"Возрождению" удалось снизить до 60% коэффициент затрат к доходам
Чистая прибыль банка "Возрождение" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в I квартале 2012г. выросла на 66% - до 526 млн руб. Об этом говорится в материалах банка.
Доналоговая прибыль выросла на 74% - до 689 млн руб. Рентабельность капитала составила 11,2 против 7,5 в I квартале 2011г. Чистый процентный доход вырос на 57,6% - до 2,15 млрд руб. за счет роста процентных доходов на 19,8% одновременно со снижением процентных расходов на 9,1%. Чистая процентная маржа составила 4,7% против 3,2% годом ранее.
Общий непроцентный доход достиг 1,3 млрд руб., увеличившись в годовом исчислении на 6,6%. Операционные расходы сократились с начала года на 15,1% - до 2 млр руб.
Кредитный портфель банка "Возрождение" в I квартале 2012г. вырос на 14% - до 144 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Корпоративный кредитный портфель в I квартале 2012г. вырос в годовом исчислении на 4,5% - до 118 млрд руб. При этом основной рост пришелся на вторую половину квартала. Наибольший вклад в рост портфеля дали кредиты малому и среднему бизнесу, выросшие на 4,9% - до 73,6 млрд руб. На данный сегмент приходится 51% общего кредитного портфеля.
Розничный кредитный портфель составил 25,9 млрд руб., увеличившись на 48,3% по сравнению с I кварталом 2012г. Доля розницы в общем кредитном порт выросла с 14% до 18%. Рост розничных кредитов обеспечен ипотечным кредитованием, которое возросло на 10,3%. Объем ипотечного портфеля достиг 17 млрд руб. (65% всех кредитов физическим лицам).
Банк "Возрождение" планирует в конце 2012г. - начале 2013г. секьюритизировать (превратить в ценные бумаги) портфель ипотечных кредитов на 4 млрд руб. Об этом сообщил зампред правления банка Александр Долгополов. По его словам, банк планирует провести секьюритизацию на российском рынке. Портфель ипотечных кредитов банка вырос с 10,5 млрд руб. в I квартале 2011г. до 17 млрд руб. по итогам I квартала 2012г. в соответствии с отчетностью банка по МСФО.
Как сообщил заместитель председателя правления банка Андрей Шалимов, до конца II квартала 2012г. банк планирует привлечь двусторонний субординированный кредит на 100 млн долл. "Летом мы планируем увеличить капитал второго уровня. Рассчитываем, что все будет по плану", - сказал он, пояснив, что увеличение капитала планируется произвести за счет привлечения кредита.
Как указывают аналитики Rye, Man & Cor Securities, рост чистого дохода банка оказался чуть ниже ожиданий рынка, но прогноз показателя на 2012г. остался неизменным - на уровне 2 млрд руб. Эксперты напоминают, что чистый процентный доход вырос на 20% и составил 2,2 млрд руб., процентные расходы сократились на 9%. Процентная маржа достигла 4,7% против 3,2% в 2011г. По итогам 2012г. банк ожидает показатель на уровне 4,5%. Но, полагают аналитики, в течение года возможны небольшие отклонения от целевой маржи возможны. Доля проблемной задолженности сократилась на 0,1 п.п. - до 8,68%, но выросла в абсолютном выражении в связи с обесценением крупного кредита (около 2 млрд руб.) в корпоративном портфеле.
"Активы банка в I квартале составили 183,1 млрд руб. Рентабельность капитала выросла до 11% против 8% в I квартале 2011г. Кредитный портфель до вычета резервов увеличился на 14% в годовом исчислении до 143,9 млрд руб. благодаря позитивной динамике кредитования малого и среднего бизнеса, что остается ключевым сегментом корпоративного кредитования для банка. Розничный кредитный портфель с фокусом на ипотеке вырос на 48% в годовом исчислении, но менеджмент банка не исключает небольшого замедления роста во II квартале 2012г. Снижение операционных расходов остается одним из приоритетных направлений в политике компании. Банку удалось снизить коэффициент отношения затрат к доходам до 60% против 71% в 2011г.", - заключили эксперты RMG.
Банк "Возрождение" основан в апреле 1991г. Филиальная сеть банка насчитывает 173 офиса и 730 банкоматов в 21 регионе России. Банк "Возрождение" обслуживает 1,5 млн частных лиц и свыше 60 тыс. корпоративных клиентов, предлагая ведение сберегательных счетов, расчетные операции, зарплатные проекты, кредитование юридических и физических лиц, в том числе предоставление ипотечных кредитов, обслуживание банковских карт. Чистая прибыль банка "Возрождение" по МСФО в 2011г. по сравнению с 2010г. выросла в 2,7 раза и составила 1,6 млрд руб. По объему чистых активов на 1 января 2012г. банк занимал 27-е место среди кредитных организаций России с показателем 188,3 млрд руб.
Google раскошелился на 12,5 млрд долл. на покупку Motorola Mobility
Крупнейшая в мире интернет-компания Google завершила сделку по покупке производителя мобильной электроники Motorola Mobility. Об этом говорится в пресс-релизе Google.
По условиям сделки Google приобрел Motorola Mobility за 12,5 млрд долл., выплатив акционерам компании по 40 долл. за каждую ценную бумагу Motorola Mobility, которой они владеют. Предложение Google представляет собой 21-процентную премию к цене акции Motorola Mobility на закрытии торгов 21 мая 2012г. (накануне обыкновенная акция Google стоила 32,98 долл.).
О сделке было объявлено 15 марта 2011г., после чего она должна была получить одобрение антимонопольных регуляторов. Напомним, антимонопольное бюро Министерства коммерции Китая одобрило сделку 19 мая с.г. Таким образом, был устранен последний юридический барьер к завершению покупки. Ранее, в феврале 2012г. Еврокомиссия (ЕК) и Министерство юстиции США одобрили сделку между американскими компаниями Google и Motorola Mobility.
В результате сделки в собственность Google перейдут около 24 тыс. запатентованных продуктов и технологий. Согласно заявлению ЕК, сделка между Google и Motorola Mobility существенно не повлияет на рынок патентов и операционных систем. Однако, как отмечается, это не отменяет того факта, что ЕК продолжит контролировать правомерное использование патентов с тем, чтобы обеспечить соответствие антимонопольному законодательству ЕС.
Google - американская интернет-компания, которой принадлежит одноименная поисковая система. Google также поддерживает и разрабатывает ряд интернет-сервисов и продуктов. Система Google управляет более чем 1 млн серверов в центрах обработки данных по всему миру и ежедневно обрабатывает более 1 млрд поисковых запросов. Штаб-квартира корпорации расположена в г.Маунтин-Вью (штат Калифорния, США). Чистая прибыль Google в I полугодии 2012г. составила 2,89 млрд долл., увеличившись на 60,6% по сравнению с аналогичным показателем I полугодия 2011г. (1,8 млрд долл.).
Motorola Mobility - американская компания, занимающаяся мобильными технологиями, производством мобильных телефонов и устройствами бытовой, компьютерной техники. Образована в результате разделения компании Motorola на две независимые компании - Motorola Solutions (предоставляет технологические решения в области радиосвязи для коммерческих заказчиков и государственных структур) и Motorola Mobility. Процесс разделения завершился в начале 2011г.
ЛУКОЙЛ сохранил статус главного партнера "Башнефти" по Требсу и Титову
ОАО "АНК "Башнефть" намерено обсудить с ОАО "ЛУКОЙЛ" возможные варианты дальнейшего сотрудничества по проекту освоения нефтяных месторождений им.Романа Требса и им.Анатолия Титова в Ненецком автономном округе (НАО). Об этом говорится в заявлении "Башнефти" в связи с информацией об отмене приказа Роснедр о передаче ООО "Башнефть-Полюс" (СП "Башнефти" и ЛУКОЙЛа) лицензии на эти месторождения.
"Переоформление лицензии от "Башнефти" на ООО "Башнефть-Полюс" и последующая сделка, связанная с продажей 25,1% доли участия в указанном ООО в пользу ЛУКОЙЛа, ставили целью ускорить реализацию масштабного проекта с привлечением опытного партнера, обладающего развитой инфраструктурой в регионе. Эти действия отвечали не только интересам всех акционеров "Башнефти" и ЛУКОЙЛа, но и интересам государства с точки зрения досрочного ввода в разработку новых запасов, роста налоговых поступлений, создания рабочих мест, экономического развития Ненецкого автономного округа", - сообщили в компании.
Также отмечается, что "Башнефть" будет полностью следовать решениям государственных регулирующих органов, а также продолжит неукоснительное соблюдение лицензионных требований по месторождениям им.Требса и им.Титова.
Напомним, накануне Арбитражный суд Москвы прекратил производство дела о признании недействительным приказа Роснедр о передаче ООО "Башнефть-Полюс" лицензии на освоение месторождений им.Р.Требса и им.А.Титова. Дело прекращено в связи с отменой приказа Роснедр. Иск в Арбитражный суд Москвы подавала миноритарный акционер "Башнефти" Светлана Проскурякова, она оспорила переоформление лицензий на разработку месторождений на СП "Башнефть-Полюс".
С претензиями миноритариев соглашался и Юрий Трутнев, занимавший пост главы Минприроды. По его словам, "Башнефть-Полюс" не удовлетворяет требованиям проведения конкурса, поскольку не имеет собственных перерабатывающих мощностей. В соответствии с утвержденными правительством условиями конкурса, победитель обязан обеспечить переработку не менее 42% от добытой нефти на своих мощностях и не менее 15% направлять на реализацию на российских биржах.
"Башнефть" получила лицензию на месторождения в начале 2011г., заплатив разовый платеж в сумме 18,476 млрд руб. Позже компания нашла партнера для освоения месторождений - им стал ЛУКОЙЛ. Компании создали совместное предприятие для освоения месторождений - "Башнефть-Полюс", доли в котором распределились по 75% у "Башнефти" и 25% у ЛУКОЙЛа.
Суммарные извлекаемые запасы нефти промышленных категорий (С1+С2) месторождений им.Р.Требса и им.А.Титова, оцененные по российской классификации и учтенные на государственном балансе, составляют 140,1 млн т.
По словам аналитика Rye, Man & Gor Securities Дарьи Козловой, косвенное подтверждение сохранения ЛУКОЙЛом статуса главного партнера "Башнефти" на месторождениях является положительным для "Башнетфи", особенно после окончания неопределенности, возникшей из-за судебных разбирательств. "Мы еще раз отмечаем, что использование трубопроводной сети ЛУКОЙЛа и инфраструктуры порта Варандей обеспечивает высокий синергетический эффект при реализации проекта. К тому же правительству необходимо ускорение сроков ввода им.Требса и Титова для поддержания добычи в Тимано-Печорском регионе, которая за последние пять лет снизилась на 2 млн т., в частности из-за геологической ошибки на Южно-Хыльчуйском месторождении", - отмечает Д.Козлова.
Эксперт полагает, что после выхода ConocoPhillips из капитала ЛУКОЙЛа компаниям будет проще найти приемлемый вариант сотрудничества. В частности, может быть создано соглашение о разделе продукции или подписан инвестиционный договор с "Башнефтью", как владельцем лицензии. Возможно, будет создано СП без передачи лицензии, которое будет оператором продажи нефти с месторождения, и в котором ЛУКОЙЛ будет получать долю прибыли.
"Как бы то ни было, разрешение ситуации с разработкой месторождения должно вернуть интерес к бумагам "Башнефти". Мы по-прежнему рассматриваем компанию как привлекательную среднесрочную инвестиционную идею, благодаря отличным темпам роста добычи (план на 2012г. может быть перевыполнен, исходя из притоков на новых скважинах в Башкирии) и возможному размещению акций на иностранных биржах или вхождению в капитал нового стратегического инвестора", - заключила Д.Козлова.
Credit Suisse: Российские грузоперевозчики обещают превосходный рост
Globaltrans и "Трансконтейнер" остаются фаворитами аналитиков Credit Suisse в секторе транспорта и инфраструктуры в регионе EEMEA. В банке ожидают от обеих компаний превосходный рост показателей прибыли в 2012-2013гг. Эксперты рекомендуют покупать акции Globaltrans и "Трансконтейнера", повысив годовые прогнозы их цен с 18,25 до 22,1 долл. и с 10 до 15,9 долл. соответственно.
Прогнозы для Globaltrans были пересмотрены с учетом приобретения "Металлоинвесттранса", завершенного 16 мая. Вкупе с покупкой 10000 новых вагонов в первом полугодии 2012г. это приведет к 39% росту парка компании и большей ориентации на перевозки металлопродукции и угля, которые являются самыми прибыльными. На этом фоне, по оценкам, среднегодовые темпы роста EBITDA в 2011-2014гг. должны составить 18%. Анализируя возможные катализаторы для компании, экономисты отмечают, что Globaltrans восстановил свою способность финансировать будущий рост, который может совпасть с несколькими долгожданными изменениями на российском рынке грузовых перевозок, такими как получение частными операторами частичного доступа к рынку локомотивов и возможная приватизация контрольного пакета в "Трансконтейнере". По оценкам, когда потенциал роста Globaltrans на фоне достигнутого увеличения вагонного парка будет учтен рынком в котировках, его акции будут торговаться с P/E 2013г. на уровне 10.5x, близко к 24-месячному среднему в 10.0x.
"Трансконтейнер" удерживает доминирующее положение, занимая 50% долю внутреннего рынка контейнерных перевозок. Объемы контейнерных перевозок по железной дороге выросли на 16% в I квартале, что в четыре раза превышает рост ВВП, и такая динамика дает специалистам основания ожидать от компании рентабельности EBITDA выше 37%.В банке считают, что рост рентабельности до устойчивого уровня 37-38% (с 26% в 2010г.) еще не учтен рынком. Консенсус-прогноз по этому показателю составляет 33%. Аналитики также обращают внимание на возможность существенного увеличения дивидендов после погашения обязательств в 2013г., что несет несущественные риски для генерации свободных денежных потоков в долгосрочной перспективе и является еще одной причиной привлекательности акций "Трансконтейнера". Проблемой остается их низкая ликвидность, однако перспективы сильного роста на фоне контейнеризации грузовых перевозок и возможность выкупа миноритарных долей, когда "Трансконтейнер" будет приватизирован (в Credit Suisse предполагают, что это возможно на 12-18 месячном временном горизонте), частично компенсируют эту проблему.
Globaltrans и "Трансконтейнер" должны продемонстрировать примерно одинаковые среднегодовые темпы роста прибыли в 2011-2014гг. (17% и 19% соответственно), и акции обеих компаний кажутся экономистам недорогими, торгуясь на 10-20% ниже среднего 12-месячного форвардного коэффициента P/E. Тем не менее, в банке отдают предпочтение бумагам Globaltrans, поскольку они более ликвидны. В то же время эксперты подчеркивают, что вероятность выкупа миноритарных долей "Трансконтейнера" возрастет, когда прояснятся сроки приватизации.
ТНК-ВР Холдинг остается одной из самых щедрых компаний сектора
Совет директоров ОАО "ТНК-ВР Холдинг" (ТВХ) рекомендовал акционерам на годовом собрании 28 июня с.г. одобрить выплату дивидендов по итогам 2011г. в размере 9,96 руб. на обыкновенную и привилегированную акции. Об этом говорится в сообщении компании. Общий размер начисленных дивидендов может составить 153,82 млрд руб.
ТНК-BP Холдинга в размере 3,41 руб. на акцию (на общую сумму 52,7 млрд руб.), одобренным к выплате внеочередным собранием акционеров ТВХ в сентябре 2011г. по результатам первого полугодия 2011г.", - уточняется в сообщении.
Напомним, ТНК-BP выплачивает дивиденды поквартально. Таким образом, общая сумма дивидендов ТВХ за 2011г. может составить 206,5 млрд руб. при чистой прибыли за год по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) 243,912 млрд руб.
По итогам 2010г. компания выплатила 183,67 млрд руб. общих дивидендов, что составило 97% от общего размера чистой прибыли компании за 2010г. по РСБУ.
Напомним, основным акционером ТНК-ВР Холдинга является компания Novy Investments Ltd, входящая в группу TНK-BP. Компания подчеркивает, что распределение дивидендов в пользу Novy Investments Ltd носит технический характер и не ведет к автоматической выплате дивидендов акционерам материнской компании - TNK-BP Ltd (BP и AAR). Ожидается, что дивиденды, выплачиваемые компании Novy Investments Ltd, будут использованы для финансирования капитальных инвестиций ТНК-ВР в России и для взаиморасчетов между компаниями группы ТНК-ВР.
Кроме того, совет директоров утвердил повестку собрания акционеров, сформировал список кандидатов для голосования по выборам в совет директоров и ревизионную комиссию и дал рекомендации по одобрению сделок, в совершении которых имеется заинтересованность.
Аналитик Rye, Man & Gor Securities Дарья Козлова отмечает, что СД ТНК-ВР Холдинга рекомендовал ГОСА утвердить дивиденды за второе полугодие 2011г. в размере 9,96 руб. (0,32 долл.) на акции обоих типов, доходность 12,5% для обыкновенных акций и 14% - для "префов". Реестр закрылся 14 мая. "ТНК-ВР Холдинг остается одной из самых щедрых компаний в секторе. С учетом промежуточных выплат за первое 2011г. компания выплатит в виде дивидендов за прошлый год 7 млрд долл., или практически 75% от чистой прибыли по ОПБУ США, что в разы выше, чем у других "дивидендных" компаний. Так, "Башнефть" за 2011г. собирается выплатить 690 млн долл. (41% от чистой прибыли по МСФО), "Татнефть" - 560 млн долл. (27% от чистой прибыли по ОПБУ США), а "Сургутнефтегаз" – 1,3 млрд долл. (16% от чистой прибыли по РСБУ)", - подчеркивает эксперт.
При этом коэффициент выплат снизился по сравнению с 2009г. (85% от чистой прибыли) и 2010г. (90%), что, как полагает эксперт, связано с двумя факторами. Во-первых, одному из основных акционеров - британской ВР больше не нужен большой объем денежных средств для покрытия убытков после аварии в Мексиканском заливе. Во-вторых, ТНК-ВР Холдинг собирается разрабатывать большое количество новых месторождений на Ямале (Русское, Сузун, Тагул и Мессояхское), суммарные инвестиции в которые оцениваются в 16-17,5 млрд долл. "В этой связи выплаты могут уменьшиться до 50-60% от чистой прибыли. Тем не менее, при текущих высоких ценах на нефть ТНК-ВР Холдинг продолжит оставаться "денежной коровой" для своих акционеров", - заключила Д.Козлова.
ТНК-ВР Холдинг создан в 2004г. в результате реструктуризации ТНК-ВР (совместное предприятие BP Plc. и Alfa-Access Renova), образованной при слиянии ТНК, СИДАНКО, ОНАКО и активов ВР в России и на Украине. В компании консолидирована практически вся деятельность ТНК-ВР в России. Акционерами компании на паритетной основе (по 50%) являются ВР и консорциум AAR в составе "Альфа-групп", Access Industries и Renova. Чистая прибыль ТНК-ВР Холдинга по российским стандартам бухучета (РСБУ) за 2011г. выросла по сравнению с предыдущим годом почти на 29,6% - до 243,912 млрд руб.
Акции Facebook к закрытию торгов в США упали ниже цены размещения
Цена акции американской интернет-компании Facebook Inc., владеющей самой популярной в мире социальной сетью, на закрытии торгов в США не смогла подняться выше цены размещения, составившей 38 долл. за акцию. К окончанию торгов цена акции упала на 10,5% - до 34,03 долл.
21 мая 2012г. - второй торговый день для акций Facebook, прошедших листинг на нью-йоркской бирже NASDAQ. По итогам дебютных торгов 18 мая с.г. котировки Facebook повысились по сравнению с ценой IPO лишь на 23 цента (до 38,23 долл.), хотя многие аналитики прогнозировали рост до 50 долл./акция и выше.
Дебют Facebook на бирже омрачился серьезными техническими проблемами в торговой системе NASDAQ, из-за которых многие трейдеры были оставлены в неведении относительно статуса их заявок на сделки по акциям социальной сети. Отображение первых котировок Facebook было задержано в связи с неспособностью программного обеспечения NASDAQ обработать столь значительное количество заявок.
Ряд аналитиков называли Facebook новым "мыльным пузырем" на рынке интернет-технологий, указывая на сомнения в способности Facebook монетизировать ресурс в виде 900-миллионной пользовательской аудитории и неясные перспективы компании в сфере мобильных технологий.
В рамках IPO Facebook, ставшего рекордным для интернет-сектора, компания и ее акционеры привлекли более 16 млрд долл., весь бизнес Facebook был оценен в 104 млрд долл
Nord Gold снизила прибыль
Чистая прибыль золотодобывающей компании Nord Gold по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в I квартале 2012г. снизилась на 29,5% и составила 59,69 млн долл. против 84,66 млн долл. за аналогичный период 2011г. Выручка компании по итогам отчетного квартала выросла на 8,1% и составила 263,88 млн долл. по сравнению с 244,03 млн долл. годом ранее. Показатель EBITDA составил 114,15 млн долл. - на 15,5% меньше, чем EBITDA за I квартал 2011г., на уровне 134,98 млн долл. Комментируя квартальные результаты, генеральный директор Nord Gold Николай Зеленский отметил: "Производство возвращается к прогнозируемым объемам, мы ожидаем более благоприятных результатов во втором полугодии. Мы также ожидаем, что наши вложения в рамках инвестиционного портфеля позволят достичь целевых производственных показателей по итогам 2012г. и 2013г.".
Несмотря на снижение показателей, результаты в целом соответствуют нашим ожиданиям, отмечают аналитики ФГ БКС. Снижение выручки оказалось в рамках прогнозов менеджмента и оценок рынка, а EBITDA - лишь незначительно хуже ожиданий. "Несмотря на снижение EBITDA в I квартале 2012г. из-за сокращения объемов продаж и роста cash costs, компания прогнозирует восстановление производства и снижение cash costs по сравнению с уровнями I квартала 2012г., что окажет положительное влияние на EBITDA margin со II квартала до конца текущего года", - подчеркнули эксперты.
На операционном уровне представленные результаты аналитики "Уралсиб Кэпитал" считают нейтральными. По их мнению, динамика расходов в денежном выражении интересовала инвесторов больше всего, поскольку компания уже раскрыла операционные показатели в отчетности за I квартал 2012г. "Совокупные операционные расходы в целом соответствуют нашим ожиданиям. На основании поступившей от руководства информации мы ожидаем, что во втором полугодии 2012г. показатель снизится на фоне роста производства и реализации мер повышения операционной эффективности. Nord Gold подтвердила прогноз производства на 2012г. в объеме 800-850 тыс. унций золотого эквивалента, что предполагает рост в годовом выражении на 6-12%, при этом наша оценка близка к нижней границе диапазона. Насколько мы понимаем, увеличение объемов производства произойдет во втором полугодии 2012г., следовательно, значительный рост выручки и рентабельности, скорее всего, придется на второе полугодие. По нашему мнению, результаты за I квартал 2012г. непоказательны для всего 2012г.", - заключили специалисты.
АВТОВАЗ "выезжает" на Lada
Чистая прибыль АВТОВАЗа по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 2011г. выросла почти в 2 раза по сравнению с 2010г. - до 6,7 млрд руб. против 3,6 млрд руб. годом ранее. Выручка АВТОВАЗа за отчетный период выросла на 27,25% по сравнению с показателем 2010г. и составила 175,1 млрд руб. "Рост выручки обусловлен повышением спроса на продукцию группы - автомобили Lada", - поясняется в сообщении компании. Валовая прибыль увеличилась в 1,3 раза - до 23 млрд руб., в 2010г. этот показатель находился на уровне 16,8 млрд руб. Валовая маржа составила 13,1% по сравнению с 12,2% в 2010г. "Финансовый результат деятельности группы "АВТОВАЗ" сформировался за счет прибыли ОАО "АВТОВАЗ" по российским стандартам бухгалтерского учета в сумме 3,1 млрд руб., прибыли от деятельности дочерних обществ в сумме 300 млн руб. и корректировок в соответствии с требованиями МСФО в сумме плюс 3,3 млрд руб.", - говорится в сообщении. В связи с увеличением объема реализации автомобилей Lada расходы по продаже продукции за 2011г. выросли на 46,8% по сравнению с показателем годом ранее и составили 9,1 млрд руб. При этом административные расходы компании возросли на треть - до 13,7 млрд руб.
На взгляд аналитиков "Ренессанс Капитала", в целом результаты не станут катализатором роста котировок АВТОВАЗа, а положительные сдвиги, связанные с формированием альянса с Renault-Nissan, после нескольких лет высоких капитальных затрат на проект АВТОВАЗу еще предстоит показать. "Сделка по увеличению доли Renault-Nissan до контрольной, возможно, будет закрыта в 2014г., и до этого времени вопрос о выкупе доли миноритариев обсуждаться не будет, что может способствовать формированию негативного отношения к бумагам АВТОВАЗа на данном этапе", - подчеркнули специалисты.
Экспертам "ВТБ Капитала" результаты представляются слабыми: больше всего разочаровала EBITDA, оказавшаяся на 63% ниже консенсус-прогноза и на 40% ниже их оценки. "Несмотря на сокращение чистого долга на 30%, долговая нагрузка остается высокой: соотношение чистый долг/EBITDA составляет 6.2х, в основном из-за слабых операционных показателей. Кроме того, собственный прогноз руководства оказался пессимистичным: ЕBITDA компании сможет выйти на "нормальный" для отрасли уровень в 5-6% лишь к 2015-2016гг., после завершения программы по замене существующего модельного ряда", - указали аналитики
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба