11 апреля 2011 The Telegraph
Два события усугубили кризис в еврозоне на прошлой неделе: спасение Португалии и рост ставок ЕЦБ. Основная проблема еврозоны заключается не в нехватке ликвидности, а в неплатежеспособности. В какой-то момент Греция будет вынуждена объявить дефолт по своим долгам, либо получить подарок от кредиторов или выйти из евро. Долговые проблемы серьезны и в других местах. В Италии соотношение долга к ВВП составляет около 120%. В Италии пока еще нет явных признаков долгового кризиса, частично потому, что долг Италии хранится у итальянцев. Однако если уверенность в способности итальянского правительства совладать с долгом станет уменьшаться, то люди и компании не будут пассивно относиться к государственной задолженности.
Долг – это один аспект кризиса евро. Существуют еще три других. Первый – это конкурентоспособность. С момента создания евро стоимость немецкой рабочей силы едва выросла, в периферийных странах же она возросла существенно: примерно на 30% в Греции, Испании и Португалии. Второй фактор – это рынок недвижимости. В Ирландии и Испании цены на дома росли в основном из-за пузыря на рынке недвижимости. Хотя с тех пор цены долго падали, еще остался существенный запас для падения. Третий фактор – это слабость банков. Интересен тот факт, что наиболее серьезные проблемы скрываются именно в образце немецкого финансового традиционализма, где государственные региональные банки набрали большое количество «хитроумных активов».
Португалия и Бельгия сейчас без правительств. В Греции и Ирландии оппозиция основывается на сопротивлении мерам экономии. В чем сейчас нуждается еврозона, так это в устойчивом, сильном экономическом росте. Пока что реальная перспектива на рост есть лишь к Германии, и ее непосредственных спутников. В отличие от них у периферийных стран впереди годы депрессии. Политики будут использовать массу средств для поддержки работы механизмов еврозоны. Другими словами, нам говорят: не паникуйте, вскоре все будет хорошо. Не будет. Еврозона идет прямиком на рифы.
Eurozone ship is on the course that was set for it: heading for the rocks, Telegraph
http://www.telegraph.co.uk/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Долг – это один аспект кризиса евро. Существуют еще три других. Первый – это конкурентоспособность. С момента создания евро стоимость немецкой рабочей силы едва выросла, в периферийных странах же она возросла существенно: примерно на 30% в Греции, Испании и Португалии. Второй фактор – это рынок недвижимости. В Ирландии и Испании цены на дома росли в основном из-за пузыря на рынке недвижимости. Хотя с тех пор цены долго падали, еще остался существенный запас для падения. Третий фактор – это слабость банков. Интересен тот факт, что наиболее серьезные проблемы скрываются именно в образце немецкого финансового традиционализма, где государственные региональные банки набрали большое количество «хитроумных активов».
Португалия и Бельгия сейчас без правительств. В Греции и Ирландии оппозиция основывается на сопротивлении мерам экономии. В чем сейчас нуждается еврозона, так это в устойчивом, сильном экономическом росте. Пока что реальная перспектива на рост есть лишь к Германии, и ее непосредственных спутников. В отличие от них у периферийных стран впереди годы депрессии. Политики будут использовать массу средств для поддержки работы механизмов еврозоны. Другими словами, нам говорят: не паникуйте, вскоре все будет хорошо. Не будет. Еврозона идет прямиком на рифы.
Eurozone ship is on the course that was set for it: heading for the rocks, Telegraph
http://www.telegraph.co.uk/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу