. руб. Лицензионное соглашение предусматривает дополнительные условия, согласно которому лицензиар будет обязан направлять на переработку не менее 42% добытой нефти и реализовать 15% нефтепродуктов на товарной бирже в РФ, а на экспорт сможет направлять чуть более половины произведенной нефти с этих месторождений.
Что касается участия Сургутнефтегаза в конкурсе, то в СМИ появилась информация о том, что компания решила выйти из конкурса по причине низкой рентабельности проекта по мнению компании. Сама же компания пока воздерживается от комментариев. Если ничего не изменится, то Башнефть получит данные лицензии по стартовой цене в 18,2 млрд. руб., а если для передачи лицензий будет обязательно необходимо участие второго участника конкурса, то Роснедра просто может продлить сроки, для того чтобы Сургутнефтегаз все-таки внес задаток для участия.
Тем не менее, новость об отсутствии Сургутнефтегаза в списках претендентов на лицензию является позитивной для Башнефти, поскольку цена приобретения будет ниже реальной аукционной как минимум на 30-40%, что позитивно должно отразиться на котировках.
Цена: 1270 руб.
Цель: 1435 руб.
Рекомендация: покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter