2 ноября 2010 Admiral Markets Бочкарев Константин
Мир всячески пытается дать нам понять, что разговоры о кризисе более неактуальны и, что новый бизнес—цикл уже начался. Неожиданное решение во вторник Резервного Банка Австралии повысить учетную ставку еще на 0.25% до 4.75% может быть лучшим индикатором того, что риски замедления мировой экономики, о которых все говорили во 2п10, практически полностью сошли на нет, поэтому скоро (в конце этого или начале следующего года) о предстоящем ужесточении денежной политики должны будут объявить Банк Англии и ЕЦБ. Случившееся также можно рассматривать как сигнал к тому, что в экономике Китая довольно-таки неплохо обстоят дела, что хорошо для ситуации с аппетитом к риску, а заодно и для цен на нефть. Если при этом смотреть на текущую политику Fed через призму решения RBA, то получается, что ФедРезерв не пойдет 3 ноября на существенное смягчение денежной политики, что в краткосрочном периоде может быть основным источником роста волатильности на FX и других рынках (программа QE будет расширена не более чем на 500$ млрд или даже и вовсе не будет увеличена).
В продолжение темы также может быть решение во вторник уже Резервного Банка Индии повысить учетную ставку на 0.25% до 6.25%, что также можно рассматривать как еще одно доказательство того, что развивающиеся экономики (Китай, Индия) входят в новую фазу роста. Вообще, тот факт, что сразу два центральных банка решили прибегнуть к ужесточению денежной политики еще до решения ФРС 3 ноября по ставкам уже сам по себе может указывать на то, что монетарные власти Индии и Австралии более чем уверены в силе национальных экономик, либо что в RBA и RBI уверенны в том, что ФРС не пойдет на смягчение денежной политики, либо сделает это в очень несущественных масштабах.
Мы исходя из этого делаем следующие выводы:
· Аппетит к риску будет только нарастать в ближайшие месяцы и кварталы. С высокой долей вероятности мы можем увидеть в ближайшие 6-9 месяцев дальнейший рост мировых рынков акций (S&P500, DAX) и цен на сырье (WTI). В конечном счете мы будем любое коррекционное снижение фондовых индексов и цен на нефть, если такое случится, использовать для открытия новых позиций на покупку по данным инструментам.
· В EUR/USD и GBP/USD есть предпосылки для продолжения в ближайшие месяцы восходящего тренда и роста данных курсов в район 1.45/1.46 и 1.68/1.70. Применительно к данной гипотезе мы во многом исходим из того, что ФРС увеличит программу выкупа активов 3 ноября на 500$ млрд.
· Нисходящий тренд в кросс-курсах XXX/JPY близок к завершению. Значительный потенциал для роста в 2010 году мы видим в кросс-курсах EUR/JPY и GBP/JPY.
Зачем нужен QE?
Все, как один, только и говорят сейчас о том, что ФедРезерв все-таки вынужден будет пойти на возобновление программы количественного смягчения в рамках заседания 3 ноября. Если взять при этом опросы Bloomberg, то об этом говорят 53 из 56 экономистов, причем, 29 из них настаивают на том, что Fed расширит программу выкупа активов на 500$ млрд или даже более того, 7 экспертов говорят о том, что ЦБ США будет в среднем в месяц тратить порядка 50$-100$ млрд на выкуп бумаг с рынка, но при этом не укажет в среду точные данные в плане того, сколько всего планируется потратить на второй раунд QE. Остальные придерживаются того мнения, что очередное смягчение денежной политики в США будет в пределах 500$ млрд.
Мы в душе вообще не понимаем, зачем ФедРезерву нужно идти сейчас на второй раунд QE, так как очевидно, что сильного спада деловой активности в США мы пока не наблюдаем, а включать печатный станок исключительно ради того, чтобы сбить уровень безработицы, нам кажется не совсем оправданным. В этой связи мы считаем, что ФРС, скорее всего, если решится на расширение программы количественного смягчения, то в итоге решит выкупать в месяц активов на 50$-100$ млрд, при этом точно не скажет, как долго намерен это делать и сколько всего планирует потратить денежных средств в рамках повторного запуска QE.
Мы пока исходим из того, что риски в EUR/USD смещены в сторону роста, и до конца года мы вполне можем увидеть по данной валютной паре достижение сопротивления 1.45—1.46.
Декабрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CBOT)
Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)
Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3 Month Euribor, Eurex)
На дневном графике EUR/USD сейчас сложно не заметить сформировавшуюся фигуру продолжения технического анализа «треугольник», сигналом к реализации которого будет уверенный рост курса выше 1.40. Если учесть, что последние четыре недели по EUR/USD мы могли наблюдать «боковой» тренд, то можно вполне предположить, что выход из коридора 1.37—1.40 будет сопровождаться сильный движением по данной валютной паре. Мы, в частности, пока исходим из того, что риски в EUR/USD сейчас смешены в сторону роста курса в район к 1.45/1.46.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3Month Sterling, %)
Аналогично в паре GBP/USD сейчас также в целом складывается «бычья» картина. В данном случае мы отмечаем модель технического анализа «чаша», ключевым уровнем сопротивления для которой мы рассматриваем резистанс 1.60. Собственно здесь в случае намерений ФРС возобновить программу выкупа активов риски могут быть смещены в сторону роста курса к 1.68—1.70
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В продолжение темы также может быть решение во вторник уже Резервного Банка Индии повысить учетную ставку на 0.25% до 6.25%, что также можно рассматривать как еще одно доказательство того, что развивающиеся экономики (Китай, Индия) входят в новую фазу роста. Вообще, тот факт, что сразу два центральных банка решили прибегнуть к ужесточению денежной политики еще до решения ФРС 3 ноября по ставкам уже сам по себе может указывать на то, что монетарные власти Индии и Австралии более чем уверены в силе национальных экономик, либо что в RBA и RBI уверенны в том, что ФРС не пойдет на смягчение денежной политики, либо сделает это в очень несущественных масштабах.
Мы исходя из этого делаем следующие выводы:
· Аппетит к риску будет только нарастать в ближайшие месяцы и кварталы. С высокой долей вероятности мы можем увидеть в ближайшие 6-9 месяцев дальнейший рост мировых рынков акций (S&P500, DAX) и цен на сырье (WTI). В конечном счете мы будем любое коррекционное снижение фондовых индексов и цен на нефть, если такое случится, использовать для открытия новых позиций на покупку по данным инструментам.
· В EUR/USD и GBP/USD есть предпосылки для продолжения в ближайшие месяцы восходящего тренда и роста данных курсов в район 1.45/1.46 и 1.68/1.70. Применительно к данной гипотезе мы во многом исходим из того, что ФРС увеличит программу выкупа активов 3 ноября на 500$ млрд.
· Нисходящий тренд в кросс-курсах XXX/JPY близок к завершению. Значительный потенциал для роста в 2010 году мы видим в кросс-курсах EUR/JPY и GBP/JPY.
Зачем нужен QE?
Все, как один, только и говорят сейчас о том, что ФедРезерв все-таки вынужден будет пойти на возобновление программы количественного смягчения в рамках заседания 3 ноября. Если взять при этом опросы Bloomberg, то об этом говорят 53 из 56 экономистов, причем, 29 из них настаивают на том, что Fed расширит программу выкупа активов на 500$ млрд или даже более того, 7 экспертов говорят о том, что ЦБ США будет в среднем в месяц тратить порядка 50$-100$ млрд на выкуп бумаг с рынка, но при этом не укажет в среду точные данные в плане того, сколько всего планируется потратить на второй раунд QE. Остальные придерживаются того мнения, что очередное смягчение денежной политики в США будет в пределах 500$ млрд.
Мы в душе вообще не понимаем, зачем ФедРезерву нужно идти сейчас на второй раунд QE, так как очевидно, что сильного спада деловой активности в США мы пока не наблюдаем, а включать печатный станок исключительно ради того, чтобы сбить уровень безработицы, нам кажется не совсем оправданным. В этой связи мы считаем, что ФРС, скорее всего, если решится на расширение программы количественного смягчения, то в итоге решит выкупать в месяц активов на 50$-100$ млрд, при этом точно не скажет, как долго намерен это делать и сколько всего планирует потратить денежных средств в рамках повторного запуска QE.
Мы пока исходим из того, что риски в EUR/USD смещены в сторону роста, и до конца года мы вполне можем увидеть по данной валютной паре достижение сопротивления 1.45—1.46.
Декабрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CBOT)
Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)
Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3 Month Euribor, Eurex)
На дневном графике EUR/USD сейчас сложно не заметить сформировавшуюся фигуру продолжения технического анализа «треугольник», сигналом к реализации которого будет уверенный рост курса выше 1.40. Если учесть, что последние четыре недели по EUR/USD мы могли наблюдать «боковой» тренд, то можно вполне предположить, что выход из коридора 1.37—1.40 будет сопровождаться сильный движением по данной валютной паре. Мы, в частности, пока исходим из того, что риски в EUR/USD сейчас смешены в сторону роста курса в район к 1.45/1.46.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3Month Sterling, %)
Аналогично в паре GBP/USD сейчас также в целом складывается «бычья» картина. В данном случае мы отмечаем модель технического анализа «чаша», ключевым уровнем сопротивления для которой мы рассматриваем резистанс 1.60. Собственно здесь в случае намерений ФРС возобновить программу выкупа активов риски могут быть смещены в сторону роста курса к 1.68—1.70
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter