Про такие дни, как понедельник можно сказать одно - день прошел и слава Богу. Рынки торговались крайне вяло и не стремились к развитию тех или иных движений. На этом фоне показателен тот факт, что рисковые активы все равно снижались, даже не фоне отсутствия существенного негатива. Все говорит о том, что крайне вероятно мы станем все-таки свидетелями сильных движений под конец года, причем скорее всего не в ту сторону, как того хотели бы инвесторы.
Наиболее значимым событием в понедельник я бы назвал выступление главы ЕЦБ Марио Драги, а также обсуждение его статьи в FT, которая была опубликована в США. Из статьи мы вновь узнали, что ЕЦБ крайне против того, чтобы становиться кредитором последней инстанции, плюс к этому вопрос расширения объемов покупок проблемных облигаций даже не обсуждается. Позиция четкая и никаких колебаний, как говорится. Выступая же вечером Драги еще раз подчеркнул вышеобозначенные моменты, плюс к этому заявил, что понижательные риски для европейской экономики увеличиваются, что является очень «толстым» намеком на то, что мы свидетели не просто рецессионных процессом в Европе, а уже фактически рецессия есть. Все это вновь сигнализирует нам о том, что ЕЦБ не намерен помогать еврозоне спасаться от долгового кризиса, а значит, проблемы будут только усугубляться, так как пока не видно механизмов к тому, чтобы все стало хорошо.
Кстати, одним из возможных методов спасения еврозоны в последнее время считается финансирование проблемных экономики через институт МВФ. Но тут я настроен достаточно скептично, во-первых, объемы вливаний через МВФ могут составить всего 200 млрд. евро, что совсем мало и точно не хватит на помощь даже одной Италии, не говоря уже про всех остальных. Во-вторых, набор самой этой суммы видится мне достаточно сложным процессом, в частности последний демарш Великобритании привел к тому, что британцы заявили о нежелание увеличивать вклад в МВФ, об этом же, кстати, заявили недавно и американцы, которые считают, что их доля и так высока и достаточна. Остается в итоге только еврозона, которая должна внести свой вклад, но процесс, похоже, затянется и к тому времени, когда объем взноса наберется может быть уже поздно. Время играет против рисковых активов, объемы возможной помощи могут только возрасти, все решения должны приниматься «еще вчера».
Единственным позитивным моментом сейчас для рисковых активов, на мой взгляд, является предоставление ЕЦБ ликвидности в долларах в рамках программы трехмесячного репо. Именно этот фактор способствует поддержке долговых рынков, в частности, банки скупают облигации и затем отдают их в залог ЕЦБ, получая ликвидность на достаточно хороших условиях. Однако все эти факторы, на мой взгляд, являются лишь временными и оказывают лишь локальную поддержку евро, не давая ей упасть слишком сильно в моменте.
Впереди нас ждут рождественские праздники, а значит, рынок станет более тонким. Многие считают, что на таком рынке мы не увидим какой-либо существенной волатильности, но на этот счет у меня есть большие сомнения, в частности, по моему мнению, вполне вероятно уверенное преодоление ключевых уровней поддержек для рисковых активов, например, для пары евродоллар таким уровнем служит отметка 1.30
Помощь от МВФ – реальность или профанация?
Дания, Швеция, Польша и Чехия также выразили свое желание поучаствовать, Великобритания против, причем ее доля должна была бы быть почти 31 млрд. евро. Теперь есть все возможности к тому, что оглашенная сумма не наберется в ближайшее время, а с учетом того, что 200 млрд. евро – это капля в море по сравнению с тем, что в реальности может понадобиться для помощи хотя бы одной Италии, то говорить о каком-то позитиве я бы не стал. Рынкам в очередной раз дали понять, что меры и действия принимаются лишь косметические, никаких глобальных и масштабных решений нет, но что самое главное, нет единства позиций, нет понимания того, что сейчас тот самый момент, когда нужно консолидироваться и выступать единым фронтом. Каждый думает о своем кошельке, «спасайся кто может» никогда не приводило ни к чему хорошему, так можно и доиграться.
Долговые рынки Италии и Испании – временное восстановление?
Предлагаю затронуть один такой любопытный, на мой взгляд, момент, а именно долговые рынки Испании и Италии. В последнее время каких-либо будоражащих новостей нет, вроде все спокойно, но вот насколько спокойно? Если посмотреть на доходности облигаций вышеозвученных стран, то что мы видим? По Испании, судя по графику, проблем вообще нет, в Италии наблюдается успокоение и явное ослабление продаж облигаций, доходности уже близятся скорее к 6%, нежели чем раньше к 7% барьеру. Неужели все наладилось на долговых рынках? Кто же покупает облигации, тем самым поддерживая их цену?
Если посмотреть на баланс ЕЦБ, то, например, на прошлой неделе он вырос до отметки 210.9 млрд. евро, увеличившись всего на 3.3 млрд. евро – смешные объемы, которые ну никак не могут оказать существенное влияние. Так кто же покупает облигации проблемных стран? Может быть все дело в том, что ЕЦБ ввел такие залоговые правила, что стало выгодно банкам скупать бонды и отдавать их в залог, получая ликвидность? Рынок всегда логичен, если же он не поддается вашей логике, то это скорее ваша проблема, логика у рынка есть всегда, надо лишь ее найти. И напоследок еще один любопытный факт: долговые рынки проблемных стран растут, доходности облигаций существенно снижаются, а единая европейская валюта не просто не растет, а падает. Раньше такого не наблюдалось и, похоже, вскоре корреляция снова наступит и, на мой взгляд, вновь не в пользу долговых рынков
Обзоры от Р. Маркова, В. Валиева
http://forex.life-capital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Наиболее значимым событием в понедельник я бы назвал выступление главы ЕЦБ Марио Драги, а также обсуждение его статьи в FT, которая была опубликована в США. Из статьи мы вновь узнали, что ЕЦБ крайне против того, чтобы становиться кредитором последней инстанции, плюс к этому вопрос расширения объемов покупок проблемных облигаций даже не обсуждается. Позиция четкая и никаких колебаний, как говорится. Выступая же вечером Драги еще раз подчеркнул вышеобозначенные моменты, плюс к этому заявил, что понижательные риски для европейской экономики увеличиваются, что является очень «толстым» намеком на то, что мы свидетели не просто рецессионных процессом в Европе, а уже фактически рецессия есть. Все это вновь сигнализирует нам о том, что ЕЦБ не намерен помогать еврозоне спасаться от долгового кризиса, а значит, проблемы будут только усугубляться, так как пока не видно механизмов к тому, чтобы все стало хорошо.
Кстати, одним из возможных методов спасения еврозоны в последнее время считается финансирование проблемных экономики через институт МВФ. Но тут я настроен достаточно скептично, во-первых, объемы вливаний через МВФ могут составить всего 200 млрд. евро, что совсем мало и точно не хватит на помощь даже одной Италии, не говоря уже про всех остальных. Во-вторых, набор самой этой суммы видится мне достаточно сложным процессом, в частности последний демарш Великобритании привел к тому, что британцы заявили о нежелание увеличивать вклад в МВФ, об этом же, кстати, заявили недавно и американцы, которые считают, что их доля и так высока и достаточна. Остается в итоге только еврозона, которая должна внести свой вклад, но процесс, похоже, затянется и к тому времени, когда объем взноса наберется может быть уже поздно. Время играет против рисковых активов, объемы возможной помощи могут только возрасти, все решения должны приниматься «еще вчера».
Единственным позитивным моментом сейчас для рисковых активов, на мой взгляд, является предоставление ЕЦБ ликвидности в долларах в рамках программы трехмесячного репо. Именно этот фактор способствует поддержке долговых рынков, в частности, банки скупают облигации и затем отдают их в залог ЕЦБ, получая ликвидность на достаточно хороших условиях. Однако все эти факторы, на мой взгляд, являются лишь временными и оказывают лишь локальную поддержку евро, не давая ей упасть слишком сильно в моменте.
Впереди нас ждут рождественские праздники, а значит, рынок станет более тонким. Многие считают, что на таком рынке мы не увидим какой-либо существенной волатильности, но на этот счет у меня есть большие сомнения, в частности, по моему мнению, вполне вероятно уверенное преодоление ключевых уровней поддержек для рисковых активов, например, для пары евродоллар таким уровнем служит отметка 1.30
Помощь от МВФ – реальность или профанация?
Дания, Швеция, Польша и Чехия также выразили свое желание поучаствовать, Великобритания против, причем ее доля должна была бы быть почти 31 млрд. евро. Теперь есть все возможности к тому, что оглашенная сумма не наберется в ближайшее время, а с учетом того, что 200 млрд. евро – это капля в море по сравнению с тем, что в реальности может понадобиться для помощи хотя бы одной Италии, то говорить о каком-то позитиве я бы не стал. Рынкам в очередной раз дали понять, что меры и действия принимаются лишь косметические, никаких глобальных и масштабных решений нет, но что самое главное, нет единства позиций, нет понимания того, что сейчас тот самый момент, когда нужно консолидироваться и выступать единым фронтом. Каждый думает о своем кошельке, «спасайся кто может» никогда не приводило ни к чему хорошему, так можно и доиграться.
Долговые рынки Италии и Испании – временное восстановление?
Предлагаю затронуть один такой любопытный, на мой взгляд, момент, а именно долговые рынки Испании и Италии. В последнее время каких-либо будоражащих новостей нет, вроде все спокойно, но вот насколько спокойно? Если посмотреть на доходности облигаций вышеозвученных стран, то что мы видим? По Испании, судя по графику, проблем вообще нет, в Италии наблюдается успокоение и явное ослабление продаж облигаций, доходности уже близятся скорее к 6%, нежели чем раньше к 7% барьеру. Неужели все наладилось на долговых рынках? Кто же покупает облигации, тем самым поддерживая их цену?
Если посмотреть на баланс ЕЦБ, то, например, на прошлой неделе он вырос до отметки 210.9 млрд. евро, увеличившись всего на 3.3 млрд. евро – смешные объемы, которые ну никак не могут оказать существенное влияние. Так кто же покупает облигации проблемных стран? Может быть все дело в том, что ЕЦБ ввел такие залоговые правила, что стало выгодно банкам скупать бонды и отдавать их в залог, получая ликвидность? Рынок всегда логичен, если же он не поддается вашей логике, то это скорее ваша проблема, логика у рынка есть всегда, надо лишь ее найти. И напоследок еще один любопытный факт: долговые рынки проблемных стран растут, доходности облигаций существенно снижаются, а единая европейская валюта не просто не растет, а падает. Раньше такого не наблюдалось и, похоже, вскоре корреляция снова наступит и, на мой взгляд, вновь не в пользу долговых рынков
Обзоры от Р. Маркова, В. Валиева
/Компиляция. 20 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
http://forex.life-capital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter