5 декабря 2011 Пf (pf.ru) Соловьев Дмитрий
Обзор валютного рынка за 28 ноября – 2 декабря 2011 года
Профицит бюджета РФ в 2011 году составит 0,5% ВВП. Это ещё не состоявшийся факт, это прогноз от исполняющего обязанности министра финансов РФ Антона Силуанова. Доходы бюджета - всё больше, но проблем с финансами от этого не становится меньше. Тем боле, что даже минимальное снижение цен на нефть грозит нам дефицитом.
Но Россия почему-то не прибегает к новым внешним заимствованиям. И это - имея долгов всего на 13,3% ВВП. А ведь рубль - в дефиците. Причём и в остром, и в хроническом одновременно. Даже на межбанке процент зашкаливает. Что уж говорить про реальный сектор. Там ставка даже в 15% – мечта. Но ведь взяв за бугром процента под 2-3, можно смело давать под 5. Маржа или, если вам так больше нравится, спрэд - вполне приемлемые.
Но в России так работать не хотят. Или не умеют. Последнее более вероятно. И не только в госсекторе. Частным банкам норму прибыли процентов в 100 подавай. Иначе и счета открывать не стоит… Крепкий рубль сейчас не помогает ни снижению кредитного процента, ни борьбе с инфляцией. Да, на время до выборов её удалось придавить сугубо административными методами. Но она снова даст о себе знать уже будущей весной. Увы, но именно так и должны заканчиваться игры в девальвации – управляемые и не очень…
Тем временем, участники еврозоны вроде бы согласовали план расширения фонда EFSF. Было всего 440 млрд евро, станет – триллион. Если, конечно, Бразилия и Китай поучаствовают. В чём немало сомнений. Но под такую сумму можно и единые бонды выпускать. Тем более, что гарантировать планируется лишь 30% от номинала долговой бумаги. Вроде бы лучше, чем рисковать всей суммой. Только как на это посмотрят покупатели? Грекам вот всего 50 процентов списали, и уже – скандал на всю Европу. А тут только треть прикрыть обещают. Пока же, кто бы ни размещался с чем-то, номинированным в евро, доходности всё больше и больше.
На этом фоне интересны высказывания главы EFSF Клауса Реглинга. Когда на практике говорится об увеличении фонда в два с половиной раза, с 440 млрд до 1 триллиона, он заявляет – не надо увеличивать EFSF в пять раз, достаточно – в три-четыре. Да откуда же у Европы, даже вместе с Китаем и Бразилией, такие деньги. Наверно, из-под печатного станка. Но ведь ЕЦБ – это не ФРС, хотя тоже эмиссией не прочь себя побаловать. Но всё-таки не так откровенно, как за океаном. Китай и Бразилия тоже могут себе позволить масштабные эмиссии, но тогда к чертям летит вообще вся система валютного консенсуса. А может, и пусть? И пусть агентство Moody’s пугает "веерными дефолтами". Пусть не впечатлили аукционы по облигациям Бельгии, Италии, Испании и Франции. Пусть даже межбанковский дилер ICAP тестирует платформу для торгов в драхме на случай выхода Греции из зоны евро.
"Рублёвые" ориентиры недели таковы:
Доллар от 31,5745 снизился по курсу до 30,8087 руб.
Курс евро с отметки 42,0226 руб опустился до 41,483 руб.
Бивалютная корзина, соответственно, снизилась с 36,276 до 35,6121 руб.
Сумма банковских резервов подросла с 752,6 до 826,7 млрд руб.
Ставка MIBOR с отметки 5,27 процента годовых поднялась до 5,54 процента.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Профицит бюджета РФ в 2011 году составит 0,5% ВВП. Это ещё не состоявшийся факт, это прогноз от исполняющего обязанности министра финансов РФ Антона Силуанова. Доходы бюджета - всё больше, но проблем с финансами от этого не становится меньше. Тем боле, что даже минимальное снижение цен на нефть грозит нам дефицитом.
Но Россия почему-то не прибегает к новым внешним заимствованиям. И это - имея долгов всего на 13,3% ВВП. А ведь рубль - в дефиците. Причём и в остром, и в хроническом одновременно. Даже на межбанке процент зашкаливает. Что уж говорить про реальный сектор. Там ставка даже в 15% – мечта. Но ведь взяв за бугром процента под 2-3, можно смело давать под 5. Маржа или, если вам так больше нравится, спрэд - вполне приемлемые.
Но в России так работать не хотят. Или не умеют. Последнее более вероятно. И не только в госсекторе. Частным банкам норму прибыли процентов в 100 подавай. Иначе и счета открывать не стоит… Крепкий рубль сейчас не помогает ни снижению кредитного процента, ни борьбе с инфляцией. Да, на время до выборов её удалось придавить сугубо административными методами. Но она снова даст о себе знать уже будущей весной. Увы, но именно так и должны заканчиваться игры в девальвации – управляемые и не очень…
Тем временем, участники еврозоны вроде бы согласовали план расширения фонда EFSF. Было всего 440 млрд евро, станет – триллион. Если, конечно, Бразилия и Китай поучаствовают. В чём немало сомнений. Но под такую сумму можно и единые бонды выпускать. Тем более, что гарантировать планируется лишь 30% от номинала долговой бумаги. Вроде бы лучше, чем рисковать всей суммой. Только как на это посмотрят покупатели? Грекам вот всего 50 процентов списали, и уже – скандал на всю Европу. А тут только треть прикрыть обещают. Пока же, кто бы ни размещался с чем-то, номинированным в евро, доходности всё больше и больше.
На этом фоне интересны высказывания главы EFSF Клауса Реглинга. Когда на практике говорится об увеличении фонда в два с половиной раза, с 440 млрд до 1 триллиона, он заявляет – не надо увеличивать EFSF в пять раз, достаточно – в три-четыре. Да откуда же у Европы, даже вместе с Китаем и Бразилией, такие деньги. Наверно, из-под печатного станка. Но ведь ЕЦБ – это не ФРС, хотя тоже эмиссией не прочь себя побаловать. Но всё-таки не так откровенно, как за океаном. Китай и Бразилия тоже могут себе позволить масштабные эмиссии, но тогда к чертям летит вообще вся система валютного консенсуса. А может, и пусть? И пусть агентство Moody’s пугает "веерными дефолтами". Пусть не впечатлили аукционы по облигациям Бельгии, Италии, Испании и Франции. Пусть даже межбанковский дилер ICAP тестирует платформу для торгов в драхме на случай выхода Греции из зоны евро.
"Рублёвые" ориентиры недели таковы:
Доллар от 31,5745 снизился по курсу до 30,8087 руб.
Курс евро с отметки 42,0226 руб опустился до 41,483 руб.
Бивалютная корзина, соответственно, снизилась с 36,276 до 35,6121 руб.
Сумма банковских резервов подросла с 752,6 до 826,7 млрд руб.
Ставка MIBOR с отметки 5,27 процента годовых поднялась до 5,54 процента.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter