9 сентября 2011 РБК
HSBC: Российские запасы палладия остаются тайной за семью печатями
Объемы российских запасов палладия - ключевая неизвестная величина на рынке металлов платиновой группы и источник яростных споров и множества предположений. Все запасы этого металла хранятся в Государственном фонде драгоценных металлов и драгоценных камней Российской Федерации (Гохране) - учреждении, созданном при Министерстве финансов России, которое и решает, когда и какое количество палладия выпустить на продажу. Информация о размере и времени продаж считается государственной тайной. "Между тем в отсутствии общедоступных надежных данных о существующих запасах единственное, в чем можно быть более или менее уверенным, то, что в течение многих лет Россия экспортировала значительно больше палладия, чем производила", - считают аналитики HSBC.
Этот факт позволяет сделать вывод, что запасы палладия в России сокращаются, указывают в банке. На истощение запасов также прямо указывают комментарии представителей "Норильского никеля" и официальных лиц компании Almaz, которая ранее занималась экспортом металлов платиновой группы из России. По словам заместителя генерального директора крупнейшего в мире производителя палладия ГМК "Норильский никель" Виктора Спрогиса, ожидается, что в следующем году Гохран сократит экспорт палладия наполовину. Тем не менее, в конце мая один из чиновников Минфина России заявил, что у Гохрана достаточно палладия на экспорт на весь 2012г.
Объемы экспорта палладия из России оставались на одном и том же уровне (приблизительно 1 млн унций) с 2008г., однако в текущем году упали. Если дополнительного экспорта и продаж этого металла не будет, это может означать, что запасы действительно сокращаются, уверены в HSBC. Аналитики понизили прогноз объема продаж российского палладия в 2011г. с 500 тыс. до 400 тыс. унций. Если предположить некоторую экономию со стороны властей, то в 2012г. хранилища палладия опустеют лишь на 300 тыс. унций, полагают в банке.
Если бы не продажи палладия из российских запасов, то в 2008 и 2009гг. вместо избытка на рынке отмечался бы дефицит. В 2010 и 2011гг. отсутствие российского палладия подтолкнуло бы рынок к еще большему дефициту, а также гарантировало бы глубокий дефицит в 2012г., считают аналитики HSBC, основываясь на собственной модели спроса и предложения. "Сокращение российских запасов является важным компонентом нашего оптимистичного прогноза цен на палладий", - подчеркивают в HSBC.
Тем временем, Россию - мирового лидера по производству палладия может обойти второй по величине производитель палладия в мире - ЮАР. В долгосрочном периоде выгодные позиции ЮАР позволяют стране не только догнать, но и значительно перегнать Россию по объемам производства палладия, считают аналитики.
В отличие от России ЮАР обладает обширными резервами палладия, которые по большей части расположены в Бушвельде. Однако из-за отсутствия необходимой инфраструктуры могут пройти годы, прежде чем этот регион начнут эффективно разрабатывать. Сейчас весь палладий, производимый в ЮАР, является побочным продуктом производства платины, а препятствия, стоящие перед страной при производстве последнего, попутно ограничат и добычу палладия, прогнозируют в банке. Впрочем, сравнительно высокие цены на платину стимулируют производителей, так что в процессе поиска залежей платины производители также будут извлекать больше палладия.
Российское производство палладия всецело зависит от "Норильского никеля". Большее, чем ожидалось, содержание металла в никелевых залежах, откуда добывают палладий, помогает компании поддерживать объемы производства металла. В HSBC также ожидают, что свой вклад в совокупный объем добычи палладия в России внесут производители, разрабатывающие аллювиальные месторождения. В первой половине текущего года объемы палладия, добытого "Норильским никелем" (исключая зарубежные операции) составили 1,363 млн унций, а согласно прогнозу аналитиков HSBC, за весь 2011г. добыча в России достигнет 2,72 млн унций, что на 30 тыс. унций больше, чем в 2010г. На 2012г. аналитики HSBC прогнозируют сокращение производства палладия в России на 80 тыс. унций, до 2,67 млн унций из-за ухудшения качества руды.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter