15 июля 2011 FxPRO
Мы отмечали сегодня ранее, что заявление S&P имеет большое значение. Вопрос не только о том, повышается долговой потолок или нет: все гораздо глубже. Во время переговоров политики не смогли понять чудовищность ситуации. Об этом свидетельствует сильное желание защитить социальные программы и оборону. Эти программы формируют собой 2/3 государственных расходов и склонны к росту (в денежном выражении и пропорции от ВВП) в ближайшие годы. Похоже, у политиков трудности с основами математики, особенно учитывая отказ от повышения налогов со стороны республиканцев.
Политики США и Европы не способны понять всю важность «чтения ситуации между строк». Мы видели это в Греции, когда ЕЦБ отказывался принимать дефолт, даже несмотря на тот факт, что это единственный способ привести долги на устойчивую основу. В США политическая система является примером того, как политики держатся за власть: четырехлетние президентские циклы и круговорот выборов в конгресс), а также краткосрочности их целей и сосредоточенности на собственной политической судьбе. Тяжелые и необходимые решения по долгам не вписываются в такую структуру, если только это не возможность извлечь для себя некую краткосрочную политическую выгоду. Именно поэтому, если США теряют рейтинг ААА, они могут и не получить его обратно в ближайшем будущем
Разворот по ставкам в Австралии?
Перспективы снижения ставок австралийским ЦБ обсуждались этой ночью, так как Westpac Bank изменил свой прогноз в сторону снижения ставок до конца года. Это будет заметным событием, учитывая, что Австралия показала устойчивость по отношению к глобальному спаду, чему частично помогли связи с Китаем и остальной Азией, а также сильные торговые позиции.
Снижение ставок – это не так уж много в текущих условиях. В этом месяце мы увидели, что денежные рынки стали закладывать в цену падение трехмесячных свопов процентных ставок до 4.64 с 4.75 в начале июля (текущая ставка составляет 4.75%). Есть признаки замедления внутренней экономики, среднемесячный темп прироста занятости за полгода существенно снизился с 40.000 до 8.000 с начала 2011. Тем не менее, не стоит игнорировать и глобальные события, на заявление RBA после заседания по процентным ставкам в этом месяце повлиял спад в Азии и Европе. Действительно, уровень синхронности глобального спада, вероятно, будет главным фактором сокращения ставок в этом году. Если текущий тренд продолжится: вялость в США, дальнейший спад в Китае, тогда Австралия, вероятно, оценит текущий уровень процентных ставок как слишком высокий, учитывая риски. Тем не менее, все относительно. Богатая ресурсами Австралия по-прежнему в хорошем положении на ближайшие годы, и бюджетное положение дел также хорошее (государственный долг лишь чуть выше 20% от ВВП), так что любое изменение ставок будет скорее небольшой корректировкой, нежели началом затяжного цикла ослабления
Доллар все еще держится, несмотря на предупреждения по долгу
Доллар все еще неплохо держится, несмотря на предупреждение от S&P о долгах, хотя в целом имел довольно слабый тон, ослабев после роста в начале торгов в Азии. Основное движение ночью было по осси, так как появились разговоры, что центробанк этой страны может на самом деле понизить процентную ставку в этом году. Такая новость поступила от банка Westpac и отражает резкий сдвиг настроений с начала года, когда рынки закладывали в котировки более высокие ставки
Почему предупреждение от S&P другое
Предупреждение по долговому лимиту от S&P отличается от того, что сказали Moody’s, так как отражает не выбор из двух вариантов: поднимите лимит заимствований, и мы сохраним рейтинг AAA, иначе, вы его потеряете. S&P пошли далее, так как то, что появилось на этой неделе было лишь слабым компромиссом, которые не сможет соответствовать долгосрочным задачам контроля над расходами, что остается неприкосновенным для многих на Капитолийском холме, поэтому рейтинг США все еще может быть понижен. S&P оценивает вероятность понижения рейтинга в ближайшие три месяца, как 50%, ссылаясь на «динамику политических дебатов по контролю над долгом». Правительства как США, так и еврозоны вынуждены позировать перед электоратом краткосрочными планами и не принимать в рассмотрение более широкой картины (а именно, устойчивости долгового бремени в ближайшие десятилетия). Пока лидеры ЕС планируют разобраться с Грецией после летних выходных, у США нет такой возможности, равно как и нет шести недель выходных в год, так что заседания на предстоящих выходных будут иметь особенную важность для рынков активов
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Политики США и Европы не способны понять всю важность «чтения ситуации между строк». Мы видели это в Греции, когда ЕЦБ отказывался принимать дефолт, даже несмотря на тот факт, что это единственный способ привести долги на устойчивую основу. В США политическая система является примером того, как политики держатся за власть: четырехлетние президентские циклы и круговорот выборов в конгресс), а также краткосрочности их целей и сосредоточенности на собственной политической судьбе. Тяжелые и необходимые решения по долгам не вписываются в такую структуру, если только это не возможность извлечь для себя некую краткосрочную политическую выгоду. Именно поэтому, если США теряют рейтинг ААА, они могут и не получить его обратно в ближайшем будущем
Разворот по ставкам в Австралии?
Перспективы снижения ставок австралийским ЦБ обсуждались этой ночью, так как Westpac Bank изменил свой прогноз в сторону снижения ставок до конца года. Это будет заметным событием, учитывая, что Австралия показала устойчивость по отношению к глобальному спаду, чему частично помогли связи с Китаем и остальной Азией, а также сильные торговые позиции.
Снижение ставок – это не так уж много в текущих условиях. В этом месяце мы увидели, что денежные рынки стали закладывать в цену падение трехмесячных свопов процентных ставок до 4.64 с 4.75 в начале июля (текущая ставка составляет 4.75%). Есть признаки замедления внутренней экономики, среднемесячный темп прироста занятости за полгода существенно снизился с 40.000 до 8.000 с начала 2011. Тем не менее, не стоит игнорировать и глобальные события, на заявление RBA после заседания по процентным ставкам в этом месяце повлиял спад в Азии и Европе. Действительно, уровень синхронности глобального спада, вероятно, будет главным фактором сокращения ставок в этом году. Если текущий тренд продолжится: вялость в США, дальнейший спад в Китае, тогда Австралия, вероятно, оценит текущий уровень процентных ставок как слишком высокий, учитывая риски. Тем не менее, все относительно. Богатая ресурсами Австралия по-прежнему в хорошем положении на ближайшие годы, и бюджетное положение дел также хорошее (государственный долг лишь чуть выше 20% от ВВП), так что любое изменение ставок будет скорее небольшой корректировкой, нежели началом затяжного цикла ослабления
Доллар все еще держится, несмотря на предупреждения по долгу
Доллар все еще неплохо держится, несмотря на предупреждение от S&P о долгах, хотя в целом имел довольно слабый тон, ослабев после роста в начале торгов в Азии. Основное движение ночью было по осси, так как появились разговоры, что центробанк этой страны может на самом деле понизить процентную ставку в этом году. Такая новость поступила от банка Westpac и отражает резкий сдвиг настроений с начала года, когда рынки закладывали в котировки более высокие ставки
Почему предупреждение от S&P другое
Предупреждение по долговому лимиту от S&P отличается от того, что сказали Moody’s, так как отражает не выбор из двух вариантов: поднимите лимит заимствований, и мы сохраним рейтинг AAA, иначе, вы его потеряете. S&P пошли далее, так как то, что появилось на этой неделе было лишь слабым компромиссом, которые не сможет соответствовать долгосрочным задачам контроля над расходами, что остается неприкосновенным для многих на Капитолийском холме, поэтому рейтинг США все еще может быть понижен. S&P оценивает вероятность понижения рейтинга в ближайшие три месяца, как 50%, ссылаясь на «динамику политических дебатов по контролю над долгом». Правительства как США, так и еврозоны вынуждены позировать перед электоратом краткосрочными планами и не принимать в рассмотрение более широкой картины (а именно, устойчивости долгового бремени в ближайшие десятилетия). Пока лидеры ЕС планируют разобраться с Грецией после летних выходных, у США нет такой возможности, равно как и нет шести недель выходных в год, так что заседания на предстоящих выходных будут иметь особенную важность для рынков активов
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу