5 декабря 2011 Пf (pf.ru) Брюков Владимир
Прогнозы по валютам на 10 декабря 2011 года
Федрезерв, на прошлой неделе снизив ставки на 50 базисных пунктов по долларовым свопам, сыграл против доллара, значительно ослабевшего против евро и большинства других валют. Однако главной интригой этой недели должен стать саммит стран ЕС, в ходе которого фактически будет вынесен приговор евро.
Если страны еврозоны на саммите, который состоится в Брюсселе 8-9 декабря, сумеют договориться о создании бюджетного союза, то тогда Германия даст ЕЦБ добро на выпуск единых облигаций. Несмотря на то, что большинство стран еврозоны (за исключением Германии и Франции) сегодня нуждаются в выпуске единых облигаций, создание бюджетного союза означает для них потерю части своего суверенитета, а, следовательно, переговоры на саммите будут непростыми. К тому же даже в случае принятия соглашения о фискальном союзе, последнее вступит в силу лишь после его одобрения национальными парламентами, а это потребует как минимум нескольких месяцев.
Тем не менее итоги саммита могут в конце этой недели сильно сказаться на краткосрочной динамике валютного рынка. В случае позитивного сценария, т. е. если по итогам саммита лидерам ЕС удастся достигнуть ожидаемых договоренностей, можно ожидать, что рынок отреагирует на это новым укреплением евро. Поскольку в динамике рубля в последние месяцы прослеживается довольно сильная корреляция с единой европейской валютой, то в этом случае можно также ожидать роста курса рубля, а также фунта стерлингов и швейцарского франка по отношению к доллару США. В то время как японская иена, тесно привязанная к американцу, может вместе с последним упасть.
Однако если итоги евросаммита будут признаны неудовлетворительными, то тогда на рынке может наблюдаться прямо противоположная тенденция. Причем, с учетом уже имевшегося падения доллара, можно предположить, что рост американца в этом случае будет более сильным, чем укрепление евро и рубля по позитивному сценарию.
В прошлом материале мы писали, что даже при самом негативном сценарии дальнейшее падение рубля, по меньшей мере, должно замедлиться, а с еще большей вероятностью можно ожидать его некоторого укрепления. Как видим, этот наш прогноз полностью оправдался. При этом оправдалась и вторая часть нашего прогноза курсы евро, фунта и франка выросли к доллару, соответственно, на 1,17%, 1,55% и 0,75%, хотя и упали к более быстро укреплявшемуся рублю.
По итогам минувшей недели стоимость бивалютной корзины снизилась с 36,28 руб. до 35,61 руб. или на 1,84%, т.е. сейчас она на 2,09 руб. ниже своей верхней границы, установленной Банком России. При этом уровень ожидаемой волатильности по корзине по итогам недели вырос с 102,4% до 119,5 %, что свидетельствует о повышении риска операций на валютном рынке.
Вероятность дальнейшего снижения стоимости бивалютной корзины по индикаторам роста/падения и длины тренда равна 11,2 % и 26,4 %. Индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения тренда с учетом его продолжительности (периода роста или падения), а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения тренда с учетом того, насколько валюта выросла или снизилась в результате последнего тренда.
Доллар США
Курс доллара США по итогам недели упал с 31,58 руб. до 30,81 руб., или на 2,43%. На основе последних данных построим прогнозы по доллару (см. табл.1) на следующую субботу.
Таблица 1. Прогноз по курсу доллара на 10 декабря т.г.
Источник: здесь и ниже расчеты автора по данным Банка России
На графике 1 приведен прогноз по доллару США.
График 1
На этой неделе уровень ожидаемой волатильности по доллару (249,3%, неделю назад был 231,2%) продолжает оставаться самым высоким (по сравнению с остальными валютами), а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по американцу равна 8,1% и 37,4%, соответственно. По индексу стоимости доллар продолжает оставаться сильно недооцененным (89,3%, неделю назад был 90,8%).
Таблица 2. Рекомендуемые курсы покупки и продажи доллара США с 4 по 10 декабря т.г.
Евро
Курс евро по итогам недели снизился с 42,03 руб. до 41,48 руб., или на 1,29%. На минувшей неделе евро продолжал оставаться под большим давлением из-за долговых проблем, но сумел на хороших новостях вырасти к доллару США. На основе последних данных построим прогнозы по евро (см. табл. 3) на субботу.
Таблица 3. Прогноз по курсу евро на 10 декабря т.г.
На графике 2 приведен прогноз по евро.
График 2
На этой неделе уровень ожидаемой волатильности по евро по-прежнему остается ниже среднего (68,7%, неделю назад был 70,1%), а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 24,6% и 29,8%.
Волатильность евро к рублю существенно ниже волатильности единой европейской валюты к доллару, т.к. обе валюты сейчас относительно синхронно растут к доллару, однако скорость роста рубля к доллару несколько выше. По индексу стоимости, евро продолжает оставаться сильно недооцененным (93,1%, неделю назад был 93,6%).
Таблица 4. Рекомендуемые курсы покупки и продажи евро с 4 по 10 декабря т.г.
Японская иена
Курс иены по итогам прошлой недели сильно снизился с 40,81 руб. до 39,61 руб., т.е. на 2,94 %. На основе последних данных построим прогнозы по иене (см. табл. 5) на субботу.
Таблица 5. Прогноз по курсу иены (за 100 иен) на 10 декабря т.г.
На графике 3 приведен прогноз по иене.
График 3
На этой неделе уровень ожидаемой волатильности по иене вновь вырос (182,7%, неделю назад был 158,4%) и продолжает оставаться одним из самых высоких (по этому показателю уступает лишь доллару), а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 13,1% и 35,9%. По индексу стоимости, иена продолжает оставаться сильно переоцененной (114,9%, неделю назад был 117,5%).
Таблица 6. Рекомендуемые курсы покупки и продажи иены (за 100иен) с 4 по 10 декабря т.г.
Фунт стерлингов
Курс британского фунта по итогам прошлой недели упал с 48,82 руб. до 48,37руб., т.е. на 0,92%. Впрочем, по итогам позапрошлой недели, когда остальные валюты укреплялись к рублю, фунт ограничился лишь символическим ростом.
На основе последних данных построим прогнозы по фунту (см. табл. 7) на субботу.
Таблица 7. Прогноз по курсу фунта на 10 декабря т.г.
На графике 4 приведен прогноз по фунту.
График 4
На этой неделе уровень ожидаемой волатильности по фунту ниже среднего (92,7%, неделю назад был 82,5%), а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равны 29,4% и 29,3 %. По индексу стоимости, фунт продолжает оставаться сильно недооцененным (82,9%, неделю назад был 83,0%).
Таблица 8. Рекомендуемые курсы покупки и продаж фунта с 4 по 10 декабря т.г.
Швейцарский франк
Курс швейцарского франка по итогам прошлой недели значительно снизился с 34,22 руб. до 33,64 руб., т.е. на 1,70%. На основе последних данных построим прогнозы по франку (см. табл. 9) на субботу.
Таблица 9. Прогноз по курсу франка на 10 декабря т.г.
На графике 5 приведен прогноз по франку.
График 5
На этой неделе уровень ожидаемой волатильности по франку несколько снизился, хотя продолжает оставаться высоким (146,4%, неделю назад был 170,0%), а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равны 20,6% и 30,4%. По индексу стоимости франк продолжает оставаться сильно переоцененным (110,9%, неделю назад был 112,0%).
Таблица 10. Рекомендуемые курсы покупки и продажи франка с 4 по 10 декабря т.г.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Федрезерв, на прошлой неделе снизив ставки на 50 базисных пунктов по долларовым свопам, сыграл против доллара, значительно ослабевшего против евро и большинства других валют. Однако главной интригой этой недели должен стать саммит стран ЕС, в ходе которого фактически будет вынесен приговор евро.
Если страны еврозоны на саммите, который состоится в Брюсселе 8-9 декабря, сумеют договориться о создании бюджетного союза, то тогда Германия даст ЕЦБ добро на выпуск единых облигаций. Несмотря на то, что большинство стран еврозоны (за исключением Германии и Франции) сегодня нуждаются в выпуске единых облигаций, создание бюджетного союза означает для них потерю части своего суверенитета, а, следовательно, переговоры на саммите будут непростыми. К тому же даже в случае принятия соглашения о фискальном союзе, последнее вступит в силу лишь после его одобрения национальными парламентами, а это потребует как минимум нескольких месяцев.
Тем не менее итоги саммита могут в конце этой недели сильно сказаться на краткосрочной динамике валютного рынка. В случае позитивного сценария, т. е. если по итогам саммита лидерам ЕС удастся достигнуть ожидаемых договоренностей, можно ожидать, что рынок отреагирует на это новым укреплением евро. Поскольку в динамике рубля в последние месяцы прослеживается довольно сильная корреляция с единой европейской валютой, то в этом случае можно также ожидать роста курса рубля, а также фунта стерлингов и швейцарского франка по отношению к доллару США. В то время как японская иена, тесно привязанная к американцу, может вместе с последним упасть.
Однако если итоги евросаммита будут признаны неудовлетворительными, то тогда на рынке может наблюдаться прямо противоположная тенденция. Причем, с учетом уже имевшегося падения доллара, можно предположить, что рост американца в этом случае будет более сильным, чем укрепление евро и рубля по позитивному сценарию.
В прошлом материале мы писали, что даже при самом негативном сценарии дальнейшее падение рубля, по меньшей мере, должно замедлиться, а с еще большей вероятностью можно ожидать его некоторого укрепления. Как видим, этот наш прогноз полностью оправдался. При этом оправдалась и вторая часть нашего прогноза курсы евро, фунта и франка выросли к доллару, соответственно, на 1,17%, 1,55% и 0,75%, хотя и упали к более быстро укреплявшемуся рублю.
По итогам минувшей недели стоимость бивалютной корзины снизилась с 36,28 руб. до 35,61 руб. или на 1,84%, т.е. сейчас она на 2,09 руб. ниже своей верхней границы, установленной Банком России. При этом уровень ожидаемой волатильности по корзине по итогам недели вырос с 102,4% до 119,5 %, что свидетельствует о повышении риска операций на валютном рынке.
Вероятность дальнейшего снижения стоимости бивалютной корзины по индикаторам роста/падения и длины тренда равна 11,2 % и 26,4 %. Индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения тренда с учетом его продолжительности (периода роста или падения), а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения тренда с учетом того, насколько валюта выросла или снизилась в результате последнего тренда.
Доллар США
Курс доллара США по итогам недели упал с 31,58 руб. до 30,81 руб., или на 2,43%. На основе последних данных построим прогнозы по доллару (см. табл.1) на следующую субботу.
Таблица 1. Прогноз по курсу доллара на 10 декабря т.г.
Источник: здесь и ниже расчеты автора по данным Банка России
На графике 1 приведен прогноз по доллару США.
График 1
На этой неделе уровень ожидаемой волатильности по доллару (249,3%, неделю назад был 231,2%) продолжает оставаться самым высоким (по сравнению с остальными валютами), а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по американцу равна 8,1% и 37,4%, соответственно. По индексу стоимости доллар продолжает оставаться сильно недооцененным (89,3%, неделю назад был 90,8%).
Таблица 2. Рекомендуемые курсы покупки и продажи доллара США с 4 по 10 декабря т.г.
Евро
Курс евро по итогам недели снизился с 42,03 руб. до 41,48 руб., или на 1,29%. На минувшей неделе евро продолжал оставаться под большим давлением из-за долговых проблем, но сумел на хороших новостях вырасти к доллару США. На основе последних данных построим прогнозы по евро (см. табл. 3) на субботу.
Таблица 3. Прогноз по курсу евро на 10 декабря т.г.
На графике 2 приведен прогноз по евро.
График 2
На этой неделе уровень ожидаемой волатильности по евро по-прежнему остается ниже среднего (68,7%, неделю назад был 70,1%), а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 24,6% и 29,8%.
Волатильность евро к рублю существенно ниже волатильности единой европейской валюты к доллару, т.к. обе валюты сейчас относительно синхронно растут к доллару, однако скорость роста рубля к доллару несколько выше. По индексу стоимости, евро продолжает оставаться сильно недооцененным (93,1%, неделю назад был 93,6%).
Таблица 4. Рекомендуемые курсы покупки и продажи евро с 4 по 10 декабря т.г.
Японская иена
Курс иены по итогам прошлой недели сильно снизился с 40,81 руб. до 39,61 руб., т.е. на 2,94 %. На основе последних данных построим прогнозы по иене (см. табл. 5) на субботу.
Таблица 5. Прогноз по курсу иены (за 100 иен) на 10 декабря т.г.
На графике 3 приведен прогноз по иене.
График 3
На этой неделе уровень ожидаемой волатильности по иене вновь вырос (182,7%, неделю назад был 158,4%) и продолжает оставаться одним из самых высоких (по этому показателю уступает лишь доллару), а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 13,1% и 35,9%. По индексу стоимости, иена продолжает оставаться сильно переоцененной (114,9%, неделю назад был 117,5%).
Таблица 6. Рекомендуемые курсы покупки и продажи иены (за 100иен) с 4 по 10 декабря т.г.
Фунт стерлингов
Курс британского фунта по итогам прошлой недели упал с 48,82 руб. до 48,37руб., т.е. на 0,92%. Впрочем, по итогам позапрошлой недели, когда остальные валюты укреплялись к рублю, фунт ограничился лишь символическим ростом.
На основе последних данных построим прогнозы по фунту (см. табл. 7) на субботу.
Таблица 7. Прогноз по курсу фунта на 10 декабря т.г.
На графике 4 приведен прогноз по фунту.
График 4
На этой неделе уровень ожидаемой волатильности по фунту ниже среднего (92,7%, неделю назад был 82,5%), а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равны 29,4% и 29,3 %. По индексу стоимости, фунт продолжает оставаться сильно недооцененным (82,9%, неделю назад был 83,0%).
Таблица 8. Рекомендуемые курсы покупки и продаж фунта с 4 по 10 декабря т.г.
Швейцарский франк
Курс швейцарского франка по итогам прошлой недели значительно снизился с 34,22 руб. до 33,64 руб., т.е. на 1,70%. На основе последних данных построим прогнозы по франку (см. табл. 9) на субботу.
Таблица 9. Прогноз по курсу франка на 10 декабря т.г.
На графике 5 приведен прогноз по франку.
График 5
На этой неделе уровень ожидаемой волатильности по франку несколько снизился, хотя продолжает оставаться высоким (146,4%, неделю назад был 170,0%), а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равны 20,6% и 30,4%. По индексу стоимости франк продолжает оставаться сильно переоцененным (110,9%, неделю назад был 112,0%).
Таблица 10. Рекомендуемые курсы покупки и продажи франка с 4 по 10 декабря т.г.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter