28 ноября 2011 Риком-Траст Жуковский Владислав
В настоящий момент мы имеем дело с сильнейшим за последние 2,5 года охлаждением мировой экономики, которое в силу накопленных структурных дисбалансов рискует привести к масштабной экономической рецессии и разрушению существующей международной валютно-финансовой системы.
В условиях, когда не только США, ЕС и Япония, но и практически все крупнейшие динамично развивающиеся экономики в лице Китая, Индии, России, Бразилии и Южной Кореи сталкиваются с самым серьёзным и продолжительным за последние 2,5 года падением производственной и инвестиционной активности, становится не совсем понятно, за счёт каких ресурсов мировая экономика сможет избежать масштабной рецессии.
Не внушает никакого оптимизма и разрастающийся долговой кризис в Еврозоне и США, которые, судя по объективным макроэкономическим данным, уже утратили способность самостоятельно обслуживать взятые на себя долговые обязательства без постоянного привлечения новых кредитов и займов. Уже сейчас понятно, что ни Греция, ни Португалия, ни Ирландия, ни даже Италия и Испания, по сути дела, не в силах осуществлять выплаты по своим долгам. Те минимально необходимые темпы роста экономики (5,5-8%), которые необходимы для предотвращения постоянного наращивания долгового бремени, ни сейчас, ни в ближайшей перспективе не достижимы ни для кого из них.
И если финансовые трудности и даже дефолт Греции, Португалии и Ирландии никому кроме самих этих стран и ряда европейских банков проблем причинить не смогут, то банкротство Италии и Испании, которые уже оказались под ударом международных спекулянтов, грозит обрушить всю Еврозону и положить конец всей модели Европейской Интеграции. Судя по всему, иного пути, кроме как запустить печатный станок и приступить к прямому выкупу облигаций евро-банкротов с рынка, у ЕЦБ просто не остаётся. Принимая во внимание размер государственного долга Италии (1,92 трлн. евро) и Испании (890 млрд. евро), а также тот факт, что ставки заимствований для обеих стран перешагнули за психологически важную отметку в 6,5%, никто, кроме самого ЕЦБ, не сможет создать адекватный по масштабам спрос на бумаги и предотвратить крах Еврозоны.
Совершенно очевидно, что навязываемый европейской периферии со стороны МВФ, Еврокомиссии и ЕЦБ пакет «стабилизационных» антикризисных мер, направленный на масштабное урезание государственных расходов на поддержку экономики и населения, лишь подорвёт и без того едва заметные темпы роста экономики.
Как показал печальный опыт России в середине 1990-х гг., а также не менее печальный опыт Мексики, Аргентины и прочих стран Латинской Америки в тот же период, необдуманное урезание финансирования расходов на науку, образование, медицину, пенсионное и социальное обеспечение граждан без одновременного стимулирования предпринимательской активности, борьбы с монополизмом и введения адекватных протекционистских мер приведёт лишь к ещё более глубокому экономическому и валютно-финансовому кризису.
Не меньше опасений вызывает ситуация в США, которые мало того, что столкнулись с самым масштабным и глубоким спадом экономической активности за последние 2,5 года, так ещё никак не может справиться с безмерно раздутыми бюджетными расходами, превысившими 10% ВВП, и запредельно высоким государственным долгом в 100% ВВП. С учётом непокрытых обязательств по социальному, пенсионному и медицинскому обеспечению перед населением, долговые обязательства США превышают отметку в 350% ВВП, что свидетельствует об окончательной утрате кредитоспособности со стороны крупнейшего должника в мире.
Единственное отличие США от той же Греции, Португалии и даже Испании состоит в том, что именно на территории США находится ключевой эмиссионный центр в лице Федерального Резерва, способный перекладывать долговое бремя Вашингтона на другие страны и регионы посредством самой обыкновенной эмиссии доллара.
Уже в этом году только по внешним заимствованиям правительство США вынуждено выплатить более $155 млрд. в виде процентов и $1 трлн. в виде основного тела кредита. Таким образом, средняя ставка заимствований на внешнем рынке для США на текущий год превышает 15,3%. И это больше, чем ставка заимствований для Португалии (12%), Ирландии (9%), Италии (7%) и Испании (6,7%).
Всего же в текущем году Минфин США должен изыскать более $453 млрд. (или около 3% ВВП) только для уплаты процентов по внешнему долгу, не считая основной суммы долга в $3 трлн. (20% ВВП). При темпах роста в 1,5-2%, которые по факту имеются в США и которые не имеют практически никаких шансов вырасти в ближайшеё перспективе, это означает, что, вопреки многочисленным заверениям экономических властей, долговая нагрузка на крупнейшего мирового заёмщика будет неуклонно возрастать, приводя к ещё большей разбалансировке международной валютно-финансовой системы.
Стоит напомнить, что провалом закончилась деятельность так называемого согласительного «супер комитета», состоящего из представителей республиканцев и демократов, и на который возложена ответственность провести масштабное урезание государственных расходов. Насколько можно судить, политические амбиции обеих партий и объективно обусловленные коммерческие интересы стоящих за ними крупнейших американских ТНК рискуют окончательно вывести ситуацию из под контроля и ещё больше дестабилизировать международные финансовые рынки.
Всё возрастающее количество экспертов начинает понимать, что США, по сути дела, так же как Греция и прочая периферия Европы находятся на грани дефолта и единственное, что их удерживает от банкротства, так это наличие «печатного станка», лидерство в сегменте современных производственных и управленческих технологий, развитые средства массовой информации (обеспечивающие формирование желательной повестки дня) и, безусловно, наличие колоссального военного потенциала.
В настоящий момент крупнейшим кредитором американской экономики является сам Федеральный Резерв США, который скупил у прочих кредиторов американского Минфина долгов на $1,66 трлн. Для сравнения, на балансе Китая находится менее $1,14 трлн. американских долговых бумаг, Япония кредитует США в размере $956 млрд., а Великобритания и британские оффшоры и вовсе финансируют американские бюджетные дефициты в размере $421 млрд.
Судя по всему, никаких значимых изменений в лучшую сторону ни в США, ни в Европе, ни где-нибудь ещё в ближайшее время ожидать не стоит. Это обусловлено целым рядом объективных факторов, начиная от запредельно высокой и неуклонно возрастающей долговой нагрузки в крупнейших экономиках мира, с которой в принципе не возможно бороться в рамках существующей модели эмиссии денег. И заканчивая загниванием глобальных монополий, которые в силу своих объективных коммерческих интересов всеми силами тормозят развитие реального научно-технического прогресса, способного кардинальным образом повысить производительность труда в рамках мировой технологии и лишить их монополистической ренты.
В этой ситуации наиболее вероятным сценарием развития событий видится углубление долгового кризиса в США и ЕС при одновременном скатывании мировой экономики в новую фазу глобальной рецессии. На этом фоне практически неизбежным становится резкий рост турбулентности на валютно-финансовом рынке, который может спровоцировать масштабное бегство из группы рисковых активов и обвальное падение цен на товарно-сырьевых и фондовых биржах.
Судя по всему, уже в ближайшее время ЕЦБ будет вынужден приступить к масштабной эмиссии евро и резко увеличить масштабы выкупа долговых бумаг стран периферийной Европы (включая Италию и, вполне возможно, даже Францию), что сделает его крупнейшим кредитором Еврозоны и окончательно отменит механизм рыночного ценообразования на финансовые активы.
По большому счёту, долговой кризис Еврозоны, начавшийся в периферийной Европе, уже успел перекинулся на территорию таких системообразующих стран Валютного Союза, как Испания, Италия, Франция и Бенилюкс. Принимая во внимание масштабы долга этих государств, становится очевидно, что помимо ЕЦБ никто не в силах осуществить выкуп долговых бумаг в размере нескольких триллионов евро. Судя по всему, европейский денежный регулятор будет вынужден пойти на поводу у глобальных спекулянтов и приступить к открытой монетизации долгов стран Еврозоны, что позволит крупнейшим международным банкам с прибылью для себя распродать доли евро-банкротов.
На фоне усиливающегося охлаждения крупнейших экономик мира уже в самое ближайшее время мы рискуем увидеть запуск пресловутого «печатного станка» не только в Еврозоне, но также в США, Китае, Японии, Великобритании и ряде прочих стран. Напомним, что во время активной фазы кризиса 2008-2009гг. подавляющая часть центральных банков Старого Света, Федеральный Резерв США и Банк Китая были вынуждены нарастить объёмы эмиссии в 1,5-2,5 раза.
Закономерным итогом запуска нового раунда неконтролируемой эмиссии станет временное снятие напряжение на финансовых рынках, надувание пузырей на товарно-сырьевых и фондовых биржах и создание временной иллюзии преодоления очередной фазы кризиса. Однако практически никакого позитивного эффекта для реального сектора экономики накачивание деньгами иметь не будет.
Более того, практически неизбежным результатом включения «печатного станка» станет стремительный рост цен на сырьевые товары и продовольствие, рост издержек производства, скачок глобальной инфляции и падение уровня подавляющей части населения планеты. Уже сейчас продовольствие и топливо являются запредельно дорогими не только для жителей Африканского континента и бедных стран Юго-Восточной Азии, но и для повсеместно сокращающегося и люмпенизирующегося среднего класса, который становится просто-напросто не нужен в рамках глобализированной экономики и повсеместной автоматизации производства. И в этой ситуации вполне возможным станет повторение ливийского, египетского и тунисского сценариев «голодных бунтов» не только в странах третьего мира, но и во вполне благополучной Европе и США.
Согласно Бюро переписи населения США за последние 35 лет разгула либеральной идеологии и глобализации удельный вес домашних хозяйств, условно относящихся к среднему классу, сократился с 65% до 44%. Одновременно с этим доля малоимущих и бедных слоёв населения подскочила с 7% до 17% при росте богатых граждан с 7% до 14%. Таким образом, уже сейчас мы имеем дело со стремительным падением уровня жизни и нарастающей люмпенизацией населения в крупнейшей экономике мира. Совершенно очевидно, что, если даже в США, чьи корпорации и транснациональные банки являлись основными бенефициарами глобализации и повсеместной либерализации, происходит вымирание среднего класса, то масштабы бедствий в менее развитых странах ещё катастрофичней.
И включение «печатного станка» со стороны Федерального Резерва, ЕЦБ и Банка Китая лишь спровоцирует раздувание финансовых пузырей, очередной виток глобальной инфляции и приведёт к ещё большему росту уровня бедности в мире. И далеко не факт, что в случае резкого скачка цен на товары первой необходимости и начала голодных бунтов властям удастся удержать ситуацию под контролем даже в экономически развитых странах уровня США, ЕС и Японии.
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В условиях, когда не только США, ЕС и Япония, но и практически все крупнейшие динамично развивающиеся экономики в лице Китая, Индии, России, Бразилии и Южной Кореи сталкиваются с самым серьёзным и продолжительным за последние 2,5 года падением производственной и инвестиционной активности, становится не совсем понятно, за счёт каких ресурсов мировая экономика сможет избежать масштабной рецессии.
Не внушает никакого оптимизма и разрастающийся долговой кризис в Еврозоне и США, которые, судя по объективным макроэкономическим данным, уже утратили способность самостоятельно обслуживать взятые на себя долговые обязательства без постоянного привлечения новых кредитов и займов. Уже сейчас понятно, что ни Греция, ни Португалия, ни Ирландия, ни даже Италия и Испания, по сути дела, не в силах осуществлять выплаты по своим долгам. Те минимально необходимые темпы роста экономики (5,5-8%), которые необходимы для предотвращения постоянного наращивания долгового бремени, ни сейчас, ни в ближайшей перспективе не достижимы ни для кого из них.
И если финансовые трудности и даже дефолт Греции, Португалии и Ирландии никому кроме самих этих стран и ряда европейских банков проблем причинить не смогут, то банкротство Италии и Испании, которые уже оказались под ударом международных спекулянтов, грозит обрушить всю Еврозону и положить конец всей модели Европейской Интеграции. Судя по всему, иного пути, кроме как запустить печатный станок и приступить к прямому выкупу облигаций евро-банкротов с рынка, у ЕЦБ просто не остаётся. Принимая во внимание размер государственного долга Италии (1,92 трлн. евро) и Испании (890 млрд. евро), а также тот факт, что ставки заимствований для обеих стран перешагнули за психологически важную отметку в 6,5%, никто, кроме самого ЕЦБ, не сможет создать адекватный по масштабам спрос на бумаги и предотвратить крах Еврозоны.
Совершенно очевидно, что навязываемый европейской периферии со стороны МВФ, Еврокомиссии и ЕЦБ пакет «стабилизационных» антикризисных мер, направленный на масштабное урезание государственных расходов на поддержку экономики и населения, лишь подорвёт и без того едва заметные темпы роста экономики.
Как показал печальный опыт России в середине 1990-х гг., а также не менее печальный опыт Мексики, Аргентины и прочих стран Латинской Америки в тот же период, необдуманное урезание финансирования расходов на науку, образование, медицину, пенсионное и социальное обеспечение граждан без одновременного стимулирования предпринимательской активности, борьбы с монополизмом и введения адекватных протекционистских мер приведёт лишь к ещё более глубокому экономическому и валютно-финансовому кризису.
Не меньше опасений вызывает ситуация в США, которые мало того, что столкнулись с самым масштабным и глубоким спадом экономической активности за последние 2,5 года, так ещё никак не может справиться с безмерно раздутыми бюджетными расходами, превысившими 10% ВВП, и запредельно высоким государственным долгом в 100% ВВП. С учётом непокрытых обязательств по социальному, пенсионному и медицинскому обеспечению перед населением, долговые обязательства США превышают отметку в 350% ВВП, что свидетельствует об окончательной утрате кредитоспособности со стороны крупнейшего должника в мире.
Единственное отличие США от той же Греции, Португалии и даже Испании состоит в том, что именно на территории США находится ключевой эмиссионный центр в лице Федерального Резерва, способный перекладывать долговое бремя Вашингтона на другие страны и регионы посредством самой обыкновенной эмиссии доллара.
Уже в этом году только по внешним заимствованиям правительство США вынуждено выплатить более $155 млрд. в виде процентов и $1 трлн. в виде основного тела кредита. Таким образом, средняя ставка заимствований на внешнем рынке для США на текущий год превышает 15,3%. И это больше, чем ставка заимствований для Португалии (12%), Ирландии (9%), Италии (7%) и Испании (6,7%).
Всего же в текущем году Минфин США должен изыскать более $453 млрд. (или около 3% ВВП) только для уплаты процентов по внешнему долгу, не считая основной суммы долга в $3 трлн. (20% ВВП). При темпах роста в 1,5-2%, которые по факту имеются в США и которые не имеют практически никаких шансов вырасти в ближайшеё перспективе, это означает, что, вопреки многочисленным заверениям экономических властей, долговая нагрузка на крупнейшего мирового заёмщика будет неуклонно возрастать, приводя к ещё большей разбалансировке международной валютно-финансовой системы.
Стоит напомнить, что провалом закончилась деятельность так называемого согласительного «супер комитета», состоящего из представителей республиканцев и демократов, и на который возложена ответственность провести масштабное урезание государственных расходов. Насколько можно судить, политические амбиции обеих партий и объективно обусловленные коммерческие интересы стоящих за ними крупнейших американских ТНК рискуют окончательно вывести ситуацию из под контроля и ещё больше дестабилизировать международные финансовые рынки.
Всё возрастающее количество экспертов начинает понимать, что США, по сути дела, так же как Греция и прочая периферия Европы находятся на грани дефолта и единственное, что их удерживает от банкротства, так это наличие «печатного станка», лидерство в сегменте современных производственных и управленческих технологий, развитые средства массовой информации (обеспечивающие формирование желательной повестки дня) и, безусловно, наличие колоссального военного потенциала.
В настоящий момент крупнейшим кредитором американской экономики является сам Федеральный Резерв США, который скупил у прочих кредиторов американского Минфина долгов на $1,66 трлн. Для сравнения, на балансе Китая находится менее $1,14 трлн. американских долговых бумаг, Япония кредитует США в размере $956 млрд., а Великобритания и британские оффшоры и вовсе финансируют американские бюджетные дефициты в размере $421 млрд.
Судя по всему, никаких значимых изменений в лучшую сторону ни в США, ни в Европе, ни где-нибудь ещё в ближайшее время ожидать не стоит. Это обусловлено целым рядом объективных факторов, начиная от запредельно высокой и неуклонно возрастающей долговой нагрузки в крупнейших экономиках мира, с которой в принципе не возможно бороться в рамках существующей модели эмиссии денег. И заканчивая загниванием глобальных монополий, которые в силу своих объективных коммерческих интересов всеми силами тормозят развитие реального научно-технического прогресса, способного кардинальным образом повысить производительность труда в рамках мировой технологии и лишить их монополистической ренты.
В этой ситуации наиболее вероятным сценарием развития событий видится углубление долгового кризиса в США и ЕС при одновременном скатывании мировой экономики в новую фазу глобальной рецессии. На этом фоне практически неизбежным становится резкий рост турбулентности на валютно-финансовом рынке, который может спровоцировать масштабное бегство из группы рисковых активов и обвальное падение цен на товарно-сырьевых и фондовых биржах.
Судя по всему, уже в ближайшее время ЕЦБ будет вынужден приступить к масштабной эмиссии евро и резко увеличить масштабы выкупа долговых бумаг стран периферийной Европы (включая Италию и, вполне возможно, даже Францию), что сделает его крупнейшим кредитором Еврозоны и окончательно отменит механизм рыночного ценообразования на финансовые активы.
По большому счёту, долговой кризис Еврозоны, начавшийся в периферийной Европе, уже успел перекинулся на территорию таких системообразующих стран Валютного Союза, как Испания, Италия, Франция и Бенилюкс. Принимая во внимание масштабы долга этих государств, становится очевидно, что помимо ЕЦБ никто не в силах осуществить выкуп долговых бумаг в размере нескольких триллионов евро. Судя по всему, европейский денежный регулятор будет вынужден пойти на поводу у глобальных спекулянтов и приступить к открытой монетизации долгов стран Еврозоны, что позволит крупнейшим международным банкам с прибылью для себя распродать доли евро-банкротов.
На фоне усиливающегося охлаждения крупнейших экономик мира уже в самое ближайшее время мы рискуем увидеть запуск пресловутого «печатного станка» не только в Еврозоне, но также в США, Китае, Японии, Великобритании и ряде прочих стран. Напомним, что во время активной фазы кризиса 2008-2009гг. подавляющая часть центральных банков Старого Света, Федеральный Резерв США и Банк Китая были вынуждены нарастить объёмы эмиссии в 1,5-2,5 раза.
Закономерным итогом запуска нового раунда неконтролируемой эмиссии станет временное снятие напряжение на финансовых рынках, надувание пузырей на товарно-сырьевых и фондовых биржах и создание временной иллюзии преодоления очередной фазы кризиса. Однако практически никакого позитивного эффекта для реального сектора экономики накачивание деньгами иметь не будет.
Более того, практически неизбежным результатом включения «печатного станка» станет стремительный рост цен на сырьевые товары и продовольствие, рост издержек производства, скачок глобальной инфляции и падение уровня подавляющей части населения планеты. Уже сейчас продовольствие и топливо являются запредельно дорогими не только для жителей Африканского континента и бедных стран Юго-Восточной Азии, но и для повсеместно сокращающегося и люмпенизирующегося среднего класса, который становится просто-напросто не нужен в рамках глобализированной экономики и повсеместной автоматизации производства. И в этой ситуации вполне возможным станет повторение ливийского, египетского и тунисского сценариев «голодных бунтов» не только в странах третьего мира, но и во вполне благополучной Европе и США.
Согласно Бюро переписи населения США за последние 35 лет разгула либеральной идеологии и глобализации удельный вес домашних хозяйств, условно относящихся к среднему классу, сократился с 65% до 44%. Одновременно с этим доля малоимущих и бедных слоёв населения подскочила с 7% до 17% при росте богатых граждан с 7% до 14%. Таким образом, уже сейчас мы имеем дело со стремительным падением уровня жизни и нарастающей люмпенизацией населения в крупнейшей экономике мира. Совершенно очевидно, что, если даже в США, чьи корпорации и транснациональные банки являлись основными бенефициарами глобализации и повсеместной либерализации, происходит вымирание среднего класса, то масштабы бедствий в менее развитых странах ещё катастрофичней.
И включение «печатного станка» со стороны Федерального Резерва, ЕЦБ и Банка Китая лишь спровоцирует раздувание финансовых пузырей, очередной виток глобальной инфляции и приведёт к ещё большему росту уровня бедности в мире. И далеко не факт, что в случае резкого скачка цен на товары первой необходимости и начала голодных бунтов властям удастся удержать ситуацию под контролем даже в экономически развитых странах уровня США, ЕС и Японии.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу