18 ноября 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Вот и по испанским федеральным бондам доходность превысила пресловутые 7%, что является критическим уровнем для исполнения обязательств эмитента по выпущенным бумагам. Даже неплохая макроэкономическая статистика из США не смогла как-то порадовать участников рынка: число американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе сократилось на 5 тыс. до 388 тыс., что стало минимальной отметкой с апреля этого года. Рынок ожидал увеличения числа заявок за неделю на 5 тыс. Число домов, строительство которых было начато в США в октябре 2011 года, сократилось на 0,3% относительно предыдущего месяца и составило 628 тыс. домов в пересчете на годовые темпы.
Все дело в том, что состоявшиеся аукционы по размещению государственных облигаций Испании и Франции, очень сильно разочаровали инвесторов. По-другому быть не может, если средневзвешенная доходность испанских бондов составила 6,9% годовых по сравнению с 5,4% годовых на предыдущем аукционе. Доходность французских пятилеток при размещении составила 2,82%, что существенно выше предыдущего выпуска 2,31%.
Видимо, процесс, наблюдаемый в Еврозоне, приведет к тому, что изменится сама роль и функции наднациональных финансовых органов в регионе. Уже сейчас активно ведутся разговоры относительно роли Еврокомиссии, Европейского центрального банка и МВФ в преодолении долгового кризиса. Большинство европейских чиновников, и представителей крупных организаций двумя руками выступают за повышение полномочий ЕЦБ в различных областях: и проведении денежно-кредитной политики, в области выкупа государственных долговых обязательств, в области регулирования денежной массы. Только все эти чиновники родом не из стран-локомотивов европейской экономики, а, скорее, из стран Южной или Юго-Восточной Европы, для которых подобная политика, приводящая к росту инфляции не столь ощутима, так как уровень промышленного производства у них разительно отличается от аналогичного в Германии и Франции. Думается, что Германия будет и дальше блокировать любую инициативу именно по причине существенного роста инфляции. Надо как-то менять существующую схему – может быть, включить помимо ЕЦБ и Международный валютный фонд в систему участников проведения денежно-кредитной политики ЕС путем кредитования МВФ со стороны ЕЦБ. Пока не очень понятно, насколько эффективны будут подобные меры, причем для начала о позитивном решении вопроса по выделению помощи МВФ даже не требуется одобрение всех членов Еврозоны и не надо проводить общеевропейских референдумов и прочих согласований.
Новый премьер-министр Италии Марио Монти вчера обнародовал антикризисную программу, пообещав в срочном порядке провести все необходимые действия для предотвращения финансовой катастрофы. Понятно, что сейчас именно от действий Италии в ближайшие несколько недель зависит судьба евро. Приоритет в новой политике будет отдан сокращению показателя соотношения госдолга к ВВП страны, который сейчас составляет около 120%.
Новое правительство Италии теперь будет заниматься фискальной консолидацией и проведением реформ, направленных на ускорение темпов экономического роста, а также ускорением темпов роста ВВП необходимо провести ряд реформ в области образования, чтобы привести эту сферу в соответствие с международными стандартами. Также новая программа предусматривает реформирование социальной сферы (прежде всего в вопросе выплаты пособий и льгот), рынка труда Италии (унифицирование системы трудовых контрактов при поддержке профсоюзов), а также ряд налоговых реформ (в том числе вопрос структуры налогообложения недвижимости и ужесточения мер против уклонистов от уплаты налогов). Посмотрим, насколько новому кабинету удастся претворить в жизнь все эти меры, но пока на теневую экономику в настоящий момент приходится 20% ВВП, говорить об их эффективности не приходится.
По итогам торгов четверга индекс ММВБ снизился на 0,53% до уровня в 1 475,32 пунктов, индекс РТС просел на 0,53% и достиг уровня в 1 512,67 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 83,32 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 311,6 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 15,5 млрд. руб.
Торги в четверг на российском рынке проходили довольно пессимистично, что было связано с очень слабым закрытием торгов на американском фондовом рынке в среду после заявления международного рейтингового агентства Fitch, сообщившее о том, что развитие долгового кризиса в Европе заставит и американские банки понести убытки. Нельзя сказать, чтобы эта новость была слишком уж неожиданной – скажем, один из ведущих брокеров США MF Global, уже обанкротился из-за европейских проблем, но зачем лишний раз напоминать об этом: покупать в текущих условиях и так страшно, а уж лишние напоминания о рисках покупателям ни к чему. Но оно было сделано, поэтому на российском рынке установился нисходящий тренд, который в моменте опускал индекс ММВБ ниже 1450 пунктов. Дополнительным поводом для пессимизма стали итоги размещения испанских 10-летних облигаций. Вчера Испании пришлось согласиться на самую высокую с 1997-го года доходность таких бумаг на аукционе – около 7% годовых, что является критическим уровнем, при котором рефинансирование долгов в зоне евро становится проблематичным. Даже при таких условиях стране не удалось привлечь необходимые 4 млрд. евро.
Сильная макроэкономическая статистика из США обеспечила не сильное снижение, где лучше прогнозов оказались данные по объему строительства новых домов за октябрь и числу первичных обращений за пособием по безработице на прошлой неделе. В результате день удалось завершить лишь небольшим снижением обоих российских биржевых индексов на одинаковую величину, но все могло сложиться куда хуже.
На нефтяных рынках цены на нефть в четверг снижались из-за заметного укрепления позиций доллара на Forex. Индекс доллара для шести ведущих мировых валют накануне впервые за шесть недель установился выше отметки 78 пунктов, а в четверг этот показатель уже превысил значение 78,3 пункта. Одновременно происходило и снижение на рынке акций в Европе, что создавало давление на рынок нефтяных фьючерсов.
Снижение цены нефти WTI в четверг было дополнительно обусловлено техническими продажами и фиксацией прибыли. Накануне цена нефти WTI выросла на 3,2%, причем впервые почти за полгода она пробила психологический рубеж в $100 за баррель и установилась выше уровня в $102 за баррель. В четверг котировки нефти WTI впервые почти за шесть месяцев превысили отметку 103 долл./барр., из-за чего интерес к ее дальнейшим покупкам ослабел.
Нефть WTI подешевела с начала торгов менее существенно, чем нефть Brent в свете ожиданий предстоящего сокращения избыточных запасов нефти на терминале Кушинг в Оклахоме, что позволит восстановить естественную отрицательную ценовую разницу между нефтяными марками Brent и WTI. В соответствии с объявленными накануне планами канадской компании Enbridge, которая стала владельцем 50%-го пакета акций нефтепровода Seaway pipeline, с терминала Кушинг вскоре будет начата реверсивная прокачка нефти WTI в район Хьюстона – около 400 тыс. баррелей ежедневно. Реализация этого проекта не только устранит образовавшийся за последние полтора года избыток углеводородного сырья на терминале Кушинг, но и одновременно обеспечит возможность для экспорта нефти WTI.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов в четверг снизилась на $3,66 и составила $108,22 за баррель. Официальная цена нефти WTI в Нью-Йорке снизилась на $3,77 и составила $98,82 за баррель.
На американском рынке торги в четверг завершились спадом ведущих индексов в среднем более чем на 1,5%. Участники рынка продолжали испытывать опасения относительно долгового кризиса в еврозоне, поскольку, по их мнению, ситуация распространяется на страны с крупной экономикой.
Негативные тенденции преобладали на рынке акций, несмотря на довольно позитивные макроэкономические данные, которые вышли еще до начала торгов. Министерство труда США вчера сообщило, что число первичных обращений за пособием по безработице за прошлую неделю по сравнению с аналогичным показателем предшествующей недели снизилось до 388 тыс., что стало минимальным значением за семь месяцев. Рынок ожидал, что этот показатель составит 395 тыс. требований.
На таком негативном фоне финансовый сектор США ростом обрадовать не мог. Акции трех крупных американских банков снизились более чем на 3% - Morgan Stanley (-3,6%), Citigroup (-3,2%) и J.P.Morgan Chase (-3,1%).
Негативно завершились торги и для сырьевого сектора – речь идет об акциях таких нефтесервисных компаний, как Halliburton и Schlumberger, котировки которых опустились на 5% и 4,1% соответственно. Акции нефтегазовых компаний отметились менее значительным снижением: Chevron подешевел на 1%, а ее конкурентов Exxon Mobil и ConocoPhillips – на 0,5% и 0,3% соответственно.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 1,13% до уровня в 11 770,73 пунктов, индекс S&P опустился на 1,68% до уровня в 1 216,13 пунктов, индекс NASDAQ упал на 1,96% до уровня в 2 587,99 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись достаточно уверенно, даже несмотря на то, что цена нефти марки Brent опустилась ниже важной сейчас отметки $110 за баррель и достигла двухнедельного минимума. Но покупатели по-прежнему были активны и ждут восстановления котировок. ЛУКОЙЛ подорожал на 0,28% после того, как Citigroup повысил справедливую стоимость бумаг Роснефти до $70 за акцию, чтобы учесть в своей модели оценки недавние заявления менеджмента компании о $3 млрд. капитальных затрат ежегодно в ближайшие несколько лет, что, впрочем, будет компенсировано повышением глубины переработки нефти. Прибавляли в цене Сургутнефтегаз (+0,54%), привилегированные акции Татнефти (+1,73%) и "Транснефти" (+10,97%). Транснефть росла на фоне сообщения компании о завершении строительства и готовности к пуску второй очереди Балтийской трубопроводной системы (БТС-2). Сейчас Транснефть находится на почти четырехлетнем максимуме - отличный результат на падающем рынке, поскольку реализация такого затратного проекта как БТС-2 началась, что предполагает получение доходов.
2. В банковском секторе вчера наблюдалось снижение: Сбербанк вчера вообще побывал на своем недельном минимуме, но во второй половине дня смог подрасти на 1,32%. Рост понятен – перспективы расширения бизнеса у банка более чем позитивные, но напрягают очень активные покупки, что потом может отправить котировки в лидеры снижения в случае ухудшения ситуации на торгах. Банк Санкт-Петербург подешевел на 0,43%, Росбанк – на 0,32%, Банк Москвы – на 0,69%. Хуже всех смотрелись бумаги банка ВТБ (-1,15%) после выхода отчета по РСБУ за 10 месяцев, согласно которому чистая прибыль снизилась в 46,6 раз - до 0,92 млрд. руб. Это значит, что в октябре банк получил убыток около 19,77 млрд. руб.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем большого негатива в свете растущих доходностей федеральных бондов стран Европы вкупе со снижением нефтяных цен. Покупки ближе к 1450 пунктам и продажи ближе к 1500 пунктам по ММВБ пока приносят прибыль, но это только, пока подготовка к новому заходу вниз, как только Испания и Италия перестанут справляться с обслуживанием долгов.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Лукойл"
Сегодня глава ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов заявил о том, что компания рассчитывает на отмену заградительной пошлины на экспорт бензина, которая была введена в мае для ликвидации дефицита топлива на внутреннем рынке.
Сейчас компания ведет активные переговоры с Минэнерго, пытаясь убедить государство во временности введения данной меры, поскольку при стабилизации экономических условий есть смысл ее отменить. Г-н Алекперов также отметил, что ЛУКОЙЛ абсолютно не проиграл от продления оборота нефтепродуктов с классом "Евро-2, поскольку компания активно инвестировала в переработку, а принятие системы "60-66" только стимулирует компанию к продолжению инвестиций.
Напомним, что впервые рекордно высокий уровень пошлины на бензин на уровне 90% от пошлины на нефть был введен правительством в мае для ликвидации дефицита топлива, сложившегося на тот момент в ряде российских регионов. В начале сентября замминистра энергетики РФ Сергей Кудряшов говорил, что ведомство может рассмотреть вопрос снижения пошлины после октября, но пока повышенный уровень пошлин сохраняется.
Мы считаем, что пока заградительный уровень таможенных пошлин на экспорт бензина сохранится, поскольку в преддверии зимы нефтеперерабатывающие предприятия работают по переходу на производство зимнего дизельного топлива, которое зависит от производства с использованием сырья, которое идет и на авиационный керосин. Для стабилизации поставок на внутренний рынок существующие таможенные пошлины, скорее всего, будут сохранены. Поскольку цены на нефть остаются выше $100 за баррель, то у ЛУКОЙЛа невысокие шансы на отмену пошлины.
Цена: 1733,8
Цель: 2094
Рекомендация: Держать
ОАО "Ростелеком"
Сегодня крупнейший российский оператор связи Ростелеком, который недавно объявил о своем желании развивать собственную монобрендовую сеть, также заявил о том, что интересуется покупкой 25%-го пакета одного из крупнейших российских сотовых ритейлеров "Связной". Эту информацию изданию также подтвердили источники, близкие к "Ростелекому". Сумма сделки пока не обсуждалась, но с учетом предварительной оценки "Связного", которая была обнародована компанией в августе в ходе подготовки к IPO ($1,8-2,6 млрд.) стоимость 25%-го пакета Связного может составить около $500-650 млн.
Что касается позиции Связного, то его представители до последнего времени подчеркивали, что пока планируют сохранять независимость от различных сотовых операторов, поскольку ему интереснее развивать розничные сети для представителей большой тройки, как было в случае с МТС, которая строила свой монобренд в том числе и путем приобретения части сети Связного.
Отметим, что Ростелеком и Связной начали обсуждать возможную сделку около месяца назад, официальное предложение Связному было обнародовано, но пока внутри компании серьезно не обсуждалось. Консультантом "Ростелекома" и "Связного" может выступить "Тройка Диалог", поскольку идея о сделке между оператором и ритейлером может быть выгодным способом заработка для посредника в лице Тройки.
Напомним, что еще в сентябре президент "Ростелекома" Александр Провоторов в сентябре сообщил журналистам, что компания до 2013-го года планирует создать свою монобрендовую розничную сеть на территории России числом около 2,5 тысяч точек розничных продаж, из которых около 700 точек будут собственностью компании. До конца первого квартала 2012-го года Ростелеком должен создать 14 флагманских салонов на территории России, которые будут работать под новым брендом компании.
Другие источники СМИ называют в качестве претендента на продажу Ростелекома Евросеть, владеющую 4,5 тысячами салонов в России и Белоруссии, "Связным" и региональными сетями.
Мы считаем данную новость нейтральной для котировок Ростелекома, поскольку продажа 25%-го пакета акций Связного компании несколько выбивается из принятой стратегии Связного, которая предполагает развитие в качестве независимого ритейлера. Продажа возможна в случае перехода части топ-менеджмента «Связного» в розничную сеть Ростелекома (по примеру с МТС). Вряд ли это произойдет в ближайшее время.
Цена: 154,2
Цель: 221
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Все дело в том, что состоявшиеся аукционы по размещению государственных облигаций Испании и Франции, очень сильно разочаровали инвесторов. По-другому быть не может, если средневзвешенная доходность испанских бондов составила 6,9% годовых по сравнению с 5,4% годовых на предыдущем аукционе. Доходность французских пятилеток при размещении составила 2,82%, что существенно выше предыдущего выпуска 2,31%.
Видимо, процесс, наблюдаемый в Еврозоне, приведет к тому, что изменится сама роль и функции наднациональных финансовых органов в регионе. Уже сейчас активно ведутся разговоры относительно роли Еврокомиссии, Европейского центрального банка и МВФ в преодолении долгового кризиса. Большинство европейских чиновников, и представителей крупных организаций двумя руками выступают за повышение полномочий ЕЦБ в различных областях: и проведении денежно-кредитной политики, в области выкупа государственных долговых обязательств, в области регулирования денежной массы. Только все эти чиновники родом не из стран-локомотивов европейской экономики, а, скорее, из стран Южной или Юго-Восточной Европы, для которых подобная политика, приводящая к росту инфляции не столь ощутима, так как уровень промышленного производства у них разительно отличается от аналогичного в Германии и Франции. Думается, что Германия будет и дальше блокировать любую инициативу именно по причине существенного роста инфляции. Надо как-то менять существующую схему – может быть, включить помимо ЕЦБ и Международный валютный фонд в систему участников проведения денежно-кредитной политики ЕС путем кредитования МВФ со стороны ЕЦБ. Пока не очень понятно, насколько эффективны будут подобные меры, причем для начала о позитивном решении вопроса по выделению помощи МВФ даже не требуется одобрение всех членов Еврозоны и не надо проводить общеевропейских референдумов и прочих согласований.
Новый премьер-министр Италии Марио Монти вчера обнародовал антикризисную программу, пообещав в срочном порядке провести все необходимые действия для предотвращения финансовой катастрофы. Понятно, что сейчас именно от действий Италии в ближайшие несколько недель зависит судьба евро. Приоритет в новой политике будет отдан сокращению показателя соотношения госдолга к ВВП страны, который сейчас составляет около 120%.
Новое правительство Италии теперь будет заниматься фискальной консолидацией и проведением реформ, направленных на ускорение темпов экономического роста, а также ускорением темпов роста ВВП необходимо провести ряд реформ в области образования, чтобы привести эту сферу в соответствие с международными стандартами. Также новая программа предусматривает реформирование социальной сферы (прежде всего в вопросе выплаты пособий и льгот), рынка труда Италии (унифицирование системы трудовых контрактов при поддержке профсоюзов), а также ряд налоговых реформ (в том числе вопрос структуры налогообложения недвижимости и ужесточения мер против уклонистов от уплаты налогов). Посмотрим, насколько новому кабинету удастся претворить в жизнь все эти меры, но пока на теневую экономику в настоящий момент приходится 20% ВВП, говорить об их эффективности не приходится.
По итогам торгов четверга индекс ММВБ снизился на 0,53% до уровня в 1 475,32 пунктов, индекс РТС просел на 0,53% и достиг уровня в 1 512,67 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 83,32 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 311,6 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 15,5 млрд. руб.
Торги в четверг на российском рынке проходили довольно пессимистично, что было связано с очень слабым закрытием торгов на американском фондовом рынке в среду после заявления международного рейтингового агентства Fitch, сообщившее о том, что развитие долгового кризиса в Европе заставит и американские банки понести убытки. Нельзя сказать, чтобы эта новость была слишком уж неожиданной – скажем, один из ведущих брокеров США MF Global, уже обанкротился из-за европейских проблем, но зачем лишний раз напоминать об этом: покупать в текущих условиях и так страшно, а уж лишние напоминания о рисках покупателям ни к чему. Но оно было сделано, поэтому на российском рынке установился нисходящий тренд, который в моменте опускал индекс ММВБ ниже 1450 пунктов. Дополнительным поводом для пессимизма стали итоги размещения испанских 10-летних облигаций. Вчера Испании пришлось согласиться на самую высокую с 1997-го года доходность таких бумаг на аукционе – около 7% годовых, что является критическим уровнем, при котором рефинансирование долгов в зоне евро становится проблематичным. Даже при таких условиях стране не удалось привлечь необходимые 4 млрд. евро.
Сильная макроэкономическая статистика из США обеспечила не сильное снижение, где лучше прогнозов оказались данные по объему строительства новых домов за октябрь и числу первичных обращений за пособием по безработице на прошлой неделе. В результате день удалось завершить лишь небольшим снижением обоих российских биржевых индексов на одинаковую величину, но все могло сложиться куда хуже.
На нефтяных рынках цены на нефть в четверг снижались из-за заметного укрепления позиций доллара на Forex. Индекс доллара для шести ведущих мировых валют накануне впервые за шесть недель установился выше отметки 78 пунктов, а в четверг этот показатель уже превысил значение 78,3 пункта. Одновременно происходило и снижение на рынке акций в Европе, что создавало давление на рынок нефтяных фьючерсов.
Снижение цены нефти WTI в четверг было дополнительно обусловлено техническими продажами и фиксацией прибыли. Накануне цена нефти WTI выросла на 3,2%, причем впервые почти за полгода она пробила психологический рубеж в $100 за баррель и установилась выше уровня в $102 за баррель. В четверг котировки нефти WTI впервые почти за шесть месяцев превысили отметку 103 долл./барр., из-за чего интерес к ее дальнейшим покупкам ослабел.
Нефть WTI подешевела с начала торгов менее существенно, чем нефть Brent в свете ожиданий предстоящего сокращения избыточных запасов нефти на терминале Кушинг в Оклахоме, что позволит восстановить естественную отрицательную ценовую разницу между нефтяными марками Brent и WTI. В соответствии с объявленными накануне планами канадской компании Enbridge, которая стала владельцем 50%-го пакета акций нефтепровода Seaway pipeline, с терминала Кушинг вскоре будет начата реверсивная прокачка нефти WTI в район Хьюстона – около 400 тыс. баррелей ежедневно. Реализация этого проекта не только устранит образовавшийся за последние полтора года избыток углеводородного сырья на терминале Кушинг, но и одновременно обеспечит возможность для экспорта нефти WTI.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов в четверг снизилась на $3,66 и составила $108,22 за баррель. Официальная цена нефти WTI в Нью-Йорке снизилась на $3,77 и составила $98,82 за баррель.
На американском рынке торги в четверг завершились спадом ведущих индексов в среднем более чем на 1,5%. Участники рынка продолжали испытывать опасения относительно долгового кризиса в еврозоне, поскольку, по их мнению, ситуация распространяется на страны с крупной экономикой.
Негативные тенденции преобладали на рынке акций, несмотря на довольно позитивные макроэкономические данные, которые вышли еще до начала торгов. Министерство труда США вчера сообщило, что число первичных обращений за пособием по безработице за прошлую неделю по сравнению с аналогичным показателем предшествующей недели снизилось до 388 тыс., что стало минимальным значением за семь месяцев. Рынок ожидал, что этот показатель составит 395 тыс. требований.
На таком негативном фоне финансовый сектор США ростом обрадовать не мог. Акции трех крупных американских банков снизились более чем на 3% - Morgan Stanley (-3,6%), Citigroup (-3,2%) и J.P.Morgan Chase (-3,1%).
Негативно завершились торги и для сырьевого сектора – речь идет об акциях таких нефтесервисных компаний, как Halliburton и Schlumberger, котировки которых опустились на 5% и 4,1% соответственно. Акции нефтегазовых компаний отметились менее значительным снижением: Chevron подешевел на 1%, а ее конкурентов Exxon Mobil и ConocoPhillips – на 0,5% и 0,3% соответственно.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 1,13% до уровня в 11 770,73 пунктов, индекс S&P опустился на 1,68% до уровня в 1 216,13 пунктов, индекс NASDAQ упал на 1,96% до уровня в 2 587,99 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись достаточно уверенно, даже несмотря на то, что цена нефти марки Brent опустилась ниже важной сейчас отметки $110 за баррель и достигла двухнедельного минимума. Но покупатели по-прежнему были активны и ждут восстановления котировок. ЛУКОЙЛ подорожал на 0,28% после того, как Citigroup повысил справедливую стоимость бумаг Роснефти до $70 за акцию, чтобы учесть в своей модели оценки недавние заявления менеджмента компании о $3 млрд. капитальных затрат ежегодно в ближайшие несколько лет, что, впрочем, будет компенсировано повышением глубины переработки нефти. Прибавляли в цене Сургутнефтегаз (+0,54%), привилегированные акции Татнефти (+1,73%) и "Транснефти" (+10,97%). Транснефть росла на фоне сообщения компании о завершении строительства и готовности к пуску второй очереди Балтийской трубопроводной системы (БТС-2). Сейчас Транснефть находится на почти четырехлетнем максимуме - отличный результат на падающем рынке, поскольку реализация такого затратного проекта как БТС-2 началась, что предполагает получение доходов.
2. В банковском секторе вчера наблюдалось снижение: Сбербанк вчера вообще побывал на своем недельном минимуме, но во второй половине дня смог подрасти на 1,32%. Рост понятен – перспективы расширения бизнеса у банка более чем позитивные, но напрягают очень активные покупки, что потом может отправить котировки в лидеры снижения в случае ухудшения ситуации на торгах. Банк Санкт-Петербург подешевел на 0,43%, Росбанк – на 0,32%, Банк Москвы – на 0,69%. Хуже всех смотрелись бумаги банка ВТБ (-1,15%) после выхода отчета по РСБУ за 10 месяцев, согласно которому чистая прибыль снизилась в 46,6 раз - до 0,92 млрд. руб. Это значит, что в октябре банк получил убыток около 19,77 млрд. руб.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем большого негатива в свете растущих доходностей федеральных бондов стран Европы вкупе со снижением нефтяных цен. Покупки ближе к 1450 пунктам и продажи ближе к 1500 пунктам по ММВБ пока приносят прибыль, но это только, пока подготовка к новому заходу вниз, как только Испания и Италия перестанут справляться с обслуживанием долгов.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Лукойл"
Сегодня глава ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов заявил о том, что компания рассчитывает на отмену заградительной пошлины на экспорт бензина, которая была введена в мае для ликвидации дефицита топлива на внутреннем рынке.
Сейчас компания ведет активные переговоры с Минэнерго, пытаясь убедить государство во временности введения данной меры, поскольку при стабилизации экономических условий есть смысл ее отменить. Г-н Алекперов также отметил, что ЛУКОЙЛ абсолютно не проиграл от продления оборота нефтепродуктов с классом "Евро-2, поскольку компания активно инвестировала в переработку, а принятие системы "60-66" только стимулирует компанию к продолжению инвестиций.
Напомним, что впервые рекордно высокий уровень пошлины на бензин на уровне 90% от пошлины на нефть был введен правительством в мае для ликвидации дефицита топлива, сложившегося на тот момент в ряде российских регионов. В начале сентября замминистра энергетики РФ Сергей Кудряшов говорил, что ведомство может рассмотреть вопрос снижения пошлины после октября, но пока повышенный уровень пошлин сохраняется.
Мы считаем, что пока заградительный уровень таможенных пошлин на экспорт бензина сохранится, поскольку в преддверии зимы нефтеперерабатывающие предприятия работают по переходу на производство зимнего дизельного топлива, которое зависит от производства с использованием сырья, которое идет и на авиационный керосин. Для стабилизации поставок на внутренний рынок существующие таможенные пошлины, скорее всего, будут сохранены. Поскольку цены на нефть остаются выше $100 за баррель, то у ЛУКОЙЛа невысокие шансы на отмену пошлины.
Цена: 1733,8
Цель: 2094
Рекомендация: Держать
ОАО "Ростелеком"
Сегодня крупнейший российский оператор связи Ростелеком, который недавно объявил о своем желании развивать собственную монобрендовую сеть, также заявил о том, что интересуется покупкой 25%-го пакета одного из крупнейших российских сотовых ритейлеров "Связной". Эту информацию изданию также подтвердили источники, близкие к "Ростелекому". Сумма сделки пока не обсуждалась, но с учетом предварительной оценки "Связного", которая была обнародована компанией в августе в ходе подготовки к IPO ($1,8-2,6 млрд.) стоимость 25%-го пакета Связного может составить около $500-650 млн.
Что касается позиции Связного, то его представители до последнего времени подчеркивали, что пока планируют сохранять независимость от различных сотовых операторов, поскольку ему интереснее развивать розничные сети для представителей большой тройки, как было в случае с МТС, которая строила свой монобренд в том числе и путем приобретения части сети Связного.
Отметим, что Ростелеком и Связной начали обсуждать возможную сделку около месяца назад, официальное предложение Связному было обнародовано, но пока внутри компании серьезно не обсуждалось. Консультантом "Ростелекома" и "Связного" может выступить "Тройка Диалог", поскольку идея о сделке между оператором и ритейлером может быть выгодным способом заработка для посредника в лице Тройки.
Напомним, что еще в сентябре президент "Ростелекома" Александр Провоторов в сентябре сообщил журналистам, что компания до 2013-го года планирует создать свою монобрендовую розничную сеть на территории России числом около 2,5 тысяч точек розничных продаж, из которых около 700 точек будут собственностью компании. До конца первого квартала 2012-го года Ростелеком должен создать 14 флагманских салонов на территории России, которые будут работать под новым брендом компании.
Другие источники СМИ называют в качестве претендента на продажу Ростелекома Евросеть, владеющую 4,5 тысячами салонов в России и Белоруссии, "Связным" и региональными сетями.
Мы считаем данную новость нейтральной для котировок Ростелекома, поскольку продажа 25%-го пакета акций Связного компании несколько выбивается из принятой стратегии Связного, которая предполагает развитие в качестве независимого ритейлера. Продажа возможна в случае перехода части топ-менеджмента «Связного» в розничную сеть Ростелекома (по примеру с МТС). Вряд ли это произойдет в ближайшее время.
Цена: 154,2
Цель: 221
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 18 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter