12 июля 2011 InoPressa
В последние несколько месяцев опасения, доминирующие в мире финансов, вертелись вокруг двух основных проблем. Во-первых, финансовое сообщество выражало озабоченность тем фактом, что Греция может объявить дефолт по своим долгам и тем самым повергнуть еврозону в хаос. Во-вторых, всех пугала возможность того, что Китай ударит по тормозам, ведь такие действия способны сильно снизить активность мировой экономики.
На сегодняшний день греческий кризис идет на убыль, однако опасения насчет Поднебесной все еще остаются, особенно на фоне данных, опубликованных недавно китайским правительством, которые свидетельствуют о некотором замедлении темпов роста. Подобные страхи распространены повсеместно. В прошедшее десятилетие не раз звучали предупреждения о том, что темпы экономического роста в Китае неминуемо должны замедлиться, что стране придется совершить жесткую или мягкую посадку, которая оставит многих с бесполезными активами на руках, пошатнет власть мандаринов в Пекине и вызовет ярость у населения Поднебесной. В то же время мысль о том, что никакой посадки не будет, ни жесткой, ни мягкой, что Китай сохранит высокий уровень роста, что его активность будет по-прежнему содействовать развитию мировой экономической системы, полностью отвергается - подобную возможность рассматривают как ничем не обоснованный чрезмерный оптимизм или несбыточные мечты наивных романтиков.
Начнем с того, что такое положение вещей, когда какое-либо активное общество сохраняет высокие темпы развития в течение многих лет, вовсе не является чем-то беспрецедентным. Если вы бы спросили в конце Второй мировой войны, как долго экономика США будет продолжать расти такими темпами, как 4%, 5% или 6% в год, мало кто смог бы угадать, что подобная тенденция будет длиться 28 лет. Конечно, за это время наблюдалось несколько коротких спадов, среди них можно вспомнить кризисы 1953, 1958 и 1960 годов. Тем не менее, даже с учетом этих проблем американская экономика выросла почти вдвое за период с 1950 по 1960 год. В 1970-х годах она несколько пошатнулась, однако в 1980-х годах устойчивый рост возобновился и продолжался почти все 90-е годы, если не считать некоторого замедления темпов развития в конце 1991 и 1992 году.
Вместе с тем, применительно к Китаю подобная возможность полностью отвергается. Как утверждают, в экономике Поднебесной слишком много дисбалансов, ведь экономическая активность по большей части зависит от расходов правительства на развитие инфраструктуры. В то же время руководство обращает мало внимания на такие проблемы, как система здравоохранения, «мыльные пузыри» на рынке недвижимости, которые вышли из-под контроля, огромное имущественное неравенство, коррупцию, контроль над средствами массовой информации со стороны государства, подавление инакомыслия, и т.д. В последнее время к этому прибавилось еще и повышение заработной платы, которое грозит подорвать мощь китайских экспортных отраслей, основанную на низком уровне производственных расходов.
Хорошим ответом на большинство из подобных опасений будет: «Ну и что из того?» Да, на рынке недвижимости некоторых китайских городов существовали огромные «мыльные пузыри», однако местные власти «сдули» их, повысив размеры средств, требуемых для покупки, или запретив перепродажу. Да, экономическая активность в значительной мере зависит от государственных расходов на создание инфраструктуры, но именно инфраструктура и позволила добиться столь впечатляющих темпов роста. Да, существуют такие серьезные трудности, как отсутствие жизнеспособной системы здравоохранения за исключением платной и инфляция продовольственных цен.
Тем не менее, ни одна из вышеуказанных проблем не является несовместимой с возможностью значительного роста в предстоящие годы. Цифры ВВП, мелькающие в заголовках газет, не могут служить критерием, по которому следует судить о реальном положении вещей, даже если они составляют 8% или 9%. Во многих городах темпы роста гораздо выше – в пределах между 15% и 20% - а именно это и имеет значение для мировой экономической системы. Даже если данные цифры растут довольно медленно, темпы внутреннего потребления и спроса на такие сырьевые товары, как железо, нефть и т.д., являются гораздо более устойчивым показателем, чем многие думают или что рассматривают в качестве фактора, способствующего развитию своей экономической модели.
Кроме этого, имея резервы в размере $3 трлн., Пекин вполне может провести рекапитализацию отечественных банков, выдавших безнадежные кредиты, или потратить эти средства на стратегические цели, если мировой экономический спад приведет к снижению экспорта, что, на самом деле, и происходит в последние месяцы. Разумеется, за фасадом этих внушительных цифр, отражающих рост ВВП, скрывается некоторая неустойчивость, ведь показатели уровня экономической активности сильно разнятся по регионам. Однако, несмотря на то, что процесс экономического развития Китая никогда не был гладким, ничто пока не смогло его прервать.
Что на самом деле важно для мировой системы, так это то, сможет ли Поднебесная сохранить и поддерживать высокий уровень спроса на сырье, от металлов до энергоносителей, продукты питания, товары и услуги, который сегодня существует среди нарождающегося среднего класса страны. На западе считают, что не сможет. На самом деле, даже многие представители местной элиты, включая премьер-министра Вэня Цзябао, думают, что экономический рост Китая является несбалансированным, поэтому его невозможно поддерживать на существующем уровне. Китайские лидеры сильно озабочены угрозами, с которыми страна может столкнуться в будущем, однако это вовсе не означает, что эти опасения действительно сбудутся.
В действительности никто, конечно, не знает, что день грядущий нам готовит. Вопреки утверждениям хронических пессимистов о том, что китайская модель движется к закату, нам не следует сбрасывать со счетов и другую возможность – возможность того, что Поднебесная не замедлит своего экономического роста, а будет по-прежнему рваться вперед, причем такими быстрыми темпами, которые в западных странах считают невозможными, а многие китайцы - неразумными. Такой исход дела станет настоящим сюрпризом, однако, если провести параллели с историей стремительного взлета Соединенных Штатов, он выглядит гораздо более вероятным, чем многие из нас готовы признать.
Оригинал Закари Карабелл (Zachary Karabell)
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На сегодняшний день греческий кризис идет на убыль, однако опасения насчет Поднебесной все еще остаются, особенно на фоне данных, опубликованных недавно китайским правительством, которые свидетельствуют о некотором замедлении темпов роста. Подобные страхи распространены повсеместно. В прошедшее десятилетие не раз звучали предупреждения о том, что темпы экономического роста в Китае неминуемо должны замедлиться, что стране придется совершить жесткую или мягкую посадку, которая оставит многих с бесполезными активами на руках, пошатнет власть мандаринов в Пекине и вызовет ярость у населения Поднебесной. В то же время мысль о том, что никакой посадки не будет, ни жесткой, ни мягкой, что Китай сохранит высокий уровень роста, что его активность будет по-прежнему содействовать развитию мировой экономической системы, полностью отвергается - подобную возможность рассматривают как ничем не обоснованный чрезмерный оптимизм или несбыточные мечты наивных романтиков.
Начнем с того, что такое положение вещей, когда какое-либо активное общество сохраняет высокие темпы развития в течение многих лет, вовсе не является чем-то беспрецедентным. Если вы бы спросили в конце Второй мировой войны, как долго экономика США будет продолжать расти такими темпами, как 4%, 5% или 6% в год, мало кто смог бы угадать, что подобная тенденция будет длиться 28 лет. Конечно, за это время наблюдалось несколько коротких спадов, среди них можно вспомнить кризисы 1953, 1958 и 1960 годов. Тем не менее, даже с учетом этих проблем американская экономика выросла почти вдвое за период с 1950 по 1960 год. В 1970-х годах она несколько пошатнулась, однако в 1980-х годах устойчивый рост возобновился и продолжался почти все 90-е годы, если не считать некоторого замедления темпов развития в конце 1991 и 1992 году.
Вместе с тем, применительно к Китаю подобная возможность полностью отвергается. Как утверждают, в экономике Поднебесной слишком много дисбалансов, ведь экономическая активность по большей части зависит от расходов правительства на развитие инфраструктуры. В то же время руководство обращает мало внимания на такие проблемы, как система здравоохранения, «мыльные пузыри» на рынке недвижимости, которые вышли из-под контроля, огромное имущественное неравенство, коррупцию, контроль над средствами массовой информации со стороны государства, подавление инакомыслия, и т.д. В последнее время к этому прибавилось еще и повышение заработной платы, которое грозит подорвать мощь китайских экспортных отраслей, основанную на низком уровне производственных расходов.
Хорошим ответом на большинство из подобных опасений будет: «Ну и что из того?» Да, на рынке недвижимости некоторых китайских городов существовали огромные «мыльные пузыри», однако местные власти «сдули» их, повысив размеры средств, требуемых для покупки, или запретив перепродажу. Да, экономическая активность в значительной мере зависит от государственных расходов на создание инфраструктуры, но именно инфраструктура и позволила добиться столь впечатляющих темпов роста. Да, существуют такие серьезные трудности, как отсутствие жизнеспособной системы здравоохранения за исключением платной и инфляция продовольственных цен.
Тем не менее, ни одна из вышеуказанных проблем не является несовместимой с возможностью значительного роста в предстоящие годы. Цифры ВВП, мелькающие в заголовках газет, не могут служить критерием, по которому следует судить о реальном положении вещей, даже если они составляют 8% или 9%. Во многих городах темпы роста гораздо выше – в пределах между 15% и 20% - а именно это и имеет значение для мировой экономической системы. Даже если данные цифры растут довольно медленно, темпы внутреннего потребления и спроса на такие сырьевые товары, как железо, нефть и т.д., являются гораздо более устойчивым показателем, чем многие думают или что рассматривают в качестве фактора, способствующего развитию своей экономической модели.
Кроме этого, имея резервы в размере $3 трлн., Пекин вполне может провести рекапитализацию отечественных банков, выдавших безнадежные кредиты, или потратить эти средства на стратегические цели, если мировой экономический спад приведет к снижению экспорта, что, на самом деле, и происходит в последние месяцы. Разумеется, за фасадом этих внушительных цифр, отражающих рост ВВП, скрывается некоторая неустойчивость, ведь показатели уровня экономической активности сильно разнятся по регионам. Однако, несмотря на то, что процесс экономического развития Китая никогда не был гладким, ничто пока не смогло его прервать.
Что на самом деле важно для мировой системы, так это то, сможет ли Поднебесная сохранить и поддерживать высокий уровень спроса на сырье, от металлов до энергоносителей, продукты питания, товары и услуги, который сегодня существует среди нарождающегося среднего класса страны. На западе считают, что не сможет. На самом деле, даже многие представители местной элиты, включая премьер-министра Вэня Цзябао, думают, что экономический рост Китая является несбалансированным, поэтому его невозможно поддерживать на существующем уровне. Китайские лидеры сильно озабочены угрозами, с которыми страна может столкнуться в будущем, однако это вовсе не означает, что эти опасения действительно сбудутся.
В действительности никто, конечно, не знает, что день грядущий нам готовит. Вопреки утверждениям хронических пессимистов о том, что китайская модель движется к закату, нам не следует сбрасывать со счетов и другую возможность – возможность того, что Поднебесная не замедлит своего экономического роста, а будет по-прежнему рваться вперед, причем такими быстрыми темпами, которые в западных странах считают невозможными, а многие китайцы - неразумными. Такой исход дела станет настоящим сюрпризом, однако, если провести параллели с историей стремительного взлета Соединенных Штатов, он выглядит гораздо более вероятным, чем многие из нас готовы признать.
Оригинал Закари Карабелл (Zachary Karabell)
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу