26 декабря 2011 Пf (pf.ru) Чекулаев Михаил
Прогноз фондового рынка на неделю с 26 по 30 декабря 2011 года
На этой неделе у мировых фондовых рынков есть все шансы подняться значительно выше закрытия прошлой недели. Период 26–28 декабря т.г. является одной из ключевых точек года, где возможен резкий разворот с дальнейшим уходом в длительный медвежий рынок. А, как известно, перед падением практически всегда случается резкий «вынос» вверх, к которому сейчас весьма располагает наличие «тонкого» рынка.
Однако не стоит думать, что именно в указанные даты фондовые рынки будут находиться на локальных вершинах. Вполне возможно, предыдущий «импульсный» рост получит какое-то вялое продолжение по инерции также и в первой неделе января будущего года с вероятной целью 1500 пунктов по индексу РТС. К тому моменту рынок подойдет во времени к следующей важной точке во времени (9 января 2012г.), которая в следующем месяце является первым кандидатом на разворот.
Российский рынок, скорее всего, воспользуется возможностью подрасти - несмотря на то, что текущие паттерны указывают на продолжение снижения, начавшегося 5 декабря. Фьючерсу на РТС вполне по силам преодолеть планку 1400 и подняться до 1440, и даже долететь в условиях «тонкого» рынка до 1470 на какой-то эйфории или откровенно «высосанных из пальца» поводах.
А теперь более конкретно. На будущей неделе есть три основных сценария - два варианта для роста и один для бокового тренда. Вероятность их реализации примерно одинакова.
Первый сценарий предполагает рост в первой половине недели. Верхний предел оценивается в 1455 по индексу РТС с возможным краткосрочным выносом до 1470, от которого пойдет немедленный возврат вниз. В этом сценарии во второй половине недели начнется поступательное движение вниз, которое будет выглядеть как обычная коррекция к росту. Тем не менее, она способна вернуть индексы к значениям начала недели (см. рис. 1).
Рис. 1. Нейросетевой прогноз динамики индекса РТС на основе анализа циклов
Второй сценарий исходит из того, что после роста в начале недели в последующем рынок сумеет удержаться на достигнутых уровнях, - между 1436 и 1455 РТС (нахождение выше 1436 является в данном случае обязательным условием). В этом случае к исходу недели РТС сможет доползти до 1464, где и завершить 2011 год. Более высокие значения относятся к области малореалистичных ожиданий (см. рис. 2).
Рис. 2. Вариации нейросетевого прогноза динамики индекса РТС
Третий сценарий предполагает развитие «боковика» - как продолжение тенденции движения в канале, который оформился в последние две недели. В этом варианте верхний предел ограничен потолком роста до 1400–1410 по фьючерсу РТС. Локальная поддержка находится на уровне 1320пунктов, пробой которого сверху вниз уведет рынок для начала на 1250 РТС, а потом - и к 1200-1210. Но это событие, вероятнее всего, произойдет лишь в следующем году.
Рис. 3. Три сценария недели для фьючерса на индекс РТС
К слову, неспособность выйти из боковика наверх на прошлой неделе была обусловлена, в том числе, выводом очередной порции денежных средств нерезидентами. Отток средств из фондов, инвестирующих в акции РФ и стран СНГ на прошлой неделе составил 139 млн долл. Поэтому нежелание рынка падать, которое нашло выражение в «боковой пиле», уже можно считать ростом. Нечто непохожее может произойти и в оставшиеся дни уходящего года.
Снижение в начале недели сразу с текущих уровней относится к маловероятным событиям. Для этого должны появиться очень веские причины, которые в первой половине недели вряд ли обнаружатся. Возможный негатив, скорее всего, будет проигнорирован.
Точки реверса недели для индекса РТС находятся на 1386 (для снижения) и 1402 (для роста).
В любом случае, надо понимать, что причин для какого-то значительного роста нет и быть не может. Деньги из страны утекают. Политические риски только растут и исчезнут совершенно точно не скоро. Ожидать рост, полагаясь на некие коэффициенты, якобы показывающие недооцененность российских биржевых ценностей, - только себя обманывать. В настоящее время фундаментальный анализ утрачивает свою значимость, как действенный подход к оценке стоимости активов, поскольку используемые в нем модели базируются на идее равновесного рынка в условиях стабильного развития экономики, которой сейчас нет и быть не может. Разве что на бумаге, благодаря манипуляциям с различными данными.
Рекомендации
В первой половине недели - играть от лонга. Сделки следует осуществлять исключительно на краткосрочной основе. Можно пытаться набирать шорт, помня при этом о возможности более значительного выноса вверх.
Продажу опционов-пут лучше не применять вообще. Как только рынок почует неладное, опционная волатильность возрастет без особо видимых причин. В силу этого опережающий рост волатильности может не позволить выйти с прибылью даже при более высоких значениях базового актива. В нынешних обстоятельствах практичней продавать опционы колл со страйками 1500 и выше. Либо использовать медвежьи вертикальные колл-спрэды.
Продажу стрэдлов и стрэнглов лучше не применять.
Перспективно выглядит покупка стрэдлов из опционов или через синтетику. Управление - через ребалансировку, которая допускает применение перекоса позиции в зависимости от рыночных ожиданий.
Можно попытаться извлечь прибыль также и из длинных стрэнглов (скажем, 1300/1450). При этом распродажу «ног» позиции придется осуществлять в разное время, ориентируясь на факты достижения значимых ценовых уровней.
Актуальные для торговли страйки опционов находятся в интервале от 1250 до 1450 пунктов.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На этой неделе у мировых фондовых рынков есть все шансы подняться значительно выше закрытия прошлой недели. Период 26–28 декабря т.г. является одной из ключевых точек года, где возможен резкий разворот с дальнейшим уходом в длительный медвежий рынок. А, как известно, перед падением практически всегда случается резкий «вынос» вверх, к которому сейчас весьма располагает наличие «тонкого» рынка.
Однако не стоит думать, что именно в указанные даты фондовые рынки будут находиться на локальных вершинах. Вполне возможно, предыдущий «импульсный» рост получит какое-то вялое продолжение по инерции также и в первой неделе января будущего года с вероятной целью 1500 пунктов по индексу РТС. К тому моменту рынок подойдет во времени к следующей важной точке во времени (9 января 2012г.), которая в следующем месяце является первым кандидатом на разворот.
Российский рынок, скорее всего, воспользуется возможностью подрасти - несмотря на то, что текущие паттерны указывают на продолжение снижения, начавшегося 5 декабря. Фьючерсу на РТС вполне по силам преодолеть планку 1400 и подняться до 1440, и даже долететь в условиях «тонкого» рынка до 1470 на какой-то эйфории или откровенно «высосанных из пальца» поводах.
А теперь более конкретно. На будущей неделе есть три основных сценария - два варианта для роста и один для бокового тренда. Вероятность их реализации примерно одинакова.
Первый сценарий предполагает рост в первой половине недели. Верхний предел оценивается в 1455 по индексу РТС с возможным краткосрочным выносом до 1470, от которого пойдет немедленный возврат вниз. В этом сценарии во второй половине недели начнется поступательное движение вниз, которое будет выглядеть как обычная коррекция к росту. Тем не менее, она способна вернуть индексы к значениям начала недели (см. рис. 1).
Рис. 1. Нейросетевой прогноз динамики индекса РТС на основе анализа циклов
Второй сценарий исходит из того, что после роста в начале недели в последующем рынок сумеет удержаться на достигнутых уровнях, - между 1436 и 1455 РТС (нахождение выше 1436 является в данном случае обязательным условием). В этом случае к исходу недели РТС сможет доползти до 1464, где и завершить 2011 год. Более высокие значения относятся к области малореалистичных ожиданий (см. рис. 2).
Рис. 2. Вариации нейросетевого прогноза динамики индекса РТС
Третий сценарий предполагает развитие «боковика» - как продолжение тенденции движения в канале, который оформился в последние две недели. В этом варианте верхний предел ограничен потолком роста до 1400–1410 по фьючерсу РТС. Локальная поддержка находится на уровне 1320пунктов, пробой которого сверху вниз уведет рынок для начала на 1250 РТС, а потом - и к 1200-1210. Но это событие, вероятнее всего, произойдет лишь в следующем году.
Рис. 3. Три сценария недели для фьючерса на индекс РТС
К слову, неспособность выйти из боковика наверх на прошлой неделе была обусловлена, в том числе, выводом очередной порции денежных средств нерезидентами. Отток средств из фондов, инвестирующих в акции РФ и стран СНГ на прошлой неделе составил 139 млн долл. Поэтому нежелание рынка падать, которое нашло выражение в «боковой пиле», уже можно считать ростом. Нечто непохожее может произойти и в оставшиеся дни уходящего года.
Снижение в начале недели сразу с текущих уровней относится к маловероятным событиям. Для этого должны появиться очень веские причины, которые в первой половине недели вряд ли обнаружатся. Возможный негатив, скорее всего, будет проигнорирован.
Точки реверса недели для индекса РТС находятся на 1386 (для снижения) и 1402 (для роста).
В любом случае, надо понимать, что причин для какого-то значительного роста нет и быть не может. Деньги из страны утекают. Политические риски только растут и исчезнут совершенно точно не скоро. Ожидать рост, полагаясь на некие коэффициенты, якобы показывающие недооцененность российских биржевых ценностей, - только себя обманывать. В настоящее время фундаментальный анализ утрачивает свою значимость, как действенный подход к оценке стоимости активов, поскольку используемые в нем модели базируются на идее равновесного рынка в условиях стабильного развития экономики, которой сейчас нет и быть не может. Разве что на бумаге, благодаря манипуляциям с различными данными.
Рекомендации
В первой половине недели - играть от лонга. Сделки следует осуществлять исключительно на краткосрочной основе. Можно пытаться набирать шорт, помня при этом о возможности более значительного выноса вверх.
Продажу опционов-пут лучше не применять вообще. Как только рынок почует неладное, опционная волатильность возрастет без особо видимых причин. В силу этого опережающий рост волатильности может не позволить выйти с прибылью даже при более высоких значениях базового актива. В нынешних обстоятельствах практичней продавать опционы колл со страйками 1500 и выше. Либо использовать медвежьи вертикальные колл-спрэды.
Продажу стрэдлов и стрэнглов лучше не применять.
Перспективно выглядит покупка стрэдлов из опционов или через синтетику. Управление - через ребалансировку, которая допускает применение перекоса позиции в зависимости от рыночных ожиданий.
Можно попытаться извлечь прибыль также и из длинных стрэнглов (скажем, 1300/1450). При этом распродажу «ног» позиции придется осуществлять в разное время, ориентируясь на факты достижения значимых ценовых уровней.
Актуальные для торговли страйки опционов находятся в интервале от 1250 до 1450 пунктов.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter