10 марта 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Возвращение участников рынка на отечественные торговые площадки после продолжительных каникул проходит крайне нервно и неопределенно. Возможно, это является следствием резкого роста волатильности на фоне общей 'неразберихи' дальнейшего направления движения отечественного рынка. Самое неприятное в этом - такая же 'неразбериха' в умах большинства инвесторов в силу огромного количества факторов, которые 'тянут' рынок в разные стороны. Высокие нефтяные цены не дают рынку сильно просесть, тогда как состояние общей перекупленности по большинству бумаг внушает большие опасения в целесообразности покупок до коррекции на долгосрочную перспективу. Если практически каждый день волатильность растет, и первые несколько часов после открытия индексы находятся в боковом диапазоне, после чего начинают судорожно реагировать на внешний фон, меняя направление по нескольку раз в течение дня.
В качестве толкающих вверх факторов можно смело назвать рост цен на российские ADR и рост американских рынков, которые закрылись накануне процентным ростом. Во многом рынки отреагировали на массовый пересмотр многими инвестдомами прогнозов цен на нефть в 2011-м году. Goldman Sachs поднял свой прогноз цены по Brent во втором квартале до $105 за баррель, Bank of America до $122 с $86. Даже официальный орган - управление энергетической информации США повысило прогноз средней цены Brent в 2011 году сразу на $10 до $102 за баррель. Конечно, такие новости будут держать рынок, но и активно покупать в свете возможного сворачивания всех американских программ стимулирования пока мало кто рискует.
Хорошая, добротная коррекция не помешала бы, но для этого необходимо дальнейшее снижение американских индексов, тогда как они пока не собираются выходить из своих боковых диапазонов. Честно говоря, больших поводов для выхода из этих самых диапазонов в ближайшее время не ожидается, поскольку важной статистики не ожидается, а следующее заседание комитета FOMC ФРС пройдет во вторник. Его итоги могут многое прояснить. Например, до каких пор власти будут накачивать экономику деньгами, увеличивая денежную массу на фоне одновременно с этим позитивной статистики. Ведь если статистика относительно неплохая, то это свидетельство выхода из кризиса, что несколько снижает шансы сохранения прежних объемов монетарной политики.
Сегодня нас ожидает очередной ярко выраженный нервный боковой день с метаниями инвесторов от одной 'фишки' к другой при наличии у последней каких-либо определенных идей. Нефтяные бумаги будут пользоваться повышенным спросом в силу известных причин
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: Ивэнергосбыт (+34,7%), СамараЭнерго (+26,36%), СмоленскЭнергоСбыт (+19,05%), Уралсиб (+6,92%), Ашинский метзавод (+6,25%).
Лидерами падения стали акции: НОК (-34,34%), БашкирЭнерго (-9,33%), Уфимское МПО (-5,22%), Башнефть (-2,3%), Ситроникс (-1,89%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: СтавропольЭнергоСбыт (+14,68%), Татнефть (+11%), Банк Возрождение (+7,74%), Башинформсвязь (+5,95%), ЦентрТелеграф (+5,51%).
Лидерами падения стали акции: Донской завод радиодеталей (-13,81%), Финанс-Лизинг (-10,91%), Соликамск Магний (-10,86%), Заволжский мотозавод (-9,74%), ДИОД (-9,51%).
Общий объем сделок на РТС составил $7 488,74 млн., на фондовом рынке - $536,01 млн., а на ММВБ - $12 650,45 млн. По итогам дня индекс РТС опустился на 0,64% до уровня в 2 012,22 пунктов, а индекс ММВБ снизился на 0,08% и составил 1 779,24 пунктов.
Торги в среду на российском рынке акций после выходных находилась на относительно среднем уровне, что довольно странно, поскольку после продолжительных каникул ожидалась активизация инвесторов. Тем не менее, первую торговую сессию после длинных выходных российский рынок хоть и начал с роста, но удержаться в позитиве по итогам дня не смог. Правда, и снижение было не столь значительным - все-таки рынок активно поддерживался достаточно благоприятной ситуацией с рублевой ликвидностью. На сырьевых рынках цены на нефть, несмотря на коррекцию с рекордных уровней, продолжали оставаться высокими. Динамика американских и европейских фондовых площадок в среду была отрицательной, поскольку на европейских рынках царил негатив от возобновившихся разговоров по поводу долговых проблем Греции, Португалии и других стран.
На нефтяных рынках эскалация военных действий в Ливии и неожиданный рост запасов нефти в США резко направили американские и европейские нефтяные фьючерсы в диаметрально противоположном направлении.
Рост цен на нефть по марке Brent явился отражением опасений относительно перебоев с поставками из Ливии, где идут боевые действия, а также волнений в некоторых других странах Ближнего Востока. Спрэд между двумя контрактами уже превысил величину в $11, прежде чем упасть ниже $8 долларов в последние несколько дней. Запасы сырой нефти в США на прошлой неделе выросли на 2,5 млрд. баррелей, о чем в среду сообщило Министерство энергетики. Рост превысил ожидания экономистов. Запасы нефти в Кушинге уже достигли рекордного максимума в 40,3 млн. баррелей.
Продолжающие сохраняться большие запасы нефти в ключевом нефтехранилище подтолкнули американские фьючерсы WTI по сравнению с Brent в последние месяцы, что создало некую неопределенность относительно мировых цен на нефть. Если США не испытывают недостатка в запасах нефти, то превращение Ливии в плацдарм гражданской войны существенно подтолкнуло вверх цены на Brent.
Вчера в Ливии прогремел ряд мощных взрывов, после чего возникли пожары вблизи нефтяного комплекса в городе Рас-Лануф, после того, как войска, лояльные Муаммару Каддафи, атаковали укрепления повстанцев. Восставшие контролируют восточную часть страны, а силы, лояльные правящему режиму - территории вблизи столицы страны Триполи. Военные действия снизили нефтедобычу в Ливии на 1 млн. баррелей в день, экспорт практически прекратился. Несмотря на увещевания Саудовской Аравии по увеличению нефтедобычи для компенсации этих потерь, перспектива эскалации беспорядков в регионе активно способствовала резкому росту цен на нефть.
Котировки апрельских фьючерсов на легкую малосернистую нефть WTI снизились на $0,64 цента до $104,38 за баррель. Давление на фьючерсы оказало гораздо более сильное, чем ожидалось увеличение запасов нефти в США на прошлой неделе. По итогам торгов цены на нефть марки Brent выросли на 2,6% до уровня в $115,94 за баррель.
На американском рынке торги закрылись снижением ведущих индексов на фоне усиления геополитической напряженности и ростом волатильности на сырьевом рынке, несмотря на позитивные данные о коммерческих запасах сырой нефти в США, которые несколько отвлекли внимание инвесторов от обстановки в Ливии. Согласно докладу, опубликованному Министерством энергетики США, за прошлую неделю показатель запасов сырой нефти вырос на 2,5 млн. баррелей и составил 348,9 млн. баррелей. В нефтяном секторе наблюдалась негативная динамика котировок: акции ExxonMobil и Chevron снизились в цене на 0,26% и 1,57% соответственно, ConocoPhillips подешевели на 0,36%. Похожая динамика наблюдалась и среди котировок нефтесервисных компаний Schlumberger и Halliburton, акции которых потеряли в цене 1,45% и 0,98% соответственно.
Позитивно сложились торги и для американских ритейлеров на фоне макроэкономических новостей в виде опубликованного накануне доклада Министерства торговли по товарным запасам на складах оптовой торговли в январе. За отчетный период показатель вырос на 1,1%, что превзошло ожидания рынка, которые прогнозировали рост на 1%. Котировки акций Wal-Mart и Macy's прибавили 1,14% и 3,04% соответственно.
Хорошо на ход торгов повлияли и некоторые корпоративные новости, хотя они не смогли перевесить общий информационный негатив. Акции Suntech Power Holdings, который является одним из лидеров в области солнечной энергетики, подорожали на 1,89% после публикации квартального отчета. Результаты компании за IV квартал 2010г. значительно превзошли прогнозы аналитиков, но при этом Suntech подтвердила прогноз на 2011-й год на прежнем уровне, который также находится выше ожиданий экспертов.
Позитивному настрою инвесторов способствовали такие факторы, как ослабление давления на цены на нефть и заявления главного исполнительного директора Bank of America Брайана Мойнахана о том, что банк может получать ежегодно от $35 млрд. до $40 млрд. доналоговой прибыли.
По итогам торговой сессии индекс Dow Jones снизился на 0,01% до уровня в 12 213,09 пунктов, индекс S&P снизился на 0,14% до уровня в 1 321,82 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,51% до уровня в 2 751,72 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги не реагировали на рост цен, поскольку до уровней минувшей пятницы сырьевые цены добрались только к окончанию торгов в России. По этой причине многие отечественные нефтегазовые компании выглядели не лучшим образом: Роснефть просела на 2,39%, Сургутнефтегаз - на 0,41%, ЛУКОЙЛ - на 1,39%. Сегодня ЛУКОЙЛ планирует опубликовать финансовую отчетность по US GAAP за IV квартал, по которой многие ждут роста чистой прибыли на 62% до уровня в $2,8 млрд. Относительно неплохо смотрелись бумаги Газпрома (+0,06%), несмотря на сообщение о том, что небольшой пакет акций газового монополиста остался у немецкого энергоконцерна E.On, продать который планируется в 2011-м году. Главной темой дня стал рост стоимости привилегированных акций Татнефти (+11%), в результате которого, обновив исторический максимум, торги по ним были остановлены. Возможно, это был четкий отыгрыш инсайда, или активный вход в бумагу ближе к закрытию реестров акционеров на участие в дивидендных выплатах за 2010-й год.
2. В телекоммуникационном секторе бумаги смотрелись позитивно: прибавляли бумаги МТС (+1,68%) и АФК Система (+1,43%) на фоне проходящей реорганизации корпорации. Теперь структура компании преобразована в инвестфонд, а президентом АФК стал бывший глава МТС Михаил Шамолин. Остальные эмитенты сектора тоже росли: Ростелеком прибавил 1,97%, Таттелеком - 0,2%, Башинформсвязь - 5,95%, Уралсвязьинформ - 2%, Северо-Западный Телеком - 2,14%, Центртелеком - 0,79%, Дальсвязь - 1,83%. Телекоммуникационный сектор вообще вчера был самым сильным, возможно, потому что вблизи многомесячных максимумов инвестиционные деньги ищут пристанища в перспективных активах.
3. В металлургическом секторе наблюдались продажи из-за снижения цен на промышленные металлы, в результате чего игроки не рискуют вкладываться в недешевые акции представителей сектора. К концу торгов котировки НЛМК опустились на 2,25%, Северстали - на 1,6%, Норильский никель снизился на 0,9%. Вообще, ГМК последнее время выглядит не столь оптимистично, как на минувшей неделе: рост начинает сдуваться. В ближайшей перспективе есть все шансы вернуться к уровню 7000 рублей, а по факту его пробития уйти далеко вниз.
ПРОГНОЗ: Снижение индекса ММВБ вчера четко говорит о большом опасении многих, желающих покупать, в силу их непонимания перспектив акций даже на среднесрочную перспективу. Тем более, что индекс и так уже находится на своих многомесячных максимумах, поэтому этот фактор поддержки рынка уже не работает. Рейтинговые агентства также явно своими грядущими пересмотрами рейтингов в сторону понижения не будут способствовать росту индексов
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
НИЖНЕКАМСКНЕФТЕХИМ
НКНХ обнародовал свои финансовые и производственные результаты по итогам двух месяцев с начала года, согласно которым выручка от реализации за отчетный период составила 18,83 млрд. руб., что почти на 50% превышает аналогичный показатель прошлого года. Выпуск товарной продукции за аналогичный период вырос на 13% до уровня в16,24 млрд. руб.
Стоит отметить, что практически по всем основным товарным позициям и номенклатурам продукции произошло увеличение выпуска, за исключением бутилкаучуков, объем производства которых снизился на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Мы считаем данные НКНХ позитивными, поскольку они фиксируют увеличение выручки компании. Если НКНХ сможет и в дальнейшем показывать такие же темпы роста выручки, как и в начале года, то по итогам года объем продаж может превысить уровень в 100 млрд. руб.
Цена: 22,5 руб.
Цель: 29,2 руб.
Рекомендация: держать
РАСПАДСКАЯ
Из ряда источников стало известно, что два основных акционера Распадской в лице Evraz Group и менеджмента 'Распадской', которым принадлежат по 40% акций, наняли Deutsche Bank и Morgan Stanley с целью оценки пакета всех принадлежащих им акций для дальнейшей продажи.
Пока всех деталей этого процесса руководство компании назвать не может, причем даже ориентировочная цена продажи 80%-го пакета компании пока не определена. По всей видимости, она будет окончательно сформирована по итогам всех поступивших предложений от потенциальных покупателей. Напомним, что сейчас рыночная стоимость Распадской составляет около $6 млрд.
Если ранее на рынок просачивалась информация о том, что руководство Распадской не собирается продавать свою долю в компании, а скорее планирует купить у Evraz'а его пакет, то сейчас ситуация несколько изменилась. Исходя из суммарной рыночной стоимости компании, рыночная стоимость пакета, выставленного на продажу, оценивается рынком примерно в размере $4,7 млрд., тогда как Evraz и менеджмент Распадской наверняка будут продавать свои доли с рыночной премией в размере 20-25%. С учетом премии цена суммарного пакета практически соизмерима со всей текущей рыночной ценой компании, что предполагает не слишком высокий спрос на 80% Распадской. Среди тех, кто мог бы заплатить такие деньги, можно упомянуть Мечел и НЛМК. Мы не исключаем варианта, при котором покупатель мог бы предложить руководству Распадской оплату собственными акциями, если это будет позволять уровень заемных средств у покупателя.
Мы считаем, что новость о возможной продаже 80% пакета акций Распадской пока не отразится на котировках, поскольку не известны детали сделки. Если владельцы компании имеют реальное желание продать компанию и обсуждают цену, то этот момент является позитивным для котировок компании на долгосрочную перспективу, а если продажа является следствием непреодолимых трудностей в развитии компании из-за проблем в развитии, то эта новость является негативной для бумаг Распадской.
До появления уточняющих новостей мы не советуем продавать бумаги Распадской, поскольку, если покупателем суммарного пакета Evraz Group и менеджмента 'Распадской' станет один инвестор, то он будет обязан выставить оферту всем миноритариям компании по выкупу их долей.
Цена: 203,6 руб.
Цель: 239 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В качестве толкающих вверх факторов можно смело назвать рост цен на российские ADR и рост американских рынков, которые закрылись накануне процентным ростом. Во многом рынки отреагировали на массовый пересмотр многими инвестдомами прогнозов цен на нефть в 2011-м году. Goldman Sachs поднял свой прогноз цены по Brent во втором квартале до $105 за баррель, Bank of America до $122 с $86. Даже официальный орган - управление энергетической информации США повысило прогноз средней цены Brent в 2011 году сразу на $10 до $102 за баррель. Конечно, такие новости будут держать рынок, но и активно покупать в свете возможного сворачивания всех американских программ стимулирования пока мало кто рискует.
Хорошая, добротная коррекция не помешала бы, но для этого необходимо дальнейшее снижение американских индексов, тогда как они пока не собираются выходить из своих боковых диапазонов. Честно говоря, больших поводов для выхода из этих самых диапазонов в ближайшее время не ожидается, поскольку важной статистики не ожидается, а следующее заседание комитета FOMC ФРС пройдет во вторник. Его итоги могут многое прояснить. Например, до каких пор власти будут накачивать экономику деньгами, увеличивая денежную массу на фоне одновременно с этим позитивной статистики. Ведь если статистика относительно неплохая, то это свидетельство выхода из кризиса, что несколько снижает шансы сохранения прежних объемов монетарной политики.
Сегодня нас ожидает очередной ярко выраженный нервный боковой день с метаниями инвесторов от одной 'фишки' к другой при наличии у последней каких-либо определенных идей. Нефтяные бумаги будут пользоваться повышенным спросом в силу известных причин
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: Ивэнергосбыт (+34,7%), СамараЭнерго (+26,36%), СмоленскЭнергоСбыт (+19,05%), Уралсиб (+6,92%), Ашинский метзавод (+6,25%).
Лидерами падения стали акции: НОК (-34,34%), БашкирЭнерго (-9,33%), Уфимское МПО (-5,22%), Башнефть (-2,3%), Ситроникс (-1,89%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: СтавропольЭнергоСбыт (+14,68%), Татнефть (+11%), Банк Возрождение (+7,74%), Башинформсвязь (+5,95%), ЦентрТелеграф (+5,51%).
Лидерами падения стали акции: Донской завод радиодеталей (-13,81%), Финанс-Лизинг (-10,91%), Соликамск Магний (-10,86%), Заволжский мотозавод (-9,74%), ДИОД (-9,51%).
Общий объем сделок на РТС составил $7 488,74 млн., на фондовом рынке - $536,01 млн., а на ММВБ - $12 650,45 млн. По итогам дня индекс РТС опустился на 0,64% до уровня в 2 012,22 пунктов, а индекс ММВБ снизился на 0,08% и составил 1 779,24 пунктов.
Торги в среду на российском рынке акций после выходных находилась на относительно среднем уровне, что довольно странно, поскольку после продолжительных каникул ожидалась активизация инвесторов. Тем не менее, первую торговую сессию после длинных выходных российский рынок хоть и начал с роста, но удержаться в позитиве по итогам дня не смог. Правда, и снижение было не столь значительным - все-таки рынок активно поддерживался достаточно благоприятной ситуацией с рублевой ликвидностью. На сырьевых рынках цены на нефть, несмотря на коррекцию с рекордных уровней, продолжали оставаться высокими. Динамика американских и европейских фондовых площадок в среду была отрицательной, поскольку на европейских рынках царил негатив от возобновившихся разговоров по поводу долговых проблем Греции, Португалии и других стран.
На нефтяных рынках эскалация военных действий в Ливии и неожиданный рост запасов нефти в США резко направили американские и европейские нефтяные фьючерсы в диаметрально противоположном направлении.
Рост цен на нефть по марке Brent явился отражением опасений относительно перебоев с поставками из Ливии, где идут боевые действия, а также волнений в некоторых других странах Ближнего Востока. Спрэд между двумя контрактами уже превысил величину в $11, прежде чем упасть ниже $8 долларов в последние несколько дней. Запасы сырой нефти в США на прошлой неделе выросли на 2,5 млрд. баррелей, о чем в среду сообщило Министерство энергетики. Рост превысил ожидания экономистов. Запасы нефти в Кушинге уже достигли рекордного максимума в 40,3 млн. баррелей.
Продолжающие сохраняться большие запасы нефти в ключевом нефтехранилище подтолкнули американские фьючерсы WTI по сравнению с Brent в последние месяцы, что создало некую неопределенность относительно мировых цен на нефть. Если США не испытывают недостатка в запасах нефти, то превращение Ливии в плацдарм гражданской войны существенно подтолкнуло вверх цены на Brent.
Вчера в Ливии прогремел ряд мощных взрывов, после чего возникли пожары вблизи нефтяного комплекса в городе Рас-Лануф, после того, как войска, лояльные Муаммару Каддафи, атаковали укрепления повстанцев. Восставшие контролируют восточную часть страны, а силы, лояльные правящему режиму - территории вблизи столицы страны Триполи. Военные действия снизили нефтедобычу в Ливии на 1 млн. баррелей в день, экспорт практически прекратился. Несмотря на увещевания Саудовской Аравии по увеличению нефтедобычи для компенсации этих потерь, перспектива эскалации беспорядков в регионе активно способствовала резкому росту цен на нефть.
Котировки апрельских фьючерсов на легкую малосернистую нефть WTI снизились на $0,64 цента до $104,38 за баррель. Давление на фьючерсы оказало гораздо более сильное, чем ожидалось увеличение запасов нефти в США на прошлой неделе. По итогам торгов цены на нефть марки Brent выросли на 2,6% до уровня в $115,94 за баррель.
На американском рынке торги закрылись снижением ведущих индексов на фоне усиления геополитической напряженности и ростом волатильности на сырьевом рынке, несмотря на позитивные данные о коммерческих запасах сырой нефти в США, которые несколько отвлекли внимание инвесторов от обстановки в Ливии. Согласно докладу, опубликованному Министерством энергетики США, за прошлую неделю показатель запасов сырой нефти вырос на 2,5 млн. баррелей и составил 348,9 млн. баррелей. В нефтяном секторе наблюдалась негативная динамика котировок: акции ExxonMobil и Chevron снизились в цене на 0,26% и 1,57% соответственно, ConocoPhillips подешевели на 0,36%. Похожая динамика наблюдалась и среди котировок нефтесервисных компаний Schlumberger и Halliburton, акции которых потеряли в цене 1,45% и 0,98% соответственно.
Позитивно сложились торги и для американских ритейлеров на фоне макроэкономических новостей в виде опубликованного накануне доклада Министерства торговли по товарным запасам на складах оптовой торговли в январе. За отчетный период показатель вырос на 1,1%, что превзошло ожидания рынка, которые прогнозировали рост на 1%. Котировки акций Wal-Mart и Macy's прибавили 1,14% и 3,04% соответственно.
Хорошо на ход торгов повлияли и некоторые корпоративные новости, хотя они не смогли перевесить общий информационный негатив. Акции Suntech Power Holdings, который является одним из лидеров в области солнечной энергетики, подорожали на 1,89% после публикации квартального отчета. Результаты компании за IV квартал 2010г. значительно превзошли прогнозы аналитиков, но при этом Suntech подтвердила прогноз на 2011-й год на прежнем уровне, который также находится выше ожиданий экспертов.
Позитивному настрою инвесторов способствовали такие факторы, как ослабление давления на цены на нефть и заявления главного исполнительного директора Bank of America Брайана Мойнахана о том, что банк может получать ежегодно от $35 млрд. до $40 млрд. доналоговой прибыли.
По итогам торговой сессии индекс Dow Jones снизился на 0,01% до уровня в 12 213,09 пунктов, индекс S&P снизился на 0,14% до уровня в 1 321,82 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,51% до уровня в 2 751,72 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги не реагировали на рост цен, поскольку до уровней минувшей пятницы сырьевые цены добрались только к окончанию торгов в России. По этой причине многие отечественные нефтегазовые компании выглядели не лучшим образом: Роснефть просела на 2,39%, Сургутнефтегаз - на 0,41%, ЛУКОЙЛ - на 1,39%. Сегодня ЛУКОЙЛ планирует опубликовать финансовую отчетность по US GAAP за IV квартал, по которой многие ждут роста чистой прибыли на 62% до уровня в $2,8 млрд. Относительно неплохо смотрелись бумаги Газпрома (+0,06%), несмотря на сообщение о том, что небольшой пакет акций газового монополиста остался у немецкого энергоконцерна E.On, продать который планируется в 2011-м году. Главной темой дня стал рост стоимости привилегированных акций Татнефти (+11%), в результате которого, обновив исторический максимум, торги по ним были остановлены. Возможно, это был четкий отыгрыш инсайда, или активный вход в бумагу ближе к закрытию реестров акционеров на участие в дивидендных выплатах за 2010-й год.
2. В телекоммуникационном секторе бумаги смотрелись позитивно: прибавляли бумаги МТС (+1,68%) и АФК Система (+1,43%) на фоне проходящей реорганизации корпорации. Теперь структура компании преобразована в инвестфонд, а президентом АФК стал бывший глава МТС Михаил Шамолин. Остальные эмитенты сектора тоже росли: Ростелеком прибавил 1,97%, Таттелеком - 0,2%, Башинформсвязь - 5,95%, Уралсвязьинформ - 2%, Северо-Западный Телеком - 2,14%, Центртелеком - 0,79%, Дальсвязь - 1,83%. Телекоммуникационный сектор вообще вчера был самым сильным, возможно, потому что вблизи многомесячных максимумов инвестиционные деньги ищут пристанища в перспективных активах.
3. В металлургическом секторе наблюдались продажи из-за снижения цен на промышленные металлы, в результате чего игроки не рискуют вкладываться в недешевые акции представителей сектора. К концу торгов котировки НЛМК опустились на 2,25%, Северстали - на 1,6%, Норильский никель снизился на 0,9%. Вообще, ГМК последнее время выглядит не столь оптимистично, как на минувшей неделе: рост начинает сдуваться. В ближайшей перспективе есть все шансы вернуться к уровню 7000 рублей, а по факту его пробития уйти далеко вниз.
ПРОГНОЗ: Снижение индекса ММВБ вчера четко говорит о большом опасении многих, желающих покупать, в силу их непонимания перспектив акций даже на среднесрочную перспективу. Тем более, что индекс и так уже находится на своих многомесячных максимумах, поэтому этот фактор поддержки рынка уже не работает. Рейтинговые агентства также явно своими грядущими пересмотрами рейтингов в сторону понижения не будут способствовать росту индексов
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
НИЖНЕКАМСКНЕФТЕХИМ
НКНХ обнародовал свои финансовые и производственные результаты по итогам двух месяцев с начала года, согласно которым выручка от реализации за отчетный период составила 18,83 млрд. руб., что почти на 50% превышает аналогичный показатель прошлого года. Выпуск товарной продукции за аналогичный период вырос на 13% до уровня в16,24 млрд. руб.
Стоит отметить, что практически по всем основным товарным позициям и номенклатурам продукции произошло увеличение выпуска, за исключением бутилкаучуков, объем производства которых снизился на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Мы считаем данные НКНХ позитивными, поскольку они фиксируют увеличение выручки компании. Если НКНХ сможет и в дальнейшем показывать такие же темпы роста выручки, как и в начале года, то по итогам года объем продаж может превысить уровень в 100 млрд. руб.
Цена: 22,5 руб.
Цель: 29,2 руб.
Рекомендация: держать
РАСПАДСКАЯ
Из ряда источников стало известно, что два основных акционера Распадской в лице Evraz Group и менеджмента 'Распадской', которым принадлежат по 40% акций, наняли Deutsche Bank и Morgan Stanley с целью оценки пакета всех принадлежащих им акций для дальнейшей продажи.
Пока всех деталей этого процесса руководство компании назвать не может, причем даже ориентировочная цена продажи 80%-го пакета компании пока не определена. По всей видимости, она будет окончательно сформирована по итогам всех поступивших предложений от потенциальных покупателей. Напомним, что сейчас рыночная стоимость Распадской составляет около $6 млрд.
Если ранее на рынок просачивалась информация о том, что руководство Распадской не собирается продавать свою долю в компании, а скорее планирует купить у Evraz'а его пакет, то сейчас ситуация несколько изменилась. Исходя из суммарной рыночной стоимости компании, рыночная стоимость пакета, выставленного на продажу, оценивается рынком примерно в размере $4,7 млрд., тогда как Evraz и менеджмент Распадской наверняка будут продавать свои доли с рыночной премией в размере 20-25%. С учетом премии цена суммарного пакета практически соизмерима со всей текущей рыночной ценой компании, что предполагает не слишком высокий спрос на 80% Распадской. Среди тех, кто мог бы заплатить такие деньги, можно упомянуть Мечел и НЛМК. Мы не исключаем варианта, при котором покупатель мог бы предложить руководству Распадской оплату собственными акциями, если это будет позволять уровень заемных средств у покупателя.
Мы считаем, что новость о возможной продаже 80% пакета акций Распадской пока не отразится на котировках, поскольку не известны детали сделки. Если владельцы компании имеют реальное желание продать компанию и обсуждают цену, то этот момент является позитивным для котировок компании на долгосрочную перспективу, а если продажа является следствием непреодолимых трудностей в развитии компании из-за проблем в развитии, то эта новость является негативной для бумаг Распадской.
До появления уточняющих новостей мы не советуем продавать бумаги Распадской, поскольку, если покупателем суммарного пакета Evraz Group и менеджмента 'Распадской' станет один инвестор, то он будет обязан выставить оферту всем миноритариям компании по выкупу их долей.
Цена: 203,6 руб.
Цель: 239 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу