1 сентября 2011 FxPRO
Швейцарский франк последний месяц был на американских горках, за время которого пара EUR/CHF ходила в самом широком диапазоне. Большую часть прошлой недели и половина этой были ознаменованы слабостью свисси, частично на фоне опасений, что власти настроены на более серьезные карательные меры в попытке подавить силу роста валюты. Последние комментарии министра экономики Шнайдера, последовавшие после заседания в понедельник, разъяснили то, что было неясно. Он подтвердил, что ситуация с франком была сложной и планировался новый пакет мер в новом году, чтобы помочь швейцарским компаниям, страдающим от высокого курса франка. Сегодняшняя динамика связана с факторами в конце месяца, некоторые крупные банки, по слухам, продавали EUR/CHF. В конечном счете, политика по франку зависит от SNB, однако тот факт, что правительство сегодня сыграло на понижение ожиданий в отношении дальнейших политических мер должно помочь свисси начать новый месяц на более устойчивой основе
Непреклонный осси
Можно было бы утверждать, что это был ужасный месяц для осси. Экономика в этом конце света явно замедлилась, и были спекуляции, что RBA может даже снизить ставки до конца года, цены на жилье падали, некоторые крупнейшие мировые экономики могут вновь погрузиться в рецессию, а инвесторы страдали от возобновления неприятия рисков. DAX, например, упал вниз на ошеломляющие 21% в августе, в то время как многие другие биржи упали даже более чем в двухзначных цифрах (в процентом выражении).
И все же, несмотря на все эти плохие новости, осси потерял лишь 2.5% против доллара в этом месяце, и упал менее чем на 3% против евро. Следует признать, что это было острое время для валюты, в некоторый момент валюта опустилась более чем на 10%, ниже паритета, на фоне паники три недели назад, однако с тех пор сильно восстановилась и коснулась 1.07 ночью.
Для тех, кто верит в то, что осси остается долгосрочной ставкой, такая ценовая активность может быть очень показательной. В аналогичные прошлые периоды рыночных спадов, падение валюты было более существенным и долгим. К тому же, австралийская валюта все еще платит достойную процентную ставку, бюджетная политика в хорошей форме, а природные ресурсы пользуются огромным спросом, особенно в Азии. Осси остается очень дорогой валютой, однако на фоне других преднамеренно заниженных валют и застрявшей в грязи экономики, многие инвесторы по-прежнему благосклонно относятся к валюте
Трише не расшевелить
Завтра у ЕЦБ будет возможность представить изменения в политической позиции, однако вопрос в том, сможет ли Трише смягчить позицию ЕЦБ, или же он оставит это до ноября. Выступление в понедельник перед Европейским парламентом говорит о том, что ЕЦБ может решить рассматривать риски ценовой стабильности, как в целом сбалансированные, нежели нарастающие, как считалось до сих пор с прошлой пресс-конференции. Хотя утренние данные по инфляции (HICP) были на уровне 2.5%, есть признаки того, что инфляция еврозоны достигла пика, ослабнув с 2.8% апрельского пика ранее в этом году. Кроме того, периферия, которая изначально сталкивалась с ростом инфляции на фоне повышения налогов с продаж и других налоговых изменений, теперь видит падение темпов инфляции.
ЕЦБ, скорее всего, займет умеренную позицию в отношении рисков долгосрочной инфляции, так будет пока не уйдет Трише. ЕЦБ не остается ничего, кроме настойчивости после того, как ЦБ упирался ногами и руками против изменения политики, например, в отношении программы по закупке бондов. Тем не менее, более выраженный сдвиг в политической позиции вполне возможно изменит взгляды на рост ставок в конце октября, когда уйдет Трише. Рост ставок в этом году (в июле, в частности) был непродуманным и показал, что ЕЦБ не извлек уроков из кредитного кризиса, один из которых заключается в том, что нужно опасаться финансовых рисков и не зацикливаться на инфляционных целях. Трише вряд ли изменится, но его преемник вполне возможно будет другим
Сокращение долговой нагрузки в Британии распространилось и на корпоративный сектор
Во времена беспрецедентного сокращения долговой нагрузки домохозяйств и правительств, поступили новости, что корпоративный сектор пошел по тому же пути. Согласно некоторому исследованию, проведенному Capital IQ, суммарный чистый долг нефинансовых компаний из FTSE 350 упал до впечатляющих 16% от ВВП, то есть 290 млрд., за два года с конца 2008 по конец 2010 (сокращение в 55 млрд.). Это сокращение произошло вследствие падения спроса на займы, а вовсе не расплаты по существующим долгам. Средний и крупный бизнес сообщает, что не чувствует нехватки в предложении займов
Протоколы ФРС дают надежду после отчаянья
Протоколы августовского заседания ФРС США показали, что «некоторые» члены комитета «чувствуют, что последние экономические события оправдывают более широкие действия», что уходит за пределы речи, обозначенной ранее (обязательство поддерживать ставки низкими до середины 2013). Это дополняется, что три члена комитета выступили против такой формулировки смягчения. Другими словами, комитет наиболее разделен, чем за последние двадцать лет. Протоколы пришли в конце очень тяжелого месяца для финансовых рынков. В такой обстановке было удивительно увидеть, что лучше всех себя чувствовали доллар и евро. Несмотря на развитие суверенного долгового кризиса, евро на самом деле сумел немного укрепиться к доллару за август. Также бросалась в глаза способность доллара игнорировать неспособность повышения долгового потолка, понижение рейтинга от S&P и признаки, что экономика, может быть, направляется к рецессии. Худшая динамика была у франка, после длительного периода, когда его показатели были лучшими. Без сомнений, это порадует НБШ, который изо всех сил противостоял укреплению валюты. USD/CHF превысил 0,82 в понедельник, после того, как зафиксировал падение ниже 0,71 тремя неделями ранее. Высокобетовые валюты, такие как осси и южноафриканский ранд находятся в нижней части рейтинга среди основных валют. Но не все было плохо и для тихих гаваней: золото по-прежнему имеет рост в 10% за август, несмотря на крупные падения в конце прошлой недели.
Золото вновь на хорошем счету
Это было быстро, ужасно и мучительно, но обвал на более чем 200 долларов по золоту на прошлой неделе определенно уже в прошлом, если судить по агрессивной динамике цены в последние пару дней. Когда во вторник мы вновь перешли в режим бегства от рисков, этот драгоценный метал подскочил на 50 долларов до максимума в 1832, что так далеко от минимума вблизи 1700, который был в четверг. Золоту помогли вчера комментарии президента ФРБ Чикаго Эванса, который сказал, что он выступает за дальнейшее количественное смягчение
Мощный спад в потребительских настроениях в США
Как и в большинстве других развитых экономик, потребительская уверенность рухнула вниз в текущем месяце, что видно по падению индекса от Conference Board до всего лишь 44,5, самого низкого уровня с апреля 2009. Примечательно, что основным драйвером падения стал компонент ожиданий, который упал до всего 51,9, что также является минимальным с начала 2009. Домохозяйства говорят, что работу стало найти труднее, деловые условия, по ожиданиям, ухудшатся в ближайшем квартале примерно у четверти респондентов в ближайшие полгода, а ожидания доходов ослабли
Берлускони отступает от жесткой экономии
После семичасовой встречи с членами партии Северной Лиги (партнеры по коалиции), Сильвио Берлускони согласился смягчить свой предыдущий план жесткой экономии размером 45 миллиардов евро. Отказались от роста налогов для богатых, не будет повышения НДС для компенсации потерянной прибыли, а сокращение расходов ограничится лишь региональными правительствами (и даже для них потом уберут). ЕЦБ, который требовал этот пакет экономии в качестве предварительного условия для покупки итальянских облигаций на вторичном рынке в рамках SMP (Программа рынка ценных бумаг), несомненно, будет обеспокоен таким развитием событий. В ответ на это, доходность итальянских ценных бумаг выросла более чем на 10 пунктов этим утром против немецких бундов
ЕЦБ готов сменить политику
Президент ЕЦБ Трише, появившийся вчера перед Европейским Парламентом, сказал, что «риски для среднесрочного прогноза по инфляции сейчас в процессе изучения». Последние прогнозы будут публиковаться на этой неделе, а предыдущее утверждение, что инфляционные риски в повышательном тренде предшествовало двум повышениям ставки. Если быть честным, будет удивительно, если ЕЦБ сохранит такую формулировку в свете недавних глобальных событий, в сочетании со слабым ростом в самой еврозоне.
Все еще по некоторым ощущениям, ЕЦБ уже произвел сдвиг, исходя из того, что ставка овернайт сейчас находится ниже 1,0%, где и была весь август (за исключением двух дней). Так что на самом деле, хотя ЕЦБ дважды повысил ставку, все это далеко не в полной мере повлияло на рынки, а трехмесячные свопы овернайт на самом деле ниже, чем они были до первого повышения в апреле. В четверг убедительность Трише будет под вопросом, если он будет пытаться пропагандировать дальнейшее ужесточение, несмотря на изменение в ценовой динамике, которая наверняка будет налицо в прогнозах ЕЦБ
Трише намекает на сдвиг?
Президент ЕЦБ Трише, появившийся вчера перед Европейским Парламентом, сказал, что «риски для среднесрочного прогноза по инфляции сейчас в процессе изучения». Последние прогнозы будут публиковаться на этой неделе, а предыдущее утверждение, что инфляционные риски в повышательном тренде предшествовало двум повышениям ставки. Если быть честным, будет удивительно, если ЕЦБ сохранит такую формулировку в свете недавних глобальных событий, в сочетании со слабым ростом в самой еврозоне. Все узнаем в четверг в ходе очередной встречи и пресс-конференции
Японский рынок труда еще больше ослаб
Статистика по японскому рынку труда второй месяц подряд демонстрирует рост уровня безработицы, который сейчас находится на 4,7%, также второй месяц растет общее число безработных. Влияние землетрясения и цунами ранее в этом году, похоже, отразилось на статистике, отбросив безработицу к уровням начала года
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Непреклонный осси
Можно было бы утверждать, что это был ужасный месяц для осси. Экономика в этом конце света явно замедлилась, и были спекуляции, что RBA может даже снизить ставки до конца года, цены на жилье падали, некоторые крупнейшие мировые экономики могут вновь погрузиться в рецессию, а инвесторы страдали от возобновления неприятия рисков. DAX, например, упал вниз на ошеломляющие 21% в августе, в то время как многие другие биржи упали даже более чем в двухзначных цифрах (в процентом выражении).
И все же, несмотря на все эти плохие новости, осси потерял лишь 2.5% против доллара в этом месяце, и упал менее чем на 3% против евро. Следует признать, что это было острое время для валюты, в некоторый момент валюта опустилась более чем на 10%, ниже паритета, на фоне паники три недели назад, однако с тех пор сильно восстановилась и коснулась 1.07 ночью.
Для тех, кто верит в то, что осси остается долгосрочной ставкой, такая ценовая активность может быть очень показательной. В аналогичные прошлые периоды рыночных спадов, падение валюты было более существенным и долгим. К тому же, австралийская валюта все еще платит достойную процентную ставку, бюджетная политика в хорошей форме, а природные ресурсы пользуются огромным спросом, особенно в Азии. Осси остается очень дорогой валютой, однако на фоне других преднамеренно заниженных валют и застрявшей в грязи экономики, многие инвесторы по-прежнему благосклонно относятся к валюте
Трише не расшевелить
Завтра у ЕЦБ будет возможность представить изменения в политической позиции, однако вопрос в том, сможет ли Трише смягчить позицию ЕЦБ, или же он оставит это до ноября. Выступление в понедельник перед Европейским парламентом говорит о том, что ЕЦБ может решить рассматривать риски ценовой стабильности, как в целом сбалансированные, нежели нарастающие, как считалось до сих пор с прошлой пресс-конференции. Хотя утренние данные по инфляции (HICP) были на уровне 2.5%, есть признаки того, что инфляция еврозоны достигла пика, ослабнув с 2.8% апрельского пика ранее в этом году. Кроме того, периферия, которая изначально сталкивалась с ростом инфляции на фоне повышения налогов с продаж и других налоговых изменений, теперь видит падение темпов инфляции.
ЕЦБ, скорее всего, займет умеренную позицию в отношении рисков долгосрочной инфляции, так будет пока не уйдет Трише. ЕЦБ не остается ничего, кроме настойчивости после того, как ЦБ упирался ногами и руками против изменения политики, например, в отношении программы по закупке бондов. Тем не менее, более выраженный сдвиг в политической позиции вполне возможно изменит взгляды на рост ставок в конце октября, когда уйдет Трише. Рост ставок в этом году (в июле, в частности) был непродуманным и показал, что ЕЦБ не извлек уроков из кредитного кризиса, один из которых заключается в том, что нужно опасаться финансовых рисков и не зацикливаться на инфляционных целях. Трише вряд ли изменится, но его преемник вполне возможно будет другим
Сокращение долговой нагрузки в Британии распространилось и на корпоративный сектор
Во времена беспрецедентного сокращения долговой нагрузки домохозяйств и правительств, поступили новости, что корпоративный сектор пошел по тому же пути. Согласно некоторому исследованию, проведенному Capital IQ, суммарный чистый долг нефинансовых компаний из FTSE 350 упал до впечатляющих 16% от ВВП, то есть 290 млрд., за два года с конца 2008 по конец 2010 (сокращение в 55 млрд.). Это сокращение произошло вследствие падения спроса на займы, а вовсе не расплаты по существующим долгам. Средний и крупный бизнес сообщает, что не чувствует нехватки в предложении займов
Протоколы ФРС дают надежду после отчаянья
Протоколы августовского заседания ФРС США показали, что «некоторые» члены комитета «чувствуют, что последние экономические события оправдывают более широкие действия», что уходит за пределы речи, обозначенной ранее (обязательство поддерживать ставки низкими до середины 2013). Это дополняется, что три члена комитета выступили против такой формулировки смягчения. Другими словами, комитет наиболее разделен, чем за последние двадцать лет. Протоколы пришли в конце очень тяжелого месяца для финансовых рынков. В такой обстановке было удивительно увидеть, что лучше всех себя чувствовали доллар и евро. Несмотря на развитие суверенного долгового кризиса, евро на самом деле сумел немного укрепиться к доллару за август. Также бросалась в глаза способность доллара игнорировать неспособность повышения долгового потолка, понижение рейтинга от S&P и признаки, что экономика, может быть, направляется к рецессии. Худшая динамика была у франка, после длительного периода, когда его показатели были лучшими. Без сомнений, это порадует НБШ, который изо всех сил противостоял укреплению валюты. USD/CHF превысил 0,82 в понедельник, после того, как зафиксировал падение ниже 0,71 тремя неделями ранее. Высокобетовые валюты, такие как осси и южноафриканский ранд находятся в нижней части рейтинга среди основных валют. Но не все было плохо и для тихих гаваней: золото по-прежнему имеет рост в 10% за август, несмотря на крупные падения в конце прошлой недели.
Золото вновь на хорошем счету
Это было быстро, ужасно и мучительно, но обвал на более чем 200 долларов по золоту на прошлой неделе определенно уже в прошлом, если судить по агрессивной динамике цены в последние пару дней. Когда во вторник мы вновь перешли в режим бегства от рисков, этот драгоценный метал подскочил на 50 долларов до максимума в 1832, что так далеко от минимума вблизи 1700, который был в четверг. Золоту помогли вчера комментарии президента ФРБ Чикаго Эванса, который сказал, что он выступает за дальнейшее количественное смягчение
Мощный спад в потребительских настроениях в США
Как и в большинстве других развитых экономик, потребительская уверенность рухнула вниз в текущем месяце, что видно по падению индекса от Conference Board до всего лишь 44,5, самого низкого уровня с апреля 2009. Примечательно, что основным драйвером падения стал компонент ожиданий, который упал до всего 51,9, что также является минимальным с начала 2009. Домохозяйства говорят, что работу стало найти труднее, деловые условия, по ожиданиям, ухудшатся в ближайшем квартале примерно у четверти респондентов в ближайшие полгода, а ожидания доходов ослабли
Берлускони отступает от жесткой экономии
После семичасовой встречи с членами партии Северной Лиги (партнеры по коалиции), Сильвио Берлускони согласился смягчить свой предыдущий план жесткой экономии размером 45 миллиардов евро. Отказались от роста налогов для богатых, не будет повышения НДС для компенсации потерянной прибыли, а сокращение расходов ограничится лишь региональными правительствами (и даже для них потом уберут). ЕЦБ, который требовал этот пакет экономии в качестве предварительного условия для покупки итальянских облигаций на вторичном рынке в рамках SMP (Программа рынка ценных бумаг), несомненно, будет обеспокоен таким развитием событий. В ответ на это, доходность итальянских ценных бумаг выросла более чем на 10 пунктов этим утром против немецких бундов
ЕЦБ готов сменить политику
Президент ЕЦБ Трише, появившийся вчера перед Европейским Парламентом, сказал, что «риски для среднесрочного прогноза по инфляции сейчас в процессе изучения». Последние прогнозы будут публиковаться на этой неделе, а предыдущее утверждение, что инфляционные риски в повышательном тренде предшествовало двум повышениям ставки. Если быть честным, будет удивительно, если ЕЦБ сохранит такую формулировку в свете недавних глобальных событий, в сочетании со слабым ростом в самой еврозоне.
Все еще по некоторым ощущениям, ЕЦБ уже произвел сдвиг, исходя из того, что ставка овернайт сейчас находится ниже 1,0%, где и была весь август (за исключением двух дней). Так что на самом деле, хотя ЕЦБ дважды повысил ставку, все это далеко не в полной мере повлияло на рынки, а трехмесячные свопы овернайт на самом деле ниже, чем они были до первого повышения в апреле. В четверг убедительность Трише будет под вопросом, если он будет пытаться пропагандировать дальнейшее ужесточение, несмотря на изменение в ценовой динамике, которая наверняка будет налицо в прогнозах ЕЦБ
Трише намекает на сдвиг?
Президент ЕЦБ Трише, появившийся вчера перед Европейским Парламентом, сказал, что «риски для среднесрочного прогноза по инфляции сейчас в процессе изучения». Последние прогнозы будут публиковаться на этой неделе, а предыдущее утверждение, что инфляционные риски в повышательном тренде предшествовало двум повышениям ставки. Если быть честным, будет удивительно, если ЕЦБ сохранит такую формулировку в свете недавних глобальных событий, в сочетании со слабым ростом в самой еврозоне. Все узнаем в четверг в ходе очередной встречи и пресс-конференции
Японский рынок труда еще больше ослаб
Статистика по японскому рынку труда второй месяц подряд демонстрирует рост уровня безработицы, который сейчас находится на 4,7%, также второй месяц растет общее число безработных. Влияние землетрясения и цунами ранее в этом году, похоже, отразилось на статистике, отбросив безработицу к уровням начала года
/Компиляция. 1 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу