5 августа 2011 РБК
Апофеозом напряженных ожиданий последнего времени стала уходящая неделя (1-5 августа), в последние сессии которой инвесторы постарались полностью избавиться от рисковых активов. Индексу ММВБ ничего не оставалось делать, кроме как свалиться ниже 1600 пунктов, где он и пребывал в ходе пятничной сессии. Между тем, по мнению некоторых аналитиков, все текущие беспокойства относительно проблем мировой экономики уже были заложены в бумаги, а посему причин для продолжения обвала нет. Аналитики, настроенные более пессимистично, ожидают продолжения движения вниз в среднесрочной перспективе, если рыночные ньюсмейкеры мирового масштаба не придумают способа успокоить инвесторов.
Уходящая неделя была полна крутых поворотов, отмечает начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских. Во-первых, в США разрешилась интрига с повышением "потолка" государственного долга. Он повышается на 2,4 трлн долл. с нынешних 14,3 трлн долл. Однако реакция рынков на это была далеко не радужной – по ним прокатилась волна распродаж. Цены на нефть за первые дни августа снизились с 119 до 105 долл./барр. Очень резко падали фондовые рынки. 4 августа зафиксировано масштабное снижение фондовых рынков США – на 4-5% за день. Цены на драгоценные металлы рванули вверх. За серебро вновь давали больше 42 долл./унция. Долгосрочный восходящий коридор, в котором около года находились цены на золото, в начале августа был пробит вверх. Установлен целый ряд новых ценовых рекордов. Последний максимум цен на золото находится на уровне 1680 долл./унция. Игроки делают заявку на более быстрый рост цен, что будет означать усиление тревожности на биржах, отмечает эксперт.
Для объяснения сложившейся ситуации инвесторы стали вспоминать плохие данные о ВВП США за II квартал, снижение частных расходов и деловой активности, сохраняющиеся проблемы на рынке недвижимости Америки и долги в Европе. Можно пытаться списывать такое поведение основных рынков на вновь вышедшие на первый план новости об Италии. Предстоящие там крупные платежи (порядка 100 млрд евро) по государственному долгу все более нервируют инвесторов и заставляют их избавляться от облигаций. В результате доходности гособлигаций все увереннее ползут вверх. Власти Италии, отмечает Н.Подлевских, посчитали ответственными за ситуацию на рынке рейтинговые агентства. Были произведены выемки документов в миланских офисах Moody's и Standard & Poor's. "Причастность агентств к аномальным сбросам акций и облигаций еще нужно будет доказать, но своими действиями власти Италии показали степень своей нервозности. Однако, на наш взгляд, события там не могут претендовать на роль полноценного объяснения", - говорит эксперт.
На проходивших 4 августа заседаниях Банка Англии и ЕЦБ основные процентные ставки сохранены на прежних уровнях. (Банк Англии - 0,5%, ЕЦБ - 1,5%), и здесь неожиданностей не было. А вот последовавшая после заседания ЕЦБ конференция Жан-Клода Трише как раз преподнесла сюрпризы. По его словам, регулятор возобновит интервенции на вторичном рынке европейских гособлигаций (покупки госбумаг были прекращены весной этого года). На фоне таких заявлений евро полетел вниз.
Укреплялся доллар и по отношению к иене. Длительный период снижения американской валюты вызывал все большее беспокойство в Японии. Для экспортоориентированной экономики Японии вопрос об условиях выхода на зарубежные рынки является ключевым. В четверг валюта этой страны существенно упала против основных конкурентов после того, как японские власти впервые с марта провели интервенцию на валютном рынке. Падение доллара по отношению к иене было остановлено приблизительно на тех же уровнях, что и весной после землетрясения (76,5 иены/долл.). В результате проведенной интервенции иена рухнула более чем на 3,5%. Министр финансов Японии Йошихико Нода заявил, что интервенция проводилась в одностороннем порядке, то есть без привлечения центробанков других стран, как это наблюдалось в марте после стихийных бедствий в Японии. Банк Японии пообещал проведение дополнительных мер стимулирования.
Резкие колебания рынков не обошли стороной и российские акции. Распродажи проходили на повышенных объемах торгов, которые на 30-40% превышали среднемесячные значения. Потери индексов и цен основных акций за неделю составили 6-10%. По значительному числу акций цен опустились более чем на 10%. Так, обвалились акции ФСК ЕЭС, "Татнефти", ММК и "Акрона". Бумаги "Газпрома" в начале торгового дня пятницы продавали по цене 177 руб., при том что еще 1 августа за них давали почти 205 руб.
На предстоящей неделе ожидается публикация отчетности ряда компаний, поскольку 15 августа - последний день предоставления отчетности по РСБУ за II квартал 2011г. Ожидается выход финансовых результатов Сбербанка, НОВАТЭКа, ОГК-2 и ОГК-4. Операционные результаты обнародует компания "Магнит". Из макроэкономических новостей, по мнению эксперта, необходимо будет обратить внимание на выход данных о внешней торговле, первичных обращениях за пособием по безработице и объемах продаж в США. Но самое главное, что на следующей неделе, 9 августа, будет проходить очередное заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США. "Вполне возможно, что текущим снижением цен на рынке ФРС пытается развязать себе руки для объявления QEIII, и не важно, что программа QEII показала полную неэффективность денежной накачки для исправления ситуации в экономике. Понятно, что, если ФРС примет решение о проведении QEIII и объявит об этом (даже если только такая программа будет лишь анонсирована на будущее), это может оказать рынкам хорошую локальную поддержку", - говорит Н.Подлевских. Однако все это лишь версии, а факты просты: резким снижением в начале августа фондовый рынок США сломал долгосрочную поддержку восходящего движения. Сломлено и среднесрочное боковое движение, которое проявлялось на фондовом рынке США с начала года. "Мы переходим в новую реальность, когда среднесрочно фондовый рынок начинает формировать падающий тренд", - заключил эксперт.
По мнению портфельного управляющего "УК Альфа-Капитал" Олега Кирьянова, текущая коррекция носит технический характер. Рынок (индекс ММВБ) весь июль "отстаивался" в узком диапазоне. Сил расти не было. Пробой технической поддержки на уровне 1685 пунктов вызвал срабатывание "стопов". В пятницу утром движение было усилено негативным закрытием торгов в США и ликвидацией позиций по "маржин коллам". По мнению эксперта, можно ожидать дальнейшего снижения до уровня 1450-1480 по индексу ММВБ. С учетом технического характера движения коррекция может закончиться очень быстро, полагает эксперт. "Все фундаментальные причины, которые пытаются привязать к данному событию, не носят настолько значительного характера. Замедление роста в США, возможный дефолт Греции и понижение рейтинга США уже давно заложены в ценах и не могут послужить причиной столь масштабной коррекции", - заключил эксперт
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Уходящая неделя была полна крутых поворотов, отмечает начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских. Во-первых, в США разрешилась интрига с повышением "потолка" государственного долга. Он повышается на 2,4 трлн долл. с нынешних 14,3 трлн долл. Однако реакция рынков на это была далеко не радужной – по ним прокатилась волна распродаж. Цены на нефть за первые дни августа снизились с 119 до 105 долл./барр. Очень резко падали фондовые рынки. 4 августа зафиксировано масштабное снижение фондовых рынков США – на 4-5% за день. Цены на драгоценные металлы рванули вверх. За серебро вновь давали больше 42 долл./унция. Долгосрочный восходящий коридор, в котором около года находились цены на золото, в начале августа был пробит вверх. Установлен целый ряд новых ценовых рекордов. Последний максимум цен на золото находится на уровне 1680 долл./унция. Игроки делают заявку на более быстрый рост цен, что будет означать усиление тревожности на биржах, отмечает эксперт.
Для объяснения сложившейся ситуации инвесторы стали вспоминать плохие данные о ВВП США за II квартал, снижение частных расходов и деловой активности, сохраняющиеся проблемы на рынке недвижимости Америки и долги в Европе. Можно пытаться списывать такое поведение основных рынков на вновь вышедшие на первый план новости об Италии. Предстоящие там крупные платежи (порядка 100 млрд евро) по государственному долгу все более нервируют инвесторов и заставляют их избавляться от облигаций. В результате доходности гособлигаций все увереннее ползут вверх. Власти Италии, отмечает Н.Подлевских, посчитали ответственными за ситуацию на рынке рейтинговые агентства. Были произведены выемки документов в миланских офисах Moody's и Standard & Poor's. "Причастность агентств к аномальным сбросам акций и облигаций еще нужно будет доказать, но своими действиями власти Италии показали степень своей нервозности. Однако, на наш взгляд, события там не могут претендовать на роль полноценного объяснения", - говорит эксперт.
На проходивших 4 августа заседаниях Банка Англии и ЕЦБ основные процентные ставки сохранены на прежних уровнях. (Банк Англии - 0,5%, ЕЦБ - 1,5%), и здесь неожиданностей не было. А вот последовавшая после заседания ЕЦБ конференция Жан-Клода Трише как раз преподнесла сюрпризы. По его словам, регулятор возобновит интервенции на вторичном рынке европейских гособлигаций (покупки госбумаг были прекращены весной этого года). На фоне таких заявлений евро полетел вниз.
Укреплялся доллар и по отношению к иене. Длительный период снижения американской валюты вызывал все большее беспокойство в Японии. Для экспортоориентированной экономики Японии вопрос об условиях выхода на зарубежные рынки является ключевым. В четверг валюта этой страны существенно упала против основных конкурентов после того, как японские власти впервые с марта провели интервенцию на валютном рынке. Падение доллара по отношению к иене было остановлено приблизительно на тех же уровнях, что и весной после землетрясения (76,5 иены/долл.). В результате проведенной интервенции иена рухнула более чем на 3,5%. Министр финансов Японии Йошихико Нода заявил, что интервенция проводилась в одностороннем порядке, то есть без привлечения центробанков других стран, как это наблюдалось в марте после стихийных бедствий в Японии. Банк Японии пообещал проведение дополнительных мер стимулирования.
Резкие колебания рынков не обошли стороной и российские акции. Распродажи проходили на повышенных объемах торгов, которые на 30-40% превышали среднемесячные значения. Потери индексов и цен основных акций за неделю составили 6-10%. По значительному числу акций цен опустились более чем на 10%. Так, обвалились акции ФСК ЕЭС, "Татнефти", ММК и "Акрона". Бумаги "Газпрома" в начале торгового дня пятницы продавали по цене 177 руб., при том что еще 1 августа за них давали почти 205 руб.
На предстоящей неделе ожидается публикация отчетности ряда компаний, поскольку 15 августа - последний день предоставления отчетности по РСБУ за II квартал 2011г. Ожидается выход финансовых результатов Сбербанка, НОВАТЭКа, ОГК-2 и ОГК-4. Операционные результаты обнародует компания "Магнит". Из макроэкономических новостей, по мнению эксперта, необходимо будет обратить внимание на выход данных о внешней торговле, первичных обращениях за пособием по безработице и объемах продаж в США. Но самое главное, что на следующей неделе, 9 августа, будет проходить очередное заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США. "Вполне возможно, что текущим снижением цен на рынке ФРС пытается развязать себе руки для объявления QEIII, и не важно, что программа QEII показала полную неэффективность денежной накачки для исправления ситуации в экономике. Понятно, что, если ФРС примет решение о проведении QEIII и объявит об этом (даже если только такая программа будет лишь анонсирована на будущее), это может оказать рынкам хорошую локальную поддержку", - говорит Н.Подлевских. Однако все это лишь версии, а факты просты: резким снижением в начале августа фондовый рынок США сломал долгосрочную поддержку восходящего движения. Сломлено и среднесрочное боковое движение, которое проявлялось на фондовом рынке США с начала года. "Мы переходим в новую реальность, когда среднесрочно фондовый рынок начинает формировать падающий тренд", - заключил эксперт.
По мнению портфельного управляющего "УК Альфа-Капитал" Олега Кирьянова, текущая коррекция носит технический характер. Рынок (индекс ММВБ) весь июль "отстаивался" в узком диапазоне. Сил расти не было. Пробой технической поддержки на уровне 1685 пунктов вызвал срабатывание "стопов". В пятницу утром движение было усилено негативным закрытием торгов в США и ликвидацией позиций по "маржин коллам". По мнению эксперта, можно ожидать дальнейшего снижения до уровня 1450-1480 по индексу ММВБ. С учетом технического характера движения коррекция может закончиться очень быстро, полагает эксперт. "Все фундаментальные причины, которые пытаются привязать к данному событию, не носят настолько значительного характера. Замедление роста в США, возможный дефолт Греции и понижение рейтинга США уже давно заложены в ценах и не могут послужить причиной столь масштабной коррекции", - заключил эксперт
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter