13 октября 2011 Sberbank CIB Фролов Илья
Вчера на рынках вновь наблюдалось достаточно уверенное повышение. Интерес инвесторов к покупкам рисковых активов усилился после того, как стало известно о положительных итогах повторного голосования в парламенте Словакии по вопросу ратификации участия страны в расширение объема стабфонда EFSF. Кроме того, значительно меньший, чем предполагалось, заявленный банками спрос на получение короткого USD-фондирования от ЕЦБ снизил опасения относительно финансового состояния банковского сектора. Вчера представители Еврокомиссии представили план рекапитализации банков региона, который также локально поддержал рынки: Ж.-М. Баррозу предложил временно поднять минимальные размеры собственных капиталов банков и запретить им выплату бонусов и дивидендов. Однако предполагается, что для рекапитализации банки должны сначала обратиться к частным источникам капитала, а государства окажут поддержку в случае необходимости (в данном случае в рекапитализации может поучаствовать EFSF).
В США акции финансового сектора также пользовались спросом у инвесторов. Во-первых, положительную динамику их котировок определило сообщение о том, что Goldman Sachs и Morgan Stanley могут вскоре выйти из под банковского регулирования (вероятно, вновь «превратившись» в инвестиционные банки), что позволит избежать ограничений на торговые операции, связанных с правилом Волкера. Во-вторых, согласно данным Fox News, ФРС рассматривает различные сценарии помощи банкам в сокращении операционных расходов (что позволит поддержать рентабельность бизнеса на фоне сглаживания кривой ставок из-за реализации операции твист) и в качестве одного из вариантов рассматривает упрощение администрирования резервных требований. И, наконец, участники ожидают сегодняшнюю отчетность JP Morgan. Настрой инвесторов на покупки также укрепил протокол последнего заседания ФРС: в нем сообщилось, что регулятор в качестве базовых вариантов дальнейшей монетарной политики рассматривает 1) продолжение реализации операции Твист в сочетании с набором некоторых менее значимых мер; 2) QE3 остается в качестве основной резервной возможности и будет применяться в случае устойчивого ухудшения ситуации, например, движения экономики в очередную рецессию, негативной динамики на глобальных финансовых рынках и опасениях дефляции. Напомним, что Б.Бернанке на последнем заседании уже сообщил, что «операция Твист является достаточно важным шагом, однако не стоит ждать от этой программы выдающихся результатов», намекая, что для снижения уровня безработицы ниже 9% и поддержки экономического роста нужны более мощные стимулы. Это может означать, что QE3 может быть отложено на следующий год.
Таким образом, на рынках пока сохраняется импульс к росту от минимумов начала октября. Однако в ближайшие день-два может сформироваться тенденция к легкому откату от текущих отметок, связанная с технической перекупленностью. Среди основных факторов для начала реализации отката могут быть отчетности (сегодня - JPMorgan и Google), данные по заявкам на пособия или завтрашние статданные (розничные продажи и индекс Мичигана), а также более трезвая оценка инвесторами не вполне реалистичного плана по рекапитализации банков в ЕС.
Мы ожидаем, что активное повышение на российском фондовом рынке, наблюдавшееся в последние несколько дней, сегодня может сменится консолидацией у отметки 1400 пунктов по индексу ММВБ. Мы полагаем, что после попыток тестирования диапазона 1400-1410 пунктов часть инвесторов может предпринять попытку зафиксировать прибыль, что может вернуть индикатор к отметке 1380 пунктов
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В США акции финансового сектора также пользовались спросом у инвесторов. Во-первых, положительную динамику их котировок определило сообщение о том, что Goldman Sachs и Morgan Stanley могут вскоре выйти из под банковского регулирования (вероятно, вновь «превратившись» в инвестиционные банки), что позволит избежать ограничений на торговые операции, связанных с правилом Волкера. Во-вторых, согласно данным Fox News, ФРС рассматривает различные сценарии помощи банкам в сокращении операционных расходов (что позволит поддержать рентабельность бизнеса на фоне сглаживания кривой ставок из-за реализации операции твист) и в качестве одного из вариантов рассматривает упрощение администрирования резервных требований. И, наконец, участники ожидают сегодняшнюю отчетность JP Morgan. Настрой инвесторов на покупки также укрепил протокол последнего заседания ФРС: в нем сообщилось, что регулятор в качестве базовых вариантов дальнейшей монетарной политики рассматривает 1) продолжение реализации операции Твист в сочетании с набором некоторых менее значимых мер; 2) QE3 остается в качестве основной резервной возможности и будет применяться в случае устойчивого ухудшения ситуации, например, движения экономики в очередную рецессию, негативной динамики на глобальных финансовых рынках и опасениях дефляции. Напомним, что Б.Бернанке на последнем заседании уже сообщил, что «операция Твист является достаточно важным шагом, однако не стоит ждать от этой программы выдающихся результатов», намекая, что для снижения уровня безработицы ниже 9% и поддержки экономического роста нужны более мощные стимулы. Это может означать, что QE3 может быть отложено на следующий год.
Таким образом, на рынках пока сохраняется импульс к росту от минимумов начала октября. Однако в ближайшие день-два может сформироваться тенденция к легкому откату от текущих отметок, связанная с технической перекупленностью. Среди основных факторов для начала реализации отката могут быть отчетности (сегодня - JPMorgan и Google), данные по заявкам на пособия или завтрашние статданные (розничные продажи и индекс Мичигана), а также более трезвая оценка инвесторами не вполне реалистичного плана по рекапитализации банков в ЕС.
Мы ожидаем, что активное повышение на российском фондовом рынке, наблюдавшееся в последние несколько дней, сегодня может сменится консолидацией у отметки 1400 пунктов по индексу ММВБ. Мы полагаем, что после попыток тестирования диапазона 1400-1410 пунктов часть инвесторов может предпринять попытку зафиксировать прибыль, что может вернуть индикатор к отметке 1380 пунктов
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу