20 января 2012 Альпари Сусин Егор
Пока на рынках наступило некоторое успокоение (хотя ситуация сменилась ещё в ноябре-декабре, но доходит не всегда сразу) есть смыл обратить внимание на США, Минфин которой грозился занять в первом квартале более полутриллиона. Прошлый год по данным Минфина закончился размещением облигаций со сроком погашения более года на общую сумму 2103.3 млрд., погашено было бумаг на 865.8 млрд., фактически основные заимствования идут в средне и долгосрочных бумагах, но резко выросли необходимые объемы рефинансирования, в 2012 году нужно будет рефинансировать бумаг со сроками погашения от 2 до 30 лет на 1.25 трлн., что на 44% выше уровня текущего года. Планируется сократить дефицит бюджета в текущем году до 1.1 трлн., веры в эти плана не много, но даже если взять за основу такой сценарий, то разместить бумаг потребуется на 2.3-2.4 трлн., что выше уровня 2011 года. Если смотреть средневзвешенную ставку – то она была 1.65% годовых в 2011 году, что ниже уровня 2010 года на 0.3% (была 1.95%). При этом, в прошедшем году часть предложения была выкуплена ФРС (портфель вырос на 0.66 трлн.), а часть спроса была обусловлена активной фазой европейского кризиса, который сильно поддержал спрос на американские, немецкие, британские госдолги.
В 2012 году ситуация рисуется сложнее, тем более, что наметилась тенденция к уходу Центробанков из американских гособлигаций (за исключением разве что Банка Японии) на фоне проблем в суверенных экономиках. ФРС же сейчас трудно чем-то обосновывать новые программы выкупа гособлигаций, ни инфляция, ни официальная безработица этому не способствуют. Так что на рынке трежерис могут нарисоваться достаточно интересные расклады.
В погоне за скидками
В декабре британцы немного активизировались, розничные продажи выросли на 0.6% после падения в ноябре на 0.5%. Относительно декабря прошлого года продажи выросли на 2.6%. Правда существенную часть годового прироста продаж обеспечили продажи бензина (более 40% всего годового прироста). Без учета бензина продажи выросли за месяц на 0.6%, годовой прирост составил 1.7%. Прирост продаж продуктовых магазинов составил 0.4% за месяц и 1.2% за год. Достаточно активно прибавляли продажи неспециализированных магазинов (+1.2%) и одежды (+1.8%), но плохо выглядели продажи товаров для дома (-2.4%). Здесь стоит учитывать, что цены прилично просели, т.е. продажи были в основном там, где присутствовали приличные скидки, для ритейлеров это ничем особо позитивным не грозит. Доля интернет продаж немного снизилась и составила 10.9%. В общем-то назвать сезон праздничных продаж плохим нельзя, но и хорошим его не назовешь, хотя ВВП в 4 квартале они поддержат. В целом на 2011 года относительно 2010 года продажи выросли на 1.0%, фактически здесь можно говорить о ситуации близкой к стагнации.
При этом, по данным опросов Shelter около трети британцев признались, что они вынуждены экономить на питании и каждый пятый экономит на электричестве и газе чтобы платить ипотеку потому как реальные доходы не растут
Производственные цены в Германии снизились
Производственные цены в Германии смело разворачиваются вниз, в декабре они припали на 0.4%, годовой прирост цен замедлился до 4%. И это при достаточно высоком уровне цен на нефть, которые держались у 82 евро за баррель последние месяцы. В целом за 2011 год производственные цены выросли на 5.7% относительно 2010 года.Без учета энергии производственные цены снизились в декабре на 0.1%, а годовой прирост базового индекса составил приемлемые 2.0%. Цены на энергию снизились в декабре на 1.1%, годовой прирос оставил 8.3%. Цены на потребительские товары не изменились в декабре, а за год выросли на 3.4%. Падение евро пока не оказывает существенного влияния на цены (в плане роста импортных цен), но все же этот фактор не стоит недооценивать. Для немецкой промышленности все пока достаточно неплохо
https://alpari.com/ru (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В 2012 году ситуация рисуется сложнее, тем более, что наметилась тенденция к уходу Центробанков из американских гособлигаций (за исключением разве что Банка Японии) на фоне проблем в суверенных экономиках. ФРС же сейчас трудно чем-то обосновывать новые программы выкупа гособлигаций, ни инфляция, ни официальная безработица этому не способствуют. Так что на рынке трежерис могут нарисоваться достаточно интересные расклады.
В погоне за скидками
В декабре британцы немного активизировались, розничные продажи выросли на 0.6% после падения в ноябре на 0.5%. Относительно декабря прошлого года продажи выросли на 2.6%. Правда существенную часть годового прироста продаж обеспечили продажи бензина (более 40% всего годового прироста). Без учета бензина продажи выросли за месяц на 0.6%, годовой прирост составил 1.7%. Прирост продаж продуктовых магазинов составил 0.4% за месяц и 1.2% за год. Достаточно активно прибавляли продажи неспециализированных магазинов (+1.2%) и одежды (+1.8%), но плохо выглядели продажи товаров для дома (-2.4%). Здесь стоит учитывать, что цены прилично просели, т.е. продажи были в основном там, где присутствовали приличные скидки, для ритейлеров это ничем особо позитивным не грозит. Доля интернет продаж немного снизилась и составила 10.9%. В общем-то назвать сезон праздничных продаж плохим нельзя, но и хорошим его не назовешь, хотя ВВП в 4 квартале они поддержат. В целом на 2011 года относительно 2010 года продажи выросли на 1.0%, фактически здесь можно говорить о ситуации близкой к стагнации.
При этом, по данным опросов Shelter около трети британцев признались, что они вынуждены экономить на питании и каждый пятый экономит на электричестве и газе чтобы платить ипотеку потому как реальные доходы не растут
Производственные цены в Германии снизились
Производственные цены в Германии смело разворачиваются вниз, в декабре они припали на 0.4%, годовой прирост цен замедлился до 4%. И это при достаточно высоком уровне цен на нефть, которые держались у 82 евро за баррель последние месяцы. В целом за 2011 год производственные цены выросли на 5.7% относительно 2010 года.Без учета энергии производственные цены снизились в декабре на 0.1%, а годовой прирост базового индекса составил приемлемые 2.0%. Цены на энергию снизились в декабре на 1.1%, годовой прирос оставил 8.3%. Цены на потребительские товары не изменились в декабре, а за год выросли на 3.4%. Падение евро пока не оказывает существенного влияния на цены (в плане роста импортных цен), но все же этот фактор не стоит недооценивать. Для немецкой промышленности все пока достаточно неплохо
Компиляция. 20 января. /Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://alpari.com/ru (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу