22 ноября 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Неопределенность, в которой продолжают пребывать участники российского рынка, не имеет какой-то четкой направленности. Если прямо со старта торгов был пройден уровень в 1440 пунктов по индексу ММВБ, то и весь день задался и охарактеризовался резким ускорением нисходящего движения в свете ситуации на фондовых рынках как Европы, так и США. Большинство западные площадок также прошли свои ключевые уровни поддержки и устремились вниз.
Основной причиной снижения рынка стоит назвать так и не принятое решение по поводу отсутствия решения, которое должен был принять СуперКомитет по вопросу сокращения бюджетного дефицита США. Специальный межпартийный комитет конгресса США, который был создан в августе специально для решения данного вопроса, так и не смог решить вопрос согласования расходов бюджета и согласовать программу. Это значит, что с 2013-го года вступят в силу автоматические сокращения расходов на аналогичную сумму в соответствии с августовскими договоренностями в конгрессе. Если это произойдет, то угрозы ряда рейтинговых агентств в отношении дальнейшего снижения рейтинга США. Свою позицию и мнение по этому поводу высказали, вообщем-то, все три агентства, поэтому понижение оценки любым из них спровоцирует обвальное падение почище августовского.
Понятно, что прогноз по текущему наивысшему кредитному рейтингу США со стабильного на негативный будет изменен, причем не в лучшую сторону, а чтобы что-то изменить, придется нещадно «резать» расходы в течение ближайших двух лет. Президент США Барак Обама уже обвинил республиканцев в их нежелании заниматься сокращением расходов и пообещал прибегнуть к своему праву вето в отношении тех возможных законопроектов, с помощью которых республиканцы будут блокировать принудительную секвестрацию федерального бюджета. Госдолг страны уже превысил $15 трлн. и продолжает расти, поэтому дефолт как один из вариантов разрешение ситуации, на горизонте, пусть очень слабо, но все же виден.
Вкупе с европейскими проблемами туманные перспективы благополучного разрешения долговых проблем в США делает ситуацию на мировом денежном рынке крайне напряженной, поскольку ликвидность в текущих условиях – непозволительная роскошь. С учетом решения американских банков не возобновлять краткосрочные кредиты европейским банкам – около 2/3 крупнейших американских банков сократили кредитование европейских партнеров – скоро сократятся и размеры сокращений американских фондов в краткосрочные обязательства европейских банков, что грозит еще большим дефицитом ликвидности.
Франция пока не радует финансовым спокойствием – ставки доходности по гособлигациям продолжают медленно, но верно расти, как и стоимость CDS. Все благодаря заявлению агентства Moody`s о существующих рисках для стабильного прогноза рейтинга Франции, поскольку повышенная текущая стоимость заимствований для Франции сильно осложнит налогово-бюджетную ситуацию в стране и усилит давление на кредитоспособность экономики.
Российский рынок в текущей ситуации остается при своих – консолидирующаяся нефть вкупе с резкими спекулятивными покупками, которые периодически совершаются на площадках, держат рынок рядом с 1400 по ММВБ. Главным ориентиром сегодня для рынка будет положение дел в США, где индексы добрались до своих локальных целей.
По итогам торгов понедельника индекс ММВБ снизился на 4,79% до уровня в 1 390,56 пунктов, индекс РТС просел на 4,74% и достиг отметки 1424,97 пункта. Объем торгов акциями на ФБ ММВБ составил 63,55 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 260,8 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 14,1 млрд. руб.
Торги в понедельник на российском фондовом рынке проходили в резко негативном ключе, при крайне пессимистичных настроениях, причем прямо с открытия торгов, когда участники стали активно отыгрывать новости из США, где борьба демократов и республиканцев переросла уже на мировой уровень в отношении сокращения бюджетного дефицита страны. Снова США являются одними из основных ньюсмейкеров. Не стоит забывать и о Европе, где ситуация тоже существенно не изменилась в лучшую сторону: вчера к ЕС и МВФ с просьбой о финансовой помощи обратилась Венгрия, а рейтинговое агентство Moody's пригрозило понизить прогноз рейтинга Франции в случае роста доходности ее гособлигаций. Понятно, что на таком фоне сильной активности со стороны покупателей ждать не стоило, хотя "быки" в течение пяти часов уверенно держали уровень поддержки в размере 1400 пунктов по ММВБ. Пробит этот уровень поддержки был только в последние минуты торгов, когда уже ничего сделать было нельзя.
На нефтяных рынках цены на фьючерсы Light Sweet и Brent с начала торгов стали снижаться, что привело к существенному снижению по итогам дня. Во многом это было связано с укреплением курса доллара на Forex, что дополнительно создавало не самые привлекательные условия для покупок активов, цены на которые установлены в валюте США. Индекс доллара для шести ведущих мировых валют подрос с начала дня почти на 0,4% и сейчас превышает отметку 78,4 пункта.
По неофициальным данным, члены специального комитета Конгресса США по бюджету по прошествии трех месяцев так и не сумели согласовать программу сокращения в предстоящие 10 лет бюджетных расходов на $1,2 трлн. Официальное заявление об этом может быть сделано сегодня. В ожидании официальных комментариев инвесторы вели себя сдержанно и не предпринимали активных действий.
При этом цена нефти WTI (Light Sweet) упала более чем на 2 долл., а ее котировки впервые за две недели просели ниже $96 за баррель. Нефть Brent подешевела более чем на $1, а ее котировки впервые с начала текущего месяца сползли ниже отметки $106,5 за баррель.
Цена нефти WTI снизилась с начала торгов более существенно, чем цена нефти Brent, что было вызвано техническими факторами, сформировавшимися по итогам минувшей торговой недели. Сегодня участники торгов ожидают недельных данных по запасам нефти в США от Министерства энергетики страны. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидают роста показателя на 950 тысяч баррелей. Сейчас потребление в США находится под сильным давлением, поэтому любое замедление роста экономики Европы так или иначе влияет на спрос на нефть.
Цена нефти Brent по итогам торгов понизилась на $0,68 и составила $106,88 за баррель. Цена нефти WTI по итогам торгов снизилась на $0,75 и составила $96,92 за баррель.
На американском рынке торги завершились снижением ведущих индексов на фоне опасений вокруг необходимости автоматического сокращения бюджетных расходов администрацией США по меньшей мере на $1,2 трлн., что несет угрозу американской экономике. Специальный межпартийный комитет Конгресса США по согласованию сокращений бюджетных расходов после августовского увеличения потолка госдолга страны так и не сумел согласовать сокращение на указанную сумму в следующие 10 лет. Комментируя этот результат, президент США Барак Обама пообещал наложить вето на любую попытку отменить секвестр бюджета 2013-го года.
Аналитики международного рейтингового агентства Fitch Ratings вчера сообщили, что планируют провести пересмотр долгосрочного кредитного рейтинга США, по которому пока агентство оставило наивысшую оценку ААА. Агентство допускает теперь пересмотр прогноза по рейтингу на "негативный" со "стабильного".
Агентство Standard & Poor's оставило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг США на уровне АА+, но уже с "негативным" прогнозом, поскольку неспособность членов комитета договориться о налогово-бюджетных мерах, направленных на сокращение бюджетного дефицита, связано прямым образом с решением о понижении кредитного рейтинга США с ААА до АА+, которое было принято в начале августа 2011г. Тем не менее, в агентстве выразили надежду, что обозначенные в законе о бюджетном контроле ограничения на дискреционные расходы останутся в силе, и будут соблюдаться, иначе возможного пересмотра рейтинга не избежать.
Агентство Moody's также не осталось в стороне, выпустив еженедельный доклад, в котором предупредило о том, что рост доходности гособлигаций Франции при более слабом прогнозе экономического роста может оказать существенное негативное влияние на прогноз по кредитному рейтингу США, а дополнительное давление на прогноз по рейтингу США (на уровне ААА) оказывают опасения инвесторов относительно того, что Франция имеет наиболее слабые экономические фундаментальные показатели по сравнению со странами аналогичной рейтинговой категории. Спрэд доходности между гособлигациями Франции и 10-летними облигациями Германии вырос на 200 базисных пунктов, что стало новым рекордом за время существования еврозоны. При такой разнице в ставках Франция платит за долгосрочное финансирование почти вдвое больше, чем Германия.
Котировки Gilead Sciences опустились на 9,1% после того, как фармацевтическая компания договорилась о покупке своего конкурента Pharmasset за $11 млрд., стоимость бумаг которой выросла на 85%. Акции Jefferies Group выросли в цене на 0,39% после того, как инвестбанк сообщил о сокращении доли в европейских долговых бумагах. Котировки Focus Media Holding опустились на 40% после того, как инвестдом Muddy Waters рекомендовал играть на понижение стоимости бумаг рекламного агентства.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 2,11% до уровня в 11 547,31 пунктов, индекс S&P снизился на 1,86% до уровня в 1 192,98 пунктов, индекс NASDAQ просел на 1,92% до уровня в 2 523,14 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги торговалась относительно спокойно, но котировки ушли в глубокий "минус", даже с учетом сравнительно стабильной цены на нефть. Пока инвесторы сильно не волнуются, поскольку до критически важного уровня в $100 за баррель еще остается 6,5%, но кто мешает им распродавать бумаги? По итогам дня Газпром подешевел на 5,71%, ЛУКОЙЛ – на 3,87%, Роснефть – на 5,61%, Сургутнефтегаз – на 5,89%. Привилегированные акции Транснефти не собирались корректироваться вниз после роста прошедшей недели (-0,65%).
2. В металлургическом секторе бумаги смотрелись пессимистично, поскольку они являются чувствительными к перспективам замедления мировой экономики, благо предпосылки к этому сейчас есть – США пытается договориться по сокращению расходов бюджета, ЦБ Германии снижает прогноз роста германской экономики на 2012-й год до 0,5-1%. Сокращение длинных позиций привело к снижению капитализации Северстали на 7,3%, что было связано с сообщением о росте мирового производства стали в октябре 2011-м году на 1,1 млн. т до уровня в 124 млн. т. Остальные металлургические бумаги понесли значительные потери: НЛМК просел на 6,34%, ММК – на 6,75%, ТМК – на 6,24%. Сделанное вчера владельцем ТМК Дмитрием Пумпянским заявление о том, что трубная промышленность РФ выиграет от вступления страны в ВТО, не оказала мгновенной поддержки котировкам компании.
3. В телекоммуникационном секторе лучше рынка смотрелись бумаги МТС (-3,05%) после выхода отчета компании за III квартал по US GAAP, который оказался даже чуть сильнее, чем ожидали отраслевые эксперты. Чистая прибыль оператора осталась практически на уровне II квартала текущего года, хотя для многих эмитентов на российском фондовом рынке III квартал стал очень тяжелым. Показатели могли бы быть и лучше, если бы не девальвация рубля.
Лидером роста вчера стали акции О2ТВ, взлетевшие на 34,25% в свете новости о планах провести дополнительную эмиссию по 5,7 рублей за акцию, тогда как на закрытии пятничной сессии бумаги компании стоили всего 2,4 рублей за акцию. Окончательное решение акционеры должны будут принять на внеочередном собрании 26 декабря.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем нейтральных торгов в свете активно покупающих спекулянтов на корпоративных новостях, но преобладание "медведей" все-таки существует, и нежелание двух партий США договориться по сокращению расходов бюджета, конечно, будет влиять на рынки. День благодарения в конце недели даст возможность купить без риска просадки.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Акрон"
Сегодня Акрон отчитался за 9 месяцев 2011-го года по МСФО, согласно чему чистая прибыль одного из ведущих мировых производителей минеральных удобрений выросла в 2,6 раза до уровня в 10,4 млрд. рублей с 4,03 млрд. рублей за аналогичный период предыдущего года.
Выручка от реализации выросла на 43% до 46,22 млрд. рублей по сравнению с 32,43 млрд. рублей за аналогичный период предыдущего года. Результаты существенно превысили прогноз по рынку, ожидавший чистую прибыль в размере 9,74 млрд. рублей, а выручку – на уровне 46,2 млрд. рублей. Стоит выделить и рост EBITDA в 2,2 раза до уровня в 14,232 миллиона рублей, а также – рентабельности по EBITDA до 31% с 20%.
Рост выручки мы связываем с положительной динамикой мировых цен на минеральные удобрения и высоким уровнем загрузки производственных мощностей предприятий группы "Акрон". Загрузка мощностей стала возможна благодаря росту спроса на азотные и комплексные удобрения в странах Азии и Латинской Америки. Несмотря на значительную волатильность финансового рынка, спрос и цены на минеральные удобрения остаются на стабильно высоком уровне, что говорит о сильных фундаментальных позициях отрасли в целом.
Негативным моментом стоит отметить рост размера чистого долга Акрона до 31,65 млрд. рублей с 28,315 млрд. рублей, а также фиксация убытка от курсовых разниц, связанный с переоценкой валютных обязательств группы, который был зафиксирован из-за значительного снижения обменного курса российского рубля к доллару.
Рост чистого долга связан с ростом инвестиций в строительство ГОК "Олений Ручей", но отношение чистого долга к EBITDA у Акрона составляет 1,7 по состоянию на 30 сентября 2011 года, поэтому возможности дополнительного привлечения денежных средств в случае необходимости интенсификации инвестиций у компании есть.
Цена: 1425,2
Цель: 1815
Рекомендация: Покупать
ОАО "Банк Возрождение"
Сегодня банк "Возрождение" обнародовал отчетность за 9 месяцев по МСФО, согласно которой чистая прибыль выросла в 2,8 раза до уровня в 1,12 млрд. рублей с 397 млн. рублей в прошлом году. В третьем квартале текущего года банк заработал 411 млн. рублей по сравнению с 179 млн. рублей за аналогичный период прошлого года
Мы считаем данные отчетности позитивными, несмотря на то, что они оказались чуть хуже консенсус-прогноза по рынку, которые предполагали чистую прибыль банка в третьем квартале на уровне 430,8 млн. рублей, а за девять месяцев – в размере 1,14 млрд. рублей.
Стоит отметить, что чистая прибыль банка последовательно увеличивается на последних 1,5 лет, как и рост активов банка. Активы "Возрождения" выросли за девять месяцев на 6,4% благодаря росту кредитного портфеля и составили 176,7 млрд. рублей. Средства клиентов выросли на 6,1% до 138 миллиардов рублей, составив 87% обязательств банка. Собственный капитал банка также вырос с начала года на 6,5% по причине капитализации заработанной прибыли и составил 17,9 млрд. рублей, что позволило увеличить значение коэффициент достаточности капитала первого и второго уровня составил – до 13,4%, что превышает минимальные нормативные требования в 10%.
Позитивным фактом отчетности является рост размера кредитного портфеля до вычета резервов с начала года почти на 20% до уровня в 136,7 млрд. рублей. Корпоративный кредитный портфель вырос, но не существенно - всего на 1,5% до 114,2 млрд. рублей из-за кредитов, выданных крупным клиентам, чего нельзя сказать о размере портфеля розничных кредитов, который в третьем квартале вырос на 11,5% до уровня в 22,5 млрд. рублей благодаря ипотеке.
Мы считаем позитивным фактором для банка превышение темпов роста розничного портфеля над корпоративным, несмотря на рост доли проблемной задолженности на 8,4% до уровня в 11,5 млрд. рублей, поскольку существенно увеличились отчисления в резервы в третьем квартале на 25% до 720 млн. рублей.
Цена: 693,9
Цель: 815,2
Рекомендация: Накапливать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Основной причиной снижения рынка стоит назвать так и не принятое решение по поводу отсутствия решения, которое должен был принять СуперКомитет по вопросу сокращения бюджетного дефицита США. Специальный межпартийный комитет конгресса США, который был создан в августе специально для решения данного вопроса, так и не смог решить вопрос согласования расходов бюджета и согласовать программу. Это значит, что с 2013-го года вступят в силу автоматические сокращения расходов на аналогичную сумму в соответствии с августовскими договоренностями в конгрессе. Если это произойдет, то угрозы ряда рейтинговых агентств в отношении дальнейшего снижения рейтинга США. Свою позицию и мнение по этому поводу высказали, вообщем-то, все три агентства, поэтому понижение оценки любым из них спровоцирует обвальное падение почище августовского.
Понятно, что прогноз по текущему наивысшему кредитному рейтингу США со стабильного на негативный будет изменен, причем не в лучшую сторону, а чтобы что-то изменить, придется нещадно «резать» расходы в течение ближайших двух лет. Президент США Барак Обама уже обвинил республиканцев в их нежелании заниматься сокращением расходов и пообещал прибегнуть к своему праву вето в отношении тех возможных законопроектов, с помощью которых республиканцы будут блокировать принудительную секвестрацию федерального бюджета. Госдолг страны уже превысил $15 трлн. и продолжает расти, поэтому дефолт как один из вариантов разрешение ситуации, на горизонте, пусть очень слабо, но все же виден.
Вкупе с европейскими проблемами туманные перспективы благополучного разрешения долговых проблем в США делает ситуацию на мировом денежном рынке крайне напряженной, поскольку ликвидность в текущих условиях – непозволительная роскошь. С учетом решения американских банков не возобновлять краткосрочные кредиты европейским банкам – около 2/3 крупнейших американских банков сократили кредитование европейских партнеров – скоро сократятся и размеры сокращений американских фондов в краткосрочные обязательства европейских банков, что грозит еще большим дефицитом ликвидности.
Франция пока не радует финансовым спокойствием – ставки доходности по гособлигациям продолжают медленно, но верно расти, как и стоимость CDS. Все благодаря заявлению агентства Moody`s о существующих рисках для стабильного прогноза рейтинга Франции, поскольку повышенная текущая стоимость заимствований для Франции сильно осложнит налогово-бюджетную ситуацию в стране и усилит давление на кредитоспособность экономики.
Российский рынок в текущей ситуации остается при своих – консолидирующаяся нефть вкупе с резкими спекулятивными покупками, которые периодически совершаются на площадках, держат рынок рядом с 1400 по ММВБ. Главным ориентиром сегодня для рынка будет положение дел в США, где индексы добрались до своих локальных целей.
По итогам торгов понедельника индекс ММВБ снизился на 4,79% до уровня в 1 390,56 пунктов, индекс РТС просел на 4,74% и достиг отметки 1424,97 пункта. Объем торгов акциями на ФБ ММВБ составил 63,55 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 260,8 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 14,1 млрд. руб.
Торги в понедельник на российском фондовом рынке проходили в резко негативном ключе, при крайне пессимистичных настроениях, причем прямо с открытия торгов, когда участники стали активно отыгрывать новости из США, где борьба демократов и республиканцев переросла уже на мировой уровень в отношении сокращения бюджетного дефицита страны. Снова США являются одними из основных ньюсмейкеров. Не стоит забывать и о Европе, где ситуация тоже существенно не изменилась в лучшую сторону: вчера к ЕС и МВФ с просьбой о финансовой помощи обратилась Венгрия, а рейтинговое агентство Moody's пригрозило понизить прогноз рейтинга Франции в случае роста доходности ее гособлигаций. Понятно, что на таком фоне сильной активности со стороны покупателей ждать не стоило, хотя "быки" в течение пяти часов уверенно держали уровень поддержки в размере 1400 пунктов по ММВБ. Пробит этот уровень поддержки был только в последние минуты торгов, когда уже ничего сделать было нельзя.
На нефтяных рынках цены на фьючерсы Light Sweet и Brent с начала торгов стали снижаться, что привело к существенному снижению по итогам дня. Во многом это было связано с укреплением курса доллара на Forex, что дополнительно создавало не самые привлекательные условия для покупок активов, цены на которые установлены в валюте США. Индекс доллара для шести ведущих мировых валют подрос с начала дня почти на 0,4% и сейчас превышает отметку 78,4 пункта.
По неофициальным данным, члены специального комитета Конгресса США по бюджету по прошествии трех месяцев так и не сумели согласовать программу сокращения в предстоящие 10 лет бюджетных расходов на $1,2 трлн. Официальное заявление об этом может быть сделано сегодня. В ожидании официальных комментариев инвесторы вели себя сдержанно и не предпринимали активных действий.
При этом цена нефти WTI (Light Sweet) упала более чем на 2 долл., а ее котировки впервые за две недели просели ниже $96 за баррель. Нефть Brent подешевела более чем на $1, а ее котировки впервые с начала текущего месяца сползли ниже отметки $106,5 за баррель.
Цена нефти WTI снизилась с начала торгов более существенно, чем цена нефти Brent, что было вызвано техническими факторами, сформировавшимися по итогам минувшей торговой недели. Сегодня участники торгов ожидают недельных данных по запасам нефти в США от Министерства энергетики страны. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидают роста показателя на 950 тысяч баррелей. Сейчас потребление в США находится под сильным давлением, поэтому любое замедление роста экономики Европы так или иначе влияет на спрос на нефть.
Цена нефти Brent по итогам торгов понизилась на $0,68 и составила $106,88 за баррель. Цена нефти WTI по итогам торгов снизилась на $0,75 и составила $96,92 за баррель.
На американском рынке торги завершились снижением ведущих индексов на фоне опасений вокруг необходимости автоматического сокращения бюджетных расходов администрацией США по меньшей мере на $1,2 трлн., что несет угрозу американской экономике. Специальный межпартийный комитет Конгресса США по согласованию сокращений бюджетных расходов после августовского увеличения потолка госдолга страны так и не сумел согласовать сокращение на указанную сумму в следующие 10 лет. Комментируя этот результат, президент США Барак Обама пообещал наложить вето на любую попытку отменить секвестр бюджета 2013-го года.
Аналитики международного рейтингового агентства Fitch Ratings вчера сообщили, что планируют провести пересмотр долгосрочного кредитного рейтинга США, по которому пока агентство оставило наивысшую оценку ААА. Агентство допускает теперь пересмотр прогноза по рейтингу на "негативный" со "стабильного".
Агентство Standard & Poor's оставило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг США на уровне АА+, но уже с "негативным" прогнозом, поскольку неспособность членов комитета договориться о налогово-бюджетных мерах, направленных на сокращение бюджетного дефицита, связано прямым образом с решением о понижении кредитного рейтинга США с ААА до АА+, которое было принято в начале августа 2011г. Тем не менее, в агентстве выразили надежду, что обозначенные в законе о бюджетном контроле ограничения на дискреционные расходы останутся в силе, и будут соблюдаться, иначе возможного пересмотра рейтинга не избежать.
Агентство Moody's также не осталось в стороне, выпустив еженедельный доклад, в котором предупредило о том, что рост доходности гособлигаций Франции при более слабом прогнозе экономического роста может оказать существенное негативное влияние на прогноз по кредитному рейтингу США, а дополнительное давление на прогноз по рейтингу США (на уровне ААА) оказывают опасения инвесторов относительно того, что Франция имеет наиболее слабые экономические фундаментальные показатели по сравнению со странами аналогичной рейтинговой категории. Спрэд доходности между гособлигациями Франции и 10-летними облигациями Германии вырос на 200 базисных пунктов, что стало новым рекордом за время существования еврозоны. При такой разнице в ставках Франция платит за долгосрочное финансирование почти вдвое больше, чем Германия.
Котировки Gilead Sciences опустились на 9,1% после того, как фармацевтическая компания договорилась о покупке своего конкурента Pharmasset за $11 млрд., стоимость бумаг которой выросла на 85%. Акции Jefferies Group выросли в цене на 0,39% после того, как инвестбанк сообщил о сокращении доли в европейских долговых бумагах. Котировки Focus Media Holding опустились на 40% после того, как инвестдом Muddy Waters рекомендовал играть на понижение стоимости бумаг рекламного агентства.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 2,11% до уровня в 11 547,31 пунктов, индекс S&P снизился на 1,86% до уровня в 1 192,98 пунктов, индекс NASDAQ просел на 1,92% до уровня в 2 523,14 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги торговалась относительно спокойно, но котировки ушли в глубокий "минус", даже с учетом сравнительно стабильной цены на нефть. Пока инвесторы сильно не волнуются, поскольку до критически важного уровня в $100 за баррель еще остается 6,5%, но кто мешает им распродавать бумаги? По итогам дня Газпром подешевел на 5,71%, ЛУКОЙЛ – на 3,87%, Роснефть – на 5,61%, Сургутнефтегаз – на 5,89%. Привилегированные акции Транснефти не собирались корректироваться вниз после роста прошедшей недели (-0,65%).
2. В металлургическом секторе бумаги смотрелись пессимистично, поскольку они являются чувствительными к перспективам замедления мировой экономики, благо предпосылки к этому сейчас есть – США пытается договориться по сокращению расходов бюджета, ЦБ Германии снижает прогноз роста германской экономики на 2012-й год до 0,5-1%. Сокращение длинных позиций привело к снижению капитализации Северстали на 7,3%, что было связано с сообщением о росте мирового производства стали в октябре 2011-м году на 1,1 млн. т до уровня в 124 млн. т. Остальные металлургические бумаги понесли значительные потери: НЛМК просел на 6,34%, ММК – на 6,75%, ТМК – на 6,24%. Сделанное вчера владельцем ТМК Дмитрием Пумпянским заявление о том, что трубная промышленность РФ выиграет от вступления страны в ВТО, не оказала мгновенной поддержки котировкам компании.
3. В телекоммуникационном секторе лучше рынка смотрелись бумаги МТС (-3,05%) после выхода отчета компании за III квартал по US GAAP, который оказался даже чуть сильнее, чем ожидали отраслевые эксперты. Чистая прибыль оператора осталась практически на уровне II квартала текущего года, хотя для многих эмитентов на российском фондовом рынке III квартал стал очень тяжелым. Показатели могли бы быть и лучше, если бы не девальвация рубля.
Лидером роста вчера стали акции О2ТВ, взлетевшие на 34,25% в свете новости о планах провести дополнительную эмиссию по 5,7 рублей за акцию, тогда как на закрытии пятничной сессии бумаги компании стоили всего 2,4 рублей за акцию. Окончательное решение акционеры должны будут принять на внеочередном собрании 26 декабря.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем нейтральных торгов в свете активно покупающих спекулянтов на корпоративных новостях, но преобладание "медведей" все-таки существует, и нежелание двух партий США договориться по сокращению расходов бюджета, конечно, будет влиять на рынки. День благодарения в конце недели даст возможность купить без риска просадки.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Акрон"
Сегодня Акрон отчитался за 9 месяцев 2011-го года по МСФО, согласно чему чистая прибыль одного из ведущих мировых производителей минеральных удобрений выросла в 2,6 раза до уровня в 10,4 млрд. рублей с 4,03 млрд. рублей за аналогичный период предыдущего года.
Выручка от реализации выросла на 43% до 46,22 млрд. рублей по сравнению с 32,43 млрд. рублей за аналогичный период предыдущего года. Результаты существенно превысили прогноз по рынку, ожидавший чистую прибыль в размере 9,74 млрд. рублей, а выручку – на уровне 46,2 млрд. рублей. Стоит выделить и рост EBITDA в 2,2 раза до уровня в 14,232 миллиона рублей, а также – рентабельности по EBITDA до 31% с 20%.
Рост выручки мы связываем с положительной динамикой мировых цен на минеральные удобрения и высоким уровнем загрузки производственных мощностей предприятий группы "Акрон". Загрузка мощностей стала возможна благодаря росту спроса на азотные и комплексные удобрения в странах Азии и Латинской Америки. Несмотря на значительную волатильность финансового рынка, спрос и цены на минеральные удобрения остаются на стабильно высоком уровне, что говорит о сильных фундаментальных позициях отрасли в целом.
Негативным моментом стоит отметить рост размера чистого долга Акрона до 31,65 млрд. рублей с 28,315 млрд. рублей, а также фиксация убытка от курсовых разниц, связанный с переоценкой валютных обязательств группы, который был зафиксирован из-за значительного снижения обменного курса российского рубля к доллару.
Рост чистого долга связан с ростом инвестиций в строительство ГОК "Олений Ручей", но отношение чистого долга к EBITDA у Акрона составляет 1,7 по состоянию на 30 сентября 2011 года, поэтому возможности дополнительного привлечения денежных средств в случае необходимости интенсификации инвестиций у компании есть.
Цена: 1425,2
Цель: 1815
Рекомендация: Покупать
ОАО "Банк Возрождение"
Сегодня банк "Возрождение" обнародовал отчетность за 9 месяцев по МСФО, согласно которой чистая прибыль выросла в 2,8 раза до уровня в 1,12 млрд. рублей с 397 млн. рублей в прошлом году. В третьем квартале текущего года банк заработал 411 млн. рублей по сравнению с 179 млн. рублей за аналогичный период прошлого года
Мы считаем данные отчетности позитивными, несмотря на то, что они оказались чуть хуже консенсус-прогноза по рынку, которые предполагали чистую прибыль банка в третьем квартале на уровне 430,8 млн. рублей, а за девять месяцев – в размере 1,14 млрд. рублей.
Стоит отметить, что чистая прибыль банка последовательно увеличивается на последних 1,5 лет, как и рост активов банка. Активы "Возрождения" выросли за девять месяцев на 6,4% благодаря росту кредитного портфеля и составили 176,7 млрд. рублей. Средства клиентов выросли на 6,1% до 138 миллиардов рублей, составив 87% обязательств банка. Собственный капитал банка также вырос с начала года на 6,5% по причине капитализации заработанной прибыли и составил 17,9 млрд. рублей, что позволило увеличить значение коэффициент достаточности капитала первого и второго уровня составил – до 13,4%, что превышает минимальные нормативные требования в 10%.
Позитивным фактом отчетности является рост размера кредитного портфеля до вычета резервов с начала года почти на 20% до уровня в 136,7 млрд. рублей. Корпоративный кредитный портфель вырос, но не существенно - всего на 1,5% до 114,2 млрд. рублей из-за кредитов, выданных крупным клиентам, чего нельзя сказать о размере портфеля розничных кредитов, который в третьем квартале вырос на 11,5% до уровня в 22,5 млрд. рублей благодаря ипотеке.
Мы считаем позитивным фактором для банка превышение темпов роста розничного портфеля над корпоративным, несмотря на рост доли проблемной задолженности на 8,4% до уровня в 11,5 млрд. рублей, поскольку существенно увеличились отчисления в резервы в третьем квартале на 25% до 720 млн. рублей.
Цена: 693,9
Цель: 815,2
Рекомендация: Накапливать
/Компиляция. 22 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter