23 июня 2011 Forex Club
Сразу два важных события произошли в среду, 22 июня. Банк Англии опубликовал протоколы последнего заседания Комитета по монетарной политике (Monetary Policy Committee, MPC), имевшего место быть 9 июня, а Комитет по открытому рынку Федеральной резервной системы (Federal Open Market Committee, FOMC) огласил итоги своего аналогичного двухдневного мероприятия.
Замена Андрю Сентанса (Andrew Sentance), известного своим «ястребиным» настроением, на Бена Броудбента (Ben Broadbent) значительно снизила шансы на повышение учетной ставки со стороны британского регулятора в ближайшем будущем. Новый член MPC оказался сторонником сохранения текущей мягкой денежно-кредитной политики. Таким образом, голоса теперь распределяются как 7-0-2, против 6-0-3 ранее.
В ведомстве Мервина Кинга большинство по-прежнему придерживается мнения, что более высокий уровень инфляции является следствием повышения в этом году ставки по налогу на добавленную стоимость, более высокими ценами на энергоносители и ослаблением стерлинга в недавнем прошлом. Все эти факторы, по их мнению, будут носить временный характер и в долгосрочной перспективе сойдут на нет. В 2011 году целевой показатель инфляции ожидается на уровне 4,5-5,0%. Тем не менее, члены комитета выделили две группы рисков для своих прогнозов: риски способные привести к еще большему росту цен, и те которые могут вызвать их снижение.
Основу первой группы составили опасения, что текущий высокий уровень инфляции может привести к формированию устойчивых инфляционных ожиданий, которые начнут закладываться как в конечную цену, так и в стоимость рабочей силы. Кроме того, существует вероятность, что внешние цены могут продолжить оказывать повышающее давление. Основным же фактором способным привести к падению уровня инфляции была выделена возможность того, что неустойчиво растущий внутренний спрос может не перекрыть имеющиеся свободные производственные мощности.
На другом конце Атлантики Комитет по монетарной политике Федеральной резервной системы официально заявил об окончании программы количественного смягчения. Господин Беранке на своей второй пресс конференции отметил, что его ведомство немерено реинвестировать платежи по долговым обязательствам со стороны правительства.
ФРС оказалась в достаточно сложной ситуации. Под занавес QE2 восстановление рынка труда и экономики стало резко замедляться. Последние данные по количеству новых рабочих мест зафиксировали повышение числа занятых всего на 50 тыс., что обычно ассоциируется с очень слабым экономическим ростом. Тем не менее, в комитете уверены, что сокращение темпов роста вызвано временными факторами и скорректировали свои прогнозы не очень значительно в сторону понижения.
Правда, немного позже, отвечая на вопросы журналистов, господин Бернанке признался, что причины неуверенного роста до конца не понятны и что существуют риски того, что замедление может быть вызвано некими долгосрочными факторами. В целом, как мы и предполагали ранее, ФРС решило занять выжидательную позицию. Однако, необходимо отметить, что в распоряжении регулятора уже нету никаких традиционных рычагов воздействия на ситуацию. Возможность удерживать ставку на уровне равном нулю в течение длительного период времени видится нам низкоэффективной мерой.
В таких условиях динамика американской валюты может оказаться крайне волатильной. С одной стороны ожидать ужесточения денежно-кредитной политики в ближайшие, как минимум 2-3 заседания, не приходится, а с другой неуверенный экономический рост может оказать давление на фондовые площадки и спровоцировать инвесторов на выход в американскую валюту. В целом, на наш взгляд, все будет определяться динамикой ключевых макроэкономических индикаторов и в первую очередь данными по рынку труда. В фундаментальном плане доллар по-прежнему проигрывает своим азиатским конкурентам AUD и NZD.
Британский фунт, вообще, из лидеров постепенно превращается в аутсайдера. Ключевая макроэкономическая статистика, связанная с настоящим и будущим, в последнее время выходит крайне негативной, и опасения банка Англии относительно сокращения совокупного спроса выглядят очень разумными. Более того, замена Андрю Сентанса (Andrew Sentance) на Бена Броудбента (Ben Broadbent) изрядно подорвала ряды сторонников повышения ставки. В начале года «британец» рассматривался как основной кандидат на покупку участниками валютного рынка, но сейчас вызывает серьезное разочарование, что постоянно будет оказывать давление на его котировки. Тем не менее, стерлинг традиционно очень высоко коррелирует с евро против доллара, поэтому укрепление европейца, если таковое будет иметь место быть, может оказывать ему поддержку. Здесь перспективными нам видится включение в инвестиционный портфель AUD/USD и NZD/USD пару EUR/GBP на 1-2 квартала.
http://www.fxclub.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Замена Андрю Сентанса (Andrew Sentance), известного своим «ястребиным» настроением, на Бена Броудбента (Ben Broadbent) значительно снизила шансы на повышение учетной ставки со стороны британского регулятора в ближайшем будущем. Новый член MPC оказался сторонником сохранения текущей мягкой денежно-кредитной политики. Таким образом, голоса теперь распределяются как 7-0-2, против 6-0-3 ранее.
В ведомстве Мервина Кинга большинство по-прежнему придерживается мнения, что более высокий уровень инфляции является следствием повышения в этом году ставки по налогу на добавленную стоимость, более высокими ценами на энергоносители и ослаблением стерлинга в недавнем прошлом. Все эти факторы, по их мнению, будут носить временный характер и в долгосрочной перспективе сойдут на нет. В 2011 году целевой показатель инфляции ожидается на уровне 4,5-5,0%. Тем не менее, члены комитета выделили две группы рисков для своих прогнозов: риски способные привести к еще большему росту цен, и те которые могут вызвать их снижение.
Основу первой группы составили опасения, что текущий высокий уровень инфляции может привести к формированию устойчивых инфляционных ожиданий, которые начнут закладываться как в конечную цену, так и в стоимость рабочей силы. Кроме того, существует вероятность, что внешние цены могут продолжить оказывать повышающее давление. Основным же фактором способным привести к падению уровня инфляции была выделена возможность того, что неустойчиво растущий внутренний спрос может не перекрыть имеющиеся свободные производственные мощности.
На другом конце Атлантики Комитет по монетарной политике Федеральной резервной системы официально заявил об окончании программы количественного смягчения. Господин Беранке на своей второй пресс конференции отметил, что его ведомство немерено реинвестировать платежи по долговым обязательствам со стороны правительства.
ФРС оказалась в достаточно сложной ситуации. Под занавес QE2 восстановление рынка труда и экономики стало резко замедляться. Последние данные по количеству новых рабочих мест зафиксировали повышение числа занятых всего на 50 тыс., что обычно ассоциируется с очень слабым экономическим ростом. Тем не менее, в комитете уверены, что сокращение темпов роста вызвано временными факторами и скорректировали свои прогнозы не очень значительно в сторону понижения.
Правда, немного позже, отвечая на вопросы журналистов, господин Бернанке признался, что причины неуверенного роста до конца не понятны и что существуют риски того, что замедление может быть вызвано некими долгосрочными факторами. В целом, как мы и предполагали ранее, ФРС решило занять выжидательную позицию. Однако, необходимо отметить, что в распоряжении регулятора уже нету никаких традиционных рычагов воздействия на ситуацию. Возможность удерживать ставку на уровне равном нулю в течение длительного период времени видится нам низкоэффективной мерой.
В таких условиях динамика американской валюты может оказаться крайне волатильной. С одной стороны ожидать ужесточения денежно-кредитной политики в ближайшие, как минимум 2-3 заседания, не приходится, а с другой неуверенный экономический рост может оказать давление на фондовые площадки и спровоцировать инвесторов на выход в американскую валюту. В целом, на наш взгляд, все будет определяться динамикой ключевых макроэкономических индикаторов и в первую очередь данными по рынку труда. В фундаментальном плане доллар по-прежнему проигрывает своим азиатским конкурентам AUD и NZD.
Британский фунт, вообще, из лидеров постепенно превращается в аутсайдера. Ключевая макроэкономическая статистика, связанная с настоящим и будущим, в последнее время выходит крайне негативной, и опасения банка Англии относительно сокращения совокупного спроса выглядят очень разумными. Более того, замена Андрю Сентанса (Andrew Sentance) на Бена Броудбента (Ben Broadbent) изрядно подорвала ряды сторонников повышения ставки. В начале года «британец» рассматривался как основной кандидат на покупку участниками валютного рынка, но сейчас вызывает серьезное разочарование, что постоянно будет оказывать давление на его котировки. Тем не менее, стерлинг традиционно очень высоко коррелирует с евро против доллара, поэтому укрепление европейца, если таковое будет иметь место быть, может оказывать ему поддержку. Здесь перспективными нам видится включение в инвестиционный портфель AUD/USD и NZD/USD пару EUR/GBP на 1-2 квартала.
http://www.fxclub.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу