26 июля 2011 FxPRO
Несмотря на ослабление доллара ночью, рынки до сих пор остаются собакой, которая не лает, когда вопрос заходит о дефолте США. Доходность облигаций выросла на этой неделе, но лишь незначительно (от 5 до 10 пунктов). И это несмотря на то, что вероятность, что долговой лимит будет утвержден, подписан и запущен в действие до следующего вторника, стала еще меньше. Фокус теперь смещается на экономику, правительство в которой не сможет проводить заимствования на рынках, но будет вынуждено платить проценты по своим долгам. В этой ситуации, продолжая тратить на социальные программы и оплачивая проценты по долгам, правительство будет вынуждено потратить несколько недель на сокращение во всех сферах, где это возможно, оплачивая все это лишь за счет налоговых поступлений. Проблема в том, что их не много, чтобы обеспечить свободу действий. Около 40% расходов в этом году обеспечиваются за счет новых займов. Расходы по Medicare/Medicaid, социальные гарантии, платежи по процентам, и другие обязательные расходы составляют около 60% всех расходов. Так что если сократить до нуля необязательные и оборонные расходы, тогда примерно можно получить сбалансированный бюджет. Но в действительности это нереалистичный сценарий.
Федеральное правительство, пытающееся пробить себе дорогу к выживанию с помощью сбалансированного бюджета, отправит рост на негативную территорию. И это произойдет в то время, когда экономика и без того хрупка, занятость значительно ниже предкризисного максимума, а производство лишь недавно превысило предыдущий пик. Более того, это повлечет рост доходности облигаций из-за неизбежного понижения, которое послужит смягчением общего воздействия на финансовые рынки
Рост Британии слаб – виновата королевская свадьба
Британская экономика выросла лишь на 0.2% во втором квартале, однако не волнуйтесь, Бюро национальной статистики обвинило в этом солнце (не луну), хорошие времена и дополнительный выходной в апреле в связи с королевской свадьбой. Если бы не эти одноразовые факторы, то рост был бы на 0.5% выше. Тем не менее, мы хотели бы предостеречь от переоценки влияния этих факторов, так как в 4 квартале на рост повлияла холодная погода. Да, экономика пришла в норму в первом квартале этого года, тем не менее, в целом же, за шесть месяцев, экономика отработала в ноль. Таким образом, пока стерлинг вздохнул с облегчением, базовая картина не изменилась, по крайней мере, так считает рынок.
Государственный сектор был плоским в течение квартала, производство падало, лишь немного выросло строительство, единственным реальным драйвером экономики в первом квартале был сектор услуг, суммарно он вырос на 0.5% по сравнению с предыдущим кварталом против 0.2% общей экономики. Через четыре месяца после принятия бюджета, достижение целей, поставленных Управлением по бюджету, кажется невозможным. Экономика должна была бы расти свыше 1% в ближайшие два квартала, чтобы удалось достигнуть прогнозов роста в 1.7%. Со всех сторон это выглядит маловероятным. Даже приведя к годовым темпы роста первого полугодия, то скорость роста экономики составила бы бы 1.4%. Вероятный дефолт, а также пристальный интерес к бюджету еврозоны и США окажут существенное давление на план экономии и отсутствие Плана Б. Сегодняшние данные по ВВП зачтутся Осборну
Дополнительное подтверждение, что ЕЦБ оставался в стороне во время лихорадки
Последние данные от ЕЦБ, опубликованные поздней в понедельник, подтвердили, что Банк не покупал облигаций по своей программе во время худших последних потрясений пару недель назад. Данные, охватывают окончание предпоследней недели, включая итальянский аукцион, по поводу которого были основные спекуляции, что ЕЦБ обеспечит поддержку. Сейчас, когда есть планы расширить возможности EFSF, скорей всего, программа Банка по покупке облигаций может быть окончена. ЕЦБ никогда не участвовал с энтузиазмом, а глава бундесбанка Вебер с самого начала открыто выступал против. Более того, были признаки ранее в этом месяце, что президент ЕЦБ Трише начал сокращать объем имеющихся бумаг, а вовсе не стремиться купить еще
Надежда о сделке по бюджету США оставляет нас
Вчера еще была призрачная надежда на договоренность по бюджету. Теперь она быстро исчезает. Настроения вчера ночью в Вашингтоне не показали признаков малейшего компромисса, а каждая сторона уцепилась за свои позиции. На форекс вчера все крутилось вокруг швейцарского франка, ночью мы видели более широкое ослабление доллара, а индекс этой валюты потерял 0,7% с закрытия нью-йоркской сессии. Долговой рынок ослаб, хотя и не драматично, так что 10-летки сейчас чуть выше уровня 3,0%. Однако, казначейство сократило выпуск биллей, которые планирует сегодня продать. Предполагается разместить четырехнедельных бумаг на 18 млрд. против 28 млрд., которые предлагаются последние пару месяцев. Это выглядит как жест предосторожности, чтобы избежать любого несварения, если инвесторы сократят свои аппетиты. Хотя рынки надеются на лучшее, они готовятся к худшему
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Федеральное правительство, пытающееся пробить себе дорогу к выживанию с помощью сбалансированного бюджета, отправит рост на негативную территорию. И это произойдет в то время, когда экономика и без того хрупка, занятость значительно ниже предкризисного максимума, а производство лишь недавно превысило предыдущий пик. Более того, это повлечет рост доходности облигаций из-за неизбежного понижения, которое послужит смягчением общего воздействия на финансовые рынки
Рост Британии слаб – виновата королевская свадьба
Британская экономика выросла лишь на 0.2% во втором квартале, однако не волнуйтесь, Бюро национальной статистики обвинило в этом солнце (не луну), хорошие времена и дополнительный выходной в апреле в связи с королевской свадьбой. Если бы не эти одноразовые факторы, то рост был бы на 0.5% выше. Тем не менее, мы хотели бы предостеречь от переоценки влияния этих факторов, так как в 4 квартале на рост повлияла холодная погода. Да, экономика пришла в норму в первом квартале этого года, тем не менее, в целом же, за шесть месяцев, экономика отработала в ноль. Таким образом, пока стерлинг вздохнул с облегчением, базовая картина не изменилась, по крайней мере, так считает рынок.
Государственный сектор был плоским в течение квартала, производство падало, лишь немного выросло строительство, единственным реальным драйвером экономики в первом квартале был сектор услуг, суммарно он вырос на 0.5% по сравнению с предыдущим кварталом против 0.2% общей экономики. Через четыре месяца после принятия бюджета, достижение целей, поставленных Управлением по бюджету, кажется невозможным. Экономика должна была бы расти свыше 1% в ближайшие два квартала, чтобы удалось достигнуть прогнозов роста в 1.7%. Со всех сторон это выглядит маловероятным. Даже приведя к годовым темпы роста первого полугодия, то скорость роста экономики составила бы бы 1.4%. Вероятный дефолт, а также пристальный интерес к бюджету еврозоны и США окажут существенное давление на план экономии и отсутствие Плана Б. Сегодняшние данные по ВВП зачтутся Осборну
Дополнительное подтверждение, что ЕЦБ оставался в стороне во время лихорадки
Последние данные от ЕЦБ, опубликованные поздней в понедельник, подтвердили, что Банк не покупал облигаций по своей программе во время худших последних потрясений пару недель назад. Данные, охватывают окончание предпоследней недели, включая итальянский аукцион, по поводу которого были основные спекуляции, что ЕЦБ обеспечит поддержку. Сейчас, когда есть планы расширить возможности EFSF, скорей всего, программа Банка по покупке облигаций может быть окончена. ЕЦБ никогда не участвовал с энтузиазмом, а глава бундесбанка Вебер с самого начала открыто выступал против. Более того, были признаки ранее в этом месяце, что президент ЕЦБ Трише начал сокращать объем имеющихся бумаг, а вовсе не стремиться купить еще
Надежда о сделке по бюджету США оставляет нас
Вчера еще была призрачная надежда на договоренность по бюджету. Теперь она быстро исчезает. Настроения вчера ночью в Вашингтоне не показали признаков малейшего компромисса, а каждая сторона уцепилась за свои позиции. На форекс вчера все крутилось вокруг швейцарского франка, ночью мы видели более широкое ослабление доллара, а индекс этой валюты потерял 0,7% с закрытия нью-йоркской сессии. Долговой рынок ослаб, хотя и не драматично, так что 10-летки сейчас чуть выше уровня 3,0%. Однако, казначейство сократило выпуск биллей, которые планирует сегодня продать. Предполагается разместить четырехнедельных бумаг на 18 млрд. против 28 млрд., которые предлагаются последние пару месяцев. Это выглядит как жест предосторожности, чтобы избежать любого несварения, если инвесторы сократят свои аппетиты. Хотя рынки надеются на лучшее, они готовятся к худшему
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу